在去世前幾天，芒格請家人離開醫院的房間，以便自己最後一次致電巴菲特，兩位傳奇搭檔就此作了最後的告別。查理·芒格生命的最後篇章，並非退隱海濱的平靜晚年，而是一段充滿活力、逆向投資和新挑戰的時光。這位投資巨擘直至生命終點，仍在積極地進行投資決策、建立新的友誼，並從容應對健康挑戰。據《華爾街日報》近日發佈的一篇特寫報導，在芒格晚年，他摒棄了美國加州蒙特西托的海景豪宅，選擇留在他那棟甚至沒有空調的洛杉磯舊居，只因那裡更靠近他欣賞的人和讓他感到興奮的項目。在他生命的最後一年，芒格逆勢對一個被他迴避了60年的行業——煤炭業——進行了大舉押注，並獲得了超過5000萬美元的帳面收益。他還與一位年輕的鄰居合作，深度參與房地產投資，建立起一個價值約30億美元的公寓帝國。與此同時，這位波克夏公司的傳奇副主席也面臨著視力衰退等健康問題，但他以冷靜和幽默的態度應對，通過固定的早餐會和朋友聚餐來對抗衰老帶來的孤獨感。報導通過其家人和朋友的追憶，拼湊出了一個鮮為人知的芒格，他在生命最後時刻依然思維高速運轉，保持著敏銳的商業嗅覺和學習熱忱。逆勢押注煤炭股獲豐厚回報對於一個長達60年都對煤炭行業避而遠之的投資者而言，芒格在2023年的舉動令市場頗感意外。據《華爾街日報》報導，當時許多投資者因煤炭使用量長期下降而看空該行業，但芒格卻看到了不同的邏輯。他認為，隨著全球能源需求的增長，煤炭仍將是必要的，且許多生產商依然盈利，股價卻相當便宜。“他讀到一篇說煤炭行業完蛋了的文章，”其繼子Hal Borthwick回憶道，“他說，‘胡說八道’。”於是，在2023年5月，芒格買入了煤炭生產商Consol Energy的股票，並在同年晚些時候購入了冶金煤生產商Alpha Metallurgical Resources的股份。到他去世時，Consol的股價已翻倍，Alpha的股價也大幅上漲，這兩筆投資合計為他帶來了超過5000萬美元的帳面收益。忘年之交與地產帝國芒格晚年的另一項非凡投資，始於一段忘年之交。2005年，年僅17歲的鄰居Avi Mayer敲開了芒格的門。當時的Mayer在學業上遇到困難，對未來感到迷茫。芒格成為了他的傾聽者和導師，並支援他放棄上大學，進入“芒格大學”——通過觀察和實踐來學習。幾年後，當Mayer與童年好友Reuven Gradon合作投身房地產時，芒格在觀察了他們初期的運作後，決定為他們的公司Afton Properties提供支援。從2017年左右開始，三人合作在南加州收購了近10000套低層公寓。芒格深度參與了業務的方方面面，從地段選擇、建築評估到粉刷顏色，甚至親自決定花費數十萬美元種植新樹木以改善景觀。在芒格的建議下，該公司選擇了長期貸款，以鎖定有利的利率並長期持有資產。這一策略收效顯著，《華爾街日報》援引知情人士稱，Afton Properties目前持有的資產價值約30億美元。直至生命的最後時刻，芒格依然在參與決策，在他去世幾天後，一筆位於Costco超市對面的樓產收購交易才最終完成。以從容與幽默直面衰老在生命的最後十年，芒格開始面臨健康挑戰。《華爾街日報》文章寫道，1978年的一次白內障手術失誤導致他左眼失明，而2014年左右，他的右眼視神經也出現問題，一度面臨完全失明的可能。據他的朋友Li Lu回憶，芒格對此處之泰然，甚至準備好了學習盲文。幸運的是，他的右眼視力後來緩慢改善。隨著行動日益受限，他放棄了高爾夫等愛好，並需要依賴手杖行走。但他始終以幽默對抗衰老帶來的困擾。他會開玩笑說自己長壽的秘訣是健怡可樂，並曾對一位訪客感嘆：“噢，要是能再回到86歲就好了。”在飲食上，家人最終放棄了讓他保持健康飲食的努力，他享受著Costco熱狗、In-N-Out漢堡和韓式炸雞等外賣食品。芒格擔憂孤獨和變得無足輕重，他選擇用更緊密的社交來充實生活。他每周二在洛杉磯鄉村俱樂部與一群商界人士共進早餐，分享投資智慧和人生哲學。他曾對朋友們說：“在我這個年紀，你要麼結交新朋友，要麼就一個朋友都沒有。”與巴菲特的最後告別儘管芒格在生命的最後十年裡，對波克夏的日常參與度有所降低，但他與巴菲特的友誼與合作關係貫穿始終。兩人每周或每兩周通話一次，由於芒格住在洛杉磯，巴菲特在奧馬哈，且兩人都有聽力問題，溝通變得更具挑戰性。據芒格孫媳Whitney Jackson回憶：“他們會對著電話大聲喊叫。談話內容可能本應是保密的，但方圓一英里內的任何人都能聽到。” (invest wallstreet)

“反過來想，總是反過來想”——查理·芒格推崇的逆向思維AI時代，淺閱讀甚至淺思考開始成為一種時代症候。當短影片、圖片閱讀更多刺激人們的多巴胺分泌，有深度和難度的素材越來越難以出現公眾的視域和平台上，而Agent生成內容的便利則進一步讓人放棄了深度思考。這也是流量導向的經驗，個人詠歎和思考既不關乎社會議題，又顯得侷促和造作。而恰是那些簡單好讀不燒腦的金句式文章，霸佔了絕大多數閱讀量。因而，當我們被格言體所說服和獲得啟發時，更需要常保持一顆批判和理性的心。拋開以上提醒，本文從《窮查理寶典》、《芒格之道》及其他演講中，摘取了66條美國著名投資人、巴菲特的黃金搭檔——查理·芒格的個人思考：從思維與方法、認知與學習、工作與機遇三個方面領略這位智者的人生智慧。01 思維與方法1.“It’s remarkable how much long-term advantage people like us have gotten by trying to be consistently not stupid.”真令人驚訝，我們通過持續避免愚蠢，贏得了多少長期優勢。2.“Knowing what you don’t know is more useful than being brilliant.”知道自己不知道什麼，比聰明更有用。3.“Spend each day trying to be a little wiser than you were when you woke up.”每過完一天，要努力比早上醒來時更聰明一點點。4.“Being rational is a moral imperative. You should never be stupider than you need to be.”保持理性是一種道德責任。——你永遠不該愚蠢到無法接受。5.“People calculate too much and think too little.”人們計算得太多，卻思考得太少。6.“It is remarkable how much long‑term advantage people like us have gotten…”我們這類人在長期中獲益，因從不追求短視聰明。7.“Remember that reputation and integrity are your most valuable assets — and can be lost in a heartbeat.”記住，聲譽和正直是你最寶貴的資產，但它們的失去只需一秒。8.“If you want to understand science, you have to understand math. The good thing about business is that you don’t have to know any higher math.”如果你想理解科學，你必須理解數學。商業的好處是你不必知道任何高等數學。9.