TrendForce公佈的2026年第二季度資料顯示，美光NAND收入達到118.5億美元，環比增長99.2%，市場份額由第一季度的13.9%升至15.1%不僅創下前五大廠商中最快的收入增速，也超過鎧俠，升至全球第三。
2026年第二季度全球NAND快閃記憶體前五大廠商營收排名，三星230.593億美元環比增70.7%份額29.3%居首，SK海力士集團142.729億美元環比增89.5%份額18.2%，美光118.5億美元環比大增99.2%份額升至15.1%反超鎧俠。資料來源：TrendForce。
鎧俠同期收入為107.23億美元，環比增長79.9%，份額卻由13.9%降至13.6%。兩家公司第一季度收入都在59.5億美元附近，幾乎處於同一起跑線；
美光與鎧俠NAND營收對比，第一季度兩家同為59.5億美元起點，第二季度美光升至118.5億美元，鎧俠為107.23億美元，份額分別變為13.9%升至15.1%與13.9%降至13.6%，相同起點下增速差距拉開排名。資料來源：TrendForce。
一個季度之後美光已經建立約11.27億美元的領先優勢。
第二季度前五大NAND品牌合計收入688.70億美元，環比增長77%，但合計市場份額反而由90.9%降至87.6%。
NAND市場份額結構變化，2025年一季度至2027年預測，三星份額從31.0%緩步降至28.8%仍居首位，SK海力士從12.8%升至16.6%漲幅最大，YMTC從12.5%升至14.0%存在感持續擴大。資料來源：TrendForce。
按照份額倒推全球NAND市場規模約為786億美元，較第一季度約428億美元增長接近84%。
2027年NAND位需求按應用拆分預測，伺服器SSD佔比最高達37%，智慧型手機佔20%，記憶體型SSD佔13%，筆記本SSD佔9%，其他SSD及其他應用各佔8%，快閃記憶體卡僅佔1%。資料來源：Gartner，瑞銀估計。
也就是說美光的躍升發生在整個市場收入近乎翻倍的背景下，本質上是價格、產品結構和供需關係共同推動的一輪行業重估。
01
美光反超鎧俠
關鍵不是出貨量翻倍
NAND廠商的收入份額由三個變數決定：位元出貨量、平均售價以及產品組合。因此，美光收入增長99.2%，並不等於其實際出貨量也增長了接近一倍。
NAND行業平均售價環比變化歷史與預測，此前一輪漲價高峰出現在2026年一季度環比漲幅接近90%，伯恩斯坦預計價格將從2027年下半年開始走軟，2028年加速下滑。資料來源：伯恩斯坦研究。
TrendForce特別指出美光受益於平均售價大幅上漲，這意味著本輪排名變化首先是價格彈性在發揮作用。
相同容量的NAND顆粒，進入消費級固態硬碟、智慧型手機、資料中心SSD和高性能企業級記憶體後，對應的售價與利潤水平並不相同；
NAND行業為供給量及同比增速，2025年供給量約100萬單位1GB，2026年及2027年預測增速回升至約50%至60%，高於2025年約20%的增速水平，行業擴產節奏明顯加快。資料來源：瑞銀估計。
當高價值產品佔比提升，收入增速便可能明顯快於位元出貨增速。由於現有資料沒有披露美光各產品線的出貨拆分，不能把全部增長都歸因於企業級SSD，但可以確認，ASP是其超越鎧俠的決定性變數。
橫向比較更能說明問題。三星第二季度NAND收入230.59億美元，環比增長70.7%，仍以29.3%的份額穩居第一，但份額較第一季度下降2.3個百分點；
2026年第二季度NAND三強對比，三星營收230.59億美元增70.7%但份額從31.6%降至29.3%，美光118.5億美元增99.2%份額升至15.1%反超鎧俠，鎧俠107.23億美元增79.9%份額降至13.6%退居第三。資料來源：TrendForce。
SK海力士集團收入142.73億美元，增長89.5%，份額由17.6%升至18.2%；閃迪收入89.65億美元，雖然增長50.7%，份額卻由13.9%降至11.4%。
在一個總市場增速接近84%的季度，收入增長低於市場平均水平，就意味著份額被重新分配。美光以高於行業約15個百分點的增速擴大份額，鎧俠和閃迪則是在收入大增的同時相對落後。
NAND行業平均售價每GB美元走勢與預測，本輪價格於2026年四季度至2027年二季度達到約0.31美元高點，伯恩斯坦預計至2028年四季度將回落至約0.06美元，供需將逐步恢復正常。資料來源：伯恩斯坦研究。
記憶體高固定成本的特性，比如晶圓廠折舊、裝置維護與研發放大了一極強的經營槓桿效應：當平均售價ASP回升、產能拉滿時，新增的每一筆收入都能以極高比例直接沉澱為毛利；
NAND行業毛利率歷史周期波動，本輪周期於2026至2027年間升至約85%的歷史高位，伯恩斯坦預計儘管後續價格回落，行業毛利率在2028年底仍將維持在健康水平。資料來源：DRAMeXchange，伯恩斯坦研究。
但這種槓桿是一把雙刃劍，下行周期到來時反噬同樣兇猛。
118.5億美元更像是一次周期彈性帶來的階段性拐點，美光能否真正跨越周期、實現結構性升級，終究取決於後續能否在保持高ASP與企業級產品比重的同時，持續攤薄單位成本並維持穩定出貨。
02
