美國總統川普誓言，如果歐洲國家因與格陵蘭島有關的關稅威脅而拋售美國資產，將面臨“重大報復”，此舉進一步施壓歐洲國家遵守一項關於該島未來的新興協議。“如果他們要賣，那就賣吧。但你知道，如果發生這種情況，我們這方會有重大報復，”川普周四在達沃斯世界經濟論壇期間接受採訪時表示。“而且我們手裡掌握著所有的牌。”川普沒有具體說明美國可能會採取什麼行動來兌現這一威脅。他此前計畫對來自八個歐洲國家的商品加征關稅，以在格陵蘭島控制權問題上施壓，該計畫現已被川普放棄。這一計畫曾引發猜測，即歐洲可能會拋售數兆美元的美國債券和股票作為反制措施。這樣的舉動可能會震動金融市場，市場此前已經被川普對這座北極島嶼的追求搞得人心惶惶。根據說服川普化解格陵蘭危機的框架協議，這位美國總統將同意遵守其暫緩對歐洲產品徵收新關稅的承諾。作為交換，美國將在丹麥的這塊半自治領土上部署導彈，同時將安排礦產權益，並加強北約在那裡的存在。在該協議達成之前，有跡象表明川普對格陵蘭島的激進舉動已經動搖了歐洲一些美國資產持有者的信心。丹麥養老基金AkademikerPension本周宣佈計畫清倉1億美元的美國國債，而格陵蘭島的SISA Pension也表示正在考慮是否應繼續投資美國股票。儘管如此，“拋售美國”的策略可能會被證明是複雜的。大部分資產由政府控制之外的私人基金持有，儘管包括挪威主權財富基金在內的一些大持有者可能會通過拋售影響美國資本市場。美國財政部長貝森特本周早些時候淡化了丹麥的拋售行為，稱他“完全不擔心”這預示著更廣泛的撤資行動。“丹麥對美國國債的投資，就像丹麥本身一樣，無關緊要，”貝森特周三在達沃斯表示。“他們多年來一直在拋售國債。” (金十財經)

美國總統川普反覆揚言要得到格陵蘭島，並聲稱不排除“武力奪島”。對此，歐洲方面正考慮多種反制措施，包括拋售美國資產。央視記者當地時間20日獲悉，美國總統川普當天表示，他控制格陵蘭島的目標“絕不會改變”，並拒絕排除以武力奪取格陵蘭島的可能性。川普在社交媒體上闡明了他的目的：從北約盟友丹麥手中奪取格陵蘭島的主權。格陵蘭島是世界第一大島，也是丹麥的自治領地。川普自去年上任以來曾多次揚言要得到格陵蘭島。據稱，丹麥國防部檔案顯示，美國去年曾試圖繞過正常管道，秘密獲取關於丹麥自治領地格陵蘭島的軍事設施、港口和空軍基地的資訊。美方行為引發丹麥的擔憂和警惕。丹麥首相：主權不容談判將做好貿易戰的準備20日，丹麥首相弗雷澤里克森在議會接受質詢時表示，丹麥不會在主權、領土等問題上進行談判。針對美國總統川普日前宣佈將向反對美國得到格陵蘭島的歐洲國家加征關稅，弗雷澤里克森當天表示，丹麥必須為可能出現的局面做好準備。如果有人挑起與歐洲的貿易戰，丹麥當然會做出回應。另外，丹麥議會議員拉斯穆斯·亞勒烏近日接受美國媒體採訪時表示，如果美國對格陵蘭島動武，丹麥軍隊將保衛格陵蘭島。目前，丹麥正在制定計畫，擬於2026年向格陵蘭島派遣多達1000名作戰士兵。海軍和空軍也可能參與其中。約有150名士兵已抵達格陵蘭島南斯特倫菲尤爾，另有大約同等數量的士兵進駐格陵蘭島首府努克。圍繞格陵蘭島問題歐洲國家探討拋售美國資產法國興業銀行首席貨幣策略師基特·朱克斯19日表示，歐洲公共部門的美元資產投資人士可能停止增持或開始拋售，但或許要到局勢進一步大幅惡化，他們才甘於承受損失。德意志銀行全球外匯研究主管喬治·薩拉韋洛斯指出，美國有一個關鍵弱點，即借助巨額對外赤字依靠其他國家為其買單，“在西方聯盟地緣經濟穩定性受到根本性破壞的環境下，不清楚歐洲人為何還願意扮演這個角色”。