“Recognize reality even when you don’t like it. Especially when you don’t like it.”即使你不喜歡現實，也要認識到它。尤其是當你不喜歡它的時候。10.“You don’t have to be brilliant, only a little bit wiser than the other guys, on average, for a long, long, time.”你不必很聰明，平均而言，你只需要比其他人聰明一點，並儘可能保持更長的時間。11.“There’s no way that you can live an adequate life without making many mistakes.”你不可能在不犯很多錯誤的情況下過上滿足的生活。12.“The best armor of old age is a well‑spent life preceding it.”健康老年最好的盔甲，就是有意義地度過完整的一生。13.“Opportunity comes to the prepared mind.”機會總是降臨於那些準備好的心智。14.“It’s a good habit to trumpet your failures and be quiet about your successes.”大肆宣揚你的失敗，對你的成功保持沉默是一個好習慣。15.“All I want to know is where I’m going to die, so I’ll never go there.”我只想知道我會在那死去，好讓我永遠避開那兒。16.“The key to success is playing the game where you have the edge.”成功的關鍵，是只在你有優勢的領域出手。17.“What matters most: Don’t fool yourself — and remember you are the easiest person to fool.”最重要的是：不要騙自己——你是最容易被自己騙的人。18.“Opportunities come infrequently. When it rains gold, put out the bucket, not the thimble.”機會不會經常來。當黃金落雨時，拿出桶來接，而不是頂針。19.“You don’t need many big decisions to do well.”成功不需要無數個正確決策，只需少數幾個關鍵時刻把握住。20.“Take a simple idea and take it seriously.”凡事往簡單處想，往認真處執行。21.“A majority of life’s errors are caused by forgetting what one is really trying to do.”生活中的多數錯誤，源自忘了自己真正想做什麼。22.“The best thing a human being can do is to help another human being know more.”人能做的最好的事，就是幫助他人變得更有知識。23.“Just because you like it doesn’t mean the world will.”你喜歡的東西，不一定世界也喜歡。24.“An average outcome always leads to a mediocre result.As I said that the iron rule of life is that only 20% of people achieve 80% of results.”平均的結果必定是中等的結果。正如我常常說的，生活的鐵律就是：20%的人能夠取得比其他80%的人優秀的成績。25.“Mimicking the herd invites regression to the mean.”隨大流只會讓你往平均值靠近（只能獲得中等業績）。02 認知與學習26.“You don’t have to know everything. A few really big ideas carry most of the freight.”你們不需要瞭解所有的知識，只要吸取各個學科最傑出的思想就行了，那不難做到。27.“I constantly see people rise in life who are not the smartest—sometimes not even the most diligent—but they are learning machines.”我常看到不是最聰明也不是最勤奮的人脫穎而出，因為他們是學習機器。28.“Common sense is not common.”常識並不常見。29.“The models have to come from multiple disciplines—because all the wisdom of the world is not to be found in one little academic department.”思維模型必須跨學科，因為智慧不只存在於某個專業裡。30.“The game of life is the game of everlasting learning. At least it is if you want to win.”人生的遊戲是永恆學習的遊戲。至少如果你想贏的話是這樣。31.“The habit of committing far more time to learning and thinking than to doing is no accident.”把遠比行動更多的時間投入到學習和思考，是刻意為之的習慣，不是偶然。32.“In my whole life, I have known no wise people… who didn’t read all the time.”我這輩子遇到的聰明人（來自各行各業的聰明人）沒有一個不是每天讀書的——沒有，一個都沒有。33.“Spend less time on things that are popular and more time on things that are timeless.”少花時間追逐流行的事物，多花時間鑽研那些經得起時間考驗的東西。34.“You’re not going to get very far in life based on what you already know. You’re going to advance in life by what you’re going to learn after you leave here.”你未來走多遠，並不取決於你現在知道多少，而取決於你離開學校之後還學到了多少。35.“Avoid being the man with only a hammer. Learn to use the whole toolbox.”別做“手裡只有一把錘子”的人，要學會使用整套工具箱。36.“You have to be willing to destroy your favorite ideas.”