TCL科技計畫以115.6億元的價格收購深圳華星半導體21.53%的股權，收購完成後，其對後者的持股比例將提升至84.21%。值得注意的是，去年9月，TCL科技還曾發佈公告擬斥資108億元收購韓國LGD在廣州的相關液晶面板資產。半年內的兩筆百億級收購，TCL科技在面板業務上的野心也被推到台前。

3月3日晚間，TCL科技公告，公司擬通過發行股份及支付現金的方式，購買重大產業基金持有的深圳市華星光電半導體顯示技術有限公司（以下簡稱“深圳華星半導體”）21.53%股權並募集配套資金，交易價格為115.62億元。

交易完成後，TCL科技對深圳華星半導體的持股比例將提升至84.21%。

據悉，深圳華星半導體是TCL科技旗下的顯示面板製造企業，主要負責大尺寸TFT-LCD面板的生產、加工與銷售。目前全球僅有5條G10.5代及以上產線，深圳華星半導體就佔據了兩條，公司的t6、t7工廠均為G11代TFT-LCD產線。

實際上，在“彩電大王”李東生的執掌下，TCL科技向來在併購上毫不吝嗇。2024年9月，公司剛公告斥資108億元收購韓國LGD在廣州的相關液晶面板資產。今年1月，TCL科技再度通過公開摘牌受讓LGD20%股權，交易價格為26.15億元。

半年的時間內的兩筆百億級收購，足見TCL科技對面板業務的重視。公司也有望借面板業務增厚利潤，提高市場競爭力。

01  斥資百億  收購華星半導體股權

TCL科技3月3日晚間公告，公司擬通過發行股份及支付現金的方式，以約115.6億元人民幣，購買重大產業基金持有的深圳華星半導體21.53%股權。

公告顯示，本次交易將採用“現金+股份”支付方式，其中現金對價金額為72.03億元，發行股份支付43.59億元。

交易完成前，TCL科技通過TCL華星和廣東華星光電，直接和間接控制深圳華星半導體62.68%的股權。交易完成後，TCL科技在深圳華星半導體的持股比例將進一步提升至84.21%。重大產業基金則將持有TCL科技9.86億股股份，佔總股本的4.99%。

資料顯示，深圳華星半導體主營半導體顯示業務，主要從事大尺寸 TFT-LCD 顯示器件的生產、加工與銷售。公司的t6、t7工廠，兩條產線均為G11代TFT-LCD產線，而目前全球僅有5條G10.5代及以上產線，深圳華星半導體就佔據了兩條。

其中，t6總投資465億元，於2019年實現量產，t7總投資427億元，於2021年量產，兩條產線主要生產65吋、75吋、85吋、98吋等超大尺寸顯示產品。

深圳華星半導體的年設計產能為234萬大片，2022年、2023年及2024年1-10月，公司切割後面板產量分別為 1613.70萬、2234.40萬和 1909.40萬小片，切割後面板銷量分別為 2035.12萬、2181.88萬和 1859.16萬小片。

以2024年10月31日為評估基準日，深圳華星半導體100%股權帳面價值為442.08億元，評估值為537億元，增值率為21.47%。此外，2024年1-10月，標的公司的營業收入為198.21億元，淨利潤為21.49億元。

從業務以及業績表現來看，深圳華星半導體是一塊妥妥的“優質資產”。

與此同時，TCL科技也是深圳華星半導體的第一大客戶，2024年1-10月，公司對TCL科技的銷售金額為188.76億元，佔總營收的95.23%。

對於收購原因，TCL科技表示，有利於公司進一步強化半導體顯示主業，提升盈利能力，並提高公司的核心競爭力。

公告顯示，不考慮募集配套資金的影響，交易完成後，2024年1-10月，TCL科技的營收不變，歸母淨利潤將由17.73億元增加至22.35億元，增幅為26.1%；每股收益（EPS）將從0.0954元升至0.1143元，增幅近20%。

