香港是國際金融、航運及貿易中心，在相當長的一段時間也曾走在亞洲文娛產業的最前沿，當然有其非常躁動浮華的一面。但是，香港的遊艇休閒卻並不怎麼喧囂，有時甚至給人一種非常難得的靜的感覺。遊艇是海上的家結束一周繁忙的工作，周末和家人出海休閒是一種生活方式，比如：香港首富李嘉誠，在幾十年前，就喜歡周末帶著孩子們出海。李嘉誠：教育子女最聰明的做法是帶他們出海然後在艇上給他們講道理談做人做事李嘉誠：看到兒子給船員送禮物，感到很欣慰船主非常注重保護隱私在香港，相當多的船主都非常注重隱私，來看一個“登艇客人違反保密協議，被發律師函”的案例：2021年9月2日，華人巨星周星馳先生通過律師行向XXX女士發律師函，律師函內容概括如下：周星馳先生在2021年6月至7月期間曾應朋友的邀請出席了多次朋友舉辦的滑水活動，而XXX亦應周先生朋友的邀請，成為眾多參與者其中之一。在每一次滑水活動前，周先生的朋友都已經代周先生向所有參與者嚴正清楚聲明任何參與者不可在周先生的遊艇內或以其遊艇作背景進行任何類型的拍攝，以保障周先生的隱私，一眾參與者，包括XXX，曾多次清楚表示明白及同意尊重周先生的隱私。根據香港及英國的相關案例，普通法下的保密責任無需書面記錄，也無需任何人簽名確認，法庭也會強制執行和保護。很遺憾，從一系列不實的傳媒報導中，周先生看到大量XXX參與滑水活動的相關照片，其中包括多張XXX在周先生遊艇內的自拍照，相關照片已被公開流傳。由於自拍照理應只儲存於XXX的手機中，故我方有理由懷疑XXX已違反了之前的保密承諾，基於特定意圖自行洩露給傳媒，如屬實，該行為低劣。XXX的行為已對周先生造成嚴重不良影響。周先生要求XXX立即嚴肅處理此事，刪除所有在社交平台上發佈的滑水活動中周先生本人以及周先生遊艇的相關照片和貼文，並承諾不再以任何方式發佈或傳給任何第三方。如再發現，周先生方面將採取進一步行動，包括但不限於針對XXX展開法律程序，並向XXX申索由此而產生的一切法律費用及開支！附：為保護隱私及安全遊艇船主花400萬刀 只為防無人機可點選下圖回顧詳情豪艇在香港(遊艇門戶精艇網)

市場消息顯示，長和正在醞釀其全球電訊業務的重大戰略調整，可能通過分拆上市釋放高達1500億港元的資產價值，引發資本市場高度關注。據《彭博》報導，長江和記實業（00001.HK）正在評估旗下全球電訊資產的多種部署方案，其中最具吸引力的選項是在香港分拆上市。長和已與花旗和高盛兩家知名投行進行了初步討論，探討潛在上市事宜7。這項可能交易的價值龐大，市場估計其電訊業務估值或達100億至150億英鎊（約1050至1579億港元）。01 多項方案並進，長和的戰略抉擇長和正在考慮的並非只有分拆上市這一條路徑。消息人士透露，該集團同時評估其他方案，包括出售部分市場的電訊業務，或是在個別國家進行業務整合。這種多線並進的策略表明，長和對全球電訊業務的未來佈局持有開放態度。集團可能根據不同市場的特性和表現，採取差異化處理方式。上市地點選擇也呈現多元化考慮。除了香港為主上市地外，長和還將英國倫敦視為潛在上市地點，並不排除採取第二上市方式推進。02 龐大資產版圖，覆蓋歐亞的電訊網路長和旗下的電訊業務資產分佈廣泛，主要包含兩大類股。歐洲“3”集團在六個歐洲國家營運業務，覆蓋英國、義大利、瑞典、丹麥、奧地利和愛爾蘭等國。這些歐洲業務構成了長和電訊資產的主要部分。另一重要組成部分是在聯交所上市的和記電訊香港控股（和電香港）的66.09%股權，涵蓋中國香港和中國澳門的流動電訊業務權益。市場早前傳聞稱，長和可能成立新實體，託管其在歐洲、香港及東南亞的電訊資產。這一構想現在正逐步走向實質階段。03 長和謹慎回應，尚未作出最終決定面對市場傳聞，長和方面保持了極為謹慎的態度。集團發言人重申了今年3月的回應，表示“不時接獲各種建議並探索與電訊業務相關的可能機會，以提升股東長遠價值”。長和明確表示，董事會至今未有就全球電訊業務有關的任何交易作出決定，目前並不確定是否將會進行任何交易。這種謹慎態度反映了大型集團處理重大資產重組時的典型做法——在最終方案確定前，避免釋放可能引起市場波動的明確訊號。