你必須願意推翻自己最鍾愛的想法。37.“To be ignorant of what occurred before you were born is to remain always a child.”如果一個人不知道他出生之前發生過什麼事情，在生活中就會像一個無知的孩童。（轉引自西塞羅）38.“Learning from other people’s mistakes is much more efficient than making them all yourself.”從別人的錯誤中學習，遠比事事親身試錯要高效得多。39.“You need to absorb ideas through reading and observation. But you also need quiet time to think.”你需要通過閱讀和觀察來吸收觀點，但你同樣需要安靜的時間來思考。40.“Avoid intense ideology. Always keep some room for doubt.”遠離極端的意識形態，但要始終留一點懷疑空間。41.“Routine, discipline, and curiosity — that’s my learning engine.”習慣、自律與好奇心——這是我學習的發動機。03 投資與機遇42.“A business model that relies on trickery is doomed to fail.”依賴欺騙的商業模式註定要失敗。43.“We have three baskets for investing: yes, no, and too tough to understand.”我們的投資有三個籃筐：要投的、不投的和難以理解的。44.“A great marriage is not when a perfect couple comes together. It is when an imperfect couple learns to enjoy their differences.”美滿的婚姻不是兩個完美的人結合，而是兩個不完美的人學會欣賞彼此的不同。45.“The best way to get a good spouse is to deserve a good spouse.”要找到優秀的伴侶，只有一個辦法，就是讓自己得配得上。46.“Similarly，To get what you want, you have to deserve what you want. The world is not yet a crazy enough place to reward a whole bunch of undeserving people.”同理，你若想得到理想之物，就必須配得上它。這個世界還沒瘋狂到會獎勵一群不配擁有的人。47.“The happiest people I know are not those who have achieved the most, but those who have loving relationships.”我認識最幸福的人，並非最有成就者，而是擁有溫暖親密關係的人。48.“You can't really succeed in life if you make a lot of dumb choices about who to trust, who to spend your time with, and who to marry.”如果你在“信誰、跟誰共處、跟誰結婚”這些問題上頻頻犯蠢，人生很難成功。49.“Most people are trained in one model — economics, for example — and try to solve all problems in one way.”多數人只掌握一個模型，比如經濟學，然後試圖用它解決所有問題。50.“The big money is not in the buying or the selling, but in the waiting.”你真正的財富，不在買賣之中，而是源自等待。51.“A great business at a fair price is superior to a fair business at a great price.”以合理價格買進一家優秀的企業，勝過以便宜價格買入一家平庸公司。52.“If you don’t allow for self-serving bias in the conduct of others, you’re a fool.”如果你在商業判斷中不考慮他人的自利傾向，那你就是個傻瓜。53.“Never, ever think about something else when you should be thinking about the power of incentives.”當你應該思考激勵機制的時候，千萬別去想別的。54.“Choose clients as you would choose friends.”選擇客戶時，就像選擇朋友那樣謹慎。55.“Three rules for a career: Don’t sell anything you wouldn’t buy yourself. Don’t work for anyone you don’t respect and admire. Work only with people you enjoy.”職業三原則：不賣你自己不想買的，不為你不尊敬的人工作，只與你喜歡的人共事。56.“Investing is where you find a few great companies and then sit on your ass.”投資就是發現幾家好公司，然後靜待其成長。57.“There’s only three ways a smart person can go broke: liquor, ladies, and leverage.”聰明人破產只有三種方式：酒、女人和槓桿。58.“A lot of success in life and business comes from knowing what you want to avoid.”人生和商業中的很多成功，其實都來自你知道自己要避開什麼。59.“It’s not supposed to be easy. If it were easy, everyone would do it.”它本來就不該容易。如果容易，每個人都會這麼做。——演講中談到經營與投資時60.“I try to get rid of people who always confidently answer questions about which they don’t have any real knowledge.”我會儘量遠離那些對自己不瞭解的問題卻總是自信作答的人。61.“Spend less than you earn. Invest wisely. Avoid toxic people and toxic activities.”花得比你賺得少，聰明地投資，遠離有毒的人和事情。62.