大家好，我是承通投顧副總顏逸民。AI晶片龍頭輝達（Nvidia）公布最新一季財報，再次以遠超預期的成績證明AI成長並未放緩。輝達無論是上季營收獲利，或是本季營收展望，都全面優於市場預估，執行長黃仁勳更直言，Blackwell系列晶片銷售「好到破表」。強勢財報帶動輝達股價周三收漲近3%，盤後更飆升超過5%，立即牽動全球科技市場的走勢。

在期貨市場，美股三大期指同步走高，其中那斯達克100指數期貨一度上揚 1.72%。亞洲市場更迅速反應這波AI多頭訊號，日本日經225指數早盤狂飆近2000點，漲幅超過4%，南韓KOSPI指數也大漲近3%，三星電子與SK海力士雙雙強彈，AI供應鏈氣氛全面轉多。

輝達Q3財報重點

整體財報表現

☉Q3營收570.1億美元

☉年增62％，重回60%以上高速成長

☉超出分析師預期551.9億美元

☉調整後EPS1.3美元

☉年增60％

☉優於預期1.26美元

☉調整後毛利率73.6％

☉年減1.4個百分點

☉大致符合市場預期

☉盤後股價強漲5％

各事業部門營收表現

資料中心（最重要核心）

☉營收512億美元

☉年增66％

☉創單季新高

☉遠超市場預期493.4億美元

☉仍是公司主要成長引擎

遊戲業務（Gaming）

☉營收43億美元

☉年增30％

☉略遜於預期的44.2億美元

專業視覺化（ProViz）

☉營收7.6億美元

☉年增56％

☉遠優於分析師預期的6.128億美元

汽車與機器人（Auto & Robotics）

☉營收5.92億美元

☉年增32％

☉低於預期的6.216億美元

整體財報全面優於預期，資料中心強得最關鍵，Blackwell貢獻亮眼，遊戲與汽車稍低於預期，但不影響整體強勢，股價盤後立即反應，強漲超過 5%。

國巨*(2327)

國巨*(2327)受惠AI帶動高階應用產品需求強勁，可望帶動Q4營運淡季不淡。法人表示，AI需求持續強勁，可望帶動國巨高階元件出貨，有利產品組合轉佳，對今(2025)年、2026後續營運表現持正向看待。

景碩(3189)

花旗環球證券指出，隨AI需求昂揚，ABF載板用量與價格展望轉趨正向，BT載板則可望間接受惠於T-glass玻纖布短缺與記憶體需求回升。儘管ABF供過於求情況於2026年下半年仍可能持續（但逐步緩解），然仍可受惠AI相關晶片產能利用率比2025年顯著好轉。

光頡(3624)

光頡主力業務為利基型薄膜電阻，應用於汽車電子、工控等領域，具備技術優勢。

台燿(6274)

台燿（6274）稼動率今年第2季開始滿載，泰國廠第一期第3季開始貢獻營收，產能15萬張，第4季開出額外15萬張，產能一出即滿載，毛利隨經濟規模擴大可逐季回升，第二期擴張預計明（2026）年第2季開始量產。

金居(8358)

金居因搭上AI伺服器熱潮，高階銅箔出貨大增，今年營運與獲利明顯成長，金居表示，高階銅箔HVLP4產品已是主流，明年HVLP4產品有可能供不應求，公司今年退出低階產品、優化產品結構，現以HVLP3和HVLP4為主，目前正加速三廠蓋廠進度，趕在明年第四季開出產能。

華城(1519)

華城先前表示，在智慧營運和智慧製造領域持續進行人工智慧（AI）和淨零雙軸轉型，大量使用AI技術升級。展望在美國「星際之門」（Stargate）計畫布局，華城透露，不僅成為「星際之門」計畫首期變壓器供應商，華城也已經取得第2期變壓器訂單。

信昌電(6173)

信昌電為具備陶瓷粉末、晶片電容與電阻自製能力的被動元件廠，產品涵蓋AI伺服器、電動車與5G基地台等高階電子應用。

*市場普遍關注的是輝達下一階段的成長是否能延續到2026年。華爾街多家研究機構預估，輝達2026年的營收成長率可能落在30%至40%區間，仍具強勁動能。如果未來幾季輝達持續繳出優於預期的成績，台股AI供應鏈在前波修正後，將出現明顯的「超跌」與「低基期」機會。

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