04 複雜背景下的決策，港口業務出售遇阻長和考慮電訊業務分拆的大背景，是其全球港口業務出售計畫遭遇政治阻力。知情人士透露，由於長和將全球港口業務出售給由貝萊德牽頭財團的計畫招致地緣政治阻力，全球電信業務交易的進展較為緩慢。長和可能會先完成港口業務剝離，再推進電信業務上市，最快可能在2026年發生。這一時間表顯示，集團正在有序推進其全球資產重組計畫。05 拆分的戰略價值與市場意義分析認為，長和若推動電訊業務分拆，將有助於釋放資產價值，並為集團在全球電訊市場的長期發展提供更多財務靈活性。對香港資本市場而言，若這筆大規模上市計畫最終落地，將進一步鞏固香港作為全球金融中心的地位，尤其是在吸引大型跨國公司分拆業務方面的吸引力。投資者可能看好分拆帶來的價值釋放機會。長和複雜的業務結構一直被認為存在“ conglomerate discount”（集團企業折價），通過分拆，市場可能對其電訊業務給予更高估值。全球電信市場正處於5G建設高潮和6G研發起步的關鍵階段，長和此時考慮分拆電信業務上市，無疑是為這項業務贏得未來發展的主動權。電信資產上市後，長和可以更靈活地應對不同市場挑戰，也可以通過獨立融資平台為5G和未來網路建設獲取更多資源。資本市場正在期待長和董事會作出最終決定。無論結果如何，這家由李嘉誠創辦的商業巨頭對其千億電訊資產的重新佈局，必將產生深遠影響。 (一波說商業實驗室)

作為傑出的華人商人之一，李嘉誠一度是很多人的榜樣。但譽滿天下，謗亦隨之。今天，這名商人正在以前所未有的速度清空他在中國的財產，人們對他的態度也在加速變化。就在剛剛過去的7月，李嘉誠旗下的長實集團將四個樓盤項目中的400套房源，進行了一次超級大甩賣。據不完全統計，上車門檻最低的一套房子僅約40萬元，相當於香港同面積住宅首付的三分之一；高端一點的，總價在700萬元至800萬元之間。惠州大亞灣瀧珀花園掛牌情況/圖源：鏈家到了8月初，有中介告訴鹽財經，很多操著粵語的香港客人北上，紛紛前來搶購，部分房源只剩尾貨了。在很多人眼裡，李嘉誠本次中國資產的大撤退，可謂又急迫又堅決。過去，他似乎總是巧妙地在地產低潮期買地，又抓住市場的高點套現。如今，他卻在樓市低谷期甩賣資產。不免讓人猜測，難道是急於抽調資金轉向其他領域，抑或“跑了”。事實上，今年以來，李嘉誠乃至其家族就不斷出現在頭版頭條，甚至有時出現在八卦版的頻率，遠高過在主流財經版的亮相。而在這個全球經濟的敏感時刻，作為一個敏感的商人，李氏資產的出走不可避免會引起軒然大波。但歷史已然不同。1. 囤地捂盤的“藝術”李嘉誠每一次拋售中國資產，就一定會有人站出來說，在商言商，這不過是李嘉誠對環境的一種預測、一個判斷。但也總有人反對，他們對李嘉誠這一行為所釋放的訊號，以及背後潛藏的不確定性有濃厚的擔憂。這種擔憂，不是捕風捉影。它可以從“囤地捂盤”這門“藝術”說起。在李嘉誠眾多囤地捂盤的案例之中，最轟動一時的，當屬成都曾經的地王——南城都匯項目。看懂李嘉誠在這個項目中的騰挪和連鎖反應，不僅能理解今天400套房源背後的諸多爭議，還能獲得更多的啟示。南城都匯小區的場景/圖源：視覺中國2004年，李嘉誠以21多億的價格，在成都購得了南城都匯項目所在地塊。這個地塊坐落在成都著力打造的高新區核心地段，成都希望它能延續桐梓林類股的魅力，用高大上的品質，幫高新區吸引高淨值人群落戶。拿地後的2年時間內，李嘉誠在地面上幾乎沒有什麼動作。但在沒有開工的日子裡，李嘉誠卻沒閒著，他將部分土地抵押給銀行，從中獲得了貸款。成都則一直勸李嘉誠盡快動工。李嘉誠也不是不領情，只不過，他將這塊地分成了8期來建設。12年過去了，項目開發了6期。2020年，成都市政府勒令李嘉誠完成建設。沒成想，李嘉誠已完成金蟬脫殼。他把剩下的第7期、第8期的股權賣給了其他公司，單憑這筆交易就賺了38億港元。2020年，李嘉誠方突然開始了撤退。根據當時長江實業公告，當年7月，南城都匯被轉手給註冊在維京群島的RZ3262019 Limited，後者由禹洲集團和成都瑞卓置業有限公司各持股50%不僅如此，李嘉誠拿地時的2004年，此項目的樓面地價為1030元/平方米，16年之後的2020年，住宅均價為2.4萬/平方米。