導讀： 台北時間3月10日晚，矽谷銀行（SVB）因資不抵債被美國金融監管機構接管，進入破產程序，成為美國史上第二大銀行破產案。銀行出現資不抵債的原因是綜合性的，但有一點毋庸置疑：矽谷科技企業在2022年至今的市值大幅下跌，發展預期不佳，使得初創企業融資困難，是造成矽谷銀行資產賬面虧損、存款儲量消耗嚴重、進而引發擠兌的重要原因。事實上，矽谷企業的這一輪下跌，在業界更多被視為一個“擠泡沫”的過程。 本文對比上世紀和最近15年矽谷科技企業的發展情況，揭示了矽谷“科技泡沫”的客觀存在和產生原因，並指出：比起曾經破滅的房地產泡沫，科技泡沫的來源除了與金融投機有關，更與科研體系的轉變密切相連。 2022年，互聯網泡沫開始破滅，矽谷巨頭股價紛紛下跌，與此同時，被科技圈大肆炒作的元宇宙、Web 3.0等技術市場表現卻與預期嚴重不符，情況最好的大數據領域總體市場也僅達到1600億美元。對比21世紀以來獨角獸公司的累計虧損、成長速度，都會發現它們遠不及上一代互聯網獨角獸公司。作者認為，造成這一現狀的主要原因，是1960年以來科技研究歸納進學院體系這一轉變。