“It’s waiting that helps you as an investor, and a lot of people just can’t stand to wait.”作為投資者，耐心是你最大的優勢。但很多人就是做不到等待。63.“Anytime anybody offers you anything with a big commission and a 200-page prospectus, don’t buy it.”任何時候，只要有人向你提供任何有大筆佣金和超過200 頁說明書的投資產品，都不要買它。64.“The way to win is to work, work, work, work and hope to have a few insights.成為贏家的方法是工作，工作，工作，再工作，並期待能夠看準幾次機會。65.“Be patient. Big things take time.”保持耐心，偉大的事情需要時間。66.“The first rule of fishing is to fish where the fish are. The second rule of fishing is to never forget the first rule.”釣魚的第一條規則是，在有魚的地方釣魚。釣魚的第二條規則是，記住第一條規則。 (格上財富)

據外媒報導，美國知名投資人華倫・巴菲特旗下的波克夏・哈撒韋已完全退出其在比亞迪的投資。波克夏的一位發言人證實，其比亞迪的全部持倉確實已被出售。據統計，巴菲特持有比亞迪股票的這些年裡，比亞迪的股價上漲了約3890%。“波克夏發言人證實，比亞迪股份確實已全部售出。”上述報導稱。針對巴菲特旗下波克夏已清倉比亞迪股份的消息，比亞迪集團公關處總經理李雲飛發文回應稱，2022年8月，波克夏開始陸續減持其於2008年購買的公司股票，去年6月其持股就已在5%以下了。股票投資，有買就有賣，這是很正常的事情。感謝芒格和巴菲特對比亞迪的認可，也感謝過去17年的投資、幫助和陪伴，為所有的長期主義點贊。據悉，從2008年9月至2025年9月的這約17年間，巴菲特已累計減持比亞迪H股至少16次，累計套利至少80.71億港元。01回到2008年，芒格給巴菲特打了通電話，電話中，芒格極力說服巴菲特入股比亞迪，“我們必須投資比亞迪，王傳福比愛迪生更厲害”。“王傳福像傑克・韋爾奇那樣，有強烈的目標感，能把想法變為現實。”芒格在電話裡告訴巴菲特說：“如果你不投資他，將錯過一個亨利・福特，一個托馬斯・愛迪生，一個比爾・蓋茲，一個傑克・韋爾奇。”這次電話之後，巴菲特掌舵的波克夏旗下附屬公司中美能源控股公司以每股 8 港元的價格認購比亞迪 2.25 億股股份，總投資金額為 18 億港元，約合 2.3 億美元，持股比例為 9.89%。當時，比亞迪還是一家並不知名的中國電池廠，並試圖進軍汽車製造業，此次投資是巴菲特在 2008 年全球金融危機期間的首筆重大海外投資。這一年，比亞迪實現淨利潤 10.2 億元人民幣，同比下跌 37%；每股基本盈利 0.5 元，不配息。期內，公司營業額為 267.9 億元，同比上升 26％；毛利 52.2 億元，同比上升 23％。其中，二次充電電池及其它相關產品業務的銷售額為 62.1 億元，同比下降約 13%；汽車業務的營業額約為 86.46 億元，同比大幅增加 77%。在市場規模方面，2008 年，比亞迪汽車產銷 19.30 萬輛和 17.09 萬輛，較 2007 年相比產銷同比增長分別為 92.25% 和 70.67%。在自主品牌企業中，比亞迪汽車佔據 7.87% 的市場份額，排名第五，與 2007 年相比市場份額提高了 3 個百分點。在首次投資比亞迪的一年後，2009 年，比亞迪股價漲至 85 港元後又跌至 2011 年的 10.9 港元的多次劇烈波動過程中，巴菲特堅持持有 14 年未減持。2010 年 4 月，巴菲特在與 100 名 MBA 學生訪談時提及比亞迪有非常多的技術工程師，他們的 CEO 是一個不平凡的人，自己也很看好他們的管理層。這一年，巴菲特還親赴中國為比亞迪站台，參與品牌活動並公開表達對公司的信心。在 2017 年的一次採訪中，巴菲特談到投資比亞迪是查理・芒格的主意。芒格稱王傳福是 “愛迪生與韋爾奇的結合體”，比愛迪生更厲害，巴菲特表示芒格以往總會順著他的意思，但只有兩次和他拍了桌子讓他 “買買買”，一次是入股比亞迪，另一次是入股 Costco。芒格也多次表示，投資比亞迪是他投資生涯中最成功的案例。2023 年年初，99 歲高齡的芒格出席年度股東大會時表示，他們在比亞迪的投資到當時價值約 80 億或 90 億美元，沒有任何一家企業投資回報率能超過比亞迪，他認為可能一輩子也就遇到這一次這樣的投資機會。“他（王傳福）是一個天才，他每天思考 17 個小時，是一個工作狂，他做到了一些平常人無法做到的事情。” 芒格將王傳福形容為 “愛迪生與韋爾奇的結合體”，既能解決技術問題又能處理企業管理問題。芒格曾說：“如果一個人宣稱自己能把 800 磅的重物舉過頭頂，大家可能會嘲笑他說大話。但如果你看到他一次又一次舉重成功，你就會開始相信他。這就是比亞迪的情況，比亞迪創造了奇蹟，而且還在不斷地創造奇蹟。”02根據港交所的資料，巴菲特減持比亞迪股份主要經歷了兩個階段。自2022年8月24日起至2023年10月25日，港交所共披露13次減持行為，波克夏對比亞迪股份的持股比例降至7.98%。時隔八個月後，2024年6月11日，港交所再次開始披露波克夏的減持動作。去年7月16日，波克夏減持139.55萬股比亞迪股份，隨後持倉比例降至5%以下。持股比例降至5%以下後，出售仍在繼續。今年一季度財報中，截至3月31日該項投資價值已歸零。巴菲特尚未詳細解釋波克夏為何出售，但在2023年，他對外表示，比亞迪是一家由“非凡的人”經營的“非凡公司”，不過“我認為我們會找到一些讓我感覺更好的用錢之處”。事實上，對比亞迪的投資，早已經為巴菲特帶去了豐厚的回報。比亞迪股價在 2020-2022 年累計漲幅超 600%，市盈率一度突破 200 倍，遠超傳統車企。巴菲特遵循 “高估即賣出” 原則，在新能源車滲透率接近 30% 的行業拐點期選擇退出，以實現資本周期性獲利了結。芒格去世後，波克夏加速增持西方石油、日本商社等傳統能源及高股息資產，以規避利率上行周期中的估值壓縮風險。比亞迪本質屬於先進製造業，不符合其當前偏好穩態行業的投資風格。清倉比亞迪的另一個原因，可能與地緣政治有關。美國《通膨削減法案》限制使用中國電池元件的車企享受補貼，比亞迪海外擴張面臨潛在壁壘，如歐洲反補貼調查等。8月29日晚間，比亞迪發佈的財報顯示，比亞迪上半年實現營收3712.8億元，同比增長23.3%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為155.1億元，同比增長13.79%。銷量方面，今年上半年，比亞迪累計銷量為214.6萬輛，同比增長33.04%。03談及比亞迪，在2024年股東大會上，巴菲特曾對此回應稱：“我覺得對於比亞迪的投資，跟我們5年前在日本做出的投資比較相似。我們快速地在日本投資了5家商社，你很少會看到我們在美國之外做出這樣的投資，儘管我們正在通過這些公司參與世界經濟。”巴菲特還提到，芒格在對比亞迪的這筆投資中起到了重要的推動作用。巴菲特還透露，波克夏的下一筆大交易可能不會是對美國之外的企業的投資。今年以來，巴菲特投資了不少新項目，比如紐柯鋼鐵。2025 年第二季度新建倉 661 萬股，市值約 8.57 億美元。鋼鐵屬於工業類股核心，受益於美國基建投資、製造業回流與房地產鏈需求回暖，同時估值低、現金流穩，符合巴菲特偏好的 “護城河型” 重資產行業特點。此外還有聯合健康，目前該項目市值約 15.7 億美元，是 2025 年第二季度唯一一隻規模足夠大、可能由巴菲特本人操刀的新建倉股票。2025 年第二季度，巴菲特還對萊納房產買入 705 萬股，市值約 8 億美元。萊納房產是全美領先的住宅建築商，顯示巴菲特押注美國住房市場長期需求的韌性。 (路邊消息社)