美國財政部資料顯示，歐盟內部持有超過10兆美元資產；英國和挪威持有更多。美國彭博新聞社19日發表評論稱，將歐洲所持美國資產“武器化”的任何行為都意味著歐美之間的緊張局勢升級為金融衝突，直接影響資本市場。英媒：信任度下降歐洲盟友暫停與美分享情報另據英國媒體報導，由於美國總統川普揚言要得到格陵蘭島，以及北約內部信任度下降，美國的北約盟友已經停止與華盛頓分享資訊和情報。報導援引消息人士的話稱，因擔憂相關資訊可能被美方用於武力奪取格陵蘭島，歐洲國家的情報官員已不再與美方人員“公開交流”。報導還援引一名英國情報界人士的話稱，白宮與其盟友之間關係的惡化“史無前例”，由川普引起的“政治動盪”將影響各國間的情報合作。丹麥民眾：讓美國趕緊走人！面對美國在格陵蘭島問題上的步步緊逼，丹麥民眾的反應是：讓美國趕緊走人！近日，大批丹麥民眾在哥本哈根舉行活動，抗議美國試圖佔領格陵蘭島的企圖。有抗議者舉著“不行就是不行”和“非賣品”等標語。在格陵蘭島，當地居民也紛紛表示，不想要美國來搞亂他們平靜的生活。格陵蘭島居民 尼娜·卡爾森他（川普）應該離我們遠一點，因為我們在這裡過得很平靜，沒有任何煩惱，什麼也不用擔心。這也是為了我們的未來、為了我們的孩子好，沒有他我們過得很好。 (CCTV4)

2020年以來，世界進入“系統性不確定性時代”。地緣衝突、貨幣政策分化、氣候變化、AI技術爆發等宏觀變數疊加，使全球資產定價邏輯愈發複雜：中東戰爭與能源衝擊；中美博弈與科技脫鉤；歐洲滯脹與政治碎裂；中國經濟轉型與信心重建；新興市場波動劇烈，資本進退兩難。與此同時，美國本身也並不完美：政治極化、財政赤字、社會撕裂、“去全球化”與“再製造本土化”平行。但正是在這看似混亂的全球結構下，我們才更要回答一個關鍵問題：今天的美國資產，依然是全球最具長期投資價值、制度彈性與資本信任度的資產嗎？結論是：是的，在全球比較視角下，美國資產仍然是穿越周期、錨定不確定的“底層選擇”。一、歷史中的問題與制度中的彈性：美國是一個“有糾錯機制的超級系統”我們必須拋棄“完美主義式”的誤解。美國從來不是沒有問題的國家，而是那個最擅長用制度解決問題的國家。回顧歷史：1930s：大蕭條 → 新政、社會保障體系建立；1960s：刺殺、民權運動、越戰 → 立法完善、軍政分權；1970s：滯脹、能源危機 → 美元與石油繫結，開啟“石油美元”時代；2008：金融危機 → 巴塞爾協議改革、大科技平台興起；2020：疫情+供應鏈危機 → 晶片法案、大製造本土回流。而2024年的美國雖然面臨：兩黨撕裂、政策避險；債務/GDP超123%、赤字歷史新高；社會身份認同與階層撕裂；但它依然是全球唯一一個能公開博弈、定期選舉、機制修正、司法獨立、市場效率高的資本主義國家。制度自修能力，就是其真正護城河。二、宏觀基本面：美國是發達經濟體中增長質量最優的國家🔹 GDP仍是增長冠軍2024年美國實際GDP增速達2.6%，高於歐元區（0.7%）、日本（0.3%），並優於加拿大、澳洲。經濟結構中科技、服務、AI與能源雙輪驅動，增長質量優於多數新興國家。🔹 勞動力市場穩定2024年失業率保持3.8%；平均工資上漲4.1%；AI自動化帶來製造業效率新提升；“移民 + 高端人才”成為勞動力系統緩衝帶。🔹 人口結構與消費力領先歐洲、日本美國仍處“後青壯期”，同時具備全球最成熟的信用體系（房貸、消費貸、卡類槓桿），帶動內需與科技消費持續擴張。