日本核心CPI創40年新高,英國創41年新高,歐元區創歷史新高…全球通脹何去何從?

2022年網絡上流傳著一張“通脹行星圖”,這張圖的內圈層是中國、越南、瑞士;中間圈層是美歐大部分國家,他們通脹很高,但大部分尚未達到兩位數;最外層的是超級通脹國家,主要是土耳其、阿根廷、斯里蘭卡三個國家,CPI達到驚人的70%-80%。如今,備受關注的“通脹行星圖”再擴容。

11月18日,日本總務省發布最新的物價統計數據。10月,日本去除生鮮食品的核心消費價格指數(CPI)較去年同期上漲3.6%至103.4。這是自1982年2月日本受第二次石油危機影響以來,時隔40年8個月創下的最大同比漲幅。與去年同期相比,非生鮮類食品價格上漲5.9%。據總務省預測,日本今後的食品價格會繼續上漲。此外,能源價格也漲幅明顯,電費和燃氣費分別較去年同期上漲20.9%和20%。

日本財務大臣鈴木俊一在內閣會議後表示,物價高漲是受國際原材料價格上升及日元貶值等因素影響。政府將採取措施,向因能源、食品等價格高漲而陷入困境的民眾及經營者提供支持。

相比日本通脹有所抬頭,美國的物價上漲速度開始放緩,而歐元區和英國的物價則持續攀升。


日本央行:將繼續持續寬鬆的貨幣政策

日本是全球發達經濟體中為數不多的溫和通脹國家。相比歐美,日本物價水平長期在2%以下,新冠肺炎疫情期間,消費物價水平甚至連續數月低於0%。但在央行超寬鬆貨幣政策、任由日元貶值,以及大宗商品價格上漲等原因刺激下,日本的物價開始緩慢攀升。

圖:日本CPI走勢


日本央行行長黑田東彥在當天的一份發言稿中表示,近期的物價上漲是短期現象,基於日本經濟未來的不確定性,他將繼續持續寬鬆的貨幣政策。

黑田表示,儘管受到大宗商品價格高企等因素的影響,但隨著經濟活動的恢復取得進展,同時公共衛生受到保護,免受新型冠狀病毒的影響,日本經濟已經回升。展望未來,隨著新冠肺炎疫情和供應側限制的影響減弱,以及寬鬆的金融條件和政府的經濟措施支持,日本經濟可能會復蘇,儘管預計日本經濟將面臨大宗商品價格高企和海外經濟放緩帶來的下行壓力。

由於能源、食品和耐用品等商品價格上漲,除新鮮食品外的所有商品的消費物價指數(CPI)的同比增長率加快。關於前景,預計從2023年初到2023財年中期減速,因為這種價格上漲對CPI的貢獻可能會減弱。此後,由於產出缺口改善、中長期通脹預期和工資增長上升,預計這一趨勢將再次溫和加速。

黑田強調,日本經濟存在極高的不確定性,包括:海外經濟活動和價格的發展;烏克蘭周邊局勢和商品價格的發展;以及國內外新冠肺炎疫情的進展及其影響。在這種情況下,有必要適當關注金融和外匯市場的發展及其對日本經濟活動和價格的影響。與此同時,日本的金融體系總體上保持穩定。例如,儘管全球金融收緊的影響值得關注,但金融體系總體上可能保持高度穩健,這主要是因為金融機構有足夠的資本基礎。從長期來看雖然金融機構利潤的長期下行壓力可能導致金融中介逐漸回落,但金融體系的脆弱性可能會增加,這主要是由於尋求收益率的行為。

鑑於經濟活動和物價的發展,黑田認為,日本央行將繼續實施寬鬆的貨幣政策,旨在堅定地支持日本經濟,從而以可持續和穩定的方式實現2%的價格穩定目標,同時提高工資。


全球通脹何去何從?

美國10月CPI同比上漲7.7%,同比增速創九個月新低,核心CPI增速也較9月的40年來最高位超預期回落。美國總統拜登表示,美國在遏制通脹方面取得進展。

但這並不意味著美聯儲會停止加息步伐。最近一周,多位美聯儲官員再次給出明確的鷹派信號。美國聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德(James B. Bullard)表示,美聯儲限制性政策利率的最低水平是5%到5.25%。10月份通脹數據雖然“令人鼓舞”,但下次“可能很容易走相反的路”,通脹情況依然糟糕。勞動力市場沒有出現太多降溫。為避免上世紀70年代錯誤,美聯儲寧可在更長時間內保持較高的利率。

布拉德強調,到目前為止,貨幣政策立場的變化(緊縮政策)似乎只對觀察到的通脹產生了有限的影響,但加息幾乎沒有對金融市場造成影響壓力。

美舊金山聯儲主席戴利((Mary Daly)表示,在9月份,她把5%作為利率的終點,現仍然認為5%是合理的。當美聯儲保持利率不變時,貨幣政策會隨著通脹下降而收緊,未來4.75%-5.25%的利率區間是合理的。她預計美聯儲將進一步加息,未來加息幅度可能會降低,但暫停加息目前不在考慮範圍內。

美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)也表示,暫時難以預測美聯儲需要將利率提高至何種水平,但在通脹明顯見頂之前不應停止加息。卡什卡利在明尼蘇達商會的一次網絡直播中說:“我需要確信通脹至少已經停止攀升,以至於不會進一步落後於曲線,然後我才會主張停止未來加息的進程,但目前還沒有到這個水平。”

相比美國10月份CPI增速有所回落,歐元區物價仍然沒有絲毫下降的意思。根據歐盟統計局公佈的數據顯示,歐元區10月份通脹數據,也就是CPI同比上升10.7%,創下了歷史新高。

歐洲央行行長拉加德在18日舉行的歐洲銀行業大會表示,確保通脹預期在通脹高企時保持穩定至關重要,歐洲央行將及時採取必要措施將通脹率降至中期目標水平。拉加德還強調,可能需要將利率上調至限制經濟擴張的水平,才能壓低已飆升至官方目標五倍多的通脹率。歐洲央行已經實施了有史以來最激進的貨幣緊縮行動,預計下個月還將把利率從目前的1.5%上調到2%或更高。

拉加德同時承認歐元區經濟衰退的風險上升,但衰退本身不足以遏制價格的飆升勢頭。她說,供應鏈中斷、能源減產和地緣政治危機等因素使全球經濟出現新的供應限制。在這種情況下,供應沒有相應增加以匹配需求,從而引發物價飆升,導致通脹高企。

英國則同樣承受著高通脹之苦。根據英國國家統計局最新公佈的數據顯示,英國10月消費者價格指數同比上漲11.1%,創下41年新高,且遠遠高於英國央行2%的目標。

英國央行首席經濟學家Huw Pill表示,英國目前的高通脹主要是由歐洲天然氣價格飆漲造成的。他也同時承認,疫情期間英國央行4500億英鎊的量化寬鬆政策也是助長通脹的重要因素。此外,數據還顯示,10月份食品價格同比漲幅達到16.5%,為45年來的最高值。

英國央行行長貝利(Andrew Bailey)表示,央行仍有可能進一步提高利率;央行預計通貨膨脹率將在冬季之後顯著下降;最新數據顯示,英國勞動力市場仍然非常緊俏。過去一年,英國央行已八次上調基準貸款利率至3%。


這圖太有才了
中國這麼強?!
好有趣喔
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