這次的專家把後續幾年的產品規模以及當前產業鏈中的機會寫得比較清楚。值得深度閱讀與分析。
光互聯產業的未來正加速到來。2026-2028年，市場將經歷從800G向1.6T的快速切換，而CPO（共封裝光學）將成為輝達、Google等巨頭的終極選擇。NPO（近封裝光學）雖有構想，但實質性進展可能要等到2027年下半年之後。專家指出，當下最確定的機會，集中在FAU、高功率CW雷射器、保偏光纖等上游物料環節。
一、巨頭們的光互聯路線圖：輝達“跳過NPO”，Google“等待2.4T”
在光互聯的演進中，兩大巨頭走出了完全不同的路徑。
輝達的路線最為激進。輝達的架構明確以光模組為主，未來將直接增加CPO。在其體系內，可能不會有NPO的過渡階段。 最優方案是CPO——直接在GPU晶片上整合CPO，再連接OCS（光路交換機），從而實現全系統全光互聯。專家指出，這能為CSP廠商帶來顯著的TCO成本降低，因此一旦技術成熟，客戶將傾向於直接選擇CPO，而不是考慮NPO。
Google則更務實。Google未來的架構將主要採用OCS加傳統光模組的組合。當技術成熟時，可能會引入NPO或其他形態（如2.4T模組）作為補充或替代（可以參考這一篇，有介紹GoogleNPO的計畫GoogleTPU調研：PCB供應鏈與光通訊NPO方案更新）。專家透露，2.4T產品預計2027年下半年才會放量，此前的一些樣品已被Google否決，方案仍在開發中。
值得注意的是，NPO的最終形態尚未確定。專家指出，無論是Google、AWS，都在評估不同方案，而XPO的進展可能更快。
二、2026-2028年出貨量預測：800G見頂，1.6T接棒，3.2T起量
2026年：
- 800G：預計700萬-1000萬隻，合理預期800萬-900萬隻
- 1.6T：預計約300萬隻
2027年：
- 800G：規劃2000萬隻，實際可能達到1600萬-1700萬隻
- 1.6T：預計800萬-900萬隻
2028年：
- 800G將回落至三四千萬隻水平（與2026年相當）
- 1.6T將成為主力，出貨量預計達到六七千萬隻
- 3.2T開始起量，預計出貨量可達一兩百萬隻
光模組市場正在經歷結構性切換，1.6T將取代800G成為未來三年最確定的市場增量。
三、上游供應鏈瓶頸：EML晶片、CW雷射器、保偏光纖、FAU全面緊張
EML晶片：自給+外采平行
專家透露，100G EML晶片約50%-54%由Coherent自產，其餘由Lumentum供應。200G EML目前大部分仍依賴Lumentum，Coherent自供部分正處於產能爬坡初期。
- 2026年：Coherent的EML晶片總出貨量顯著增長，其中200G佔比20%-25%
- 2027年：總出貨量翻倍至約1億隻，200G增至3000萬-4000萬隻
高功率CW雷射器：十倍擴產背後的真實需求
目前400毫瓦以上的高功率CW光源主要由Coherent和Lumentum供應。輝達已要求這兩家供應商在2026年2月後，將合計4000萬顆CW雷射器的擴產計畫翻倍至8000萬顆。
專家指出，輝達推動十倍擴產的邏輯是：2028年CW光源需求量較2027年增長三倍，2029年增長四倍。以具體數字為例，若2028年需求為4800萬顆，2029年可能激增至3億多顆。 但專家也強調，高功率CW光源非常佔用產能，即便給出擴產要求，實際能擴出的產能可能也會打折扣。
值得注意的是，傳統矽光模組對CW光源的功率要求極低。 例如，旭創的1.6T產品僅需70毫瓦，單價約3.5美金。而Coherent和Lumentum很少生產這類低功率產品，這意味著未來高功率CW光源的供需矛盾將更加突出。
FAU（光纖陣列單元）：天孚通訊佔據主導