實際上，在長袖善舞的李東生的運作下，投資併購一直是TCL科技擴張的重要手段之一。對於公司半導體顯示主業，李東生更是一向捨得“花錢”，半年前，TCL科技剛發起了一次百億級併購

據悉，2024年8月，TCL科技公告，控股子公司TCL華星已經成為樂金中國70%股權、樂金廣州100%股權的優先競買方。9月，公司更新進展，擬通過TCL華星，收購LG Display Co.,Ltd.(簡稱“LGD”)及其關聯方持有的樂金中國80%股權、樂金廣州100%，以及樂金中國、樂金廣州營運所需相關技術及支援服務，基礎購買價格為108億元。而後在2025年1月，TCL科技再度通過公開摘牌受讓樂金中國20%的股權，交易價格為26.15億元。

至此，TCL科技前後花費超百億元，實現了對樂金中國和樂金廣州的100%持股。樂金中國為LGD設立於中國的8.5代大型液晶面板廠，主要產品為電視及商顯大尺寸液晶面板產品。樂金廣州則是配套的模組廠。

而更早些時候，TCL科技也是“四面出擊”，通過外延式收購，豐沛面板業務產業鏈。

例如，2020年6月，TCL華星斥資300億日元，約合人民幣20億元，戰略投資了日本JOLED公司，以此加速噴墨印刷OLED技術和產品實現產業化；同年8月，TCL科技又以10.80億美元，約合人民幣76億元，收購了蘇州三星液晶顯示60%股權以及蘇州三星顯示有限公司100%股權，加速集團在大尺寸面板市場的發展；12月，TCL科技以28億元收購電視機代工的公司茂佳國際100%的股權，以此獲得智能顯示終端產品加工及定製化生產能力。此外，TCL科技還收購了武漢華星，與三安半導體等成立合資實驗室。

同時，TCL科技的多元化也離不開併購。2020年7月，TCL科技從天津國資手中斥資超百億摘牌中環集團100%股權，從而拿下中環股份（現TCL中環）和天津普林兩家上市公司，直接殺入新能源太陽能賽道。

需要注意的是，頻繁併購下，TCL科技的商譽也水漲船高，截至2024年10月，公司的商譽高達121.66億元。

半年內的兩筆百億收購，對TCL科技的資金狀況也是不小的考驗。據TCL科技披露，截至2024年10月末，公司帳上的貨幣資金為235.14億元，交易性金融資產為277.62億元，短期借款和一年內到期的非流動負債分別為112.57億元、340.85億元，資產負債率為65%，雖然公司的資金狀況不算緊張，但要拿出七十多億現金也有不小的壓力。

同時，此次交易完成後，TCL科技的資產負債率將升至66.85%，流動比率為0.91，速動比率為0.68，均低於行業均值。

TCL科技的大手筆投入究竟能獲得多少回報？

需要注意的是，面板行業是一個重投入、重資產、重迭代升級的行業。行業景氣時，廠商會積極投建產能，但由於投入周期較長，供給端的反應總是滯後需求端。這就造成了前期需求大量上升而供給不足，面板價格上漲；後期需求下滑，產能供給過剩，只得降價銷售。

過去幾年間恰逢面板行業下行周期，TCL科技的業績也出現波動，2021-2023年，公司的營收分別為1638.08億元、1666.32億元、1744.46億元；歸母淨利潤分別為100.64億元、2.61億元、22.15億元。

不過，在以舊換新政策等的拉動下，面板產業正在逐漸回暖，反映到業績上。今年1月25日，TCL科技剛披露2024年業績預告，公司預計全年實現營業收入1600億元-1700億元，歸母淨利潤為15.3億元-17.6億元。其中，TCL科技半導體顯示業務淨利潤預計將超60億元。而2023年，公司的半導體業務實現營業收入836.55億元，全年淨利潤虧損0.07億元。