三、資本市場：全球最深、最全、最透明的資產供給平台🔸 資產總量全球第一美股總市值超55兆美元，佔全球約43%；債市總規模超50兆美元，結構完整，流動性強；衍生品市場體系健全，交易機制全球定價權顯著。🔸 美股長期收益最優過去30年，美股平均年化收益約9.8%，超越歐洲（6.2%）與全球新興市場（4.1%）；同期波動率在成熟市場中最低之一，Sharpe Ratio全球領先。🔸 美債是“全球無風險利率”的定價中樞具備最高信用、最大流動性；全球央行、銀行、養老金、主權基金的配置基石；即使短期面臨財政風險，長期仍是“最具信任的債務資產”。四、美元地位與資本機制：全球資產體系的“作業系統”全球央行外儲中美元佔比超60%；全球貿易與金融交易中超過80%以美元計價；美元融資與支付網路（SWIFT、CHIPS）無可替代。即使全球“去美元化”聲勢強大，但現實中並無替代貨幣能提供美金的深度、流動性、穩定性與清算效率。在動盪環境下，美元反而體現“安全資產+流動性工具”的雙重角色，美債與美元資產成為資本流向避風港。五、創新能力：美國掌握了未來產業的“定價權”AI與晶片產業鏈核心：Nvidia、AMD、Google、OpenAI、Anthropic；晶片生態全在美國掌控之中；平台經濟與雲基礎設施全球領先：AWS、Azure、Alphabet、Meta；新能源與清潔能源紅利：Tesla、SolarEdge、NextEra等在政策驅動下強勢成長。資本不是只投過去的增長，也押注未來的估值。而美國，是那個能定價“未來想像力”的市場。六、全球主要經濟體對比：誰才是資產配置的“底層邏輯”？雖然美國存在財政、政治、社會層面的挑戰，但從全球對比視角看，沒有任何一個國家能在“增長質量 + 創新動力 + 制度透明 + 市場深度 + 流動性”五個維度上同時勝出。結語：世界在碎片化，資本在集中化世界正加速進入“多極化、碎片化”的新時代。但資本的天性是追求確定性、法治、流動性與長期複利。美國雖然不完美，但它是全球制度最開放、資本最自由、資產最深、未來定價權最強的市場。因此——在一個越來越不確定的世界裡，堅定配置美國，是資產安全與增長並重的“底層邏輯”。 (宏觀避險付鵬)

彭博報導，隨著川普政府關稅政策加劇全球經濟不確定性，亞洲部分最富有家族正大幅削減對美國資產的投資曝險。報告指出一家為內地億萬富豪管理資產的家族辦公室，已全面清倉美國資產，並計劃將資金轉移至亞洲。彭博報導，隨著川普政府關稅政策加劇全球經濟不確定性，亞洲部分最富有家族正大幅削減對美國資產的投資曝險。報告指出一家為內地億萬富豪管理資產的家族辦公室，已全面清倉美國資產，並計劃將資金轉移至亞洲。歐洲最大私人銀行之一的一位高階主管表示，近幾個月來，全球富裕客戶及機構投資者的大規模拋售，在過去三十年中前所未見，可能預示著資本流向的長期變化。亞洲一位知名銀行高層也表示，已將個人投資組合中約60%的美國資產出售，改為持有現金和黃金，以降低風險。報告又指出約10家管理數十億美元資產的家族辦公室和超高淨值顧問，他們正在減少或凍結對美國股票和國債的投資。他們指出，美國政策變化頻繁、經濟前景不明朗以及潛在的衰退風險是主要考量。部分受訪者由於涉及私人投資決策，要求匿名。總部位於香港的Infinity Family Office首席執行官Henry Hau表示：“這是第一次，有些家族開始認真考慮部分撤出美國資產。這些家族曾在互聯網泡沫、亞洲金融危機、2008年全球金融危機中堅持持有美國資產。然而如今，他們正在評估將原本配置在美國的投資組合中20%至30%的資產，轉移至中國和歐洲。” （瑞恩資本RyanbenCapital）

