大家好，我是承通投顧副總顏逸民。近期市場同時面臨多空交織的訊號。根據紐約聯準銀行最新調查，美國消費者在去年 12 月對通膨的預期再度升溫，同時對就業市場的信心明顯轉弱，使市場焦點轉向即將公布的非農就業數據，藉以研判聯準會未來的降息路徑。
回到台股，在台積電發放股利資金行情帶動下，加權指數再度創下新高，技術面仍維持多頭結構。下週台積電法說會、以及月底黃仁勳來台的兆元宴題材，皆有助於市場多頭氣氛延續。不過，指數在創高後正乖離明顯擴大，高檔震盪加劇已成為不可忽視的現實。
創高後為何震盪？這不是轉空，而是市場換手
顏老師指出，指數來到歷史高位，本就容易出現震盪，這並不等於行情結束，而是多頭主升段中必經的「換手期」。
此時市場常見三種現象同時發生：
1.短線獲利了結：早期進場的資金開始調節
2.新資金觀望：等待拉回後再進場
3.籌碼重新分配：資金從舊主流轉向新方向
因此，震盪本身並不是風險，真正的風險在於——用錯策略。
高檔震盪期，投資人該留意哪些風險？
顏老師提醒，當台股創高後進入高檔震盪，投資人需要特別留意以下幾點：
一、正乖離過大，追高風險上升
當指數或個股遠離均線、短線漲幅過快，即使基本面再好，短線回檔壓力也會增加。此時追價，容易承擔較大的波動風險。
二、消息面過度集中
法說會、產業利多、名人題材同時發酵，往往也是市場情緒最熱的時候。顏老師提醒，情緒越熱，越要回到基本面與位階判斷。
三、籌碼面鬆動
若融資水位快速攀升、但股價漲幅趨緩，代表籌碼開始鈍化，一旦遇到外部變數，震盪幅度可能放大。
那該怎麼布局？關鍵是「等拉回、分批進」
顏老師強調，高檔震盪期並非空手，而是要「換打法」。
操作原則很簡單：
不追高：避免在正乖離最大時重壓
- 等拉回：利用震盪整理消化風險
- 分批布局：把握基本面明確的族群
顏老師建議的布局方向
在布局方向上，顏老師建議聚焦「有基本面、有題材、但能承受震盪」的族群：
一、台積電法說概念股
包括先進製程、材料升級與設備相關，法說會往往是市場重新定價的重要節點。
二、AI 概念與高速傳輸
AI 需求仍是中長線主軸，特別是高速傳輸、光傳輸、伺服器相關零組件，在拉回後反而更具布局價值。
三、PCB 與材料短缺概念
受惠高階運算與伺服器需求，具備供給受限或技術門檻的族群，震盪中更容易成為資金回流目標。
四、電力能源、衛星航太
屬於政策與產業長線題材，在指數震盪時，往往能展現相對抗震性。
五、成衣製鞋與高殖利率金控
在市場波動加大時，具現金流與殖利率保護的族群，有助於降低整體投資組合的波動。
震盪期，決定你賺「哪一段」
顏老師最後提醒，台股創高後的高檔震盪，不是要投資人悲觀，而是提醒大家要更有紀律。
真正的關鍵不在於猜測指數會不會再創高，而在於：
你是否避開高風險的追價行為
- 是否把資金留給拉回後的好價格
- 是否站在長線趨勢明確的方向上
在多頭行情中，震盪整理往往是為下一段行情鋪路。懂得在震盪中調整節奏，才有機會在後續的主升段中，把風險留在市場，把報酬留給自己。
矽力-KY(6415)
矽力*-KY為全球少數高壓大電流電源管理IC設計廠，主力業務涵蓋車用、AI伺服器、消費性電子等領域。
寶一(8222)
寶一今年受惠於航太產業復甦需求帶動營收成長穩健，累計今年前10月合併營收8.17億元，年增約16%；明年展望上產業前景仍然正面樂觀，不過供應鏈缺料問題仍處於持續排除階段，寶一看客戶拉貨動能確實還有提升空間，但終端民航機需求仍然在穩定增加。
光頡(3624)
光頡表示，公司近年持續深耕車用電子市場，已取得車載客戶之大額訂單；同時在人工智慧（AI）應用領域完成設計導入，並通過美系大型CSP廠商之認證。
穩懋(3105)
穩懋表示，過去穩懋以手機通訊為主，如今營收比重降到30％至40％，毛利較高的產品（如應用於低軌衛星與光通訊），營收佔比穩定維持在30％左右，看好光學產品將成為未來成長的第三隻腳，估計最壞的時間點已過。
景碩(3189)
景碩已成功打入輝達GB200伺服器及次世代 Vera Rubin 平台的載板供應鏈。景碩在輝達供應鏈中主要負責 ABF 載板。因 AI 晶片設計日益複雜，對大面積、高層數載板的需求爆發，景碩成為受惠最大的三大載板商之一。
璟德(3152)
璟德為臺灣LTCC高頻整合元件龍頭，產品應用涵蓋無線通訊、航太、物聯網、國防等領域。
燿華(2367)
印刷電路板廠商廠燿華(2367)泰國廠加入後，低軌衛星業務將進入放量階段，燿華表示，泰國廠在去年12月開幕後，目前進行客戶認證，預計3月起台灣、泰國將同步開始出貨，低軌衛星相關產品比重可望提升。
*真正的大行情，從來不是靠猜指數，而是靠節奏與方法。
跟著顏老師的架構，在震盪中卡位，在主升段收成果。
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