汽油價降了17%，美國通膨依舊難解

高物價在今年相當長一段時間中削弱了美國的經濟發展勢頭。為對抗通貨膨脹，聯準會大幅提高了利率。花旗集團前全球外匯主管、深數宏觀（DeepMacro）聯合創始人兼CEO杰弗瑞·楊（Jeffrey Young）指出，“通貨膨脹率高達9%! 這降低了實際收入，抑制了消費和投資，增加了多餘的庫存，並迫使企業減少生產和薪資支出以減少庫存。

美國正處於過去所謂的'真實經濟周期'中。在這種週期中，通貨膨脹和經濟周期的峰值高的令人不安，而且調整的速度非常快。很快，我們就看到了高價格在消費者層面造成的需求破壞，以及企業限制投資和削減庫存。”

當地時間8月3日，聯準會內以鴿派聞名的舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）稱，如果美國經濟按預期發展，聯準會下個月升息50個基點將是“合理的”，她再次警告說，政策制定者已經下定決心要遏制高通膨。如果繼續看到通膨肆無忌憚地攀升、勞動力市場仍然沒有放緩的跡象，那麼或許再次升息75個基點更為合適。

美國股市3日上漲，這是8月以來主要股指首次上漲，主要受新出爐的公司財報和一項重要的服務業數據的推動。標普500指數上漲63.98點，至4,155.17點，漲幅1.6%。道瓊斯工業股票平均價格指數上漲416.33點，至32,812.50點，漲幅1.3%。以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲319.40點，至12,668.16點，漲幅2.6%。

好消息是，在全球石油需求下降的背景下，美國汽油價格已連續七週下降，接近每加侖4美元的平均價格，緩解了燃料成本創新高的痛苦。根據能源數據和分析公司OPIS，普通無鉛汽油均價3日降至每加侖4.16美元，為連續第50天下滑。根據OPIS的數據，這比6月14日創下的每加侖5.02美元的前期高點下降了17%。分析師說，由於包括中國在內的全球經濟增長放緩，最近幾周全球石油需求已經下降。需求數據和消費者調查也顯示，美國人正在減少駕車。

分析師說，全球石油需求的下降使石油供應得到改善，導致石油和燃油批發價格降低。因此，美國人在加油站支付的費用比夏初時要少。汽油價格是否繼續下跌取決於幾個因素。分析師說，墨西哥灣附近的潛在颶風可能迫使煉油廠停工，俄烏衝突帶來的意外干擾也可能再次推動汽油價格上漲。道達爾能源首席執行官帕特里克·布雅內爾(Patrick Pouyanné)表示，本季度油價平均超過110美元/桶，煉油利潤率創歷史新高，歐洲和亞洲的天然氣價格高於石油平價。

通膨和利率上升衝擊大都會等保險巨頭業績表現。好事達公司(Allstate Co. ,ALL)公佈二財季虧損了10.4億美元，因通貨膨脹導致維修和更換汽車以及支付受傷人員醫療費用的成本上升。

好事達3日公佈的業績也因利率上升而受到了影響。這家大型汽車和房屋保險商記入了已實現淨投資損失，因其出售了一些舊的、低收益債券以重新配置其投資組合。同時，人壽保險公司大都會保險(MetLife Inc., MET)3日公佈的二財季淨利潤下降了97%，同樣受到已實現投資損失以及其他與利率相關項目的影響。

勞動力經濟現在也加入到放緩的隊伍中來。美國6月職位空缺率跌至2021年9月以來的最低水平。這一數據或初步表明，自今年以來持續吃緊的勞動力市場，可能正在出現放緩的跡象。據美國勞工統計局於當地時間8月2日發布的職位空缺和勞動力流動調查（Job Opens and Labor Turnover Survey）數據顯示，美國6月職位空缺數量較5月下降60.5萬人，至1070萬人；5月終值為1130萬人。這一數據顯著低於市場此前預期的1100萬人，創去年9月以來新低。

整個春季，勞動力市場都是經濟中最強勁的部分，但現在不是了。杰弗瑞·楊指出，從去年年底到今年2月，大部分與勞動力有關的貢獻使其成為美國經濟中唯一一個沒有放緩的部分。最近經濟疲軟的驅動因素已經發生了變化。勞動力市場的根本驅動因素已經放緩，即使整體非農就業人數數據在今年到現在為止的六個月中的五個月超過了共識預測水平。

聯準會領導人承諾，即使升息會導致經濟衰退風險，聯準會也將繼續採取積極行動來給處於40年高位的通膨降溫。

Fed聖路易斯聯邦銀行行長James Bullard表示他贊成“在前期發力”大幅升息，並重申希望年底利率達到3.75%至4%。里士滿行長Thomas Barkin表示，聯準會致力於降低通膨，衰退有可能發生。舊金山聯儲行長堅持認為，聯準會可以在不引發大規模失業和經濟衰退的情況下應對通膨。鮑威爾表示在9月有可能再次以相同幅度升息。他沒有給出具體的前瞻指引，並表示未來的升息將取決於數據，並將逐次會議做出決定。

“控制通膨有路可循，” Fed里士滿分行行長Barkin在另外一個場合的講話中表示，“但在此過程中可能會發生經濟衰退。如果真的發生了衰退，我們需要明白：沒有人消除過商業周期。”(財經五月花）