經業內人士測算，李嘉誠“以時間換空間”，僅在這塊地上就躺賺了近百億。這是什麼概念呢，當年不少房企一年的總利潤也就百億。成都直接下發通知，要求禁止向和記黃埔地產（成都）有限公司提供新增融資、貸款，以及為其進行重大資產重組提供幫助。成都高新技術產業開發區財政金融局在2020年發佈的《關於禁止和記黃埔地產（成都）有限公司融資、貸款和重大資產重組的函》一紙文書的問世，才將李嘉誠的系列操作暴露在了太陽底下。超低價買入土地，捂盤十幾年，再慢慢開發，根據市場波動不斷調整推售的數目、價格、層數等，跟著國家與城市的經濟騰飛，等到土地增值，再坐享其成——屢試不爽的李嘉誠，將這一操作復刻在了不同的城市、不同的樓盤中。其中，包括但不限於，北京的御翠園、東莞的海逸豪庭、上海的真如、武漢的花街樓……以及如今的400套房源。和記黃埔內地涉嫌囤地地塊一覽/圖源：央廣網一招比一招准，一招比一招精，李嘉誠也因此從賣塑料花幹到了華人首富，令人嘖嘖稱奇。但它帶來的負面影響同樣令人嘆息。仍以南城都匯項目為例。在李嘉誠系列操作之後，接盤的企業深陷債務糾紛，欠稅超20億，甚至上演了搶公章的鬧劇。此外，那怕是到了2025年仍有約5000套房待售。“投資首先是要看退出機制通暢不通暢，其次才是看收益高不高。”這是李嘉誠一生所踐行的理念。用多年佔地、不開發的方式謀取利潤，有人或許認為，李嘉誠不是夾起錢包“跑了”，而是遵循了資本的避險原則。但從經濟學視角來看，這一行為產生的負外部性同樣不可被忽視——地產供給的不平衡，不僅增加了制度成本、透支了城市發展紅利，同時也使得千千萬萬的普通人加劇了買房的負擔。2. 轉向李嘉誠扮演的角色與其說是一個企業家，更像一個投資者，並且是全球宏觀投資人。長和的業務觸角之深之廣，覆蓋了全球超過50個國家和地區，就是佐證。李氏家族曾被調侃“買下半個英國”，就是截面。他是以價格變化趨勢的判斷，來影響和決定自身的行為——你可以稱讚他的眼光毒辣，但而這恰好是“投機行為”的關鍵。放在全球市場裡，每個投機者都希望能夠憑藉自己的敏銳直覺，捕捉到市場價格波動中的機會，實現“低買高賣”的盈利目標。翻看李嘉誠的財富之旅，有人形容其像“候鳥”，就剛好吻合。李嘉誠在早期並未因為其投機傾向及行為而引發過多的警惕，相反，在西方資本邏輯擁躉者看來，“投機”這個概念本身就是一個中性詞。甚至在過去很長一段時間裡，李嘉誠憑藉他的資本實力和國際聲譽，成為了許多地方爭相引進的“戰略投資者”。李嘉誠改革開放之後，中國百廢待興，錢、技術、經驗等生產要素都很稀缺，像李嘉誠這樣的港商能帶來投資，引進新的生產力，在客觀上有助於經濟發展。中國GDP高速增長的時期，各地政府為了引進知名企業和大項目，以及帶動其他投資跟進，給了“李嘉誠們”政策傾斜。但這幾年，李嘉誠們卻常常被發現出現在某地土地部門的“黑名單”上，並被處以罰款。為何？從時間軸上來看，2015年後，中國的房地產市場監管政策持續收緊，尤其針對囤地、捂盤等行為出台了一系列措施，直接影響李嘉誠等房企的囤地策略。2024年9月召開的中央政治局會議強調，要促進房地產市場止跌回穩，對商品房建設要嚴控增量、最佳化存量、提高品質，支援盤活存量閒置土地。之後各地各部門對囤地也陸續表態。比如，2025年6月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳發佈《關於深入推進深圳綜合改革試點深化改革創新擴大開放的意見》，提出改革閒置土地處置和收回機制。換句話說，閒置土地處置將迎來更多的“深圳經驗”。2025年6月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳發佈《關於深入推進深圳綜合改革試點深化改革創新擴大開放的意見》從容忍到出手，政策的轉向意味著兩件事將被深刻地改變。第一，房地產進入深度調整期，時間換空間的操作不復昔日風光。第二，中國越來越清醒，正在重新審視資本運作的方式。大多數的人對前面一件事都已經看得很明白，我們聊聊第二件事。