外資，繼續“拋棄”美國資產！德意志銀行最新報告指出，最近的美國資本流動資料令人擔憂。該行稱，儘管過去一周美國市場有所復甦，但外國投資者仍在“拒絕買入”美國資產。報告稱，持續的拋售在ETF資料中表現得最為明顯，投資者一直在賣出股票和債券。另外，在接下來的幾個交易日，美國將有多項重要資料將公佈，Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams預計，本周的美國經濟資料將低於預期，並且會受到企業和消費者對經濟發展軌跡的擔憂的影響。當前，華爾街正在為一周的關鍵財報和經濟資料做準備，美國的關稅政策以及上市公司是否受到或免受其影響，是投資者的首要考慮因素。美國資產繼續拉響“警報”外資對美國資產的拋售仍在持續。德意志銀行本周一發佈的報告稱，受美國關稅政策的影響，在過去兩個月裡，海外買家對美國資產的購買“急劇停滯”，即使是上周美國市場有所回升，外資也沒有出現逆轉的跡象。德意志銀行外匯研究主管George Saravelos認為，最近的美國資本流動資料令人擔憂。該行指出：“我們從整體資料得出的結論是，迄今為止的資金流動跡象表明，往好了說，美國資本流入將非常迅速地放緩，往壞了說，投資者持續積極拋售美國資產。考慮到美國原本就存在的雙赤字問題，這可能對美元構成挑戰。”Saravelos近日警告稱，如果川普的經濟政策導致投資者拋售過去十年積累的美國資產，美元可能面臨失去全球儲備貨幣地位的風險。長期以來，德意志銀行一直監測著近400隻投資於美股和固定收益市場、註冊地位於美國境外（主要在歐洲）的大型交易所交易基金（ETF）。這些ETF通常被非美投資者用於組態美國資產，因此可作為衡量外資活動的指標。德意志銀行追蹤的資料顯示，外國投資者過去兩個月持續拋售美國股票和債券——相關美股拋售在川普所謂“對等關稅”宣佈當周達到頂峰，此後持續處於淨流出狀態；債券拋售始於3月更早時候且仍在延續。儘管上周美國資產價格有所回升，但仍出現了這種持續的資金外流，這表明外國投資者仍然不傾向於投資美國資產。除ETF資料外，德意志銀行還參考了全球資金流向監測機構EPFR提供的資訊，EPFR跟蹤了更廣泛投資工具的資金流向，包括被動型和主動型、封閉式和開放式基金。EPFR資料也能印證德意志銀行ETF資料反映的趨勢——顯示美股買盤突然停滯，美債拋售甚至更為猛烈。當然，由於該資料集涵蓋更廣泛的投資者群體（可能包括反應較慢的機構投資者），兩套資料的結論存在部分差異。上周，美國銀行的首席投資策略師Michael Hartnett建議，在不確定性徹底結束前，投資者應該趁美股、美元反彈時賣出。美國銀行的報告指出，美元正處於長期貶值趨勢中，而資金撤離美國資產的趨勢還將延續。這一趨勢將持續到聯準會開始降息、“貿易戰”徹底結束以及消費者支出保持韌性為止。高盛上周也表示，自3月初以來，外國投資者已悄然拋售了630億美元的美股。高盛的策略師丹尼爾·查韋斯及其團隊目前還不認為這是一場恐慌性拋售，但他們正在密切關注。此外，摩根大通上周五公佈的一項調查顯示，美股將是今年資金流出最多的資產類別，最被看好的資產類別是現金。調查顯示，大多數受訪者認為，由川普政府發起的貿易戰是對美國影響最為負面的政策。有60%的受訪者認為，美國經濟增長將停滯，並且通膨水平將持續高於聯準會設定的2%目標。資料衝擊波來襲本周，美國將發佈大量經濟資料。