巴倫周刊—【以美襲擊伊朗】伊朗遭襲後，黃金與美國資產將成“贏家” | 巴倫宏觀

市場直接影響將是，全球避險資產走強，黃金將延續牛市。若石油供應中斷推高油價，美債將尤其受益；全球股市下跌，但美股表現相對更優。

可以確定的是：美國和以色列正尋求在伊朗實現全面政權更迭。據《華爾街日報》報導，以色列稱，周六的聯合襲擊已擊斃伊朗最高領袖阿亞圖拉·阿里·哈米尼。其他伊朗領導人仍是主要襲擊目標。

現在下結論還為時尚早，但這場全面攻勢行動的強度表明，這場地區性衝突在好轉之前，可能會先進一步惡化。儘管能源市場與全球經濟將受到廣泛波及，但投資者在急於逢低買入之前，應當審慎評估這場衝突可能造成的影響程度。在損失能夠被量化並得到合理評估之前，金融市場應以規避風險為主。

美國領導層必然已經意識到，伊朗在過去兩周就其核能力在日內瓦參與會談，不過是在拖延時間。伊朗談判代表未能向美方對口官員作出那怕最低限度的讓步——即永久、全面拆除鈾濃縮設施，而這本可避免戰爭。雙方原定於下周在維也納舉行的國際原子能機構會議上繼續談判，但顯然美國認為，沒有理由再多等幾天，最終只會得知伊朗根本無意作出任何實質性讓步。

因此，美國和以色列抓住了過去幾周在該地區大規模軍事集結之後僅剩的一點突襲機會，對伊朗的導彈與無人機發射陣地、軍事指揮設施及其首都等目標發動了打擊。

如今，戰爭迷霧已經籠罩該地區。初步來看，基礎設施受損似乎有限——美國尚未摧毀伊朗的核能力或該地區關鍵的石油出口終端——但這種表象可能具有誤導性。未來幾天乃至可能數周內，美國的攻擊與伊朗的報復很可能會升級。

伊朗政權面臨覆滅，已無退路。事實上，它現在有充分動機去襲擊地區能源基礎設施，進而引發全球性的經濟衝擊。這可能會削弱美國民眾對這場戰爭的支援，以及美國領導人將戰爭推進到底直至實現政權更迭的決心。這也可能助長全球範圍內對美國和以色列的反對聲音，而如果伊朗政權得以存續，這將對其有利。

即便初期實際損失看似有限，投資者也應做好地區能源供應必然會中斷的準備。伊朗領導層已釋放訊號，將關閉至關重要的荷姆茲海峽——全球約20%的石油和15%的液化天然氣都經由該海峽運輸。目前通過該海峽的航運已在自發減少。若襲擊成功波及船隻、油井、管道或港口，那麼這種中斷將不再是自願的，也不會是短暫的。

市場直接影響將是：全球股市下跌，全球避險資產走強。黃金將延續牛市。若石油實際供應中斷意味著油價出現非投機性上漲從而抑制消費需求，那麼美國國債將尤其受益。

如果全球經濟因這次動盪而增長放緩，全球股市很可能會下跌，但美國股票的表現應會相對更好。過去一年裡我們看到資金轉向流入歐洲、日本和中國股市的趨勢，若這些依賴能源進口的製造業經濟體企業盈利和利潤率遭遇意外衝擊，這種趨勢將難以持續。

美洲地區的其他股市也將相對受益，因為它們可依託本地石油供應，且遠離衝突區域。

當且僅當戰損明確不會影響能源供應時，投資者才應逢低買入全球股票、逢高減持原油。但在此之前，則不應如此。 (Barrons巴倫)