當美國股市沉浸在一片狂歡之中時，市場三大預警訊號罕見地同時亮起了紅燈。
當美股指數連創歷史新高、超級IPO排隊上市，美國股市沉浸在一片狂歡中，美銀證券首席投資策略師邁克爾·哈特奈特卻已經討論起泡沫破裂後的交易策略。
他是“華爾街最準分析師”之一，2025年國際股市跑贏美股、大宗商品走強的精準預測，都出自他手。他說，當前人工智慧（AI）主題驅動的市場泡沫是19世紀鐵路泡沫以來規模最大的一次。
無獨有偶。歐洲太平洋資本首席執行長兼首席全球策略師彼得·希夫也發出警告：投資者現在正一步步走進“陷阱”。
這位曾精準預測2008年金融危機的華爾街著名經濟學家直言，隨著美國股市攀升至歷史新高，投資者正在忽視重大風險。他警告說，美股市場可能即將面臨痛苦的清算。
目前，美股三大預警訊號已罕見地同時亮起了紅燈。
第一個訊號：估值指標逼近歷史高點。
“目前市場看漲情緒已逼近極端水平，觸發了賣出訊號。”哈特奈特指出，標普500滾動市盈率已達29倍。
一個關鍵指標是席勒市盈率。它是衡量股市長期估值水平最可靠的指標之一。截至2026年5月，該指標已攀升至42.32，接近網際網路泡沫時期達到的峰值。
歷史上，該指標僅在兩個時期觸及這一高點，即1929年大蕭條和2000年網際網路泡沫破裂前夕。每一次重大崩盤，都始於席勒市盈率的急劇飆升。
約翰斯·霍普金斯大學金融經濟學中心主任羅伯特·巴貝拉直言，當前股價可能已經與美國經濟走向的基本面脫節，並面臨大幅下挫的風險。
第二個訊號：科技股佔指數權重逼近50%。
如今，美股前十已無傳統價值股，那些穿越過數次牛熊的能源、金融、消費類股，全部被擠出了市值排名的牌桌。剩下的，清一色是AI及科技公司，直接決定了大盤走向。
其風險在於，AI狂飆或掩蓋消費、金融等與實體經濟聯絡更直接類股的潛在弱點。哈特奈特警告，標普500成分股中有222隻個股較歷史高點跌幅超20%，109隻個股跌幅超40%；僅21隻個股處於歷史高位，這一數字與2000年網際網路泡沫頂點時的20隻幾乎一致。
“當前科技股佔標普500指數權重已超44%。”哈特奈特稱，若集中度進一步上升，可能加大資產配置者面臨的風險管理難題。
第三個訊號：美債收益率逼近臨界點。
摩根士丹利首席美股策略師邁克爾·威爾遜劃了一條“生死線”：10年期美債收益率4.5%是壓縮股市估值的臨界點。
如今，10年期美國國債最新收益率已突破4.46%，美股已經進入壓力區間的“紅區”。
當下，股市已深度繫結美國經濟。政府越是忽視市場風險，離下一場危機就越近。
如，新任聯準會主席華許以鷹派聞名。交易員們預計2026年底前加息的機率已超過80%。華爾街分析師認為，美債利率一旦繼續走高，美股的估值可能就徹底扛不住了。
論及美國經濟的前景，在“具有韌性的經濟”和“經濟衰退推遲”之間，希夫的回答斬釘截鐵：“經濟衰退，或許是經濟蕭條。”
他認為美國正處於“不僅是金融危機，而且是美元和主權債務危機”的邊緣。
希夫提醒，過去所有的警告都已應驗，“唯一還沒有發生的事情就是最終的崩潰——徹底的崩盤”。
預警訊號密集亮燈，所有關注美國股市的人，也許都該認真想一想了。 (三里河)