投資界獲悉，近日上海顯耀顯示科技有限公司Jade Bird Display（簡稱“JBD”）宣佈完成Pre-B輪融資，募集資金數億元人民幣。本輪融資完成後，JBD正式躋身獨角獸行列。

時間回到2015年，JBD正式在上海浦東誕生。一路走來，JBD得到大批投資機構的“輸血”——創谷資本、凱風創投、Samsung Ventures、同創偉業、斯道資本、光速光合、比亞迪、上海科創集團、廣發乾和、螞蟻集團、吉利資本.....這份名單很長很長，堪稱是風投力量助力產業的一縷寫照。

眼下創投機構出手集體放緩，每個獨角獸的誕生似乎都比以往更加來之不易。

大牛聯手  上海又一獨角獸誕生

JBD的故事源於一位行業大牛——李起鳴。

資料顯示，李起鳴博士畢業於美國墨西哥大學，曾就職於某知名實驗室，在半導體材料和器件領域耕耘已久。

2015年，懷著打造中國自主研發半導體晶片的夢想，李起鳴在上海浦東成立了JBD顯耀顯示。公司另一位關鍵人物——徐慧文，則擁有電腦應用及光科學工程兩個博士學位，是第三代混合整合半導體創新技術的發明人之一。

經過一番探索，JBD團隊確定了將LED與半導體跨界結合的路線，並催生JBD晶圓級製備微顯示器件的混合整合技術。

這裡有一個背景是：伴隨全球主流顯示技術自CRT到OLED迭代，顯示行業成為各國競爭之地。其中，相較於傳統顯示技術，MicroLED憑藉其在體積、亮度、解析度、功耗等各方面優勢，被業界認為是AR/VR等近眼顯示領域的終極解決方案。

於是具體到產品上，JBD最初的選擇是微投影領域，並僅用一年時間就做出了MicroLED產品demo。然而當時，JBD卻並沒有選擇立刻將這一頗具創造性的產品對外展示。用李起鳴的話來說，“我們要隱忍”。

此後，JBD一直專注於0.5英吋以下的超微小型顯示器的研發和生產，並在最初demo的基礎上，繼續精進產品。兩年時間內，其性能就翻了幾番，像素尺寸從20微米做到5微米，發光亮度更達到100萬尼特。直到2018年，JBD帶著打磨後的新品，首次亮相顯示行業最具權威的盛會SID，一舉拿下當年大獎，由此進入業內視野。

時至今日，JBD已成長為MicroLED領域的領軍企業，目前已有微螢幕、光引擎、光學模組、開髮套件等產品組合，可廣泛應用於近眼顯示AR/VR、微投影、HUD 抬頭顯示、3D列印、運動光學儀器、光場顯示等領域。

尤其在AR/VR領域，由於以往的技術很難在功耗、體積和亮度三方面實現完美融合，導致虛擬交換的眼鏡形態始終不夠如意，甚至以笨重的頭盔形式呈現。而JBD的微顯示器僅如米粒般大小，將其安裝到AR眼鏡的鏡腿裡，便可如普通眼鏡般輕便，使用者可以輕鬆地戴著AR眼鏡進行社交、運動、辦公和娛樂……

目前，憑藉著極致輕量化、低功耗等特性，已有超過25款AR眼鏡選擇JBD MicroLED微顯示方案，其中不乏小米、OPPO、星際魅族、雷鳥、李未可等明星品牌。創業9年，李起鳴帶隊在這條並不那麼性感的賽道締造一個獨角獸。

回顧崛起歷程，JBD離不開一眾風投力量。

不過在最初幾年，JBD一直都是水下項目，鮮少受到投資機構的關注。直到2021年，JBD才宣佈數億元融資，由創谷資本領投，聯合青鳥環宇、凱風創投、派諾資本和Samsung Ventures等機構共同完成。其中，創谷資本是來自安徽的國資，而JBD的大規模生產基地，便設在合肥。

這一年，元宇宙概念火熱，如何找到虛擬與現實相連的介面？當時一個普遍觀點便是AR智能眼鏡。於是，AR眼鏡賽道再次迎來融資熱潮，一批AR眼鏡廠商相繼獲得新一波融資。而微螢幕作為AR智能眼鏡的關鍵部件，自然也讓JBD走進投資人的視野。

