3/04(三)大家好！我是陳學進(大師兄)

盤中看盤重點：

今日台北股市持續壟罩在恐慌與不安的氛圍之中，盤中指數重挫近1500點，並不意外！主要原因乃受到中東地緣政治緊張局勢持續擴大延燒的影響，原本市場以為美國的精準打擊讓中東戰爭漸趨尾聲，但隨後美國又突急發10國「大規模撤離令」，川普甚至預言「大規模攻擊即將到來」，讓局勢持續升溫，直接影響全球主要股市跌幅加重，首當其衝則是(1)中東軍事衝突直接影響全球能源供應，隨著荷莫茲海峽停擺，全球運能緊繃引爆斷鏈危機，原油飆漲；若戰事一旦推長，油價進一步飆高，不僅會直接推升台灣電子廠的製造成本與跨國物流費用，更會帶動全球通膨加劇、以及面臨經濟前景下行的風險；(2)當通膨居高不下，美國聯準會(Fed)可能將維持高利率而非降息，進而引發本益比修正；亦即油價飆升，將使全球通膨壓力暴增、聯準會降息延後、股市評價下修等連鎖利空螺旋反應；(3)值得一提的是，此次美伊衝突中，無人機攻擊已波及亞馬遜(AWS)位於阿聯與巴林等地的資料中心，造成結構損傷與電力中斷，導致多項核心雲端服務中斷。這讓市場首次強烈意識到，原來昂貴的AI資料中心已經成為地緣政治當中，可以成為被攻擊的戰略性地點；(4)避險情緒攀升、外資大逃殺，昨日單日外資大賣947億元，攀史上第二大賣超後，想必今日仍將擴大賣超調節持股部位，不論是護國神山台積電、AI伺服器鴻海、廣達、被動元件國巨、華新科、以及PCB/CCL上下游暨設備與耗材、CPO矽光子、ABF載板、先進製程暨自動化設備、封裝測試前後段、LEO低軌衛星、散熱與AI電源、與台積電相關概念股等強勢股，幾乎無一倖免，成為外資提款的工具；不過，隨著外資狂賣台股大逃殺該押報復性反彈or先避險？

第一、首先大家要了解的是：美伊之間的衝突乃屬事件的干擾，並非趨勢的反轉，除非「地緣政治緊張情勢」演變為不可收拾的局面，然此情況的機率幾乎是微乎其微；再者，隨著美國期中選舉將開跑，全面戰爭與川普政治利益不符，預估局勢應不至於全面擴大；根據過往經驗，地緣政治衝突雖引發短線美股拉回，但中長期回歸基本面，美股迎修復行情機會大；不論是2019年5月阿曼灣油輪遇襲事件、2019年6月美國無人機遭伊朗擊落、以及2025年6月以伊12日戰爭等，事後一個月、三個月及六個月標普500指數均是呈現上漲走勢，顯見在短暫恐慌後，中長期仍舊回歸基本面布局。

第二、AI仍是台股最強的底氣，仍將持續帶動國內經濟及相關供應鏈營運向上起飛，並不致於會因為「中東局勢升溫」而改變；配合MWC及GTC大會雙展題材、以及上市櫃2月營收等利多題材的加持，以及下檔不論是月線、季線、以及32000~32800頸線附近均具有強力支撐下，一旦利空淡化或解除，各位看著：相信很快地必將會回穩大漲上來，幾乎屢試不爽。

第三、再者，國際上也並非全然利空，輝達宣布投資兩家光通訊大廠Lumentum 、Coherent，各投資20億美元，落實黃仁勳先喊出的「光進銅退」；輝達進一步指出，CPO解決方案較傳統可插拔式光模組方案，電源效率提升3.5倍，網路韌性則提高十倍，大幅降低系統故障時的停機時間，CPO趨勢明確，台股有多家廠商受惠；另外，輝達GTC大會上，也有多家台廠展示最新技術與產品，繼續讓台鏈享有AI紅利。

惟在操作策略上：面對今年「投資趨勢集中」與「地緣黑天鵝」並存的格局，震盪難以避免，短期先觀察油價變化；若美伊衝突導致油價長期站穩80美元以上，可能會引發通膨，迫使Fed重新轉鷹，將對台股權值股產生短期資金流出壓力；策略上：(1)宜控制水位、耐心等待國際利空解除，這是一種做法；等待過程中，則可伺機逢低買進受惠AI長期趨勢的相關受惠股，但操作上需有耐心，不宜追高；(2)另一種做法，則是調整持股至不受油價影響、或受益高油價的類股；例如塑化、儲能、軍工及海運等，短線上則受惠能源斷鏈疑慮，不過此類股受消息面影響大，宜短進短出，並密切注視荷姆茲海峽遭封鎖的時間長短。

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