分析人士表示，僅僅依靠較低的利率，並不能保證行情會持續上漲。
聯準會提前為市場送上了節日禮物，將利率下調了0.25個百分點。與此同時，儘管官員們小幅上調了經濟增長和通膨預期，但聯準會也暗示未來幾個月可能會進一步降息。
這很可能為年底前的股市營造出利多氛圍。市場對此反應迅速，周四交易時段，標普500指數有望創下2025年第26個歷史新高。
不過，聯準會對國內生產總值的預測——預計未來三年經濟增長將持續改善——也凸顯了當前市場強勁反彈背後的一大風險。
LPL Financial首席股票策略師傑弗裡·布赫賓德指出，雖然在降息周期的第二年，股市通常表現良好，而聯準會正處於這樣的周期中，但股市對整體經濟的疲軟同樣非常敏感。
“在1980—81年周期（雙底衰退）、2001年周期（衰退）以及2007年降息周期（衰退）期間，股市都出現了下跌，”他在聯準會周三公佈利率決議前的一份報告中表示。
“換句話說，如果未來12個月股市要上漲，經濟增長很可能需要持續下去，”他補充道。“我們認為經濟增長會持續，原因包括利率保持穩定、通膨降溫、財政刺激、人工智慧投資持續強勁、生產率提升，以及進一步降息。”
不過，宏觀經濟前景面臨的風險依然值得關注。布赫賓德指出，勞動力市場疲軟、關稅不確定性，以及美國創紀錄的債務和赤字對債券收益率的上行壓力，都是可能影響股市的障礙。
“而且在估值偏高的情況下，即便經濟環境有利，股市的回報也可能表現平平，”他補充道。
除了宏觀經濟前景之外，股市估值同樣是投資者關注的一個關鍵問題。
採用諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒開發的所謂CAPE方法——該方法能夠平滑經濟周期對企業利潤的影響——目前標普500指數的估值已達到自網際網路泡沫時代以來的最高水平。
這要麼意味著股市即將出現回呼，要麼說明在強勁的盈利預期下，當前股價是合理的。到目前為止，華爾街似乎更傾向於後者。
“目前來看，多頭市場依然值得信賴，”Truist首席市場策略師基思·勒納表示。但他也提醒道，“企業利潤將是我們評估未來一年股市能否在近期漲勢基礎上進一步上漲的關鍵。”
美國銀行分析師薩維塔·蘇布拉馬尼安帶領的團隊則對美國企業實現盈利目標充滿信心。
該團隊在周三發佈的一份報告中，將標普500指數整體利潤預期上調了9美元，至每股271美元。他們對2026年的預期為每股298美元，略低於市場普遍預期的每股304美元。但他們的目標仍意味著同比增長約10%，而且不僅僅是科技巨頭，更多其他公司也將貢獻增長。
蘇布拉馬尼安寫道：“在過去兩年裡，只有少數公司承擔了大多數的盈利增長任務，而2026年的預測顯示，盈利預期將更加分散。”她表示：“我們認為，極端風險是積極的：名義GDP的大幅增長將轉化為銷售增長，效率提升帶來利潤增長，而在更廣泛的資本支出周期中，熟練製造業的實際工資增長也將成為推動因素。”
RBC資本市場美國股票策略主管Lori Calvasani同樣看好短期內的盈利增長。本周早些時候，她在一份報告中將標普500指數的年終目標點位上調了100點，至6350點。這意味著在接下來的四個月裡，指數可能會回落4.5%。
她對2026年的初步展望稱，這只是一個“方向指引，而不是精確導航”，預計標普500指數將從當前水平上漲7.4%，達到7100點。
“我們今天想通過分析傳達的資訊是，標普500指數在未來12個月以及2026年下半年有望繼續走高，”她表示。
不過，和LPL的Buchbinder一樣，她也指出，令人擔憂的經濟變化可能會給市場帶來意外衝擊。
“我們認為，對2026年展望的最大風險在於，GDP或通膨的實際情況最終可能比我們目前模型中假設的要高得多或低得多，”她補充道。 (Barrons巴倫)