Northland股權資本市場機構預計，AI即服務市場規模到2034年將達到約4兆美元。

華爾街開始認真對待所謂的“新雲”（neocloud）類股，背後的原因不難理解：未來八年，AI即服務（AIaaS）市場的規模可能會大幅膨脹。

股權資本市場公司Northland Equity Capital Markets的分析師尼哈爾·喬克希（Nehal Chokshi）周五首次對四家“新雲”公司啟動覆蓋。這些公司主營AI算力銷售。喬克希對這四家公司均給出了看漲的“跑贏大盤”評級。

促成這些看漲評級首次覆蓋的關鍵在於，該機構預計AI即服務（即允許企業與開發者直接通過網際網路呼叫AI能力，而不必從零搭建複雜系統），市場規模到2034年將達到約4兆美元。

對比來看，基於輝達、博通、AMD晶片的資料中心需求測算，2027年末該市場預估規模僅8530億美元。

如此巨大的市場增長將利多AI算力提供商——也就是為AI模型搭建、訓練、運行提供底層處理能力的廠商。

Northland公司表示，隨著“AI即服務”市場不斷擴張，自2025年12月以來，算力的按小時租賃費用已上漲約33%。不過，超大規模雲服務商的收費仍大約是新型雲服務商的三倍，這意味著算力價格還有進一步上漲的空間。頭部超大規模雲廠商包括亞馬遜雲服務（Amazon Web Services）和微軟（Microsoft）。

喬克希寫道：“只要供給仍遠低於需求，我們預計新型雲服務商的現貨市場漲價動能將會持續，合約定價也會隨之跟漲。”

該分析師補充稱，那些已經擁有自身軟體生態系統，或正在建構軟體生態系統的新型雲服務商，在當前的定價環境下尤其佔據有利位置。

通過引入軟體層面，新型雲服務商可以彌補與超大規模雲服務商之間的差距：不再僅僅提供原始算力，而是增加管理與最佳化層，從而可能讓客戶在其系統上停留更長時間。 (Barrons巴倫)

北地資本市場（Northland Capital Markets）周二將英特爾公司和Astera Labs的評級下調至"市場表現"，理由是兩家公司估值偏高，同時市場對超大規模雲服務商在2027年削減人工智慧基礎設施支出的擔憂日益加劇。

在分別覆蓋兩家公司的研究報告中，Northland表示，其預測模型顯示，隨著超大規模雲服務商資金壓力持續加大，整體資料中心支出將在2027年出現下滑。

自去年年初以來，超大規模雲服務商已累計舉債2,600億美元，與此同時，最近一個季度的股票回購規模據稱也大幅萎縮。

就英特爾公司而言，Northland承認該公司"在轉型方面正取得可量化的進展"，並預計隨著伺服器CPU需求回升，市場盈利預期將有所上調。

然而，即便假設英特爾公司資料中心業務在2027年實現40%的增長，該機構認為，以其遠期每股盈利預估$3.20計算，當前股價對應38倍市盈率，估值依然偏貴。Northland同時暫停了對該股的目標價。

就Astera Labs而言，Northland預計隨著其Scorpio-X產品逐步放量，未來數個季度的盈利預期將持續上修。但該機構表示，此前基於2028日歷年每股盈利預估$5.00、給予45倍市盈率所得出的$225目標價，在當前價位已難以為繼。

該機構表示，2028年實現每股盈利$5.00"並非遙不可及，但也絕非板上釘釘"。 (invest wallstreet)

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巴倫周刊—AI即服務，4兆美元新雲風口 | 巴倫投資

Northland下調英特爾公司和Astera Labs評級，理由是估值偏高及資料中心支出前景堪憂