凱文·華許已經開始對聯準會產生明顯影響，本月早些時候，華許出任主席後，聯邦公開市場委員會（FOMC）舉行了首次會議，其中有一些值得注意的事項。
首先，會議後發佈的聲明簡明扼要。最後一句話是“委員會將實現價格穩定”，表明其更側重於降低通貨膨脹。此前，該委員會曾強調需要在充分就業和通貨膨脹之間取得平衡。
其次，華許作為主席舉行了首次新聞發佈會，闡述了他關於改變聯準會多項政策的計畫。在講話中，他指出了當前金融市場存在的一大問題。遺憾的是，他提出的解決方案可能對股票投資者不利。
當今金融市場面臨的一大難題
毫無疑問，自2022年前任主席傑羅姆·鮑爾啟動歷史性的加息行動以來，貨幣政策一直是投資者關注的重點。但華許指出，金融市場的指數已經過度反映人們對聯準會未來政策動向的預期。這成為一個問題，因為這意味著股票價格無法精準反映企業營運和經濟現實的即時資料，進而導致聯準會難以有效利用金融市場做出政策決策。
華許在新聞發佈會上表示：“金融市場價格可能是引導央行行長最重要的資訊來源。但當所有金融市場只是反映出我們已說的內容時，我們就拿走了最重要的資訊來源，卻對其視而不見。”
事實上，標普500指數和納斯達克綜合指數波動最大的幾天，往往與CPI資料或就業報告等重大經濟資料發佈相關。這是因為這些資料直接反映了聯準會在實現充分就業和物價穩定的雙重使命方面表現如何。如果通膨過高或就業資料偏低，聯準會公開市場委員會（FOMC）更有可能投票決定加息；反之亦然。
遺憾的是，這些資料具有滯後性。消費者價格指數（CPI）資料通常在原始資料收集數周後才發佈，以生成報告。就業資料在數月後才最終確定，期間可能被多次修訂。因此，與前瞻性金融市場相比，其作為資料的價值較低，後者依靠大眾智慧來反映當前經濟環境和未來預期。
當然，利率是這些預期的一部分。正如華倫·巴菲特所寫，利率是市場估值中最重要的變數之一。“它們對金融市場的作用，就像引力對物質的作用一樣：利率越高，下行壓力就越大。”華許認為，市場已過度依賴利率預期，這為投資者和聯準會都創造了困難的環境。
華許的表態可能對股票投資者不利
華許作為聯準會貨幣政策委員會（FOMC）主席首次發佈的聲明較為簡略，這反映出他更廣泛的觀點：聯準會應如何向公眾傳遞資訊。華許希望減少對未來聯準會行動的預測。他特別避免在由委員會其他成員共同提交的季度點陣圖中提供自己的展望。他認為，減少前瞻性指引將迫使金融市場更多地反映即時資訊，而非對聯準會下次會議時政策走向的預期。
當然，他試圖限制通訊的努力可能達到預期效果。然而，在股市中存在一個值得考慮的重大副作用。
溝通減少意味著對未來更加不確定。當投資者的不確定性增加時，他們就會從風險較高的資產轉向更安全的資產，這意味著投資者會拋售股票並購買債券，從而對股價造成壓力。
一個溝通能力較弱的聯準會可能會加劇當前本已波動的股市的不確定性。但華倫·巴菲特也對不確定時期有獨到見解。他曾在1979年《福布斯》雜誌上寫道：“不確定性實際上對長期價值持有者是友人。”
如果你關注企業相對於當前股價的長期價值創造，那麼在短期不確定性時期，你就能做出一些出色的投資。此外，這或許還能為聯準會制定利率決策提供有用的資料。 (北美財經)