大家好，我是承通投顧副總顏逸民。

全球股市氣氛明顯轉多，美股在市場預期中東局勢緩解、政策不確定性下降的帶動下，持續上攻，標普與那斯達克雙雙創下新高。資金風險偏好回升，市場最怕的不確定性正在消退。

同時，美國經濟報告顯示，對中國依賴下降，對台灣進口大幅增加，這不只是貿易數據，而是產業鏈重組的明確訊號。台灣正從「製造基地」升級為「關鍵供應核心」，尤其在半導體與AI領域，地位更加穩固。

在這樣的大環境下，市場焦點全面回到一家公司——台積電。

一、台積電今日(16日)法說會：決定AI行情能不能續噴

本次法說會，市場不再只是看財報，而是看未來三件事：

👉AI需求是否持續爆發
👉毛利率能否維持高檔
👉資本支出是否再上修

目前來看，AI晶片與HPC需求仍是最大成長引擎，若公司釋出更積極展望，代表產業動能還在加速，而非高檔反轉。

重點：
👉這不是財報行情，是趨勢行情的確認戰

二、全球資金正在做一件事

從美股創高到台灣出口結構改變，可以看到一個清楚的資金邏輯：

👉資金正在集中「AI＋半導體」
👉資金正在遠離不確定性資產
👉資金正在押注長期科技成長

這種環境下，市場不會亂漲，而是「有主線、有邏輯、有族群」。

三、顏老師看法：現在不是猜高點，是選對股

顏老師一直強調一句話：

👉「行情來了，不是看指數，是看你手上有沒有主流股」

目前主流很清楚：

🔥第一主線：AI核心供應鏈

半導體先進製程

• AI伺服器
• 高速傳輸（CPO / 矽光子）

👉這些族群 = 資金最集中

🔥第二主線：受惠台美供應鏈重組

PCB / ABF

• 半導體設備
• 電源 / 散熱

👉關鍵：
不是短單，是長期轉單效應

四、操作策略

✅可以做的

1️⃣回檔布局主流股（不要追高）
2️⃣鎖定「有基本面＋有資金」的族群
3️⃣持股控制在3檔內，提高集中度

❌不要做的

1️⃣亂追非主流題材
2️⃣看指數操作（容易被洗）
3️⃣高檔追漲沒有邏輯的股票

五、關鍵風險提醒

雖然市場偏多，但還是要注意：

台積電若毛利率不如預期

• AI需求未再上修
• 法說會釋出保守訊號

👉容易出現「利多出盡震盪」

六、結論

👉現在市場不是沒機會，而是機會只在對的地方

AI趨勢沒有結束，反而正在加速擴散，但真正能賺錢的，不是看新聞，而是提前卡位主流。

矽力*-KY(6415)

矽力*-KY近期股價強勢，26日挑戰今年以來新高達320元，目前股價站穩短中期均線。展望2026年在電源管理IC報價回穩及部分競爭對手供貨受限下，矽力*-KY有望持續擴大市占。公司前2個月合併營收年增23％，也反映接單動能延續。

精材(3374)

精材為台積電子公司，主要營收來自晶圓級尺寸（WLP）封裝和晶圓測試（CP），2025年第2季營收占比分別為49%和44%。不過2025年第2季的晶圓級尺寸封裝單季營收年減35%，主要原因在於3D感測與車用電子需求下滑。

信昌電(6173)

信昌電為華新科集團旗下電子零組件廠，主力產品包含晶片電容、晶片電阻、電感及介電瓷粉原料，定位偏向MLCC與相關被動元件料源與大功率產品供應商。

禾伸堂(3026)

禾伸堂日前即公告3月營收12.89億元、月增26.64%、年增0.1%。禾伸堂於法說會時表示，今年業績成長可期，被動元件業績比重可升至5成，其中AI應用占比有機會倍增，更預計斥資30億元在日本、宜蘭利澤兩個廠擴產。

合晶(6182)

合晶為全球前六大半導體矽晶圓廠，產品以半導體矽晶圓為主，車用相關營收佔比高，同時卡位SOI與GaN等新世代技術，受惠車用、AI伺服器與功率半導體長期需求成長。

迅得(6438)

迅得2025年第四季營收受遷廠及營收遞延影響，單季稅後純益（EPS）1.07元，但產品組合優化，已使毛利率回升至22.9％。

穩懋(3105)

受傳統淡季影響，穩懋首季營收較上季度微幅減少，法人預期在AI資料中心及低軌衛星訂單加持之下，第二季營運將重回成長軌道。

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