HBM之後
AI開始重新定價NAND
AI基礎設施並不只由GPU和HBM構成。
GPU負責計算，HBM提供靠近計算核心的高頻寬資料訪問，而訓練資料集、模型參數、檢查點檔案、向量資料庫以及推理過程中的分層快取，最終都需要大容量、低延遲的持久化記憶體。
伺服器NAND需求佔總需求比重持續攀升，從2015年的9%升至2025年的28%，預計2028年將達到43%，伺服器已成為拉動NAND需求增長的最主要力量。資料來源：高盛全球投資研究。
隨著模型規模擴大、推理呼叫量上升以及企業把更多私有資料接入AI系統，資料中心面對的不只是“算力不夠”，還包括資料如何快速寫入、讀取、遷移和恢復。
企業級SSD由此從伺服器中的輔助部件，逐漸成為決定叢集利用率和總擁有成本的重要環節。這也是NAND與本輪AI周期連接最緊密的地方。
高盛上調NAND行業供需缺口預測，2026年至2028年供不應求幅度分別為4.4%，4.6%和3.0%，均高於此前2026年4.2%和2027年2.1%的舊預測，缺口進一步擴大。資料來源：高盛全球投資研究。
HBM解決頻寬瓶頸，NAND解決容量和資料周轉瓶頸，兩者不是替代關係，而是處於不同層級的互補關係。
過去消費電子決定NAND需求斜率，手機容量升級和個人電腦換機能夠推動行業復甦；現在AI伺服器和資料中心記憶體為市場增加了單機容量更高、性能要求更嚴、認證周期更長的需求層。
中國智慧型手機出貨資料顯示，4月出貨量環比下降15%同比下降10%，主要受中低端機型走弱拖累，同時高企的記憶體器成本被認為是重要影響因素之一。資料來源：CINNO，伯恩斯坦分析。
對擁有DRAM與NAND完整產品線的美光而言，這意味著其面對的客戶不再只採購單一記憶體器件，而是在建設整套AI伺服器記憶體與記憶體架構。
客戶關係、產品認證和供應能力之間的協同，有機會提高美光在資料中心項目中的份額和議價能力。
美光G8代NAND快閃記憶體晶片，採用6平面架構，具備行業最高層數與最高位密度，相較上一代G7實現寫入頻寬提升100%，讀取頻寬提升超75%，傳輸速率提升50%達2.4GB每秒，封裝尺寸縮小28%。資料來源：美光官方。
全球NAND收入環比增長接近84%，遠高於伺服器數量或終端銷量在一個季度內可能出現的自然增幅，說明價格修復、庫存價值上升和供給約束同樣佔據重要位置。
NAND的產能彈性通常高於HBM，一旦廠商重新擴產、製程升級釋放更多位元，或者客戶在漲價後提前完成補庫，ASP仍可能出現回落。
NAND出貨量與平均售價長期走勢，2026年出貨量環比上升5%高於季節性常規水平，同期平均售價快速攀升至歷史高位，反映本輪供需偏緊下價格與出貨量同步走強。資料來源：SIA，高盛全球投資研究。
AI正在抬高高端NAND的需求中樞，但並沒有消滅記憶體行業的價格周期。對市場而言，最重要的變化不是“NAND從此只漲不跌”，而是每輪周期中來自資料中心的高價值需求佔比正在提高。
03
第三名只是起點
競爭焦點轉向收入質量
第二季度的排名展示了一個更加動態的NAND格局。三星仍然擁有接近三成份額，但領先優勢有所縮小；
SK海力士憑藉89.5%的增長繼續鞏固第二；美光成為漲價周期中彈性最大的頭部廠商；鎧俠與閃迪收入均顯著增長，卻合計丟失2.8個百分點的份額。
NAND行業供給生產出貨與需求三線對比，2026至2027年三者仍存在缺口，伯恩斯坦預計至2028年供給將追上需求，三條曲線在約2000億GB水平附近實現收斂。資料來源：TrendForce，Gartner，伯恩斯坦研究。
與此同時，前五大廠商的集中度下降3.3個百分點，前五名之外的份額由9.1%升至12.4%。這意味著市場並未走向簡單的“三強通吃”，漲價與補庫同樣為其他供應商創造了收入擴張窗口。
NAND按營收計算的市場份額變化，YMTC份額從2020年接近零持續攀升至2028年預測的約16%，伯恩斯坦認為其有望成為全球第三大NAND供應商，三星份額同期從34%降至30%。資料來源：TrendForce，Gartner，伯恩斯坦研究。
美光能否把這次的第三名站穩，本質上是“周期彈性和結構性競爭力”的博弈。接下來關鍵看四點：
- 價格與需求質量：這輪增長有多少是靠現貨/合約價反彈和客戶短期補庫，有多少是靠資料中心客戶的真實長期訂單。
- 高價值產品滲透：企業級SSD的佔比能否持續提升，去避險消費級產品的波動。
- 產能與成本管控：在行業回暖時能否守住資本開支紀律，同時繼續攤薄單位位元成本。
二季度99.2%的營收增幅和15.1%的份額，只能說明美光是本輪NAND價格重估的最大受益者。但記憶體行業的供需規律從未改變，AI只是抬高了需求底座，並沒有消滅周期。
NAND行業位供給同比增速預測顯示，2026年至2028年生產出貨與需求增速將加速至約25%左右，主要驅動力來自YMTC的激進擴產，同時全球龍頭企業也可能釋放新增產能。資料來源：DRAMeXchange，伯恩斯坦研究。
如果後續增長缺乏高端產品突破和成本下降的支撐，排名隨時可能隨著下一輪周期反轉；只有將這波價格紅利轉化為穩定的毛利率、現金流和產品壁壘，這個“全球第三”才算真正落到實處。(矽谷宇宙)