為什麼亞馬遜、Alphabet和Meta在2024年上半年上漲了27%到43%

這七家公司不僅擁有重疊的業務，而且也都有一致的成長動力。

標準普爾全球市場情報公司(S&P Global Market Intelligence)的數據顯示，「壯麗七巨頭」亞馬遜(Amazon)、Alphabet和Meta平台的股價在2024年上半年均大幅上漲，分別上漲27.2%、30.4%和42.5 %。

這三家公司都是數位廣告業務的主要參與者，由於美國經濟保持彈性，數位廣告業務在上半年強勁復甦。另一個共同點是，每家公司都在投資新的生成式人工智慧(AI)功能，這繼續吸引投資者的注意。

隨著新的人工智慧刺激人心，核心業務重新加速

這三項業務在2022年和2023年初都出現了放緩。經濟低迷迫使這三家公司在房地產和人員方面削減開支。在馬克·祖克柏所謂的“效率之年”，Alphabet和Meta都進行了高調的裁員，亞馬遜在經歷了新冠疫情時期的大規模過度擴張後，徹底重組了其電子商務分銷架構，從全國性的到地區性的。重組後的格式加快了交貨速度，並顯著降低了成本。

因此，隨著去年年末通貨膨脹率開始大幅下降，經濟成長速度加快，這三家企業都取得了令人矚目的成長。由於採用了新的精簡成本結構，每家公司的利潤率也都出現了上升。

就亞馬遜而言，它在2023年第四季和2024年第一季的收益報告中實現了營收加速成長，每季都實現了13%的成長，高於去年同期的12%和11%。但由於管理階層大幅削減了成本，在兩個報告季度中，營運現金流都比去年同期飆升了82%。令人難以置信的是，亞馬遜能夠做到這一點，即使它降低了資本支出相對於前一年。這導致了自由現金流的大幅成長，在2024年第一季度，自由現金流在過去的12個月達到了500億美元以上，而就在一年前，自由現金流在同一基礎上出現了輕微的損失。

Alphabet和Meta在前半部也有有趣的共通點和對比。首先，兩家公司都首次派發股息，Meta在2月宣布派發0.50美元的季度股息，Alphabet在4月宣布派發0.20美元的季度股息。此外，兩家公司在2023年第四季和2024年第一季財報中公佈的營收和利潤都超出了分析師的預期，兩家公司的年成長率都在加速。

然而，Alphabet和Meta對財報的反應卻截然不同。 Alphabet最初在第四季財報發布後下跌，但在第一季財報發布後卻出現了兩位數的漲幅。雖然Alphabet在第四季度的營收和利潤總體上超過了預期，但廣告銷售僅略低於分析師的預期。然而，隨著投資者開始關注將從人工智慧中受益的公司，這種擔憂很快就消失了。在Alphabet第一季發布的報告中，數位廣告銷售加速，雲端業務成長也在加速。隨著該公司宣布派發股息和新的700億美元回購計劃，投資者將擔憂拋在一邊，並推高了股價。

相比之下，Meta在第四季度收益報告發布後飆升，然後在第一季收益報告發布後被拋售——儘管這種回調被證明是短暫的。或許並非巧合的是，Meta宣布派發股息可能刺激了該公司在2月第四季電話會議後的大幅上漲。但這也可能是由於該公司獲利能力的大幅下降。在祖克柏的「高效年」和對人工智慧參與和廣告定位能力的投資之後，Meta的收入成長了25%，營業利潤率從20%增加到41%，翻了一倍多。

然而，在第一季發布會上，Meta宣布將轉向增加支出。雖然該公司的收入成長了27%，超出了獲利預期，但管理層也宣布，2024年的資本支出將從先前的300億至370億美元增加到350億至400億美元。

投資人可能一直預計，去年的緊縮政策將繼續下去，因此，該公司宣布增加支出(主要用於人工智慧資料中心基礎設施)，讓他們失望了。

這三家公司都推出了生成式人工智慧產品

今年年初，這三家公司都被認為是微軟和OpenAI在人工智慧競賽中合併的幕後推手。然而，在今年上半年，這三家巨頭在人工智慧方面都取得了長足的進步。

今年3月，亞馬遜完成了對Anthropic的40億美元投資，Anthropic是OpenAI的競爭對手，由OpenAI的前員工創建。在這筆投資之前，亞馬遜在2023年推出了許多與人工智慧相關的工具，例如亞馬遜的Bedrock以及該公司自己的Inferentia和Trainium人工智慧加速器。此外，亞馬遜網路服務(AWS)第一季的營收成長速度從2023年第四季的13%加速至17%，顯示顧客並沒有為了競爭對手而放棄AWS。

Alphabet也曾被視為人工智慧的落後者，儘管它發明了今天所有人工智慧公司都在使用的一些關鍵技術。今年2月，該公司首次推出的Gemini大型語言模式引發了一些爭議，因為它產生了不準確的歷史照片。然而，投資人似乎認為雙子座將成為一個極具競爭力的聊天機器人。在4月份的季度末，PC Magazine給了Gemini四顆星的評級，將其選為當時的最佳聊天機器人。

至於Meta，人們對其高額AI支出的擔憂很快就得到了扭轉。這可能是由於執行長馬克·祖克柏(Mark Zuckerberg)的訊息，他認為即使在Meta的核心平台之外，也有很大的機會成為世界領先的人工智慧公司之一。目前，Meta的Llama系列大型語言模型發布了令人興奮的效能規格。雖然有些人持懷疑態度，但考慮到祖克柏和他的團隊過去在商業轉型方面的成功，其他人顯然給了他們懷疑的好處。

總而言之，儘管生成式人工智慧革命具有一些顛覆性的可能性，但也有可能只會讓大型科技公司變得更強大，因為競爭需要大量投資。今年上半年，投資人似乎接受了這個觀點。（北美洲財經）