華爾街的投資銀行正在建構一個特殊的「金融賭局」。據報導，避險基金以每1美元索賠權20至40美分的價格，從現金流緊張的進口商手中購買未來可能獲得關稅退款的索賠權。10月25日，據媒體引述知情人士透露，Jefferies和Oppenheimer等公司正積極撮合此類交易。它們將支付了高額關稅的進口商與尋求投資機會的投資者（主要是避險基金）進行配對。在這些交易中，進口商實質上是將其未來可能獲得的關稅退款索賠權，以折扣價出售給投資者。如果最高法院最終做出有利於挑戰關稅一方的裁決，投資者將獲得索賠權面值與購買價之間的巨額差價，而負責安排交易的銀行則從中抽取佣金。低價買進退稅權，對賭高額報酬這些交易的核心邏輯在於，投資人以遠低於潛在退款金額的價格購買理賠權。據報導，投資銀行一直在接觸美國多個州的海關報關行，尋求從現金流緊張的進口商手中購買索賠權。一份Oppenheimer的推介資料寫道：該解決方案提供了一種能力，可以消除結果的不確定性，並立即獲得保證的付款，而無需等待法院的最終裁決。據媒體引述相關信函及匿名知情人士透露，避險基金可能以每1美元索賠權20至40美分的價格買入，這意味著一旦賭贏，他們將獲得數倍於原始投資的回報。據一位知情人士稱，大多數交易的規模在200萬至2000萬美元之間，極少超過1億美元的交易。該公司在資料中稱，其特殊資產團隊自2021年以來，已圍繞著早於川普最新一輪關稅的美中關稅，安排了超過16億美元的類似交易。值得注意的是，由美國商務部長盧特尼克的兒子負責的投資銀行Cantor Fitzgerald，也曾在今年稍早考慮安排此類交易。但根據8月媒體報導，該公司在執行任何交易前就叫停了相關業務。法律前景與執行難題整個賭局的關鍵在於美國最高法院的裁決。美國最高法院定於11月5日聽取針對川普政府援引《國際經濟緊急權力法》徵收關稅的法律挑戰的辯論。此前，已有兩家下級法院裁定，川普無權根據該法案徵收關稅。如果最高法院最終認定基於國家徵收的關稅為非法，美國政府可能需要向公司返還大部分關稅款項。據估計，到2025財年，關稅上漲帶來的淨海關收入將達到1,950億美元。最高法院可能在今年底或2026年第一季做出裁決。川普本人一直青睞關稅帶來的收入，他聲稱關稅讓美國“再次變得非常富有”，並認為如果財政部被迫退還這些資金，對國家將是一場“災難”。即便最高法院推翻關稅，退款流程也不會簡單。對於透過聯邦快遞和United Parcel等商業快遞處理檔案和關稅支付的進口商尤其複雜。美國海關及邊境保護局僅向登記進口商發放退款，同時可能需要每筆貨運的檔案才能獲得退款。 （invest wallstreet)