大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
很多投資人最近都有同一種感覺：
「指數一直創新高，但怎麼越來越難賺？」
這不是錯覺。
這正是行情從「全面上漲」走進「高檔換手」的典型訊號。
當台股站上歷史高點後，市場不再是誰都能賺錢，而是開始進入強弱分化的階段。指數可能還會震盪創高，但大部分股票，其實已經開始走不同的路。
國際環境沒那麼單純
現在的台股，站在一個看起來很熱鬧、其實風險正在累積的位置。
一方面，台積電與 AI 供應鏈確實非常強，訂單滿、資本支出大、營收創高；
但另一方面，台積電大舉在美國設廠，也代表台灣本地的研發與人才將逐步被分流。這種結構性變化，不會馬上反映在股價，但會影響未來幾年的產業節奏。
再加上美國股市在高基期下震盪加劇，市場已經開始從「拼報酬」轉向「顧風險」。這就是為什麼債券、高息資產開始受到關注。
這種環境，對亂買股票的人非常不友善，
但對站在主流裡的人，反而是最好的機會。
現在的行情，是高手在選股
大盤來到高檔後，最常出現的情況是：
指數盤整，但主流股繼續漲。
這正是現在正在發生的事。
你會發現：
被動元件突然出現大單
- PCB 高階板持續創高
- 封裝、設備輪流補漲
這代表資金沒有離開市場，只是從漲多的股票，轉去下一批準備接棒的族群。
這種盤，最容易發生兩件事：
你買錯股，會越跌越多
- 你買對股，會越洗越高
真正的主流很清楚
現在最清楚的三條線就是：
·AI 伺服器
·先進封裝與高階 PCB
·被動元件與第三代半導體
這些族群的共通點只有一個：
訂單看得到、產能在擴、營收在往上走。
這不是題材，是產業現金流。
很多人看到股價已經漲一段就不敢買，但市場真正的大行情，從來都是在大家「開始懷疑」時才走最兇。
為什麼現在反而要更謹慎佈局？
因為這不是低檔，是主升段中後段。
在這種位置：
亂追，風險極高
- 不動，容易錯過
- 選對股，才是王道
真正的關鍵不是指數會不會回檔，而是：
你手上的股票，有沒有站在未來 6～12 個月會賺錢的產業裡。
華城(1519)
12月變壓器營收月增78%、年增22%至28.8億元，推測除因美國電網升級趨勢對於變壓器需求強勁外，星際之門一期專案出貨亦開始放量所致；另統包工程、配電盤營收分別月增388%、718%，推測係因11月台電工程認列時點問題導致基期較低，加上年末工程旺季所致。
鈞寶(6155)
鈞寶主力業務為電感、磁珠及電磁波幹擾解決方案，產品廣泛應用於AI伺服器、車用電子等領域。
兆赫(2485)
兆赫日前公布2025年12月營收3.28億元，月增50.6%，年增129%。兆赫指出，因客戶端產品驗證通過，正式進入量產與備貨階段，帶動出貨量顯著提升，使12月營收較去年同期大幅成長。
璟德(3152)
網通廠璟德(3152)對今年營運展望持審慎樂觀態度，營收表現可望優於去年。其中動能來自Wi-Fi 7持續放量，以及低軌衛星(LEO)相關產品進入合作驗證階段。
凱美(2375)
凱美表示，AI需求爆發，帶動電阻用量成長明確，加上記憶體緊缺進一步刺激模組端電阻需求，可望成為該公司2026年營運主力動能之一，預期明年三大產品線都將全面成長。
國巨*(2327)
展望2026年，法人認為國巨具備AI與資料中心的2大成長動能，且同時有「漲價」及「新品」題材。由於AI需求強勁及原物料成本上升，國巨已調整特定鉭質電容與磁珠產品價格，顯示龍頭廠未來將擁有更高的定價權。
竑騰(7751)
竑騰主要客戶為前七大封測廠及先進封裝廠，公司2025年營收成績亮眼，該公司未來將以「智慧製造解決方案供應商」為目標，提供橫跨點膠、植片、熱壓與AOI等關鍵製程的整體解決方案，搶得先進製程升級的第一波紅利，今年營運可望維持成長。
*現在不是賭行情，而是拼方向。
這一波台股不缺資金、不缺題材，缺的是站在對邊的人。
只要你在AI、半導體、封裝、PCB、被動元件這些主流產業裡，你不是在追高，而是在跟著主升段往前走。
市場永遠只獎勵站在對的產業、踩對節奏的人。
跟上顏老師的節奏，就是站在這一波主升段的核心，迎向真正的勝利。
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