2024年美國選舉前瞻

核心觀點

近期民調顯示2024年美國大選中川普支持率略領先拜登。當前共和黨和民主黨分別控制眾議院和參議院，未來共和黨控制國會兩院的可能性，預計未來共和黨優勢下未來財年財政支出擴張或將愈發艱難。

美國總統大選四年一度，2024年第60屆美國總統大選將於2024年11月5日舉行，近期民調顯示川普的支持率略領先拜登，預計川普涉及的刑事訴訟會干擾大選結果但不會限制其參與競選。美國2024年大選總統候選人基本上認定為川普與拜登，近期民調顯示，川普的支持率略領先拜登。先前川普被指控涉及乾涉選舉、商業詐欺、私藏機密文件、支付封口費等四項刑事案件，但預計相關罪名不會限制其參與2024年總統大選。川普涉及的刑事訴訟審判穿插在2024年總統大選中，與大選關鍵日期極為接近，預計會對其競選產生一定負面影響。

川普與拜登在經濟方面的主張不同，但均主張對中國特定領域投資進行一定限制，其中拜登表示不希望與中國脫鉤。經濟主張上，川普主張減稅並縮減支出，拜登主張擴大財政支出。在對華經濟政策上，川普在任期間對中國產品徵收關稅，拜登維持了川普時期部分對中國關稅，並限制對中國在特定領域的投資。未來貿易合作傾向上，川普與拜登均表示應控制與華特定領域的雙向投資。近期亞太經合組織會議期間中美達成了重啟中美軍事通訊等協議，且拜登表示不尋求與中國經濟脫鉤。

2024年美國國會將迎來新一輪選舉，目前共和黨和民主黨分別控制眾議院和參議院，未來共和黨控制國會兩院的可能性。美國眾議院共435個席位，所有席次每兩年改選一次，參議院共100個席位，每兩年選出1/3。目前，眾議院由共和黨控制多數席位，參議院由民主黨及獨立派系黨控制多數席次。根據近期270 to win的調查，2024年眾議院選舉中，共和黨略佔優勢；參議院選舉中，共和黨因無需選舉的席位更多而佔優。未來兩黨在國會兩院的領導地位可能改變，有共和黨控制國會兩院的可能性。

兩黨尤其是共和黨對華競爭意識更強且預計較難實質改變，共和黨優勢下未來財年財政支出擴張或將愈發艱難。根據近期調查，兩黨絕大多數都認為中國與美國有競爭關係，其中共和黨更甚。自2018年以來國會涉華法案和決議激增，隨著密切關注中國發展成為兩黨共識，預計未來美國國會對華競爭意識較難出現實質改變。隨著債務危機和兩黨分歧加劇，美國國會財政支出法案鬥爭激烈。未來若共和黨掌控國會兩院，政府撥款法案或將以削減政府支出為導向；若兩黨分別控制兩院，兩黨意見分歧下財政支出擴張法案通過預計將較當前更為艱難。若民主黨控制國會兩院，財政支出擴張可能性較高，但此情形機率較小。

風險因素：美國經濟變動超預期；美國貨幣政策超預期；中美關係變動超預期；地緣政治風險超預期。

正文

024年美國總統選舉

美國總統大選四年一度，2024年第60屆美國總統大選將於2024年11月5日舉行。此次選出的總統及副總統將於2025 年1 月20 日就職。2024年7-8月，兩黨將分別在其全國代表大會上選出候選人代表。2024年11月，各州選民將投票選出選舉團成員名單，選舉團直接選舉總統和副總統，共有538名選舉團成員，要贏得選舉團選舉，候選人必須獲得多數（至少270 張）選舉人票，預計經濟貿易、墮胎權、醫療保健及氣候變遷等議題將成為主要競選議題。

美國2024年大選總統候選人基本上認定為川普與拜登，近期民調顯示，川普的支持率略領先拜登。目前，八名共和黨候選人正在爭奪本黨2024年大選的總統候選人，其中川普的黨內支持率遙遙領先，而現總統拜登是民主黨的推定提名人。11月7日CNN 民調顯示，川普以49% 比45%的微弱優勢領先拜登，拜登連任受到嚴重負面的支持率、經濟停滯及年齡等問題的影響。11月5日紐約時報與Siena College民意調查顯示，當前川普在六個搖擺州中的五個州領先，而拜登在2020年總統選舉中贏得了全部六個州。從目前調查結果來看，川普在競選中獲勝機率較高。

