美國通膨雖然在回落，但回落之路並不順暢，黏性特徵十分突出。 （圖片來自網路） 從近期公佈的美國7月通膨資料顯示，整體CPI同比3.4%，核心CPI同比2.5%，雖然較前期小幅回落，表面看通膨正在降溫，但距離聯準會2%的通膨目標仍然存在明顯差距，黏性特徵並未根本消退。 這種黏性不僅頑固，更是在通過美元體系向全球輸出壓力。而且，將通過金融、貿易、大宗商品、政策預期等多條管道向外溢出，成為左右2026-2027年全球經濟走向的關鍵變數。