在這個資訊爆炸的時代，我們被各種聲音包圍。社交媒體的點贊、他人的評價、社會的比較，無時無刻不在衝擊著我們的內心。而查理·芒格，這位智慧長者，用他近一個世紀的閱歷告訴我們：真正的強者，都有自己的內在秩序。洞察芒格：強者思維的深層密碼當我們審視芒格的一生，會發現他的智慧遠不止於投資領域。他那句"幾乎所有的高能量的強者都不關注任何人"的背後，蘊含著深邃的人生哲學。這種不關注並非漠不關心，而是一種高度的精神自律和能量管理。芒格曾坦言："我們能取得今時今日的成就，不是因為我們的能力比別人高出多少，而是我們比別人更清楚自己能力的邊界。"這句話揭示了強者思維的第一個密碼：清晰的自我認知。真正強大的人，不會在與他人的比較中尋找自我價值，而是在對自身的深刻理解中建立自信。心力管理：強者如何守護內心能量在投資與人生的雙重賽場上，查理·芒格始終保持著令人驚嘆的清晰思考和高效決策能力。他的秘訣在於卓越的心力管理能力。"永遠不要嫉妒。嫉妒是人類最愚蠢的情緒之一，因為它只會傷害自己，不會傷害他人。"芒格對嫉妒情緒的絕對排斥，體現了他對心理能量的珍視。在現代社會，我們被各種評價系統包圍：社交媒體的點贊數、職場的績效考核、朋友圈的隱形比較...這些外部評價系統極易消耗我們的心理能量。芒格選擇了一條不同的路徑。他說："弱者寄希望於對手犯錯，強者一心向內求。"這種向內求索的態度，使他在市場波動和輿論變化中保持穩定的判斷。以2000年網際網路泡沫時期為例，當大多數投資者追逐概念股時，芒格卻因堅持不投資不懂的領域而被批評為"不懂科技"。面對質疑，他安然不動，最終避免了巨大損失。這種定力來源於他對人性弱點的深刻理解。"聰明人很容易把自己搞的不快樂。聰明人更容易看清楚生活中的虛假和偽善，因此會顯得有點兒憤世嫉俗。"正是這種洞察，讓芒格能有意識地避免將心力消耗在無謂的外界評價上。關注邊界的藝術：聚焦成事路徑芒格的另一重智慧，在於他總能看清什麼是真正重要的。他說："在相對的過程中，方向比速度更重要，特別是運用了槓桿以後。每個分岔路口選對方向，其重要程度要遠遠超過前進的努力程度。"這意味著，看到他人成功時，強者不會糾結於"他為何比我好"，而是研究"他如何做到"，避免陷入"結果焦慮"。這種聚焦"成事路徑"而非簡單結果比較的思維方式，是芒格能夠持續取得成功的關鍵。看他投資可口可樂的決策，多麼從容不迫。當別人盯著每日股價波動時，他卻注視著品牌的價值長河；當眾人為短期得失焦慮時，他卻在規劃著全球擴張的路徑。這種專注成事路徑而非糾結結果的智慧，宛如老匠人雕琢作品，不疾不徐，只因心中有藍圖。在實際操作中，芒格不會因為某隻股票短期內上漲而懊悔錯過，也不會因為自己持有的股票短期內下跌而驚慌失措。他關注的是企業的基本面、管理團隊的質量、商業模式的可持續性等長期因素。這種對過程的關注，使他在長期投資中保持耐心和定力。建構認知殿堂：多元思維的力量芒格最令人歎服的，是他那座巍峨的認知殿堂。他說："你必須知道重要學科的重要理論，並經常使用它們——要全部都用上，而不是只用幾種。大多數人都只使用學過的一個學科的思維模型，比如經濟學，試圖用一種方法來解決所有問題。"這種多元思維模型的建構，使芒格能夠從不同角度審視問題，避免了單一視角的侷限。他將物理學、生物學、心理學、經濟學等學科的核心原理融會貫通，形成了自己獨特的認知網路。認知建構的三重境界廣泛吸收，深度理解：芒格是一個終身學習者，他不滿足於淺嘗輒止，而是深入理解各個學科的核心原理。他曾說："與其讀過一大堆的書彰顯自己的好學，不如把其中的幾本書反覆吸收，變成自己的東西。"這種對知識的消化吸收，使他能夠真正掌握各個領域的思維方式。交叉驗證，形成網路：芒格不僅學習各個學科的知識，更重要的是將它們聯絡起來，形成一個相互驗證、相互補充的認知網路。他說："把每個個體的認知都加入認知庫，可以讓新的個體快速成長。"這種交叉驗證的方法，使他能夠避免單一學科的偏見和盲點。實踐檢驗，不斷迭代：芒格的認知體系不是靜態的，而是在實踐中不斷檢驗和迭代的。他強調："培養迭代思維。生活中所有的回報，無論是財富、人際關係，還是知識，都來自複利。"通過不斷的實踐和反思，他的認知體系越來越精準和有效。這種認知體系的建構方法，使芒格能夠在複雜多變的環境中保持清晰的思考和高效的決策。他不需要時刻關注他人的動向，因為他有自己穩定的核心和清晰的方向。邊界意識：強者的自我保護智慧芒格最難得的是那份清晰的邊界意識。他知道什麼可為，什麼不可為；明白什麼可控，什麼不可控。他說："生活和生意上的大多數成功來自於你知道應該避免那些事情。"這種邊界感，不是畫地為牢，而是如園丁修剪枝葉，剪去蕪雜，讓主幹更加茁壯。芒格和巴菲特堅守的"能力圈"原則，就是這種智慧的體現——只投資真正理解的企業，不懂的不碰，不熟的不做。強者的自我定位不是基於與他人的比較，而是基於對自身能力和價值的精準認識。芒格曾說："累積專長的過程，對你而言就像玩耍，對他人來說則很吃力。"這種對自身專長的認識，使他能夠在自己擅長的領域深耕細作，而不是盲目追求他人的成功路徑。在實際投資中，芒格和巴菲特都嚴格遵循"能力圈"原則，只投資他們真正理解的企業。這種對自身認知邊界的尊重，使他們避免了許多投資陷阱。芒格曾直言："過度自信是災難的根源，而理解世界的複雜性是獲得智慧的關鍵。"現代應用：芒格智慧在VUCA時代的實踐在當今這個充滿易變性、不確定性、複雜性和模糊性的VUCA時代，芒格的智慧顯得尤為珍貴。以下是我們可以實踐的具體方法：建立資訊過濾機制：在這個資訊過載的時代，我們需要有意識地限制社交媒體使用時間，培養自我價值確認的習慣。每天記錄個人成長，而不是與他人比較。運用逆向思維：經常問自己"那些錯誤必須避免？"，將大目標分解為可操作的小步驟，定期復盤調整前進路徑。實踐小步快跑：用低成本實驗驗證假設，建立個人"認知迭代筆記"，記錄決策邏輯與結果偏差。明確能力邊界：定期撰寫"能力圈清單"，明確那些可做、那些不可做。對超出能力圈的機會，選擇合作或學習而非直接參與。培養情緒韌性：每日進行"情緒審計"，識別並切斷無意義情緒反應，通過冥想或寫作強化心理韌性。尋找內在熱愛：定期反思"何事讓我忘記時間？"，找到真正熱情所在。將目標與個人價值觀繫結，如"幫助他人"而非僅追求財富。通往幸福：強者思維的最後歸宿芒格的智慧最終指向的是幸福的人生。他發現，真正的幸福來自於內在的充實，而非外在的認可。當一個人能夠不為外界評價所累，專注成事路徑，建構認知體系，守住自我邊界時，幸福便會如約而至。這種幸福，不是喧囂中的狂歡，而是寧靜中的喜悅；不是比較中的優越，而是自在中的滿足。如深山中的古寺，不張揚卻自有莊嚴；如夜空中的明星，不喧嘩卻自有光芒。芒格與巴菲特的合作關係也體現了這種幸福觀。他們互相欣賞卻從不盲從。芒格曾說："選擇聰明過人、精力充沛的商業夥伴，但更重要的是，他們要正直誠信。"這種對合作夥伴品質的高要求，反映了他不會將心力浪費在無效社交和人際比較上。結語：在不確定中尋找確定在這個變幻莫測的世界裡，芒格的智慧如一盞明燈，照亮我們前行的道路。他告訴我們，真正的強者不是那些最聰明或最幸運的人，而是那些能夠堅守核心、持續學習、專注長期的人。VUCA環境不是威脅，而是篩選強者的考場。那些能運用穩定核心 × 多元認知 × 清晰邊界 × 內在驅動公式的人，不僅能在動盪中生存，更能將挑戰轉化為超越他人的機遇。讓我們學會守住內心的寧靜，建構認知的體系，劃清能力的邊界，最終在專注與創造中，找到屬於自己的幸福。正如芒格所說："累積專長的過程，對你而言就像玩耍，對他人來說則很吃力。"找到屬於自己的"玩耍"領域，在這個複雜世界中走出屬於自己的道路，這才是強者思維的真諦。 (格上財富)

