2月17日，香港證監會（SFC）官網突發更新，一則消息引爆虛擬資產圈：Victory Fintech Company Limited 正式躋身持牌虛擬資產交易平台（VATP）名單，其旗下平台VDX成功突圍，成為香港第12家獲得“官方認證”的加密交易所，標誌著香港虛擬資產監管迎來歷史性關鍵節點。最受市場關注的是，這是香港證監會時隔8個月重啟發牌，徹底打破了自2025年6月以來的牌照審批靜默期。要知道，過去8個月裡，行業始終處於觀望焦慮中，不少機構猜測香港虛擬資產監管將持續收緊，而此次VDX的獲批，無疑向全球市場釋放出清晰且強烈的訊號——香港虛擬資產監管從“審慎收緊”轉向“有序開放”，生態發展正式按下“加速鍵”。作為本輪開閘後的首家持牌平台，VDX的“含金量”十足。據悉，其母公司Victory Fintech隸屬上市金融服務集團，自帶傳統金融領域成熟的合規基因與風控體系，這也是其能順利通過香港證監會嚴苛稽核的核心優勢。事實上，Victory Fintech早已佈局虛擬資產領域，此前曾與Matrixport旗下持牌信託公司Cactus Custody合作，引入機構級數位資產託管服務，強化資產安全與合規能力，為此次拿牌奠定了堅實基礎。隨著VDX的加入，香港持牌虛擬資產交易平台總數正式增至12家，形成了以HashKey、OSL、Bullish等頭部機構為核心，多家合規平台協同發展的交易矩陣。這一格局的形成，意味著香港虛擬資產生態徹底告別了“過渡期清理”階段，邁入“常態化擴容”的全新發展階段，行業合規化底色進一步夯實。很多人將此次開閘解讀為“突發動作”，但事實上，這背後是香港全球數位資產中心戰略的連貫落地，過去8個月的“靜默期”，更是監管層的“蓄力期”，三大關鍵鋪墊早已悄然完成。其一，築牢合規底線，完成過渡期收尾。監管層重點推進不合規主體清退工作，嚴抓反洗錢與投資者保護，淨化行業生態，為合規機構騰出發展空間，這也契合了香港證監會“為質量犧牲速度”的監管理念——此前有不少申請者因實際營運與申報材料不符被要求整改，監管層始終堅持“嚴標準、不妥協”。其二，完善制度底座，建構全鏈條監管。2025年8月，香港《穩定幣條例》正式實施，確立了法幣穩定幣發行人的發牌制度，明確儲備資產、贖回機制等核心要求；同時，資管、諮詢類新牌照諮詢工作穩步推進，逐步建構起“交易—託管—資管—穩定幣”的全鏈條監管框架，讓行業發展有法可依、有規可循。其三，銜接頂層部署，明確發展方向。香港特首已正式官宣，2026年3月將發放首批穩定幣牌照，目前相關申請已達36份，且首批牌照將嚴格控制數量，堅持“以穩為先”的原則。與此同時，香港金管局也將代幣化列為2026年工作重點，推動傳統資產鏈上化，與此次交易所牌照開閘形成戰略呼應。更值得關注的是，2026年2月央行團隊赴港參與數字金融閉門座談會，正式將香港數字金融發展納入國家“金融強國”戰略，為其注入了更強有力的發展支撐。此次牌照開閘，並非單一事件，而是多重積極訊號的密集釋放，深刻影響行業未來走向。從監管層面看，態度轉變清晰可見——從過去的審慎收緊，轉向“嚴准入、優供給”的有序開放，通過提高准入門檻、最佳化合規供給，為機構資金入場掃清合規障礙，這也是香港從“規則監管”轉向“原則監管”的具體體現，彰顯了打造高品質數位資產市場的決心。從行業層面看，傳統金融與虛擬資產的融合正在加速。持牌券商與持牌虛擬資產交易所互聯互通，資產託管、抵押融資、衍生品等業務逐步放開，不僅能提升市場深度與流動性，更能推動虛擬資產行業擺脫“投機標籤”，向規範化、專業化方向發展。從全球格局看，香港的數位資產樞紐地位進一步鞏固。在全球虛擬資產監管亂象叢生的背景下，香港以清晰的規則確定性、成熟的金融基礎設施，吸引全球機構與資本佈局，在全球監管競賽中佔據制度優勢，同時也承擔起為國家參與國際數字金融規則制定提供“壓力測試”經驗的使命。