此後，JBD便迎來一波波密集融資——2021年11月，JBD宣佈完成由同創偉業領投的A2輪融資；不到一年後，又宣佈獲得斯道資本和光速光合領投的數億元A3輪融資。

更為忙碌的是在2023年。JBD同時宣佈完成A3+和A4輪戰略融資。其中，A3+輪融資由比亞迪、上海科創集團旗下智慧財產權基金投資聯合領投，老股東凱風創投、派諾資本持續加碼；A4輪由廣發乾和領投，投資方包括吉利與星紀魅族集團旗下星源資本等，老股東光速光合、斯道資本追投。融資完成後，JBD累計融資達數億美金，是近兩年新型顯示賽道少見的大額融資。

至此，JBD身後集結一支長長的投資人隊伍。“技術實力”是投資人評判創業公司的重要標準——“MicroLED在像素密度、亮度、壽命等各方面均有顯著優勢，我們非常看好其發展成終極顯示技術的潛力。JBD在MicroLED領域深耕多年，其技術能力處於國際領先的地位。”比亞迪董事會秘書、投資處總經理李黔曾分析投資邏輯。

如今，JBD再次完成數億元人民幣Pre-B輪融資，不僅獲得老股東廣發乾和繼續支援，還包括了螞蟻集團、吉利資本兩大產業資本。同時，JBD也正式躋身獨角獸行列。

談及本次融資，JBD創始人兼CEO李起鳴博士表示：“本輪融資將加速JBD MicroLED微顯示技術的商業化步伐，並增強我們在AR核心元器件的領導地位。”這也讓我們看到上海又一新興產業崛起。

某種程度上，獨角獸就是新興產業的標誌。

以上海為例，此前上海啟源芯動力宣佈完成15億元B輪股權融資，正式邁入獨角獸企業行列。它背後的換電賽道因投入成本高、盈利難，被稱為“難啃的硬骨頭”，啟源芯動力的誕生則填補了上海在這一產業上的競爭優勢。

我們把視野稍稍拉開，從啟源芯動力到垣信衛星，再到AI獨角獸燧原科技、積塔半導體、明星項目智元機器人，以及Minimax、臻驅科技、生工生物、緯景儲能、思星半導體……這些加速跑出的獨角獸不同程度證明了上海在新能源、半導體、AI以及生物醫藥方面的產業地位。

中關村發佈的《中國獨角獸企業發展報告（2024年）》顯示，過去一年獨角獸數量最多的北京、上海、深圳、廣州、杭州五地，共包攬了249家獨角獸企業，佔全國比例的67.5%。而以同一時期的經濟發展來做對比，上述五大城市GDP 排名均躋身全國前10，其中獨角獸最多的京滬深地區位列前三。

因此，獨角獸的數量，亦是城市競爭的衡量標準之一。正如今年2月，湖北省印發《關於支援培育發展獨角獸企業的若干措施》，提出到2025年，全省獨角獸企業培育發展庫入庫企業累計達到240家以上，其中獨角獸企業、潛在獨角獸企業累計達到55家以上。

而縱觀過去20多年，幾乎每一隻獨角獸的成長，背後都離不開風險投資的身影。

“股權投資是直接融資最重要的方式，是支援科技型中小企業最有效的手段。”某創投大佬曾感慨，“從網際網路行業騰訊、阿里、百度、字節跳動，到新能源行業的寧德時代，到半導體行業中芯國際，再到醫療健康行業藥明康德，幾乎每一個領域都是VC/PE一路支援而來。”

正如眼下最火爆的AI行業，月之暗面、MiniMax、零一萬物、百川智能和智譜 AI等獨角獸迅速崛起背後，堪稱集結了中國創投機構的半壁江山。正是一眾風投機構躬身入局，才有國產大模型熱鬧的創業景象。

當然，獨角獸也常常跟估值泡沫聯絡上。對此，基石資本張維曾多次分享，近現代歷史上每一次技術革命都伴隨著巨大的金融泡沫，縱觀工業革命期間是運河熱，蒸汽和鐵路時代有鐵路熱，都是在泡沫過後，才迎來了真正的大繁榮。

正所謂“無泡沫，不繁榮”。“泡沫破滅後，留下了完善的基礎設施、先進的科技技術以及各個領域領先全球的龍頭科技公司。”