先前川普被指控涉及乾涉選舉、商業詐欺、私藏機密文件、支付封口費等四項刑事案件，但預計相關罪名不會限制川普參與2024年總統大選。1）在幹預選舉指控中，川普被發現電話要求喬治亞州最高選舉官員「找到11,780張選票」等行為，涉嫌幹預選舉。2）商業詐欺指控中，川普及其兒子、集團其他高階主管等被指控操縱財務報表、資產價值來欺騙銀行和保險公司以獲得更優惠的貸款條件，此前部分簡易判決已裁定川普對其資產提交了「欺詐性估值」。3）私藏機密文件指控中，聯邦調查局(FBI)在其佛羅裡達州的莊園中查獲包括約100份被標記為機密的文件等數千份文件，川普涉嫌離開白宮後不當處理機密資料。4）封口費審判中，2016年大選前丹尼爾斯稱自己與川普有外遇，川普涉嫌向其支付封口費。雖然此類付款並不違法，但花錢幫助總統競選但不披露則違反了聯邦競選財務法。5）此外，川普被指控涉嫌在2021年1月6日美國國會大廈襲擊事件中參與了叛亂，被反對者質疑美國憲法中於內戰時期制定的“禁止叛亂分子擔任公職”條款是否能限制川普參與科羅拉多州初選投票。11月15日，丹佛地方法院法官做出裁決，川普可以參加科羅拉多州初選。整體而言，以上刑事訴訟不會影響川普參與選舉的資格。

川普涉及的刑事訴訟審判穿插在2024年總統大選進程之中，與大選關鍵日期極為接近，預計會對其競選產生負面影響。2024年1月15日，第一場初選愛荷華州預選會議將舉行；2024年3月4日，幹預選舉的指控審判將進行；2024年3月5日，超級星期二－單日舉行初選的州數量最多的一天，十五個州將舉行初選；2024年3月25日，涉嫌支付封口費的審判將開始。2024年5月20日，私人機密文件審判將開始；2024年6月4日，各州將舉行最終初選。2024年7月15日至18日，共和黨全國代表大會將舉行，共和黨將在此時提名總統候選人。

川普與拜登在經濟方面的主張不同，川普主張減稅並縮減支出，拜登主張擴大財政支出以刺激經濟。經濟財政主張上，川普主張應削減聯邦支出並降低稅收，川普時期簽署的《減稅與就業法案》(TCJA)將企業稅率從35%降至21%，該法案將於2025年到期，對於2024年競選川普承諾將進一步把聯邦企業稅率從21%降至15%。而拜登上台以來，美國先後通過了《美國救援計畫》、《兩黨基礎設施法案》、《晶片與科學法案》、以及《通膨削減法案》，財政支出大幅擴張以推動製造業回流、特定領域投資提升。

川普與拜登均主張對中國特定領域投資進行一定限制，其中拜登表示不希望與中國脫鉤。在對華經濟政策上，川普在任期間推出了「美國優先」貿易政策，對中國產品徵收關稅以解決美國的貿易逆差，主張取消中國的最惠國貿易地位；拜登就任總統時曾有意推動取消關稅，但未有實質進展，拜登在任期間維持了川普時期對部分中國進口商品的關稅，延續川普時期部分豁免的關稅，並限制對中國在半導體、量子技術和人工智慧等特定領域的投資。未來貿易合作傾向上，川普與拜登都表示應控制與華特定領域的雙向投資，減少對中國的依賴。近期中美領導人會談中仍顯示出美國對華仍有一定戰略性競爭思維，拜登與習近平總書記在亞太經合組織會議期間達成了重啟中美軍事通信、管控芬太尼原料和涉及人工智能風險管控的協議，並表示不尋求與中國經濟脫鉤，維持一定所謂以「安全」為目的限制的同時，保持與中國的經濟文化交流。