而對行業參與者而言，合規紅利期已然到來。隨著監管趨嚴，未持牌平台將加速退出市場，持牌機構將在品牌、資金、業務等方面獲得絕對優先權，行業馬太效應將進一步凸顯——未來，只有堅守合規底線、具備核心風控與創新能力的機構，才能在香港虛擬資產生態中立足。展望後市，香港虛擬資產生態的發展值得期待。隨著2026年3月首批穩定幣牌照落地、新牌照體系立法推進、交易工具持續擴容，疊加代幣化業務的重點推進，香港虛擬資產生態將迎來機構化、規模化、合規化的三重共振。對整個虛擬資產行業而言，這是監管底倉夯實後的全新再出發；對全球資本而言，這是佈局亞洲數位資產市場的重要新起點；而對香港而言，這更是依託“一國兩制”優勢，銜接內地與全球，打造全球領先數位資產樞紐的關鍵一步。這場遲到8個月的開閘，註定將改寫亞洲虛擬資產行業的發展格局。 (運通鏈)

正文近年來，香港在虛擬資產領域的立法與監管持續發力。通過推行虛擬資產交易平台（VATP）發牌機制、制定穩定幣相關法規，以及最新發佈的“中介人通函”，香港逐步建構起一套“全覆蓋、多層次、穿透式”的虛擬資產監管框架。2025年9月30日，國慶前夕，香港證監會（SFC）與金管局聯合發佈了《有關中介人的虛擬資產相關活動的補充通函》。事實上，早在2019年，SFC就曾發佈《有關虛擬資產期貨合約的警告》及《適用於管理投資於虛擬資產的投資組合的持牌法團的標準條款及條件》，初步奠定了監管基礎。伴隨市場迅速發展，尤其在《2022年打擊洗錢及恐怖分子資金籌集（修訂）條例草案》通過後，虛擬資產服務提供商（VASP）發牌制度正式實施，加上金管局穩定幣牌照申請日趨活躍，中介機構在虛擬資產活動中的參與日益複雜，其權責邊界卻長期不明。自2024年起，市場上多次出現通過持牌券商或財務顧問“曲線”銷售虛擬資產產品的案例。此類操作雖未直接違法，卻也未被明確納入監管，暴露出投資者適當性管理缺失、資訊披露不完整、利益衝突未有效隔離等問題。此次《補充通函》的出台，旨在彌補上述監管漏洞，清晰界定中介機構在虛擬資產生態中的責任範圍，杜絕“監管套利”與“灰色經營”。證監會此舉也意在封堵“中介通道”可能引發的風險傳導，避免虛擬資產領域的問題波及傳統金融系統。一、《補充通函》四大合規要點概覽1.明確准入條件：持牌為基本前提通函重申，任何在香港從事虛擬資產相關活動的中介人，必須持有SFC頒發的相應牌照，或與已持牌的VASP建立合作。這意味著以往通過“技術外包”或“業務分拆”繞過牌照監管的做法被明確禁止，“無牌不可為”成為硬性規定。2.細化盡職調查與客戶適配要求：KYC須落到實處通函要求中介機構必須強化客戶身份識別（KYC）與風險承受能力評估，具體包括：o 確認客戶清楚認知虛擬資產“高風險、高波動”的特性；o 確保所提供的虛擬資產產品或服務與該客戶風險屬性相匹配；o 完整保存評估記錄，以備SFC隨時審查。該條款對意圖向零售客戶“一刀切”銷售產品的機構發出明確警示。3. 加強內部管控與人員資質：合規成為核心競爭力根據通函，中介機構應當：o 設立獨立的合規崗位，專職監督虛擬資產業務；o 對相關崗位員工實施持續培訓和資質管理；o 建立內部審計機制，定期審查虛擬資產業務流程。合規不再被視作“成本部門”，而是機構持續經營的基礎。4. 規範資產託管與客戶資產保障：資金與代幣均需安全通函對客戶虛擬資產的託管提出明確規範：o 嚴格隔離客戶虛擬資產與公司自有資產；o 採用可靠的託管方案，例如冷錢包或多重簽名機制；o 投保充分額度保險，覆蓋駭客攻擊、資產盜用等風險。這一思路與穩定幣監管中“儲備資產託管”的要求一致，反映香港監管層對資產安全的高度重視。