3. 另一種尖銳的啟示李嘉誠們的崛起，是香港獨特環境的產物，是英國資本與華資力量在香港回歸的交替之際，李嘉誠們憑藉自我能力和抓住歷史機緣，所結出來的碩果。然而，這種特殊時期所產出的特定財富神話，在新的時代和環境下從誕生到淡去，不是偶然，而是順理成章。社會和商業想要進步，要啟動下一波騰飛，就必須依靠更健康、更長期主義的生產力和生產關係。進一步講，今天我們鼓勵和支援的是能夠推動創新、創造就業、能為大多數人利益服務的實幹家。社會和商業想要進步，唯有依靠更健康、更長期主義的生產力和生產關係就這一點而言，李嘉誠在很多人眼裡還談不上。流傳最廣的是李光耀曾經講的一段話：“李嘉誠可有製造一件行銷世界的商品？沒有。他投資地產、收購港口、超級市場、電訊公司，全靠壟斷和結盟，所以他十分成功。然而，他不過是順勢而行，什麼行業當紅，便進入該市場 。”從過往的公開報導看，李光耀和李嘉誠是知己好友，但是李光耀說得很尖銳。“反壟斷”“防止資本無序擴張”正是這幾年的年度經濟大熱詞。這裡必須強調，中國反對的是壟斷與無序擴張，從來不是資本。前提是，資本應當服務於實業，服務於社會發展，國家引導它們進入到了與國家宏觀政策相吻合的軌道，能夠解決經濟目前的瓶頸和老百姓所需。國際環境的加速演變，加速了這一認知。尤其是中美博弈進入到深水區之際。而就在幾個月前，李嘉誠在港口資產處置上出現了“選邊站”問題。2025年7月28日，長江和記實業有限公司在官網發佈涉及和記集團的交易公告面對同樣不平凡的國際環境，不少人指出，以任正非為代表的企業家以絕不妥協的態度做出了正向選擇，通過技術創新與國家利益協同實現長期價值，展現了真正的企業家精神。李嘉誠則將利益凌駕於國家戰略和社會公平之上，暴露出新自由主義全球化中資本的短視性，和對價值觀的漠視。這些聲音漸漸蓋過了金錢落袋的安穩感。變化，李嘉誠不是沒有感受到，特別是他的大兒子李澤鉅在2025年7月被移出了香港特首顧問團。而近來400套房源的大撤退，也或許是危機感的某種延續。在各方博弈交織的今天，李嘉誠的爭議終將成為對一代商人群體的歷史拷問。 (鹽財經)

以李嘉誠習慣的「虛歲」來計算，7月29日是他的98歲生日。生日前一天，他選擇了「浪子回頭」。備受爭議的李嘉誠全球港口資產售予美資財團一事，以官宣中國內地投資者入局而獲得破解之道。7月28日，長江和記（0001.HK）公告稱，擬邀請中國內地主要策略投資者加入其出售港口資產的交易，並特別強調，在未獲得所有相關監管機構和部門批准前，不會進行任何交易。這則公告發佈前一周，已有多家媒體報導，中國遠洋海運集團有限公司（中遠海運）正在談判加入收購李嘉誠旗下全球港口的跨國財團。報導還稱，中遠海運要求在收購相關港口後，擁有關鍵的否決權。中遠海運在最新國資委「央企名錄」中位列39位。截至2024年底，中遠海運經營船隊綜合運力1.3億載重噸、1535艘，規模為全球首位；在全球投資碼頭58個，其中貨櫃碼頭51個，年吞吐能力1.3億標準箱，同樣居世界第一。顯然，這家企業確有能力力挽狂瀾，是接得住招的「大玩家」。各取所需是永恆法則四個月前的3月4日，長江和記曾發佈公告：幾個月前，公司已與貝萊德牽頭的財團進入“獨家磋商”，並達成原則性協議。該財團由美國資管巨頭貝萊德、義大利航運業富商詹路易吉・阿蓬特旗下的「碼頭投資公司」組成。根據協議，長江和記將向該財團出售旗下和記港口集團80%的資產，以及和記港口旗下巴拿馬港口公司90%的股權。預計這筆交易將為長江和記帶來190億美元的巨額現金。貝萊德，這家由被稱為「華爾街之王」的猶太裔資本巨頭拉里・芬克創立的全球最大資管公司，擁有足以吞下李嘉誠旗下港口的實力。而長江和記此次出售的港口控制權也是一個世界港口交易歷史上的世紀“大禮包”，涵蓋了全球23個國家的43個港口199個泊位，及配套物流網路：包括扼守全球海運關鍵節點巴拿馬運河兩端巴爾博亞、克里斯托瓦爾兩大港，歐洲最大的荷蘭鹿特丹港，以及英國、韓國、泰國最大的港口……不過，香港、深圳和其他內地港口資產，由長江和記旗下另一實體「和記港口信託」單獨管理，不在此次出售名單之列。