7月14日晚，美國勞工部公佈6月消費者價格指數（CPI）：6月CPI同比上漲3.5%，低於市場預期的3.8%，較前值4.2%明顯回落，是6年來首次下降；核心CPI同比升2.6%，同樣低於預期的2.8%及前值2.9%。
環比資料方面，整體CPI下滑0.4%，遠超市場預期的-0.1%，核心CPI環比則錄得0%，較前值0.2%顯著放緩。
資料公佈後，市場下調對聯準會本月加息的押注。
與此同時，台北時間今晚10點，聯準會主席華許出席眾議院金融服務委員會聽證會。在提前準備好的發言稿中，華許表示，聯準會對持續高通膨“零容忍”。
關注AI對通膨和就業的影響
有“新聯準會通訊社”之稱的資深聯儲報導記者尼克·蒂米勞斯指出，6月份CPI資料全線表現溫和：核心商品價格連續第二個月下跌，降幅為0.09%；住房價格僅上漲0.12%；剔除住房後的核心服務價格下降了0.2%，創下疫情以來的最低水平。
值得注意的是，美國6月份能源指數環比下降5.7%，為自2020年4月以來最大單月降幅。汽油價格指數環比下降9.7%；電力價格指數下降1.0%；天然氣價格指數則上漲0.5%。
彭博社指出，6月份汽油價格的下滑給消費者帶來了一定的緩衝，中東戰爭帶來的能源衝擊最嚴重的時期已過。但如果美伊衝突再度升級，油價可能再次上漲，從而延長這場衝突帶來的通膨影響。
華許在周二（14日）提交給國會議員的證詞中表示，聯準會無法容忍通膨持續處於高位，“我們都堅定致力於恢復價格穩定”。
自今年5月上任以來，華許一直強調政策制定者應對通膨的決心，並表示首要目標是確保貨幣政策制定正確。
華許強調：“如果我們把政策制定好——我們也一定會做到——過去五年的通膨飆升將成為過去。”
華許對整體經濟形勢持樂觀態度。他表示，勞動力市場總體保持穩定，裁員跡像有限，名義工資增長依然穩健。
不過，對於人工智慧（AI）熱潮，華許的表態更為謹慎。他表示，AI推動了企業投資的大幅增長，但同時也給經濟帶來了不確定性。
華許表示：“我們不知道經濟將在多大程度上受益於AI基礎設施建設。新的經濟機遇也會給政策制定者帶來新的挑戰。聯準會正在密切關注AI發展對通膨和勞動力市場的影響。”
加息風險不容忽視
資料公佈後，市場下調對聯準會本月加息的押注。
芝商所“聯準會觀察”工具最新資料顯示，聯準會在7月議息會議上維持利率不變的機率為83.4%，加息的機率為16.6%，此前一天該資料還高達近50%。
儘管6月份通膨資料有所降溫，但近期荷姆茲海峽局勢驟然升溫讓市場仍存擔憂。
美國總統川普7月13日宣佈，美國將恢復對伊朗的海上封鎖，並對所有經由荷姆茲海峽運輸的貨物徵收20%的費用。隨後，美軍對伊朗發動新一輪打擊。
受此影響，布倫特原油期貨單日暴漲9.6%，收於每桶83.30美元，創2020年5月以來最大單日漲幅。能源價格的急劇反彈直接強化了市場對通膨壓力難以消退的判斷。
巴克萊全球研究主席阿賈伊·拉賈德亞克沙在13日發佈的報告中指出，當前的通膨擔憂已不再僅僅侷限於能源價格。石油價格衝擊帶來的漲價傳導尚未結束，而且高企的能源價格並未有效抑制需求，進一步加劇了通膨壓力。他補充稱，由AI引發的價格上漲也在使通膨前景進一步惡化。
拉賈德亞克沙在報告中寫道：“依賴資料的政策框架意味著聯準會必須對通膨的實際資料以及預測作出反應。而在未來幾個月內，這些資料將難言樂觀。”
與此同時，聯準會理事克里斯托弗·沃勒表示，聯準會絕不能重蹈2021年和2022年的覆轍。當時在通膨上升期間，聯準會遲遲未採取行動加息。不過他也補充稱，聯準會不應矯枉過正、加息過快。
東方匯理資產管理投資研究院亞洲高級投資策略師姚遠此前對《國際金融報》記者表示，對於下半年聯準會貨幣政策路徑，當前更傾向於認為未來6個月聯準會將維持利率不變。
姚遠認為，主要有兩方面原因。首先，當前聯準會尚未獲得足夠資訊來判斷未來經濟走勢究竟會更多體現為通膨壓力還是就業市場變化，因此暫時缺乏採取進一步政策行動的充分依據。換言之，聯準會仍處於觀察期，需要等待更多經濟資料，以評估政策調整的必要性。
其次，聯準會從4月議息會議後的偏鴿派立場轉向6月的偏鷹派立場，一個重要推動因素是能源價格的大幅上漲。當時國際原油價格從70多美元/桶快速攀升至120美元/桶附近，加劇了市場對通膨反彈的擔憂。不過，此後原油價格已從高位回落至80美元/桶以下，此前由能源價格飆升帶來的通膨壓力有所緩解。
姚遠表示，如果未來幾個月美CPI出現超預期回落，可能促使聯準會內部鷹派立場有所緩和，從而獲得更多時間觀察經濟資料及實體經濟變化。
“基於目前掌握的資訊，未來一段時間按兵不動是較為合理的預期。”不過，姚遠同時強調，聯準會與市場一樣仍將保持“資料依賴”（data-dependent）的政策取向。如果後續核心通膨仍表現出較強黏性，同時勞動力市場繼續保持韌性，那麼聯準會進一步加息的風險仍不容忽視。 (國際金融報)