二、最受影響的機構類型：三類機構須迅速響應儘管通函面向所有持牌中介，以下三類機構所受影響尤為顯著： 傳統券商與財富管理機構：過去一年中，部分券商通過代銷虛擬資產基金或提供交易管道等方式涉足該領域。今後，此類業務均需全面報備，且僅限專業投資者參與，零售業務管道基本關閉，現有模式亟待調整。 與VATP合作的中介機構：部分交易平台借助持牌中介引流或代為操作。通函要求中介須對合作平台開展盡職調查，並承擔其合規責任，“權責不清、責任外推”的做法不再可行。 資產管理公司：若旗下基金投資虛擬資產或發行代幣化產品，通函要求其清晰披露資產類型與風險屬性，並確保託管安排符合規定。以往“模棱兩可”的資訊披露方式已不可行。總體來看，香港此次發佈中介人通函，實質是在“數字創新自由”與“金融系統秩序”之間尋求新平衡。其目的並非限制創新，而是為行業持續發展建構穩健的制度基礎。它標誌著香港虛擬資產監管從“發牌環節”向“中介行為”全面延伸，監管體系日趨嚴密，市場環境也更加規範。展望未來，隨著去中心化技術與中心化監管進一步融合，我們或將見證“程式碼即法律”與“國家法治”之間的深度互動。香港正以開放而審慎的態度，在這場變革中發揮關鍵作用——它不僅致力於建設一個成熟的虛擬資產市場，也在探索一種新型監管範式：在數位資產的世界中，真正的自由，源於明確的規則。 (貝拉德牛)

香港正迅速成為全球的加密貨幣中心，其虛擬資產交易平台（VATP）的許可制度佔據了核心地位。截至2025年6月，證券及期貨事務監察委員會（SFC）已向11家VATP頒發了許可證，這標誌著這座城市在規範和合法化加密貨幣行業方面的征程邁出了重要的一步。這一發展對虛擬資產投資者而言至關重要，因為它為交易提供了一個受監管且安全的環境，從而加強了投資者保護並維護了市場的公正性。香港現行的虛擬資產交易平台（VATP）許可制度體現了在促進創新與確保合規監管之間改採取的審慎平衡策略。香港證監會的策略既包含嚴格的監管措施，又致力於促進虛擬資產生態系統的健康發展。對於投資者而言，這意味著能夠使用符合高安全性、高透明度和卓越營運標準的平台。讓我們一起來瞭解香港最新的持牌加密貨幣交易所名單，包括申請者以及申請流程。香港獲許可的虛擬資產交易平台列表截至2025年6月17日，共有11家公司獲授權在此營運虛擬資產交易平台。OSL數字證券有限公司（OSL交易所）由OSL集團（863.HK）支援，提供數位資產經紀、託管、交易和軟體即服務（SaaS）等服務，面向零售、專業和機構客戶。值得注意的是，該公司在2024財年實現了盈利預警，這是其自2018年轉型至數位資產業務以來的首次盈利。該集團預計利潤將在4700萬港元至5200萬港元之間，這標誌著其已擺脫了2023年所遭受的虧損局面。Hash Blockchain Limited (HashKey Exchange)為零售客戶和專業投資者提供全面的虛擬資產交易服務，其營運平台已獲得 ISO 27001（資訊安全）和 ISO 27701（資料隱私）管理體系認證。就在去年12月，雜湊鍵交易所與虛擬種子全球資產管理有限公司（VSG）建立了合作關係，旨在推出香港首隻接受穩定幣存款的虛擬資產多策略基金。香港虛擬資產交易所有限公司（HKVAX）提供多種服務，包括場外交易、為機構和專業投資者提供的24小時不間斷交易平台，以及涵蓋全面的託管解決方案並提供保險保障。HKVAX專注於證券型代幣發行（STO）和現實世界資產（RWA）的代幣化業務，旨在填補傳統金融與數字金融之間的差距。HKVAX近期與勝利證券（8540.HK）簽署了一份諒解備忘錄，旨在探索虛擬資產的經紀和分銷機會，最終目的是為投資者提供能夠獲得高品質、高效管理的代幣化資產的管道。