面板業務剛剛回暖，TCL科技新能源類股的TCL中環又出現了虧損。預計其全年影響公司歸母淨利潤-26.6億元至-24.5億元。

需要注意的是，當前面板行業的競爭邏輯也在發生變化，三星、LG等日韓廠商已經逐步退出LCD產能的競爭，轉而投向新興技術，如OLED，而國內的廠商如TCL科技則選擇在此時加碼LCD業務。一進一退之間，TCL科技有望顯著提升公司在LCD面板行業的市場地位。不過，OLED業務也是公司無法放棄的“大蛋糕”。

據TrendForce集邦諮詢資料顯示，2024年全球AMOLED手機面板出貨量預計同比提升25%，2028年滲透率將達68%。OLED在電視、筆電、平板等其他應用OLED的領域滲透率則不及3%，從中可以預見，中尺寸OLED面板在應用終端的巨大需求和潛力。

目前京東方已經建成第8.6代OLED生產線並打入蘋果供應鏈。TCL科技則是手握印刷OLED技術，公司的印刷OLED已實現量產，但能為公司帶來多少業績增長還未可知。

在此次的公告中，TCL科技也表示，公司將完善中尺寸產品佈局；最佳化小尺寸產品和客戶結構，通過技術創新推動產品高端化發展，實現柔性OLED業務經營改善，加快從大尺寸顯示龍頭向全尺寸顯示領先企業的轉型升級。   (環球老虎財經app)

當前，距離美國當選總統川普的就職典禮還有20多天時間。近日，一些大型企業和高管紛紛表達了對就職典禮的捐款意願。多家外媒報導，這場典禮獲得的捐款數字，很有可能刷新籌款紀錄，在吸金能力上成為迄今美國總統就職典禮之最。

有意思的是，在給川普2025年1月的就職典禮捐款的眾多大企業中，有至少11家企業和商業協會曾在2021年美國國會山騷亂事件後，公開表態不會支援那些不認可2020年美國總統選舉的人。

那麼，這11家企業和商業協會的態度，為何突然發生逆轉呢？川普的顧問助手們最近似乎給出了“解釋”，他們稱，籌款的目的並非單純募集資金，還是迫使那些曾經批評川普的企業低頭“懺悔”的手段。

日本汽車企業豐田公司12月24日表示，其北美分公司將向美國當選總統川普明年1月20日的就職典禮捐款100萬美元。此前一天，美國企業福特汽車和通用汽車也表示將分別向就職典禮捐款100萬美元。

據新華社援引美國媒體報導，福特汽車和通用汽車還將為就職典禮贈送汽車，但豐田公司表示不會贈車。

近日，一些大型企業和高管紛紛表達捐款意願。亞馬遜、臉書母公司Meta、優步公司已表示將分別捐款100萬美元，羅賓漢市場公司計畫捐款200萬美元，開放人工智慧研究中心首席執行官薩姆·奧爾特曼、優步公司首席執行官達拉·霍斯勞沙希計畫以個人名義分別向就職典禮捐款100萬美元。

雖然大多數企業並未公開捐款的具體理由，但許多高管已前往川普的海湖莊園，與其過渡團隊接洽，認為提前建立關係會對其未來發展更加友好。包括Meta、亞馬遜、Google、輝瑞和禮來公司在內的多名CEO均已與川普會面。

川普2017年就職典禮共募得創紀錄的1.07億美元。據美國廣播公司日前報導，對本次就職典禮各界承諾的捐款已超過1.5億美元，有望打破之前的籌款紀錄，在吸金能力上成為迄今美國總統就職典禮之最。

《華爾街日報》通過梳理髮現，如今在給川普2025年1月的就職典禮捐款的眾多大企業中，有至少11家企業和商業協會曾在2021年美國國會山騷亂事件後，公開表態不會支援那些不認可2020年美國總統選舉的人。

