01  李嘉誠45億出售和黃藥業股權

新年伊始，李嘉誠做了筆“大買賣”。

李嘉誠家族控股的和黃醫藥（中國）有限公司宣佈以6.08億美元（約合人民幣45億元）現金，向上海金浦健服股權投資管理有限公司和上海醫藥集團股份有限公司出售其在上海和黃藥業有限公司的45%股權。

此次交易的和黃藥業，是由和黃醫藥和上海醫藥於2001年以50:50的比例成立的合資企業。

和黃藥業主要負責在中國生產、銷售及分銷其自有品牌處方藥物，其主要產品為心血管疾病藥物，其中最為人所知的是中成藥麝香保心丸。

麝香保心丸被用於治療冠心病、心絞痛、心梗等疾病，已經成為中國治療冠心病適應症領域的第二大中成處方藥，市場佔比達22%。

根據交易協議，金浦健服投資管理將以約4.73億美元現金收購和黃藥業35%的股權，而上海醫藥則以約1.35億美元現金收購和黃藥業10%的股權。交易完成後，上海醫藥將合計持有和黃藥業60%的股權，成為其實際控制人，而和黃醫藥則保留5%的間接股權。

交易還設有三年的過渡期。在此期間，上海和黃藥業的總經理將由和黃醫藥推薦，並向金浦健服投資管理保證上海和黃藥業淨利潤至少每年約5%的增長，但補償總額不超過約9,500萬美元。

天眼查顯示，上海和黃藥業有限公司，成立於2001年，是一家以從事醫藥製造業為主的企業，企業註冊資本22900萬人民幣。上海醫藥集團股份有限公司，成立於1994年，是一家以從事醫藥製造業為主的企業，企業註冊資本370278.8059萬人民幣。

和黃醫藥(中國)有限公司，成立於2011年，位於香港，企業已於2021年完成了IPO上市。

早在2001年，李嘉誠便通過旗下和記黃埔投資2億港元成立了和黃醫藥。他堅信中藥將在21世紀崛起，並致力於推動中藥的國際化處理程序。

對此，李嘉誠不僅親自參與投資，還與香港新世界集團主席鄭裕彤共同出資400億元打造了“中藥港”。

隨後，李嘉誠進一步擴大了他在中藥領域的佈局。他聯手國內最強的三家藥企——同仁堂、白雲山、上海醫藥，分別合資成立了同仁堂和記藥業、白雲山和黃、上海和黃藥業三家子公司。

這些合資公司的成立，為和黃醫藥帶來了豐富的中藥資源和市場管道。其中，上海和黃藥業作為和黃醫藥的重要業務組成部分，對整體營收的增長起到了關鍵作用。

過去幾年，和黃醫藥的營收呈現出穩步增長的態勢，2020年總營收為2.28億美元，同比增長11.27%；2021年，和黃醫藥全年總營收達到3.56億美元，同比增長高達56%。

2022年，和黃醫藥全年總收入達到4.26億美元，同比增長20%；2023年，和黃醫藥的營收更是實現了質的飛躍，全年總營收達到8.38億美元，同比增長近90%。

營收雖然不錯，但二級市場上，和黃醫藥的股價卻受挫。自2021年上市以來，和黃醫藥的股價便持續下跌，一路從最高85.8港元每股跌到最低11.36港元每股，截至2025年1月7日收盤，和黃醫藥最新股價為24.1港元每股，總市值210.1億港元。

和黃醫藥突然出售和黃藥業45%股權，或許是其戰略轉型的重要一步。

早在2022年，和黃醫藥就明確提出了將專注於發現、開發和商業化治療癌症和免疫性疾病的創新療法的戰略目標。

為了實現這一目標，和黃醫藥需要集中資源，最佳化產品管線，將更多資金投入到創新藥的研發中。

在創新藥研發方面，和黃醫藥已經取得了一定成果。

自2005年佈局小分子創新藥研發以來，和黃醫藥已有呋喹替尼、索凡替尼、賽沃替尼3款藥物在國內獲批上市。這些藥物的上市不僅幫助公司實現了從虧損到盈利的轉變，也為其打開了海外市場。

然而，隨著研發管線的不斷拓展和臨床試驗的深入推進，公司對資金的需求也日益增加。

在二級市場表現不佳、融資難度加大的背景下，出售非核心資產成為和黃醫藥快速回籠資金、集中力量辦大事的現實選擇。

1928年，他出生在廣東省潮州市，12歲那年，隨家人遷徙至香港，在香港，他的商業天賦被徹底激發。

他善於發掘潛在的投資機會，以低價買入，然後在合適的時機高價賣出，從而獲取巨大的利潤。從早期的塑膠花生意，到後來的房地產、基礎設施建設等領域的投資，都能體現他的精明之處。

除此之外，李嘉誠還善於利用資本的力量，通過併購、投資等方式不斷擴大自己的商業帝國。

有人做過統計，巔峰時刻，李嘉誠家族控制著英國約1/4的電力分銷市場，近30%的天然氣供應市場，近7%的供水市場，超40%的電信市場，近三分之一的英國碼頭，超50萬平米的土地資源。

具體來看，2005年以24億英鎊收購英國北方天然氣80%的股份；2011年以48億英鎊收購英格蘭北部自來水公司；2012年以6.45億英鎊收購英國天然氣公司Wales and West Utilities......

