Brad Tank，固定收益投資長 我們認為當黏性服務通膨遇上溫和的經濟成長趨緩，將促使央行長期維持高利率環境。 回顧2022年全球市場起伏最大的日子，部分剛好落在美國公佈消費者物價指數的時間，這也難怪大家如此引頸企盼上週四最新公佈的數字。 根據上週公佈的通膨數據，12月美國整體與核心通膨年增率與市場預期一致，再次確認通膨穩定降溫的趨勢。

Erik Knutzen，多元資產投資長 目前，由上而下與由下而上的預測觀點日益分歧。我們認為2023年的投資表現將取決於這些分歧如何化解。 路博邁第一季資產配置委員會展望即將發佈。此次展望囊括我們對於2023年的投資觀點。然而，當中有幾項投資觀點特別值得關注。 首先，路博邁資產配置委員會對於承擔股市風險的意願相當低。故此，委員會不僅設法發掘與股市呈現零相關性的潛在報酬來源，同時對收益青睞有加。面對充滿不確定性的環境，與其寄望未來的報酬成長潛力，投資人更應把握當下的收益。

Joseph V. Amato，總裁暨股票投資長 美國經濟的韌性為何令投資人喜也不是，憂也不是？ 英國作家狄更斯在描述法國大革命的小說《雙城記》中寫道：「這是最好的年代，也是最壞的年代」。 每當決策官員停止灑幣，長久以來的市場榮景開始退燒，這句話往往令人心有戚戚焉－且今年的感觸尤其強烈。新冠肺炎疫情爆發後，各國不斷推出財政刺激措施支持經濟活動，最終成功挺過防疫封控並帶動經濟強勁復甦。隨後，烏俄戰爭爆發引發通膨壓力，各國採取十分積極的貨幣緊縮政策。

Scott Woodcock，資深研究分析師－股票研究團隊 加密貨幣交易所FTX宣佈倒閉，令人懷疑加密貨幣是否真能對金融產業帶來顛覆性創新，同時更成為潛在的市場波動來源。儘管如此，我們認為FTX倒閉不會對整體金融市場帶來系統性影響。 本週投資長觀點邀請路博邁股票研究團隊資深研究分析師Scott Woodcock擔任客座作家。 2007年6月，貝爾斯登被迫出手援助旗下多檔避險基金。這幾檔避險基金買進以次級房貸作為擔保品的信用債，但是當年這些信用債採取高度槓桿操作且相對欠缺透明度。16個月之後，全球金融危機爆發並席捲全世界。

Niall O’Sullivan，歐非中東－多元資產投資長 考量今年債券殖利率大幅攀升，加上近期通膨浮現見頂跡象，我們必須徹底重新思考資產配置的方向。 知名經濟學家凱恩斯有句名言：「當客觀環境改變，我的思維也會跟著改變。那你呢？」 過去幾個星期，我們拜訪歐洲各國的客戶，大家似乎都認同這位偉大經濟學家的看法。許多客戶認為現在必須重新思考資產配置，因為過去左右資產配置決策的要素都已大幅改變，

Joseph V. Amato，總裁暨股票投資長 企業盈餘表現不如預期，是否代表經濟活動轉弱且通膨壓力開始趨緩，有望令眼前恐怖的市場環境告一段落？還是會有更多事情來搗亂？ 今天是萬聖節。你或許已經想好晚上要看哪一部恐怖電影。然而，對於我們這些投資人而言，今年華爾街根本活在一場惡夢之中。這場宛如恐怖電影的惡夢是否即將畫下句點？ 今年7、8月，投資人以為終於戰勝通膨，帶動股市上演慶祝行情。沒想到，投資人高興得太早，通膨怪物依舊虎視眈眈。過去兩個星期，類似的情況似乎再度重演，經濟數據惡化－尤其是上星期發佈的數據－以及部分美國指標企業的第三季財報數字好壞互見，令投資人再次預期通膨壓力與升息力道有望趨緩。

Erik Knutzen，多元資產投資長 通膨之所以仍是最大的潛在市場波動來源，是因為在可預見的未來，通膨仍將是經濟走向的最主要影響因素。 上週二發佈的美國通膨數字對投資人澆了一盆冷水。 在通膨數字公佈之前，亞股與歐股皆收紅，標準普爾500指數期貨亦顯示美股有望再度勁揚，延續烏俄戰爭以來首度連5天收漲的氣勢。然而，通膨數字公佈後，整體通膨較市場預期高出0.2%，瞬間令標準普爾500指數重挫並寫下2020年6月以來單日最大跌幅。