彼時，恰逢地緣爭端的關鍵時期，李嘉誠賣港口的消息一出，關乎大國博弈的命脈，輿論嘩然，批評之聲不絕於耳。原本預計4月2日簽署的最終協議，自然也未能如期簽署。如今，隨著央企的入局，事情似乎進入了一個多贏的局面：滿意價格的參考標尺，早已跟貝萊德談好——當時談妥的合計190億美元的現金收益（被認為遠超市場預期），基本上等於3月4日公告當日整個長江和記的總市值1480億港元（190.34億美元）。有評論認為，如果這筆交易落地，相當於長江和記「憑空」獲得了一筆與自身市值相當的現金儲備。實力雄厚的中國內地投資者躬身入局，一定程度上成為了交易的通行證，而且拿下業務版圖內的戰略性資產，本就是央企圖。至於全球「狩獵」資產的貝萊德而言，只要能獲得優質資產和穩定回報，控制權似乎不是不能談判。在資本世界裡，各取所需，讓入局者有利可圖，才是永恆法則。據報導，中遠海運在新組成的財團中所承擔的具體角色和細節——比如否決權，或於今年9月底才能最終敲定。 3月4日公告的那輪交易結構中，原本的分配是貝萊德控制巴拿馬運河的兩個港口，義大利「碼頭投資公司」控制其餘的港口。其實早在2015年，就有消息指出李嘉誠考慮出售部分港口業務。當時，市場傳出價格更高：和記港口40%的股權，要價1500億港元，但終未談攏落地。這個數字也正好與今年3月長江和記公告190億美元極為相近。十年過去了，李嘉誠還是要賣港口，他心中對這塊資產早有定價，如今想要的是一個真正出價、最終真正能成交的好價錢。生意如棋局，站在這個時間看，3月4日那份「橫空出世」的出售港口的公告，似乎就不像是莽撞落子了。低買高賣，在複雜的市場和監管環境中尋找平衡，賺到令人歎為觀止的巨額財富，本就是這位老牌首富的本色。有了港口後才是“李超人”香港，顧名思義，港口業務本是香港這座城市的根基。碼頭吊臂的旋轉、起落間，這座國際航運樞紐城市，將中國與世界連結。李嘉誠1928年生於廣東潮安。 1950年，他以5萬港元創業，事業起步便與香港這一港口城市緊密相連。其最初創辦的長江塑膠廠，核心產品為塑膠花——這是二戰後香港進口海外塑膠原料，依託「廉價勞動力」發展的重要出口產品。1950年代的李嘉誠，憑藉著越做越大的塑膠花生意，有了「塑膠花大王」的名號。而隨著生產規模的持續擴大，購置土地、建造廠房也成為必然之舉。就在這過程中，李嘉誠敏銳地察覺到了時代浪潮下的新機會——「亞洲四小龍」的香港，經濟逐漸步入高速增長期，土地價值隨之水漲船高。他發現，廠房或許還沒蓋好，土地的價值早已漲了不少，比起製造業的辛苦，房地產業的錢一定更好賺。特別是1960年代末期，香港房價、地價經歷了一輪大跌，李嘉誠卻逆勢囤積了大量房產、土地。 1970年代初，他已經積攢下630萬尺（59萬平米）的樓面資產。1971年，李嘉誠創辦長江置業，正式入局地產；1972年，改名為長江實業，並在彼時那輪港股大牛市中掛牌上市，拿下港股編號「1號」－這至今仍舊是長江和記的程式碼（0001.HK）。1973年，石油危機、經濟大蕭條、股市大跌，香港也難獨善其身。但長江實業卻選擇在地產的下行期入場，在房價回升時候出貨，李嘉誠手上資金也如滾雪球般不斷壯大。這也形成了一種典型李嘉誠式的地產風格：買入地皮之後，往往不會急於進行開發，而是等待地產市場回溫、土地升值之後再開發上市。透過「捂地」賺取更豐厚的利潤，這在經濟上行期，幾乎百試不爽。1979年，長江實業已成為香港持有樓面資產最多的房地產商。地產富商的李嘉誠開始瞄準了香港的核心產業——港口。1979年9月，李嘉誠透過長江實業，從匯豐銀行處以6.39億港元價格，收購英資第二大洋行和記黃埔22.4%的股權－這是匯豐銀行在1973年股災之後，作為「白衣騎士」入局獲得的。和記黃埔最有價值的資產，就包括黃埔船塢和它的港口營運業務：香港國際貨櫃碼頭公司。李嘉誠持續增持記黃埔股份，至1980年底，長江實業持有的和黃股權已增至41.7%。 1981年1月，李嘉誠正式擔任及黃董事局主席，成為首位入主英資大洋行的華商。這是李嘉誠人生與事業最重要的里程碑。