當一級市場放緩，獨角獸的身影愈發稀缺。此時此刻，珍惜每一個來之不易的獨角獸。 (投資界)

又一個網紅品牌、昔日獨角獸從神壇墜落。

2021 年11 月，Allbirds (BIRD)的股價仍在32.44 美元的峰值，但截至2024 年3 月，其股價降至1 美元，為0.688 美元。股價下跌了98%，巔峰時破40 億美元的市值現如今近乎清零。依照納斯達克的規定，若公司股價連續30 天低於納斯達克的1 美元最低門檻，未能遵守最低收盤股價為1 美元的上市規定，將會收到警告，並在日後可能會被進行摘牌處理。

對於自2024 年2 月以來，股價已經跌穿1 美元的Allbirds 而言，危險信號已經出現。

事實上，Allbirds 的潰敗並非始於當下。 2021 年8 月，申請在納斯達克交易所上市的Allbirds 在招股書中直言，預計未來將持續虧損。

進入到2023 年，Allbirds 的頹勢愈發凸顯，2023 年每一季的銷售額均同比下滑，並由此帶來營業收入和淨利潤雙雙的銳減。 2023 年年報顯示，Allbirds 的年營業收入為2.54 億美元，年減14.68%，淨利更是年減50.42%至1.52 億美元。

過去曾要挑戰鞋履巨頭Nike、Adidas，並想成為鞋履市場Apple 的獨角獸Allbirds，如今走到了命運的關鍵路口。

眾籌，是Allbirds 華麗故事的開端。

2014 年，Allbirds 的創辦人Tim Brown 在群眾募資網站Kickstarter 上以98 美元一雙的價格為設計極簡的羊毛跑鞋發起群眾募資。 5 天之內就得到了近千位支持者的助力，預售出1064 雙鞋，並一舉籌集了12 萬美元，遠超項目原先預期的3 萬美元。

而在那時，這個眾籌品牌不叫“Allbirds”，而是以“3/7”代稱之，意為“每週7 天要運動3 天”。

選擇運動跑鞋賽道的原因，很大程度上與創辦人Brown 曾是紐西蘭足球國家隊成員這段經歷分離不開。而在Nike、Adidas 等全球品牌巨頭林立的運動賽道，Brown 想創造出一個運動鞋品牌的難度可想而知。

為了彰顯品牌的獨特性，Brown 先抓住了環保的關鍵字，並忠於這個「設定」。

對於環保的追求，最先體現在鞋子用料上。作為一個生活在「騎在羊背上的國家」新西蘭的Brown 和所有新西蘭人一樣，羊與羊毛早已成為自己日常生活中的一部分，Brown 從小到大穿得最多的衣服也是家人手織的羊毛衫，因而在Brown 的腦海中一直存在著一個「用羊毛做鞋」的瘋狂想法。

「羊毛有天然、抗菌、防臭特性，我就在想為什麼以前從來沒有人用羊毛做過鞋面？」Brown 發現在運動鞋領域並沒有可再生的環保材料，希望自己能改變這一切。而其看中的羊毛材料可再生、可生物降解，是一種天然的環保材料，他篤這會帶給運動鞋產業一個巨大的變革。

然而在想法落地早期，Brown 的想法並不被人所理解，覺得這無疑是“異想天開”，但Brown 並未放棄。在Brown 的努力下，其得到新西蘭羊毛工業研究小組20 萬美元資助，並在新西蘭政府農業科學家小組的幫助下，經過多次試驗，最終選定了一種直徑12.5 微米、只有一根頭髮1/ 10 那麼細，來自「美利奴」羊的羊毛。

原料雖然確定了，但美利奴羊毛容易起毛球、氈化，想做成耐穿的鞋面也不容易。好在再生材料科學家Joey Zwillinger 加入Brown 團隊，兩人攜手將萌芽狀態的試驗最終實現，「3/7」由此誕生，這也是Allbirds 的雛形。

Brown 對環保的追求，不僅體現在鞋子的材質上。在所有的製鞋過程中，他們也追求對污染的極致控制，以及所有原料的永續使用。整個公司內部都沒有一次性的產品，甚至連鞋子包裝的材料有90%都是可回收材料。

