奧馬哈先知的醒世良言，鞭打川普的愚蠢

2023年99歲的芒格仙逝。巴菲特痛失一生的知己、親密戰友，不可能不受影響。因此，2025年股東大會，94歲的巴菲特宣布退休，已在意料之中。今年有1.97萬人來到現場出席股東大會，創最高紀錄，這是對「奧馬哈先知」最好的致敬。

這是巴菲特最後一場股東大會秀，恰逢川普上任100天掀起全球滔天巨浪，世界何去何從、投資者如何抉擇，這是不能錯過的巴菲特醒世良言。

行勝於言，巴菲特的做法已經顯示了一切：波克夏連續第十個季度成為股票的淨賣出方，第一季淨賣出15億美元股票資產。波克夏的現金儲備當季達到3,477億美元，再創歷史新高。

痛批川普愚蠢的對等關稅

「對等關稅」是川普2.0最重要的作品，以至於川普將4月2日稱為「美國解放日」。川普一直認為，全世界都在沾美國的便宜，因為美國是逆差國。無疑，這是對貿易問題「小學生水準」的理解能力。

巴菲特痛批川普的對等關稅：

——貿易不應成為武器。貿易和關稅可以是一種戰爭行為。我認為它已經帶來了不良後果，只是它所引發的態度。

——我們從250年前的一無所有，成長為一個極為重要的國家，這在歷史上是前所未有的。我們應該尋求與世界其他國家進行貿易，我們應該做我們最擅長的事，他們也應該做他們最擅長的事。貿易越多越好。

最近川普建議商科學生投身工廠、車間去搬磚，別天天想著搞金融投機

——在我看來，這是一個嚴重的錯誤。當你讓75億人對你沒什麼好感，卻有3億人在某種程度上炫耀自己所取得的成就。我不認為這是對的，也不認為這明智。我確實相信，世界其他地方越是獲得支持、越是繁榮，這對我們並不會造成傷害。

持幣等待機會降臨

巴菲特對當下很悲觀，眼下需要的是耐心等待：

——偶爾會有非常誘人的機會。但不是每天都有好機會。不太可能明天就會出現極佳交易，但在五年內則不然。我們曾因為某些時候沒有全額投資而賺了很多錢。

不看好川普

治理一個國家，領導人的信用很重要。川普讓全世界都下定決心不再相信他和美國。巴菲特說：

——我一直認為，政治人物如果有錢但沒有信用，對我來說是非常負面的訊號。尤其是選上的人說一套、做一套的時候，真的會讓人擔心。如果所有信任政府的人都受騙，而所有想方設法從中獲利的人都變得富有或更富有，那麼貶值會對社會的穩定造成怎樣的影響？我認為你不會想要一個以這種方式運作的社會（一位罪犯總統的「百日自殘」：美國建國249年來最黑暗的100天）。

擔憂美國財政

美國國債突破36兆美元，在利率高漲的情況下，美國債務風險令人擔憂。川普和馬斯克也看到了這種危險。巴菲特說：

——美國的財政政策讓我感到害怕，因為它的製定方式和所有動機都是為了做很多可能用錢惹麻煩的事情。財政政策是我在美國最擔心的問題，因為它的製定方式就是那樣的。所有的動因都在推動一些可能會、也確實會在貨幣問題上引發麻煩的行為。當政府採取不負責任的行動時，貨幣的價值可能會「令人恐懼」。顯然，我們不會投資任何一種我們認為正在'走向崩盤'（go to hell，“下地獄”）的貨幣。這就是我們對美元最大的擔憂。

——在財政政策方面，美國長期以來沒有真正解決財政赤字的問題，這從來都不是一個被徹底解決的議題。我們現在的財政赤字狀況難以在很長一段時間內持續下去。我們不知道這意味著（能持續）兩年還是二十年，因為從來沒有一個國家像美國這樣，這種情況不可能永遠持續下去。有些時候你知道某件事不能持久，但你又不知道該怎麼停止它──最後只能攤手放棄。想當年是（前聯準會主席）保羅沃克讓美國避免了最糟糕的通膨崩潰。而如今，美國的通膨問題已經很嚴重，我們也經歷過這類政策帶來的後果。美國發生的事情……有可能讓我們想持有更多其他貨幣。

教堂和賭場

巴菲特將美國資本主義制度比喻為一座附帶賭場的大教堂：

——美國的資本主義取得了前所未有的成功。它是一座宏偉大教堂的結合體，這座大教堂創造了一個世界上從未見過的經濟體系，同時它旁邊還附帶一個巨大的賭場。誘惑非常大，尤其是現在，誘惑就是走進那家賭場。賭場裡，大家玩得很盡興，金錢流動頻繁，但你也必須確保大教堂得到供養。未來100年裡，美國必須確保這座大教堂不會被賭場吞噬。

筆者認為，巴菲特的「大教堂」指的是新教倫理和市場經濟體系，而所謂的「賭場」就是股市，美國道瓊斯指數在2009年以來瘋漲540%，已經成為一個可怕的賭場，一場危機已經在不遠的前方等待。

幾點take-away

1.巴菲特立場鮮明反對貿易戰

2.巴菲特很不看好川普2.0的騷操作（一位罪犯總統的「百日自殘」：美國建國249年來最黑暗的100天）

3.巴菲特很擔心美國債務問題

4.「去美元化」是可能的（並非危言聳聽：世界開始「去美國化」）

向巴菲特同志學習

1.眼下並非投資良機，建議大量持有現金及高流動性資產，耐心等待機會

2.短期內迴避美元和美元資產，等待「川普風險」進一步釋放

3、押注日本。巴菲特很看好對日本的投資。截至2024年底，波克夏對日本五大商社的總投資成本為138億美元，市值達235億美元。巴菲特表示：希望持有日本五大商社至少50年。

4.如果你的人生有一個方向，那你就要努力讓那些你尊敬、渴望成為的人成為你的朋友。我建議你像查理·蒙格一樣，花時間和優秀的人相處。找到這樣的機會，分享他們的成功；如果找不到，也沒關係，你就繼續做你正在做的事情，繼續努力。堅持下去，你終究會找到那些和你一樣認真生活、認真思考的人（這一條是通往成功之路的最佳路徑，年輕人記好了）。

5.如果你工作的地方是你喜歡的地方，就是最好的地方。若不喜歡一份工作，很難長久堅持下去。別在意起薪，但要選對老闆和方向（這一條尤其值得當下為工作和人生方向而深度焦慮的年輕人參考）。（劉勝軍）