然而，在川普如今再次贏得大選後，這11家企業和商業協會的態度也發生了逆轉。《華爾街日報》發現，包括福特與美國藥品研究和製造商協會在內的4家商業機構，分別給川普明年的就職典禮捐出了100萬美元——這也是四家機構首次給美國總統的就職典禮捐款。其他諸如高盛、通用汽車、美國銀行等大企業和商業機構，也是川普就職典禮的“大金主”。

《華爾街日報》認為，這些商業機構之所以會出現這種反轉，是因為川普上台後即將推出的政策，將給美國的商業環境帶來很大影響，所以這些機構希望通過這樣的捐款讓自己處在一個有利的位置上。

例如汽車行業，CNN指出，如果川普兌現對海外進口商品徵收高額關稅的誓言，汽車行業可能會面臨嚴峻挑戰。汽車製造商依賴全球各地的供應商提供零件和材料。同樣，在川普任期內，消費者購買在北美組裝的電動汽車所獲得的高達7500美元的稅收抵免可能會受到威脅，川普批評該計畫是浪費。

這凸顯了美國的政治環境發生了很大變化。這也反映出，如果川普兌現其推翻拜登政府提出的計畫或改變美國貿易政策的承諾，一些美國企業可能會面臨高風險的後果。

據媒體報導，川普的顧問助手們表示，籌款的目的並非單純募集資金，還是迫使那些曾經批評川普的企業低頭“懺悔”的手段。一名川普助手嘲諷，那些科技億萬富翁帶著100萬美元支票“前來海湖莊園”，好像這樣就能彌補他們之前的冒犯。

美國共和黨內部人士正在要求企業從其官網上刪除有利於民主黨政策的相關表述，特別是刪除“因國會山騷亂暫停對川普捐款”的內容。川普本人也在社交平台上寫道“每個人都想成為我的朋友！”

據CNN報導，根據鼓勵捐款的一攬子計畫，那些向就職委員會提供大額支票的人下個月將有更多機會與美國新總統及其政府的高級官員交往。捐款25萬美元或籌集50萬美元的捐贈者將獲得一系列活動的兩張門票。

另據媒體報導，捐款達到100萬美元或募集超過200萬美元的個人，可以獲得與內閣提名人共進晚餐、與川普夫婦參加“燭光晚宴”等活動的6張門票。

CNN指出，一些公司明確表示，它們希望川普新政府能做出重大政策改變。例如，加密貨幣行業正在尋求一個監管框架，希望將其牢固地確立為主流金融體系的一部分。川普選擇加密貨幣倡導者Paul Atkins擔任美國證券交易委員會主席，風險投資家David Sacks擔任白宮人工智慧和加密貨幣沙皇的新角色，這已經取得了勝利。

加密貨幣平台Kraken和Coinbase捐款了100萬美元。加密貨幣行業希望川普將對華爾街的監管與對加密貨幣的監管分開，減輕後者的負擔。

Coinbase負責美國政策的副總裁卡拉·卡爾弗特在一份聲明中表示：“Coinbase致力於與政府和國會兩黨合作，為加密貨幣制定明確的監管規定，儘早參與以立即投入使用非常重要。這就是為什麼Coinbase承諾支援川普總統的過渡，並最終在大選前支援他的就職典禮。”“我們渴望與美國歷史上最支援加密貨幣的政府合作，共同打造美國加密貨幣的未來。”她補充道。

與此同時，Robinhood——一個交易加密資產的線上股票交易平台將向川普范斯就職委員會股份有限公司捐贈200萬美元。該公司全球政府和對外事務副總裁瑪麗·伊麗莎白·泰勒表示，該公司“很高興迎來美國創新和明智監管的新時代，促進自由市場、投資者准入和消費者選擇”。

此外，在馬斯克的“政府效率部”宣佈推出免費報稅應用致其股價下跌後，稅務軟體製造商財捷捐款100萬美元。此外，與馬斯克旗下企業競爭激烈的亞馬遜等公司也承諾捐款100萬美元。   (券商中國)

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半年狂砸250億，TCL李東生“豪賭”面板業務

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