1981年，李嘉誠成為太平紳士，拿到當時香港「上流社會」的門票；李嘉誠身穿藍紅色的超人緊身服的畫像，成為《遠東經濟評論》的封面——「李超人」的名字正是由此而來。李家港口帝國的生意經當然，做生意，最大化利潤仍是首要考量。以位於九龍紅磡的黃埔船塢為例，這塊市中心的沿海土地，在李嘉誠接手後被開發為房地產項目，就是如今香港「十大藍籌屋苑」之一的黃埔花園。船塢變樓盤，也是香港地產史上一個有趣的現象。受土地所有權、地形等因素影響，香港島和九龍地區適合地產開發的大塊土地並不多，對岸港島太古船塢的土地，也被開發成了一棟大樓盤——太古城。黃埔船塢的港口業務，香港國際貨櫃碼頭公司，至今依然經營，而且仍是香港最大的碼頭營運商。不過，香港國際貨櫃碼頭公司目前屬於長江和記旗下另一主體“和記港口信託”，不在此次大出售之列。經營香港國際貨櫃碼頭公司，讓李嘉誠摸清了港口的生意邏輯。儘管投資規模大、回報周期長，且易受經濟周期波動影響。但港口作為全球供應鏈的關鍵節點，屬於不可複製的有限資源。而樞紐型碼頭，更是能持續產生現金流的好生意。找到了好生意，賺大錢的方法就是擴大規模。1991年，和記黃埔收購英國最大貨櫃碼頭費利克斯托港，開始全球港口佈局。 1994年和記港口公司成立，進一步加速了全球「買買買」的步伐。長期以來，港口業務都是李嘉誠的核心資產，其全球佈局更是李嘉誠商業帝國的重要標誌。例如，長江和記在1997年拿下了巴拿馬運河兩端兩個港口的特許經營權，並在2021年將經營權延長至2047年。截至最新的2024年財報，長江和記（2015年長江實業與和記黃埔合併而成）已在全球24個國家的53個港口擁有295個泊位－除了其中內地、香港港口之外，這構成了這次待價而沽的港口資產包。目前李嘉誠家族旗下主要港股上市公司狀況，市值以7月28日收盤價計算。圖片來源：作者根據Wind擷取資料繪製從財報來看，港口、零售、基礎建設、電信，是目前長江和記四大核心業務部門。2024年財報中，長江和記總資產減去總負債為831.37億美元－而根據3月4日的公告，此次打包出售的港口資產，扣除債務後為142.12億美元，佔前者的17.1%。而同期港口業務（包括中國和海外）合併貢獻的收入只佔長江和記收入的9%。這種資產佔比與收入貢獻之間的不匹配，或許是推動李嘉誠出售經營了數十年的港口資產的重要原因之一。而且經營港口的相較於電信、零售等業務也更加複雜、“笨重”，疊加地緣環境不確定性，這些或許都是李嘉誠決心出售港口資產的考量。放長線，釣大魚，但再長的線，也有收桿的時候。 （首席商業評論）

3月初，向國會聯席會議發表的演講中，唐納德·川普用他標誌性的笑容、不無驕傲地、胸有成竹的宣佈了當天達成的一項關交易。“就在今天，一家大型美國公司宣佈他們將收購巴拿馬運河周邊的兩個港口。”聚集在國會大廈的政客們報以一片掌聲。他所指的交易，就是李嘉誠旗下總部位於中國香港的長江和記實業有限公司（CK Hutchison），將其擁有的43個港口以230億美元的價格出售給資產管理公司貝萊德牽頭的財團，巴拿馬運河的這兩個港口只是其中很小的組成部分。政客們的掌聲和笑容之下，這筆生意，似乎已成定局。01參與者都失算了。7月28日上午7點40分左右，長江和記實業有限公司的負責人按下確認鍵，在香港交易所“披露易”平台發佈公告，透露了其備受各界關注的出售港口交易兩大最新進展。這則公告背後，是長達數月的斡旋和謀算。數月前，同樣是在港交所，長江和記發佈公告，宣佈將以 228 億美元的價格，向貝萊德 - TiL 財團出售其全球 43 個港口資產。這一交易瞬間引發軒然大波。原因在於這些港口絕非普通商業資產，而是全球貿易網路中至關重要的節點。其中，巴拿馬運河兩端的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港，承擔著全球 6% 的海運貿易量，中國商船貨運量在此佔比更是高達 21%。毫不誇張地說，這些港口把控著國際貿易的咽喉要道，其戰略意義不言而喻。從3月到7月，兩份公告之間，長達4個月時間。李嘉誠位於深水灣豪宅中，不斷討論著這場進退兩難的決策。