李錄被芒格稱讚為中國的巴菲特，是離巴菲特和芒格最近的中國投資者，是芒格家族資產的管理人，在芒格在世時每周和芒格至少吃一次晚飯。其公開演講很少，但他每次的演講都被投資者反覆研讀。李錄在哥倫比亞商學院的訪談中，回答了給投資初學者的建議，我覺得也指導了我後續的方向。一、向行業內最優秀的人學習初學者一定要向行業內最優秀的人學習：聆聽、研究、閱讀。蝸牛評論：無論在任何行業，“向最優秀的人學習”永不過時。厲害如巴菲特也承認，他剛開始投資時盲目地自己分析、買進、賣出股票，但是業績很一般。在1951年後跟著格雷厄姆學習之後，投資收益率才開始大幅提升的：在大師門下學習幾個小時的效果，遠勝過我自己在過去10年裡自以為是的天真思考的結果。對於普通人來說，向優秀的人學習最好的方式就是閱經典書籍，因為經典書籍經過了時間的檢驗。對初學者而言，首推格雷厄姆的《聰明的投資者》。二、選一家簡單的公司研究實踐但是理解投資最好的辦法就是實踐，沒有比這更好的辦法了。最好的實踐方法是選一家公司，以要投資的心態把它徹頭徹尾研究個透，雖然你可能並不會真放錢進去。但是從假設自己擁有公司100%股權的角度去徹底研究一家公司的過程是非常有價值的。蝸牛評論：如果只閱讀而不實踐，很可能變成投資界的“趙括”，只會紙上談兵。學完理論之後，最重要的就是研究公司，要學會研究公司就要從一家公司實際開始去做。作為初學者，你可以選擇一家容易理解的公司，可以是家很小的公司，比如街頭便利店、一家餐廳、或者是一個小的上市公司，都無所謂。試著去理解一家公司,明白它是如何運轉的：它如何盈利、如何組織財務結構、管理層如何作出決策、和同行業內競爭對手相比有何異同、如何根據大環境調整自身、如何投資盈餘的現金、如何融資等等。如果你擁有一家公司100%的股權，那怕你不是經營者，你也會竭盡所能去瞭解這家公司的方方面面來保護你的投資。這樣，你就知道怎樣做好投資了。這樣你才能真正看懂生意和投資。蝸牛評論：雖然羞於承認，但還是要坦誠的說，雖然我學習了不少理論、買股票也好幾年了，卻沒真的腳踏實地的從各方面吃透一家公司，全憑“大概的感覺”，我相信這也是很多散戶的狀態。我知道自己的狀態，所以沒有信心重倉，但這也註定我只能獲得還湊合的收益率。要想進一步提升超額收益，我們必須具備深入研究一個公司的能力，這樣才能在找到機會時有信心重倉。三、實際研究公司是建立能力圈的開始巴菲特常說，想成為好的投資人，你必須先成為一個好的生意人；想成為好的生意人，你也必須成為一個好的投資者來分配你的資本。從選擇一家自己能力圈內的公司並透徹地研究它做起，這對初學者來說是個非常好的起點。如果你能從這個基礎開始，你就走上成為一名優秀的證券分析師的正確道路了。蝸牛評論：這個訪談對我最大的意義就是提醒我去從簡單的公司開始腳踏實地的去實際研究。接下來我要從研究自己購買的小市值公司開始，希望能從“靠感覺”進化成“憑資料和邏輯”。 (格上財富)

2022年每日期刊股東會的講話是《芒格之道》的最後一篇，芒格談了股票市場的流動性，央行的印鈔票政策，管理中的官僚病等等。這裡摘出幾條，並談談一些心得。一、股市不能既是資本配置的市場，又是賭場如果我說了算，我會徵收高昂的短期利得稅，壓縮股市的交易量，讓賭徒沒有容身之地。只有這樣，才能還股市一個清淨，讓股市不再是賭場，而是一個進行合法資本配置的市場。股市不能既是資本配置的市場，又是賭場。查理·芒格，《2022年每日期刊股東會講話》如果從資源配置的角度，那麼就是當公司真正需求錢，才發行股票；當股東真需要錢，才賣出股票；並且股票的價格能夠跟公司的內在價值保持接近，賣家不覺得賣低了，買方不覺得買高了。從這樣的角度來看，市場中大部分交易其實沒有什麼意義，讓資本市場發揮資源配置作用，也不像智囊團說的需要刻意活躍市場。甚至，我們需要對活躍的資本市場保持警惕，很容易讓我們虧錢。頻繁的買賣行為，其實對於整體的意義不是很大，只是進行著財富在群體中的相互轉移，從一個主體轉移到另一個主體，並且還養活了一大批券商，以及其利益相關方。頻繁的交易、價格的迅速波動，在一定程度上能夠激發人們的賭性，畢竟思維是需要時間，沒有充分的思考時間，人們就更容易跟隨本能做出反應（那些傳銷也是利用了這樣的一個效應）。身處賭場，大部分人可能都無法控制自己，會想要去賭一把。二、每次走極端，往往會導致物極必反從過去的情況來看，每次走極端，往往都會導致物極必反。至於後果何時發生，有多嚴重，我不知道。查理·芒格，《2022年每日期刊股東會講話》“物極必反”這條規律是基於歷史經驗所總結的，有點像物理學中的彈性形變以及彈性限度的概念，但是世界總體上現在還沒有突破“彈性限度”的程度。當然，對於某個特定的物種而言，還是有突破極限的可能的，比如我們所學過的恐龍滅絕，以及實際上存在過卻已經滅絕的其他物種。不過，對於現有世界，以及我們能夠看到的未來而言，物極必反這個規律還是能夠繼續生效。未生效的場景，現在活著的人類估計幾乎是看不到了（但是現在有核武器，毀滅地球分分鐘的事情，所以還是有那麼些機率）。雖然說“物極必反”，但是“極”能到什麼程度，會有多麼糟糕的結果，以及什麼時候反，影響程度多大，是我們所無法預先知道的，因此，試圖去判斷時點和程度等等，基本都是無用之功，除了浪費時間之外，沒有其他的好處了。三、絕大多數人沒那個腦力，找不到20個好機會追求高出平均水平的投資收益，找到四個絕佳的機會，就足夠了。四個好機會已經足夠了，非要找到20個，那是痴心妄想。大多數人的能力有限，沒那個腦子，找不到20個好機會。查理·芒格，《2022年每日期刊股東會講話》我們從這段話中，可以學到三點。一是要獲得高出平均的收益水平，不需要太多的機會，只要少數幾個（比如四個）機會就足夠了，而不是像金融學課程中所學到的一定要分散投資。很多人能夠看到很多機會，但是往往都證明那不是“高出平均的收益”機會。二是找到機會是需要花費腦力的事情，不是那麼簡單就能做到的，找越多的機會，對於腦力的考驗就越大，絕大多數人只能跟蹤少數機會。如果能夠看到100個好機會，只能說明一點，這中間絕大部分都不是機會，並且這個人無法區分真正的好機會。三是絕大部分人都不會承認自己腦力不足，所以人們往往覺得自己能夠抓住更多機會。頻繁出手、頻繁更換股票，往往有這類心理的驅動。四、擔心和疑慮，證明人們在思考你們有擔心、有疑慮是對的，這證明你們在思考。你們在思考，這是對的。你們思考的問題也是對的，例如，通貨膨脹問題、國家的前途和命運。查理·芒格，《2022年每日期刊股東會講話》擔心和疑慮，常常被當作是不好的事情，並且擔心和疑慮會帶來一些消極情緒，產生一些消極的影響。但是這不意味著擔心、疑慮就是毫無可取之處。