2024年大選後，若拜登繼任預計對華貿易投資限製程度將低於川普就任總統情形。如2024年大選後川普繼任總統，可能會進一步加大對中國的貿易限制，2023年8月川普曾宣稱，如繼任總統，將對美國進口產品全面加徵10%的關稅。若拜登繼任總統，對華態度可能相對友好，雖可能繼續限制關鍵領域投資，但或會推動對關稅進行一定放鬆，增加對華貿易限制的可能性相對較小，有利於中美關係進一步緩和，也有利於為中國經濟發展提供相對穩定且可控的外部環境。

美國國會選舉

2024年美國國會將迎來新一輪選舉。美國眾議院共435個席位，所有席位統一每兩年改選一次，美國各政黨先於初選中確定各選區的正式候選人（正式候選人將參加11月的大選投票），最終當選者將由各選區合格選民直接選舉產生，各州眾議院人數依人口分配。參議院共100席每兩年選舉其中1/3，參議員由各州州議會選舉產生,任期較長6年，各州均有兩個席位。

共和黨和民主黨分別控制眾議院和參議院，未來有共和黨控制國會兩院的可能性。目前，眾議院由共和黨控制221個多數席位，剩餘213個席位歸屬民主黨，剩餘1個席位因當選的民主黨人去世而空缺。參議院由民主黨及獨立派系黨控制51個多數席位，剩餘49個席次歸屬共和黨。根據270 to win 2023年11月16日的調查，2024年眾議院選舉中，民主黨安全席位166席，較為可能席位23席，存在傾向席位14席，總計203席；共和黨安全席位180席，較為可能席位24席，存在傾向席次3席，總計207席，剩餘25個席次處於搖擺狀態；整體而言，目前共和黨在眾議院略佔優勢。截止2023年11月9日，270 to win的調查顯示2024年參議院選舉中，民主黨有28席無需選舉，安全席位12席，較為可能3席，存在傾向4席，總計47席；共和黨有38席無需選舉，安全席位10席，較為可能2席，總計50席，剩餘3個席位處於搖擺狀態；總體而言，民主黨需守參議院席位較多，共和黨在參議院佔優。未來兩黨在國會兩院的領導地位可能改變，有共和黨控制國會兩院的可能性。

兩黨尤其是共和黨對華競爭意識更為強烈且預期較難實質改變。根據Pew Research Center的調查（2023年3月），27%的民主黨人認為中國是美國的競爭對手，而超過50%的共和黨人持相同觀點，兩黨絕大多數都認為中國與美國存在競爭關係，其中共和黨更甚。這點在國會兩院的議案中也有所體現，自2018 年以來，國會對中國的關注呈現爆炸性成長。截至10月，美國第118屆國會已提出400多項涉華法案及70多項涉華決議，主要集中在貿易、技術、國防安全、經濟政策等。整體來看，隨著密切關注中國發展成為兩黨共識，預計未來美國國會對華競爭意識較難出現實質改變。

兩黨鬥爭或將更激烈，共和黨優勢下未來財年財政支出擴張或將愈發艱難。根據國會兩院議事規則，立法須經過議員提出議案、委員會審議通過、全院大會審議通過、兩院統一文本、總統簽署的流程。隨著債務危機和兩黨分歧加劇，美國國會幾經波折才就未來的財政支出達成臨時法案，暫時性避免政府關門。（1）若2024年選舉後共和黨掌控國會兩院（機率較高），政府撥款法案或將以削減政府支出為導向，緩和債務危機實現財政平衡，財政支出保持高位的機率較低；（2）若2024年選舉後兩黨分別控制兩院（機率偏高），民主黨或因支持減稅補貼和烏克蘭軍援而反對削減開支，兩黨意見分歧下財政法案難以達成一致，財政支出擴張法案通過兩院預計將較現在更為艱難。（3）若2024年選舉後民主黨控制國會兩院（機率較低），則未來財政支出擴張可能性較高。

風險因素

美國經濟變動超預期；美國貨幣政策超預期；中美關係變動超預期；地緣政治風險超預期。（明晰筆談）