當然，李嘉誠在資本運作的過程中，一些撤資行為也讓他備受爭議。

有人認為，李嘉誠在關鍵時刻選擇撤資，是對市場的不負責任和對投資者的背叛。也有人認為，李嘉誠作為商人，有權根據市場情況和自身利益做出決策，他的撤資行為是出於商業考慮而非道德判斷。

去年12月，李嘉誠因減持了郵儲銀行H股而受到資本市場關注。

據香港聯交所披露，李嘉誠、其子李澤鉅以及李嘉誠基金會於12月12日以每股4.5408港元的均價，減持了2082萬股H股，持股比例從5.07%下滑至4.96%，套現約9454萬港元。

其實，早在去年10月份，李嘉誠家族就曾在短短半個月內連續四次出手，累計減持數量超過了1.5億股，套現資金約7.28億港元。

對於減持的原因，長江實業集團方面當時回應稱，這是李嘉誠基金會日常財務運作的一部分，與郵儲銀行的經營發展無關，並強調基金會與郵儲銀行一直保持著良好關係。

商人與企業家，雖同處商業領域，卻各具特色，存在顯著差異。

商人，以盈利為首要目標，憑藉敏銳的市場洞察力和豐富的商業經驗，在市場中捕捉機會，通過交易獲取利潤。他們注重短期的經濟效益，往往將利潤視為衡量成功的唯一標準。

相比之下，企業家則具備更為廣闊的視野和深遠的追求。他們不僅關注企業的經濟利益，更看重企業的社會價值和對社會的貢獻。

對於李嘉誠，華倫·巴菲特曾經評價他是商業界的領袖，所有賺錢的人都想效仿他，接下來，李嘉誠還會有何動作，我們拭目以待。   (大佬說)

1月1日，和黃醫藥宣佈重大資產出售計畫。

公告顯示，將以6.08億美元出售上海和黃藥業45%股權，其中35%出售給金浦健服投資管理，10%出售給上海醫藥。

交易完成後，上海醫藥持股比例升至60%，成為控股股東，而和黃醫藥僅保留5%股權。消息發佈後，和黃醫藥港股應聲大漲，開盤一度漲超11%。

2023年財報顯示，和黃醫藥創新藥收入首次突破50%，目前已有呋喹替尼、索凡替尼、賽沃替尼三款創新藥上市，均已納入醫保目錄，獲批時間分別為2018年9月、2020年12月、2021年6月。

2023年1月以11.3億美元的價格將海外權益授予武田製藥，創下國產小分子藥出海最高授權金額。11月，該藥獲得FDA批准，成為十年來首個獲批用於轉移性結直腸癌的靶向藥，也是繼百濟神州澤布替尼之後第二個在美國獲批的國產小分子抗腫瘤藥。

根據披露，2023年前三季度呋喹替尼全球銷售額達2.03億美元，呈現快速增長態勢。

2000年，李嘉誠看好中藥發展前景，投資2億港元成立和黃醫藥。彼時，李嘉誠甚至預言中藥將成為和記黃埔的第六大支柱產業，並在1999年就與新世界集團主席鄭裕彤共同出資400億元在香港打造"中藥港"。

隨後，和黃醫藥相繼與同仁堂、白雲山、上海醫藥等國內龍頭企業合資設廠。其中上海和黃表現最為亮眼，成為重要的現金來源，20年間累計向和黃醫藥貢獻超3.2億美元股息。

然而，隨著創新藥業務起步，和黃醫藥開始逐步剝離中藥資產。2021年已以1.69億美元出售了白雲山和記黃埔中藥的股權。

對上海醫藥而言，此次收購將進一步鞏固其中藥業務佈局。

截至2024年6月上海醫藥已擁有8家直管中藥企業和9個核心品牌，上半年中藥類股工業收入達51.92億元。公司正在對養心氏片、瘀血痺膠囊、冠心寧片等多個品種進行二次開發。

而此次收購的上海和黃擁有74個產品，涵蓋丸劑、片劑、注射劑等多個劑型。其中，獨家品種麝香保心丸年銷售接近30億元，在冠心病用藥領域市佔率22%，排名第二。

值得一提的是，上海和黃的膽寧片已在2016-2022年間實現在加拿大的註冊、認證和出口，為中藥國際化樹立了新標竿。

財務資料顯示，上海和黃2023年營收27億元，淨利潤6.6億元；2024年1-10月營收24.69億元，淨利潤6.25億元，展現出穩健的經營能力。

此次交易中，上海和黃整體估值達106.28億元，較淨資產增值889.96%。儘管估值倍數可觀，但與創新藥企業相比仍顯保守。

資料顯示，和黃醫藥2023年總營收達8.38億美元，但目前市值僅191億元左右，此次交易所得將重點投入創新藥研發，特別是ADC領域，首個抗體靶向偶聯藥物已進入後期研發階段，有望在今年下半年進入臨床試驗。

2024年上半年資料顯示，上海和黃為公司貢獻3380萬美元利潤，佔整體淨利潤2580萬美元的大部分。雖然呋喹替尼海外銷售強勁，但受分成比例限制，上半年1.3億美元銷售額僅為公司帶來4280萬美元收入。

其他兩款替尼類藥物銷售相對平穩，上半年銷售額均在2500萬美元左右。目前，公司管線中最受市場關注的是口服脾酪氨酸激酶抑製劑索樂匹尼布，該藥有望成為繼福他替尼之後全球第二個獲批的SYK抑製劑。

業內預計，該藥將在今年上半年獲批上市，有望助力公司實現首席科學官蘇慰國此前提出的"2025年依靠商業化產品實現盈利"的目標。   (財訊先鋒)

#上海醫藥 你可以在這裡找到鉅亨號中所有使用「上海醫藥」為關鍵字所發布的內容