回到第一份公告之初，3月4日——唐納德·川普向美國國會發表講話的同一天，長江和記宣佈向貝萊德 - TiL 財團出售 43 個港口資產。一個細節是，這次交易新聞宣佈之後的兩周後，美國貿易代表辦公室（USTR）發佈重磅提案，以“國家安全”和“供應鏈韌性”為由，宣佈擬對中國營運商及使用中國船舶的外國企業實施階梯式港口費用，額外收取高額費用。這一政策並非孤立行動，而是與美國《船舶法案》、巴拿馬運河戰略表態及紅海軍事行動共同構成系統性海上遏制體系，標誌著美國對華戰略從關稅對抗向產業鏈控制的深層轉型。據路透報導，當時，川普正在起草一項行政命令，擬對中國製造的船舶或包括中國製造的船舶在內的船隊收取最高 150 萬美元的額外款項。一個月後，北京傳來新的消息。國家市場監管總局強勢發聲，依法對長江和記實業分拆海外港口交易展開審查，同時嚴正警告 “未獲批准前不得實施集中”。這一舉措，無疑將李嘉誠旗下長和系備受爭議的港口售賣計畫，推向了命運的十字路口。此後幾個月時間裡，發生了幾件看似關聯不大的事件，李嘉誠7折賣掉了位於北京朝陽區的豪宅項目，次子李澤楷面低調赴京，大兒子李澤鉅被剔除香港特首顧問團席位。02李澤楷赴京的時間，剛好是最敏感的時刻。身處輿論風口浪尖的李嘉誠突然派遣自己的次子，有小超人之稱的李澤楷來到北京。李澤楷來京，是為了參加由國務院發展研究中心以及中國發展研究基金會舉辦的中國發展高層論壇。從官媒發佈的合照照片來看，李澤楷站在隊伍的最後一排偏右側的位置，“邊緣化”的位置明顯和其身份不符，而且在為期兩天的會議中，他並未獲得發言的機會。雖然他的哥哥李澤鉅才是長和實際的掌舵人，但是其李嘉誠次子的身份很難讓他超脫事外獨善其身。有不少媒體分析，有可能是引起熱議的出售港口事件，讓李澤楷不得不選擇低調行事。也有媒體認為，這次李澤楷進京，很有可能是被高層召來表態。隨著距離交易截止日期越來越近，長和方面已經無法再繼續迴避問題，必須給一個明確的說法，而且如果一定要出售港口，那麼賣給中資企業，也不失為長和集團的一種選擇。接下來的4月-6月，港口交易表面上風平浪靜，背後暗流湧動，雙方一直在博弈。幾番斡旋之後，中遠海運出場。在昨天的官方公告之前，就已經有消息浮出水面，接近這一收購案的人，早已經心中有數——國企中遠海運集團正在推動加入貝萊德與地中海航運牽頭的財團，以圖收購李嘉誠長和集團旗下包括巴拿馬運河在內的超過40個港口。中遠海運集團是中國一家大型央企集團，是由中國遠洋運輸集團和中國海運集團重組而成，中遠在全球坐擁56個投資碼頭，49個集裝箱碼頭。集裝箱碼頭吞吐能力位居世界第一。03位於紐約曼哈頓的貝萊德總部會議室，幾位亞洲市場研究員正在交流、討論有關中國資產的機會。過去幾個月時間，貝萊德也在衡量和博弈。結論似乎是清晰的，如果沒有中方央企的參與，李嘉誠的港口交易是不可能達成的。而中遠海運踏入此局，早已經有了預兆。早在今年3月21日，中遠海運董事會主席朱濤在接受採訪時談到了貝萊德收購長和港口業務的相關事宜。當被問及中遠海運是否有意出售收購相關資產時，低調的朱濤卻並沒有一口回絕，而是表示對於符合公司戰略發展要求，能夠提升客戶服務的資源都十分“感興趣”。除此之外，他還表示中遠海運未來將加大在南美洲以及東南亞等地的投資佈局。這一回應不禁讓人產生聯想。事實上，中遠海運在巴拿馬已經深耕多年。早在2016年，中遠海運就在當地成立了中遠海運集運中美洲和巴拿馬有限公司，專門負責當地的業務，2020年，中遠海運又在巴拿馬第二大城市科隆建設了面積超過2萬平米的海外倉，進一步加深了與當地的合作。047月28日，“長和集團發佈公告稱：為了能使交易獲得相關監管機構和部門的批准，恰逢與美國貝萊德與地中海航運牽頭的財團之間的獨家商期已屆滿，所以將邀請中國內地投資者以"重要成員"身份參與財團架構重組。長和表示，為使交易能夠獲得所有相關監管機構和部門的批准，財團的成員以及交易架構將需要進行變更。集團打算預留充分的時間進行相關討論，以達成新安排。公司已多次聲明，在未獲得所有相關監管機構和部門批准前，公司將不會進行任何交易。公告中，長和未明確說明中國內地的主要策略投資者是誰，中遠海運是否參與其中，並未官宣。但一切似乎已塵埃落定。 (路邊消息社)