有經濟學家預計，這些資料很有可能遠低於預期，並讓金融市場參與者感到不安，加劇數周來由關稅引發的市場波動。當地時間周一，達拉斯聯儲關於德克薩斯州製造業前景的調查（其中包括有關關稅影響的問題）顯示，本月對整體商業狀況的看法明顯惡化。總體商業活動指數下降了20點，降至-35.8，為2020年5月以來的最低讀數。這份報告的影響力還不足以撼動金融市場，但對於投資者來說，它仍然可能是一個不祥之兆。周二，世界大型企業聯合會（Conference Board）將公佈4月份消費者信心資料；周三，美國第一季度國內生產總值（GDP）的初步估計資料將公佈，同樣在周三公佈的還有自動資料處理公司的4月份私營部門招聘報告以及3月份的個人消費支出（PCE）通膨報告。周四，標普全球的美國製造業採購經理人指數最終資料以及供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）的4月份資料將公佈。周五，美國4月份的非農就業報告將公佈。Comerica Bank的首席經濟學家Bill Adams預計，本周的美國經濟資料將低於預期，並且會受到企業和消費者對經濟發展軌跡的擔憂的影響。他預計周五公佈的4月份非農就業人數僅增加11.5萬人，低於3月份的22.8萬人，也低於市場普遍預期的13萬人。Adams還預計，4月份的消費者信心指數將從3月份的92.9降至80，這將低於市場普遍預期的87。與此同時，Adams預計，美國第一季度實際GDP為-1.4%，而市場普遍預測為增長0.2%，去年最後三個月的增幅為2.4%。Adams表示，鑑於4月份消費者和企業對經濟的擔憂大幅增加，“我預計在未來幾周的各種硬經濟指標中都會體現出這一點。如果未來幾周的經濟資料比預期更差，那麼可以說，預測者將面臨進一步下調未來一年經濟展望的壓力。與此同時，我們很可能處於市場波動加劇的時期。問題在於，經濟增長前景的進一步惡化是否會讓市場參與者相信，儘管存在通膨壓力，但聯準會仍會很快降息。”Adams稱，“如果關稅政策能很快轉向，經濟仍有機會重新加速，並在2025年實現不錯的經濟增長。但如果關稅稅率維持在當前水平，這將導致供應鏈出現重大中斷，並且今年企業的資本支出和招聘很可能會大幅放緩。”瑞銀全球財富管理的美國股票主管David Lefkowitz表示，雖然美國三大主要股指上周反彈，但隨著經濟和企業利潤走弱的跡象開始顯現，股市“可能會更加震盪”。摩根大通全球外匯策略聯席主管Meera Chandan表示：“我們預計美元將迎來第二輪疲軟，這是一個將持續數季度的周期性轉變。”Meera Chandan指出，川普政府的政策正在削弱“美國例外主義”這一過去幾年支撐市場的主題。美國增長的兩大支柱——移民和財政政策正在收緊。由於關稅具有通膨效應，美國的實際政策利率正變得更加負面。 （ 券商中國）

當地時間周四，俄羅斯總統普丁簽署了一項總統令，普丁要求俄政府制定相關細則，對因美國不友善措施所導致的俄方和俄央行損失進行補償，並允許沒收美國在俄境內資產來補償俄方在美資產被沒收所產生的損失。 據悉，可以被沒收的美國資產包括證券、在俄羅斯公司的股份、不動產、動產和其他財產權。 自俄烏衝突以來，西方國家對俄羅斯實施了一系列制裁，造成俄羅斯主權資產和私人投資者資金都被凍結。據悉，在俄羅斯被凍結的3000億美元海外資產中，只有50億至60億美元在美國，而大約2100億歐元(約合2240億美元)在歐盟。 總統令還涉及，允許俄羅斯境內資產所有者依據俄羅斯法律對美國非法沒收俄方在美資產提起訴訟，並要求賠償。