從來不進行思考，做一天和尚撞一天鐘的人是不會擔心和疑慮的。富蘭克林·羅斯福在1933年就職典禮中有一句名言：“The only thing we have to fear is fear itself（我們必須恐懼的唯一事情就是恐懼本身）”。這句話在各類活動中都能夠適用，而且“對恐懼本身的恐懼”是必須的。恐懼能夠給我們提供一種預先警告，促使我們採取預防和應對措施。所以當我們出現擔心、疑慮的時候，不需要刻意迴避，這些都是思考帶來的正常的心理反應，我們更應該關注問題的應對。五、投資風格因人而異，沒有一種風格適合所有人投資風格因人而異，沒有一種投資風格是適合所有人的。有的人就是有那個天賦，他們能看懂難以估值的東西，他們有能力做高難度的投資。有的人，沒那麼大的本事，那就不要逞能，還是選擇自己能看懂的比較好。一定要清楚自己的能力有多大。把錢交給別人管理的話，要清楚你的基金經理能力有多大。你怎麼投資，在很大程度上取決於你的能力大小。查理·芒格，《2022年每日期刊股東會講話》我們經常看到人們喜歡抄知名大V的作業，或者是拿著知名投資大家的理念生搬硬套，希望達到他們所取得的投資業績。最後的結果往往與期望的不相同，其中的一個原因就是能力圈的差異，另外也體現在資訊方面（從某種層面上，資訊圈也是能力圈的一部分）。還有一種隱藏的生搬硬套，是不考慮當下的投資環境，而是照搬過去的似乎比較成功的“投資經驗”，最後也容易栽跟頭，環境變了，原有的策略可能就失效了；況且，原有的“成功”可能來自某種運氣的驅使。投資風格不僅因人而異，而且因環境而異。六、不要妄圖預測潮水的漲跌預測在短期之內，羅素2000指數和標普指數那個表現更好，這樣的事，我是不會做的。我根本不知道那個指數能有更好的表現。其實，這樣的問題，我連想都不會想。我只考慮那裡有好的投資機會，適合芒格家族、波克夏或每日期刊公司買入。潮水有起有落，我不妄想預測潮水的起落，我只想著自己怎麼能游得好一些。查理·芒格，《2022年每日期刊股東會講話》面對預測未來市場漲跌的問題，芒格一直是否定的。但是這個問題常常很容易吸引外行人的注意力。首先，影響潮水的變數太多，很難進行預測。其次，如果真想要自己游泳游得更好，就不要妄圖預測潮水的起落，試想下，在游泳的時候，還整天想著潮水是起還是落，只會耗費體力，錯過機會，讓自己感到完全沒有意義的焦慮、恐懼，說不定就游不到岸上來了。預測股市漲跌，即便是預測成功了，如果花費了很多時間，其實也沒有什麼意義。更何況，還預測不準呢。很多時候，人們熱衷於預測市場、聽別人預測市場，只是為了求得某種心理安慰，比如因為內心有擔心和疑慮，討厭不確定性，就像早期人類碰到事情喜歡算卦一樣，算卦不會影響結果，但是會影響心態，影響軍心民心。但有時候獲得心理安慰之後，可能就不會再關注造成擔心和疑慮的事情本身了，不會再去想怎麼應對問題。七、驅動世界發展的，不是貪婪，而是嫉妒人們生活水平顯著提高了，人們的生活更自由了，人與人之間更平等了，人們能享受到現代文明的種種便利，但是與過去生活很苦的時候相比，人們反而更不幸福了。其實，原因很簡單，驅動世界發展的，不是貪婪，而是嫉妒。查理·芒格，《2022年每日期刊股東會講話》人們的幸福感並不是跟生活水平和收入水平成正比的，這是一個令人困惑的問題。芒格這裡可以說揭示了該問題的本質。“驅動世界發展的，不是貪婪，而是嫉妒”，意味著人們並非僅僅追求獲得比以前更多，而是更希望比周圍人更多。在任何時代都有階層，總有些人收入偏低，也有一些人收入極高。這就形成了一種內生的驅動力。“嫉妒”對於社會發展確實有益處，試想如果每個人都不嫉妒，也就都生活得很佛系，不願意去爭功奪利，雖然總體幸福感提升了，但是社會進步可能就會放緩。當然，這並非一件壞事，並且好與壞的標準。 (格上財富)

2023年99歲的芒格仙逝。巴菲特痛失一生的知己、親密戰友，不可能不受影響。因此，2025年股東大會，94歲的巴菲特宣布退休，已在意料之中。今年有1.97萬人來到現場出席股東大會，創最高紀錄，這是對「奧馬哈先知」最好的致敬。這是巴菲特最後一場股東大會秀，恰逢川普上任100天掀起全球滔天巨浪，世界何去何從、投資者如何抉擇，這是不能錯過的巴菲特醒世良言。行勝於言，巴菲特的做法已經顯示了一切：波克夏連續第十個季度成為股票的淨賣出方，第一季淨賣出15億美元股票資產。波克夏的現金儲備當季達到3,477億美元，再創歷史新高。痛批川普愚蠢的對等關稅「對等關稅」是川普2.0最重要的作品，以至於川普將4月2日稱為「美國解放日」。川普一直認為，全世界都在沾美國的便宜，因為美國是逆差國。無疑，這是對貿易問題「小學生水準」的理解能力。巴菲特痛批川普的對等關稅：——貿易不應成為武器。貿易和關稅可以是一種戰爭行為。我認為它已經帶來了不良後果，只是它所引發的態度。——我們從250年前的一無所有，成長為一個極為重要的國家，這在歷史上是前所未有的。我們應該尋求與世界其他國家進行貿易，我們應該做我們最擅長的事，他們也應該做他們最擅長的事。貿易越多越好。最近川普建議商科學生投身工廠、車間去搬磚，別天天想著搞金融投機——在我看來，這是一個嚴重的錯誤。當你讓75億人對你沒什麼好感，卻有3億人在某種程度上炫耀自己所取得的成就。我不認為這是對的，也不認為這明智。我確實相信，世界其他地方越是獲得支持、越是繁榮，這對我們並不會造成傷害。持幣等待機會降臨巴菲特對當下很悲觀，眼下需要的是耐心等待：——偶爾會有非常誘人的機會。但不是每天都有好機會。不太可能明天就會出現極佳交易，但在五年內則不然。我們曾因為某些時候沒有全額投資而賺了很多錢。不看好川普治理一個國家，領導人的信用很重要。川普讓全世界都下定決心不再相信他和美國。巴菲特說：——我一直認為，政治人物如果有錢但沒有信用，對我來說是非常負面的訊號。尤其是選上的人說一套、做一套的時候，真的會讓人擔心。如果所有信任政府的人都受騙，而所有想方設法從中獲利的人都變得富有或更富有，那麼貶值會對社會的穩定造成怎樣的影響？我認為你不會想要一個以這種方式運作的社會（一位罪犯總統的「百日自殘」：美國建國249年來最黑暗的100天）。擔憂美國財政美國國債突破36兆美元，在利率高漲的情況下，美國債務風險令人擔憂。川普和馬斯克也看到了這種危險。巴菲特說：——美國的財政政策讓我感到害怕，因為它的製定方式和所有動機都是為了做很多可能用錢惹麻煩的事情。財政政策是我在美國最擔心的問題，因為它的製定方式就是那樣的。所有的動因都在推動一些可能會、也確實會在貨幣問題上引發麻煩的行為。當政府採取不負責任的行動時，貨幣的價值可能會「令人恐懼」。顯然，我們不會投資任何一種我們認為正在'走向崩盤'（go to hell，“下地獄”）的貨幣。這就是我們對美元最大的擔憂。——在財政政策方面，美國長期以來沒有真正解決財政赤字的問題，這從來都不是一個被徹底解決的議題。我們現在的財政赤字狀況難以在很長一段時間內持續下去。我們不知道這意味著（能持續）兩年還是二十年，因為從來沒有一個國家像美國這樣，這種情況不可能永遠持續下去。有些時候你知道某件事不能持久，但你又不知道該怎麼停止它──最後只能攤手放棄。想當年是（前聯準會主席）保羅沃克讓美國避免了最糟糕的通膨崩潰。而如今，美國的通膨問題已經很嚴重，我們也經歷過這類政策帶來的後果。美國發生的事情……有可能讓我們想持有更多其他貨幣。教堂和賭場巴菲特將美國資本主義制度比喻為一座附帶賭場的大教堂：——美國的資本主義取得了前所未有的成功。