在「天然材料環保舒適」理念下，「3/7」眾籌計畫大獲成功。

進而在2015 年5 月，品牌「Bozz」正式創立，後在同年12 月才改名為「Allbirds」。創辦僅兩年時間，Allbirds 的主打產品Wool Runner 就被美國《時代》雜誌稱之為“世界上最舒服的鞋”，並藉由其環保理念認證成為一家B-Corp 公司（共益企業認證，即企業社會責任與環境影響力達到非營利組織B Lab 的標準）。

2017 年，堅持DTC（Direct to Consumer）模式的Allbirds 繼續高歌猛進，在舊金山開了第一家門市。並在同年與眼鏡品牌Warby Parker 和床墊品牌Casper 一同，被認為是各自行業的「DTC 先驅品牌」。

「環保」理念為Allbirds 提供了一張與國際大牌同台競技的門票，而名人效應，則讓Allbirds 這隻小鳥「展翅高飛」。

名人效應相當於一種品牌效應，其帶來的名人光環可以為品牌帶來更好的形象，進而提高品牌忠誠度。名人效應也可以帶動人群，其影響力如同追星般那麼強大。名人效應在Allbirds 身上，表現得淋漓盡致。

作為一個靠眾籌起家的運動鞋項目，Allbirds 早期影響力有限，但Allbirds 所倡導的可持續發展的品牌理念歷來是矽谷名人、好萊塢明星最推崇的理念之一。實際上，最先把Allbirds 捧紅的便是一群來自矽谷創投圈的人。

自從以連帽衫為主的休閒風穿搭火遍矽谷以來，符合「矽谷風」的爆款單品接連登場。 「矽谷風」有兩個典型代表，一個是穿了12 年三宅一生的賈伯斯，另一個則是衣櫃有20 件同款衣服的祖克柏。 Allbirds 羊毛鞋的登場，也曾一度成為矽谷「爆款」。

矽谷裡第一批穿Allbirds 上班的人中有谷歌聯合創始人Larry Page，接下來是推特前掌門人Dick Costolo、蘋果CEO Tim Cook 等矽谷大咖腳穿Allbirds 出鏡。隨後矽谷投資圈中創投家Ben Horowitz、被稱為「網路女皇」的KPCB 合夥人Mary Meeker 等人也跟風穿上Allbirds。

此後，矽谷投資圈開始接受Allbirds。漸漸地，矽谷開始流傳一種說法，「但凡是有投資人的地方，十有八九可以看到一雙Allbirds 鞋」。

在矽谷之外，公開宣揚是Allbirds 鞋子的粉絲的人裡也不乏明星和政界人士，其中包括“赫敏的扮演者”Emma Waston、“脫口秀女王”Opera，甚至還有新西蘭總理Jacinda Ardern 等人。這些人對Allbirds 的熱愛源自於「關心環保，關心人類」的情感連結，並且他們也願意把這樣的產品推廣給他們的粉絲和民眾。

其中，好萊塢明星Leonardo DiCaprio 除了是Allbirds 的忠實擁躉，其更進一步成為Allbirds 的投資人和品牌推薦人。

資料顯示，在IPO 以前，Allbirds 共完成了6 輪融資，融資金額累計超過2 億美元。其中，2016 年，Allbirds 完成725 萬美元的A 輪融資，由知名創投公司Maveron 領投，該輪中，NBA 球星安德烈·伊戈達拉也參與投資，投後估值3,200 萬美元； 2017 年，老虎環球基金領投了B 輪1,750 萬美元融資，本輪投後估值為3.68 億美元。不難發現，僅在一年時間內，Allbirds 的估值就增加了10 倍。

Allbirds 繼續刷新外界認知。 2018 年10 月，公司完成5,000 萬美元C 輪融資，投資人包括T. Rowe Price、老虎環球基金、美國富達投資集團等頭部機構。值得一提，小李子便是這次C 輪融資中成為Allbirds 的個人投資人。 2020 年初，Allbirds 完成了7,500 萬美元的D 輪融資；同年9 月，Allbirds 完成1 億美元的E 輪融資，由富蘭克林鄧普頓（FranklinTempleton）領投，普信、Baillie Gifford、TDM Growth Partners、洛克菲勒等跟投，投後企業的最新估值漲至17 億美元。

2021 年11 月3 日，Allbirds 正式在美國納斯達克掛牌上市，股票代號“BIRD”，以15 美元的價格發行2,020 萬股，IPO 發行價高於原定價區間12-14 美元。上市首日股價盤中一度高達32.44 美元，最終收漲92.6%，報28.89 美元，市值達41.35 億美元。

