近來，歐元區多家銀行陸續將黃金儲備運回國內或進行轉移，以增強戰略自主性。據報導，西班牙國內要求將黃金運回的呼聲也日益高漲。當前，西班牙央行承認部分黃金儲備存放在美國，但出於保密原因，未透露這部分儲備佔總量的比例，也未說明是否會重新調配這些儲備。
9月初，荷蘭央行宣佈，考慮到“地緣政治動盪加劇”，他們將此前存放在美國和加拿大的總計約313噸黃金中的86噸轉移到了倫敦，以便在“危急時刻能隨時動用”這些黃金，並表示此舉旨在“為應對嚴重危機做好更充分的準備”。
對外經濟貿易大學全球價值鏈研究院研究員、法國經濟研究中心主任趙永升剛從歐洲多地進行學術調研回國，他對第一財經記者表示，歐洲國家上述舉動，倒不一定是因為他們預見到了即將發生重大經濟衝擊，但顯然是對當前世界動盪與不確定局勢的回應：貿易戰和地緣衝突促使各國採取預防措施。
他補充道：“隨著世界秩序尋求新的平衡，黃金在高度地緣政治風險背景下具有極強的保值屬性，各國重新關注並最佳化黃金管理是順應新世界格局的理性行為。”
“將黃金運回西班牙並非單純的‘主權宣示’之舉，而是歐盟戰略自主框架的一部分。”西班牙證券研究所（IEB）教授加爾維亞（Luis Garvía）表示。
關於黃金儲備，西班牙僅公佈了總量為900萬金衡盎司（約合281噸）。眾所周知，西班牙絕大部分黃金儲備都存放在西班牙銀行的金庫中，但也有一部分存放在位於巴塞爾的國際清算銀行、英格蘭銀行以及紐約。
儘管西班牙是歐元區第四大經濟體，其黃金持有量僅排在第六位，與奧地利持平。奧地利央行曾詳細披露儲備分佈情況：大部分黃金存放在維也納，有84噸存放在英國，56噸存放在瑞士。
西班牙內戰期間，西班牙銀行曾將黃金運往莫斯科和巴黎，以支付防務費用，到衝突結束時，這些儲備已消耗殆盡。幾年後，世界各國齊聚布列敦森林會議，設計了基於金本位制的新國際金融體系。西班牙於1958年加入了國際貨幣基金組織（IMF），並積累了足以參與該體系的黃金貨幣儲備。在1972年之前，一盎司黃金的價值固定為35美元。
趙永升對記者表示，二戰期間及布列敦森林體系時期，為便於國際結算與黃金兌換，大量黃金被託管至美國紐約聯儲的地下金庫。“布列敦森林體系瓦解後，從地緣政治安全和交易流動性便利的角度考慮，絕大部分黃金仍保留在了美國和英國。”他解釋道，因而這也是為何歐洲現在有大量黃金儲備還留在北美和英國的原因，這兩處的黃金交易所都極其發達。
據報導，上一輪金融危機的影響顯現前幾個月，西班牙政府曾下令出售了近三分之一的黃金儲備，這也是其黃金持有量遠低於鄰國的原因之一。
雖然歐元區各國各自管理本國的黃金儲備，歐洲央行通常也不會對黃金回流發佈任何建議，但各國儲備仍被計入歐元體系整體緩衝儲備的一部分。歐央行自身也持有黃金，但它同時也依賴成員國的黃金儲備來支撐共同貨幣。
今年早些時候，法國宣佈已將黃金儲備從美國運回國內。德國央行早在截至2016年的幾年間，將超過216噸黃金從海外記憶體地轉移回國。
荷蘭央行表示，今年3月至8月間從美國和加拿大運回的黃金，目前存放在英格蘭銀行的金庫中。“我們預計永遠不會動用這些儲備，但確實需要增強我們的韌性和應對能力。”荷蘭央行官員斯萊伊彭（Olaf Sleijpen）表示。
實際上，荷蘭在紐約出售了約59噸黃金，隨後在倫敦購入同等數量，這意味著這部分黃金無須跨越大西洋進行運輸。不過，仍有超過27噸黃金從美國和加拿大“實物轉移”到了荷蘭。另有相當數量的黃金也從宰斯特運往了倫敦。
對於歐洲央行來說，如果需要在危急時刻快速買賣黃金，倫敦是首選之地，這也使得英格蘭銀行成為熱門的黃金存放地，該行是全球最大的黃金託管機構之一。在這家位於倫敦市中心、擁有300年歷史的機構地下存放著約40萬塊金條，總價值超過2000億英鎊。
在全球，只有少數幾家公司從事黃金跨境運輸業務。布林克全球服務公司（Brink's Global Services）執行副總裁安塔爾（Nader Antar）表示，近期已觀察到來自各央行等機構的“需求增長”。他表示：“地緣政治與經濟不確定性的加劇，加上黃金作為戰略儲備資產的作用日益凸顯，似乎共同推動了這一趨勢。”
趙永升則對記者表示，促成這一趨勢的主要原因不僅僅是對當前跨大西洋關係的不信任。他解釋道，因俄烏衝突而實施的制裁計畫為一些國家敲響了警鐘。引發了西歐國家的極度緊張與擔憂。他解釋道，各國開始防範極端情況下本國資產被凍結的風險，黃金作為可自由支配資產的工具屬性凸顯。2024年，印度大規模運回了存放在英格蘭銀行的黃金，隨後又將這一行動擴展至存放在巴塞爾的儲備。委內瑞拉也曾試圖運回存放在倫敦的儲備，但英國拒絕放行。
近20年來，金價整體呈上漲態勢。2006年9月，經通膨調整後的金價約為985美元/盎司，在隨後的20年裡，儘管期間經歷了幾次波動，但價格總體呈上升趨勢，在2008年初升至約1500美元後，在全球金融危機期間急劇下跌，並於2008年10月觸及約1116美元的低谷。從2023年末開始，金價增長勢頭加快，價格從約2000美元迅速上漲，於2026年2月達到約5394美元的歷史高點。自觸及該高點以來，價格雖有所回落，但仍遠高於歷史水平。
截至第一財經記者發稿時，黃金價格正在衝擊4400美元/盎司關口。
世界黃金協會的資料顯示，過去四年裡，全球央行平均每年增持1000噸黃金，這一數字較此前十年年均500噸的水平有了顯著增長。這一趨勢始於全球金融危機時期，且預計在未來一年內還將繼續上升。
除了避險屬性，通貨膨脹和利率水平也影響著黃金的受歡迎程度。投資銀行嘉信理財（Charles Schwab）在報告中表示，“過去半個世紀以來，金價的漲幅遠超消費者價格指數（CPI）”。
高盛近期表示，儘管聯準會升息，仍維持2027年末金價5400美元/盎司的預測。 (第一財經)