天孚通訊在FAU市場佔據主導地位。專家透露，Quantum交換機每台包含72個FAU（單價80-85美元），Spectrum交換機每台包含32個FAU（單價超過200美元）。單台Spectrum交換機的FAU價值量與Quantum機型大致相當。
保偏光纖：康寧霸主地位，需求十倍於產能
康寧佔據保偏光纖市場約70%份額，全球主要供應商還有騰昌、Lumentum和長飛。專家指出，康寧面臨的保偏光纖需求已達到現有產能的十倍。 單台CPO裝置中，保偏光纖用量約80-100米，當前每米價格4-5美金，單台價值量約300-400美金。
四、光模組價格趨勢：上游漲價，降價空間有限
當前價格：
- 800G EML DR：約380美金，低於400美金
- 800G矽光DR：350-360美金
- 800G FR：460-500美金
- 1.6T矽光DR：900-1000美金
- 1.6T EML DR：1000-1100美金
- 1.6T FR：約1200美金
專家預計，2027年價格降幅有限。由於上游物料緊張且在漲價，價格降幅未能達到正常情況下FR模組應降至400美金以下的水平。 800G FR可能從460美金降至430-440美金，DR模組可能下降約10美金。
五、供應鏈格局：現有格局穩固，新進入者難度極大
專家指出，除非現有供應商出現問題，否則客戶不會輕易匯入新的光模組廠家。
現有格局：
- 輝達
Mellanox、旭創科技、新易盛、Coherent
Coherent、Lumentum、旭創科技
- AWS
Coherent、Lumentum、新易盛
- 微軟
旭創主導，索爾思進入可能性相對較大
目前索爾思的800G光模組核心供應Meta客戶，其2027年能否進入其他CSP客戶尚不明朗。（預告下，晚上應該會更新東山索爾思的調研。）
六、CPO的核心產業鏈發展機會
專家認為，CPO產業的發展可從幾個方面看：
1. ELS領域
中國有機會的參與者主要有光模組製造商，如中際旭創、新易盛
2. 器件層面
CW雷射器方面，中國廠商如源傑科技等能否進入供應鏈是關鍵
3. 保偏光纖與隔離器
中國做得比較好的有天孚通訊、光庫科技、亨通光電
ELS技術門檻相對不高，基本上能做光模組的廠商都能生產，關鍵在於需要向外部採購核心器件進行耦合組裝。
七、市場預期與產業現實：CPO出貨量基本吻合
市場對CPO的預期是：2026年出貨約1萬台，2027年10萬台，2028年50-80萬台。專家表示這個預期是基本吻合的，該預測主要基於FAU或DFAU的數量進行測算，而這類元件是CPO方案專用的。
關於2027年全球光模組市場總量，專家給出更謹慎的視角：根據上游物料供應和產能釋放情況，2027年全球可保障出貨的總量約為1.1億支。 市場更高預測可能包含客戶的重複下單行為——客戶同一份需求同時發給多家供應商，導致需求被放大為實際的三倍。
最後：產業發展的確定性在那裡？
從這份專家的深度解讀中，我們可以提煉出幾條清晰的確定性：
確定性一：1.6T將是未來兩三年最確定的光模組增量，800G將在2028年見頂回落。
確定性二：CPO的確定性遠大於NPO。 輝達明確跳過NPO，Google的2.4T也要等到2027年下半年，而CPO的上游供應鏈（FAU、CW雷射器、保偏光纖）已經開始放量。
確定性三：上游物料是當前最緊張的環節。 高功率CW雷射器的十倍擴產、保偏光纖的十倍需求缺口、FAU的持續漲價，這些都是最清晰的訊號。
確定性四：供應鏈格局穩固，新進入者難撼動。 現有供應商（如Coherent、Lumentum、T公司等）將享受行業增長帶來的紅利。
光互聯產業的這場變革，正在從概念走向落地。當輝達要求供應商將CW雷射器擴產翻倍，當Google開始規劃2027年的2.4T產品，當市場對CPO的預期從1萬台走向50萬台——我們正在見證一個新時代的開啟。 (數之湧現)