從2015 年公司成立再到2021 年登陸納斯達克，僅用6 年時間從無到有再到上市，Allbirds 做到了。

但難以預估的是，上市首日盤中一度觸碰到的32.44 美元/股，竟成了Allbirds 的巔峰，上市當月所達的超40 億美元市值成了Allbirds 再難以觸及的高度。昔日3 年長成獨角獸，6 年IPO 的業界神話，自2021 年上市以來便漸漸跌落神壇。

成功IPO，是Allbirds 華麗故事的收尾，同時也是其勢頭衰敗的開端。

2022 年2 月，Allbirds 公佈了截止至2021 年12 月21 日的第四季及2021 財年業績報告，這也是Allbirds 上市後披露的首份年度財務報告，但情況卻難以令人滿意。

數據顯示，整個2021 財年，Allbirds 的營業收入年增27%至2.775 億美元，與2019 年相比成長43%。但全年淨虧損持續擴大75.44%至4,540 萬美元。彼時，Allbirds 的股價已一路暴跌70%至8 美元上下，市值也縮水至12 億美元。

業績低迷未能影響Allbirds，彼時的Allbirds 對外表示正在執行其策略轉型計劃，以期扭虧為盈、重振成長。並重點關註四個關鍵領域：重振產品和品牌。執行高度集中的品牌策略，重新與核心消費者建立聯繫；優化美國門市並放緩擴店速度：選擇性地擴展第三方分銷管道；國際擴張策略轉變：評估某些國際市場的潛在分銷商合作夥伴，以高資本效率進行海外擴張；節省成本、提高資本效率：建立並進一步加速2022 年成本和現金優化計劃，以改善現金流狀況。

儘管Allbirds 管理層在當時表示“希望能提高銷售額和收益”，但從時隔一年披露的2022 年財報來看，Allbirds 的戰略轉型計劃未能取得明顯成效。

2022 年財報顯示，Allbirds 公司實現營收只成長7.3%至2.97 億美元，但公司淨虧損則從2021 年的4,540 萬美元，擴大123.39%至2022 年的1.014 億美元。對此，共同創辦人Joey Zwillinger 在公開採訪中承認，公司決策性失誤造成的問題在2022 年第四季糟糕的財務表現中達到頂峰。

進而，2023 年成了Allbirds 的策略調整期與轉型階段。 2023 年3 月，Allbirds 推出了一項改善生意的策略，包括改善產品、優化美國分銷和門市獲利情況，並重新評估國際策略，同時進一步降本增效。

在新策略推出後，一系列人事變動也隨之而來。

2023 年5 月，時任Allbirds CEO 的創辦人Tim Brown 卸任CEO 一職，並留任共同創辦人以及首席創新長職位。時隔不到一年，彼時留任Allbirds 並接任CEO 的共同創辦人Joey Zwillinger，也被換了。 2024 年3 月，Allbirds 發表聲明稱，該品牌COO Joe Vernachio 將在3 月15 日正式升任為品牌CEO，這也意味著品牌聯合創始人之一Joey Zwillinger 即將從該職位卸任，失去對自創企業的管理經營權。

簡而言之，Allbirds 兩位創辦人，現已離開了公司管理崗，失去了對自創企業的管理經營權。

如今，隨著兩位共同創辦人都卸任「一把手」角色，Allbirds 在品牌成立的第八年也開始全面邁入新的階段。 Allbirds 也在媒體聲明中表示，此番更換管理層變動是為了“以更好的方式打造更好的鞋服產品。”

近年來，國際網紅服飾品牌正面臨不容樂觀的情勢。

先是英國本土潮牌Superdry 因銷售額持續走低，從而陷入財產困境面臨破產；接著是曾在露營界有著“露營界LV”“戶外品牌天花板”“露營第一品牌”等眾多頭銜的Snow Peak（雪峰）品牌將迎來PE 機構的私有化；再是生產了全球第一件連帽衛衣的潮牌Champion 也被母公司進行了掛牌銷售……這個名單還將不斷有網紅品牌加入。

但願Allbirds 的策略轉型計畫能有成效，小鳥繼續「高飛」。（融中財經）

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上海，誕生一個最新獨角獸

股價暴跌，又一家明星公司Allbirds扛不住了