7月加息75基點預期升溫，7成經濟學家認為美經濟將陷入衰退

根據上周五美國勞工部公佈的最新物價數據，美國5月CPI同比上漲8.6%，創1981年12月以來的新高；環比上漲1.0%。核心CPI同比上漲6.0%，環比上漲0.6%。受能源和食品價格上升推動，5月CPI同比漲幅不但沒有如期回落，反而突破了3月高點，也打破了通脹見頂的市場預期。受此影響，美聯儲加息預期明顯升溫，歐美市場股債雙殺，風險資產明顯下挫，美股整體跌入熊市。

當天，道瓊斯工業平均指數比前一交易日下跌876.05點，收於30516.74點，跌幅為2.79%；標普500指數下跌151.23點，收於3749.63點，跌幅為3.88%；納斯達克綜合指數下跌530.80點，收於10809.23點，跌幅為4.68%。

科技股占主導的納斯達克綜合指數和包括500家權重股的標普500指數先後跌入熊市，意味著美股整體進入熊市。道瓊斯工業平均指數僅包括30只股票，與歷史高點相比跌幅為17.07%。

歐洲三大股指當天也全線下跌。英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數下跌111.71點，收於7205.81點，跌幅為1.53%；法國巴黎股市CAC40指數下跌164.91點，收於6022.32點，跌幅為2.67%；德國法蘭克福股市DAX指數下跌334.80點，收於13427.03點，跌幅為2.43%。

目前，市場預期美聯儲將在本周議息會議上加息50個基點，但7月加息50個基點的概率從一周前的85.1%下降到了32.3%；加息75個基點的概率則從14.6%上升到了60.9%，而10日市場認為美聯儲此次加息75個基點的概率為23.2%，一周前這一概率僅為3.1%。

9月再加息50個基點的概率也從一周前的9.7%上升到了45.6%。由於通脹預期居高不下，且今年還面臨中期選舉壓力，並不能排除單次加息75個基點的可能性，具體還要關注美聯儲議息會議聲明及鮑威爾講話釋放的信號。

目前，巴克萊銀行、傑富瑞集團、摩根大通和高盛集團的市場研究人員均預計美聯儲將在15日宣佈加息75個基點。

不過，美國銀行全球研究部分析師仍然預計，美聯儲此次將加息50個基點，同時美聯儲官員將下調經濟增長預期並上調通脹預期。

伴隨美聯儲激進加息預期升溫，市場認為美國經濟衰退難以避免，對美國經濟前景的擔憂再度打壓市場人氣。不確定性似乎只在於美國經濟何時陷入衰退以及持續時間的長短。

鷹派加息恐慌壓頂以及關鍵美債收益率曲線倒掛還重新引發了經濟學家對衰退的警告，他們認為美聯儲加息的速度讓經濟衰退難以避免。

週一，摩根士丹利首席執行官James Gorman詹姆斯·戈爾曼在一場金融會議上發出警報，伴隨著美聯儲更激進地對抗通脹，美國經濟衰退的可能性正在上升。Gorman表示：”不可避免的是，這種通脹並非暫時性的，美聯儲必然會以比預期更快的速度行動。我們有可能進入衰退，過去我預測衰退的風險是30%，現在我把這一可能性提高到50%，但不是100%，我們應該謹慎一點，現階段不太可能陷入深度或長期衰退。”

此外，Gorman表示，美聯儲行動過慢，一旦經濟開始衰退，其政策調控空間就會變小。Gorman稱自己在去年8月或9月，當通脹的持續程度明顯高於預期時，他就開始與內部委員會討論經濟衰退的風險。

在此之前，華爾街大行的CEO們便開始集體唱衰：摩根大通首席執行官傑米·戴蒙警告，要為即將到來的“經濟風暴”做好準備；執掌高盛十二年的前CEO稱衰退的風險“非常非常高”；富國銀行CEO也稱美國經濟難以避免某種程度的衰退，利率上升意味著經濟必須放緩，美國經濟軟著陸的情況很難實現。

瑞銀的報告認為，未來半年美國經濟衰退的可能性上升。

“10年期美債收益率邁向3.5%表明，市場對美聯儲可能進一步落後於收益率曲線的擔憂正在增加。反過來，這將使美聯儲‘宣佈勝利’和放鬆加息的空間減少。因此，我們認為，美聯儲引發的經濟衰退風險增加了，未來6個月出現衰退的可能性也已上升。“報告稱。

瑞銀集團財富管理全球首席投資官馬克·黑費爾表示，經濟數據疲軟和美聯儲貨幣政策可能變得更為鷹派，加劇了市場對經濟增長前景的擔憂。

在美國經濟是否將陷入衰退這一問題上，經濟學家們參與調查時表述的觀點與美聯儲立場背道而馳。在外媒於6月6日~9日進行的一項最新調查中，近70%的經濟學家表示，美國經濟明年有可能陷入衰退。在接受調查的49名受訪者中，近40%的人預計，作為判斷經濟衰退何時開始及結束的研究機構，美國國家經濟研究局（NBER）將在2023年一季度或二季度宣佈經濟陷入衰退，另有三分之一的受訪者認為NBER將在明年下半年宣佈經濟進入衰退。僅有一位受訪經濟學家認為，美國經濟將在今年就進入衰退。在NBER的定義中，經濟衰退指“經濟活動顯著放緩，將蔓延到整個經濟體並持續數月以上”。

分析人士還認為，美聯儲前期行動遲緩，一定程度上導致美國面臨40年來最嚴重通脹局面。如今為遏制通脹風險，美聯儲不得不在加息、縮表上“快步走”。這一政策失序不僅導致美國經濟衰退風險上升，也造成負面外溢效應，衝擊全球金融市場並加劇新興市場壓力。

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