香港數位資產交易所有限公司（HKbitEX），是泰克希資本集團有限公司的子公司，計畫進軍虛擬資產（如比特幣和以太坊）的自動化交易和場外交易服務領域，以及代幣化產品的自動化交易業務，但需等待香港證監會的進一步批准。其平台目前宣稱能夠為虛擬資產市場提供一個強大的框架，並同時確保為使用者提供有效且高效的合規流程。Accumulus GBA Technology (Hongkong) Co., Limited 是雲章湖科技（中國）有限公司的一個分支機構。雲章湖科技使阿庫馬利斯能夠拓展到 Web 3.0 技術領域，包括區塊鏈和去中心化線上系統。DFX實驗室有限公司（簡稱“DFX Labs”）專注於提升虛擬資產的流動性、錢包服務以及安全儲存。其願景是成為一家全球知名的平台，支援虛擬資產在主流金融體系中的採用和整合，從而彌合傳統金融與新興數位資產市場之間的差距。Thousand Whales Technology (BVI) Limited (EX.IO) 營運著 EX.IO 平台，這是一個專注於加密貨幣交易的虛擬資產交易服務。該平台為數位資產交易提供了工具，並致力於為使用者確保流動性與安全性。EX.IO 為數位資產市場的個人和機構參與者提供服務。Panthertrade是富途控股的子公司，以“Panthertrade”這一品牌營運。該公司提供一個線上平台，用於買賣、轉移和儲存加密貨幣，目前支援比特幣和以太坊，旨在滿足專業交易者和加密貨幣新手的需求。YAX（香港）有限公司是老虎證券的全資子公司，該公司近期獲得了香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）頒發的虛擬資產交易平台（VATP）許可證，從而獲得了營運虛擬資產交易平台的權限，並能夠將服務範圍拓展至零售業務領域。YAX的目標是提供全面的虛擬資產服務，包括加密貨幣的保管和交易。“Bullish”是今年首家成功入選香港“虛擬資產交易平台”名單的公司。作為布林希集團的一部分，該公司旨在在一個安全、受監管的環境中提供數位資產交易服務及解決方案。香港BGE有限公司（簡稱 BGE）是香港E集團旗下的子公司，而香港E集團是一家在香港證券交易所上市的公司。據其官方網站資訊，目前該平台處於有限訪問階段，僅對特定使用者開放。虛擬資產交易平台申請者名單香港的加密貨幣交易所許可框架香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）已為虛擬資產交易平台（VATP）制定了全面的許可框架。該框架於2024年6月推出，旨在確保在該地區營運的加密貨幣交易所具備嚴格的合規性和營運安全性。許可流程包含多個階段，首先是對被視為已獲許可的增值稅納稅人申請者進行現場檢查。在這些檢查之後，證監會會給出反饋意見，並要求申請人提交整改計畫。隨後，相關許可得以批准，這使得虛擬實體企業能夠在限定的業務範圍內開展營運，同時完成必要的改進工作。在許可流程中，一個至關重要的步驟是由獨立的第三方完成滲透測試和漏洞評估。這些評估旨在識別並解決增值稅處理系統（VATP）的資訊技術環境中的潛在安全風險，包括保管系統、網路裝置和使用者應用程式。VATP 必須在能夠開展業務（即使是在有限範圍內）之前順利通過這些測試。最後階段包括一個經過改進的第二階段評估，該評估由證監會、VATP 以及外部評估人員根據三方協議共同進行。此次評估旨在檢驗稅務與支付局的政策、程序、系統及控制措施是否設計合理且得以有效實施，以符合監管規定。若評估順利完成，香港證監會將解除對稅務與支付局業務範圍的限制，使其具備全面營運的能力。最近，香港證監會進一步加快了對新申請設立“虛擬資產交易平台”的機構的審批流程，並由證監會直接監督這一過程。 (GeeWallet出海服務)