它是一座宏偉大教堂的結合體，這座大教堂創造了一個世界上從未見過的經濟體系，同時它旁邊還附帶一個巨大的賭場。誘惑非常大，尤其是現在，誘惑就是走進那家賭場。賭場裡，大家玩得很盡興，金錢流動頻繁，但你也必須確保大教堂得到供養。未來100年裡，美國必須確保這座大教堂不會被賭場吞噬。筆者認為，巴菲特的「大教堂」指的是新教倫理和市場經濟體系，而所謂的「賭場」就是股市，美國道瓊斯指數在2009年以來瘋漲540%，已經成為一個可怕的賭場，一場危機已經在不遠的前方等待。幾點take-away1.巴菲特立場鮮明反對貿易戰2.巴菲特很不看好川普2.0的騷操作（一位罪犯總統的「百日自殘」：美國建國249年來最黑暗的100天）3.巴菲特很擔心美國債務問題4.「去美元化」是可能的（並非危言聳聽：世界開始「去美國化」）向巴菲特同志學習1.眼下並非投資良機，建議大量持有現金及高流動性資產，耐心等待機會2.短期內迴避美元和美元資產，等待「川普風險」進一步釋放3、押注日本。巴菲特很看好對日本的投資。截至2024年底，波克夏對日本五大商社的總投資成本為138億美元，市值達235億美元。巴菲特表示：希望持有日本五大商社至少50年。4.如果你的人生有一個方向，那你就要努力讓那些你尊敬、渴望成為的人成為你的朋友。我建議你像查理·蒙格一樣，花時間和優秀的人相處。找到這樣的機會，分享他們的成功；如果找不到，也沒關係，你就繼續做你正在做的事情，繼續努力。堅持下去，你終究會找到那些和你一樣認真生活、認真思考的人（這一條是通往成功之路的最佳路徑，年輕人記好了）。5.如果你工作的地方是你喜歡的地方，就是最好的地方。若不喜歡一份工作，很難長久堅持下去。別在意起薪，但要選對老闆和方向（這一條尤其值得當下為工作和人生方向而深度焦慮的年輕人參考）。（劉勝軍）

曾經有記者問起芒格一個有趣的問題：“您和華倫合作幾十年了，為什麼華倫的錢比您多那麼多？”芒格答：“他投資開始得比我早，他比我聰明一些，他比我更勤奮。再沒別的了。”熟悉巴菲特和芒格的人都知道，巴菲特本人經常不吝讚美芒格的智慧，巴菲特的兒子甚至認為芒格比自己的父親更加聰明。那麼，當芒格說“他比我聰明一些”時，他指的究竟是什麼？這正是本文要追問的核心問題：一個人真正的聰明，究竟是什麼？就世俗意義上的生存和獲取幸福而言，答案並非高深的學問或驚人的智商，而是落腳在樸素卻極其關鍵的一點上——選擇。我們的人生軌跡，不過是無數個選擇疊加匯聚而成。投資是最純粹的決策，因為投資的本質，是面向充滿不確定性的未來，在此刻分配資源。錢是最簡單直接的下注。從投資這個特定領域來看，巴菲特之所以能取得舉世矚目的成就，很大程度上在於他是一個比芒格更加“職業化”的決策高手。這種職業化體現在幾個方面：首先，他展現出更強的冷酷和殺伐決斷的能力，一旦經過深思熟慮確定方向，便能毫不動搖地執行，這種天賦也許是其母親家族精神疾病的副產品。其次，巴菲特具備令人驚嘆的專注。他幾乎沒有任何會令他在投資主業上分心的業餘愛好，不像芒格那樣涉獵廣泛，買船、買島，甚至設計房子。這種極致的聚焦，使得他的心力能夠全部傾注於對企業和市場的分析與決策上。最後，巴菲特的奧卡姆剃刀原則，即傾向於選擇最簡潔有效的解決方案，在投資決策中顯得尤為犀利。相較於芒格博采眾長的多元思維模型，巴菲特似乎更擅長剝離掉所有非本質的干擾，直擊問題核心，從而做出更直接、更具穿透力的判斷。概括而言，就投資這件事情而言，巴菲特是苦行僧，芒格要世俗多了，算是個花和尚。巴菲特的錢多很多，但芒格更快樂一些。將視野放大，選擇不僅是個體生存的關鍵，也是大自然演化不息的秘密。大自然以其隨機而無情的方式，通過物競天擇、適者生存的法則，淘汰不適應的選擇，保留並繁衍那些恰當的“選擇”，最終締造了生命的傳奇。因此，從更宏大的進化意義上看，真正的聰明是一種“適應性智慧”：它不追求在理想環境下的完美表現，而在於如何在充滿變化、不確定甚至逆境的環境中，持續做出有利於生存和發展的選擇。這種適應性智慧，很多時候體現為一種高明的“不作為”——知道何時應該保存能量，何時應該避免不必要的風險，不做那些徒勞或危險的事情。當然，這裡面交織著隨機性和運氣支配下的選擇和被選擇。所以，很多時候，一個人真正的聰明，並非簡單等同於智力測驗分數的高低或知識儲備的廣博程度，而在於其決策能力的精妙。這種精妙的決策能力，並非憑空而來，而是源自深度理性思考。它要求我們超越眼前短期利益的誘惑，將目光投向更長遠的發展格局。深度理性思考並非枯燥的邏輯演算，它是在三個相互關聯的維度上進行的：1、時間維度：要求我們跳脫當下的即時滿足，評估決策在不同時間尺度上的影響。其核心挑戰在於平衡“此刻的我”與“未來的我”之間的衝突，將未來自我視為同一主體，賦予未來利益足夠的權重。2、空間維度：邀請我們拓寬視野，考慮決策對自身之外的人、環境和社會的連鎖反應。克服自我中心偏見，理解自己是更大系統中的一部分，追求個人與整體的協同價值。3、認知維度：促使我們超越直覺反應，整合多元視角，接納不確定性，並在複雜情境中保持開放的心態。這需要以機率為工具，在堅定（基於清晰判斷）和靈活（基於對不確定性的認知）之間找到平衡點。基於這三個維度的深度理性思考，高明的決策者往往能夠將部分選擇“自動化”，從而減少不必要的操心和精力內耗。這並非指盲目行事，而是指通過前期深入的思考和原則的建立，許多符合長期利益和整體價值的決策，在面對具體情境時能夠快速做出反應，甚至成為一種習慣性的最優行為模式。這種“自動化”是深度思考內化於心、外化於行的體現，極大地提高了決策效率和質量。最終，聰明的選擇可以被凝練為在對的時機，出現在對的地方，和對的人在一起，做對的事情。這是對時間、空間和人際/任務這幾個核心要素的完美協調與整合。然而，選擇看似只是簡單地回答“是”或“否”，其過程卻常常無比艱難。為什麼艱難？因為選擇最核心、最痛苦的部分在於“捨棄”，也就是一種主動的“分離”。當我們選擇一條道路時，意味著必須放棄其他所有可能的道路；當我們選擇一種生活方式時，意味著必須捨棄與它不相容的其他可能性；當我們選擇一份事業時，意味著要放棄投身其他領域的自由。更艱難的捨棄，是“此刻的我”，捨棄“過去的我”；是在機率空間裡，主動殺死許多個“我”，只留下你選擇的一個。這種捨棄，很多時候就像是給自己拔牙一樣——你知道它是必要的，是為了長遠的健康或正確定位，但過程伴隨著劇烈的疼痛、不捨和對未知結果的恐懼。我們天生厭惡損失，害怕錯過，依戀所有擁有的和潛在的可能性，這使得“捨棄”成為一個違背本能的動作。因此，選擇的艱難，本質上是克服人性的弱點，是與內在的貪婪、恐懼和不確定性對抗的過程。深度理性思考，正是幫助我們完成這個艱難“拔牙”過程的有力工具。它通過清晰地梳理不同選項在時間維度上的長遠影響（未來的我在那裡），在空間維度上的系統性後果（這個選擇對誰有益，對誰有損），以及在認知維度上對成功機率和潛在風險的評估，為“捨棄”提供了堅實的理性基礎。它不是讓疼痛消失，而是讓我們明白，這痛苦的分離是為了奔向更重要的目標，是為了實現那個經過深思熟慮、真正有價值的“對的事情”。真正的聰明，不是擁有所有選項，而是知道如何做出最優選擇；不是避免所有痛苦，而是明白為何必須經歷“捨棄”的陣痛。它是一種將深邃思考轉化為有效行動的能力，一種在不確定世界中導航的能力，一種在時間、空間和認知的交織中，勇敢且明智地說“是”或“不”的能力。這是一種需要終身學習和實踐的藝術，也是一個人走向真正成熟和幸福的必由之路。 (孤獨大腦)