長江和記實業（長和，00001.HK）就旗下和記港口集團的重大交易發佈最新動態。公司確認，與某財團進行的獨家談判期已結束。儘管如此，長和表示仍在與財團成員積極討論，並計畫邀請來自中國內地的重量級戰略投資者加入，成為財團的關鍵成員。長和明確指出，為確保交易獲得所有相關監管機構與部門的批准，財團成員構成及交易架構將進行必要調整。公司強調預留了充分時間進行深入討論，以期達成新的安排，並重申在未獲所有必要監管批准前，不會推進任何交易。中遠海運角色與監管審批成焦點市場此前多次傳出中國國企巨頭中遠海運集團（COSCO）有意參與該收購財團。有分析認為，若中遠海運無法加入，交易可能難以獲得中國監管機構的放行。此前《華爾街日報》引述消息稱，若中遠集團未能參與長和出售巴拿馬港口的交易，中方將會阻止有關交易。長和資本策略：出售資產為更大佈局。長和系的資本運作策略亦受市場關注。長江集團主席李澤鉅近日回應出售UK Rails傳聞時表示，“有買有賣，生意才能做得更大”，並強調集團不喜借貸，傾向儲備資金進行更大交易。匯豐銀行分析報告指出，若長江基建（長建，01038.HK）成功出售UK Rails，所得現金很可能被重新配置到更具吸引力或能產生協同效應的投資機會，例如可能重新參與競購英國泰晤士水務公司（監管資本價值高達200億英鎊）。匯豐預計長建在併購與資產出售上將保持審慎，優先考慮股東回報並控制資產負債表風險。依法審查，維護公平競爭針對交易可能涉及的外部壓力，中國外交部發言人林劍曾在7月18日例行記者會上表示，中國國家市場監督管理總局將依法審查長和出售海外港口資產事宜，以“保護市場公平競爭，維護社會公共利益”。他同時強調，中方一貫堅決反對利用經濟脅迫、霸道霸凌侵犯損害他國正當權益的行為。香港立法會議員：支援依法審查，維護國家利益。香港立法會議員梁熙和李梓敬均公開支援國家依法行使審查權：梁熙接受香港文匯報採訪時表示：完全認同外交部立場，市場監管總局的審查是維護國家安全、反壟斷及保障國際經貿秩序公平的必要舉措，符合國際慣例。他強調任何商業行為不得損害國家利益底線。李梓敬受訪時也表示：指出任何商業行為前提是保障國家利益。在外部環境挑戰下，保障國家經濟安全穩定是頭等大事，香港商界需顧全大局，審慎評估關鍵基礎設施交易風險，以實際行動展現家國擔當。長和港口交易引入內地重量級戰略投資者的舉動，核心目標直指掃清監管審批障礙。交易架構的調整、市場對中遠海運角色的猜測，以及香港立法會議員對維護國家利益的堅定表態，凸顯此交易的複雜性遠超普通商業行為。各方後續能否達成滿足監管要求的新方案，將是交易成敗的關鍵。中國相關監管部門的審查結果，將是決定這筆港口資產交易最終命運的核心因素。 (一波說商業實驗室)

李嘉誠家族賣港口一事，沉寂了一段時間後有新進展。7月28日早間，長和（00001.HK）發佈公告稱，公司3月4日公告的與一財團就涉及和記港口集團交易的獨家磋商期已屆滿。目前，公司仍在與財團成員進行討論，擬邀請來自中國內地的主要策略投資者加入成為財團的重要成員。長和表示，為使交易能夠獲得所有相關監管機構和部門的批准，財團的成員以及交易架構將需要進行變更。公司打算預留充分的時間進行相關討論，以達成新安排。長和強調，公司已多次聲明，在未獲得所有相關監管機構和部門批准前，公司將不會進行任何交易。中國外交部發言人林劍7月18日在例行記者會上答問時稱，有關長和出售海外港口資產一事，中國國家市場監督管理總局已表示將依法進行審查，保護市場公平競爭，維護社會公共利益。他強調，中國一貫堅決反對利用經濟脅迫、霸道霸凌，侵犯損害他國正當權益的行為。也就是說，在國家的強力干預下，李嘉誠這次沒有能在截止日前，把港口賣出去。但是，李嘉誠還是鐵了心要賣，這筆交易就需要引進一個中國內地的投資者，以保證即使李嘉誠賣了港口，也不會影響到中國的利益。長和公告中的“中國內地的主要策略投資者”，很有可能是國資，且是實力雄厚的央企。那麼，會是誰呢？經過重組之後，中國的航運央企主要是中遠海運與招商局集團這兩家，而從各方報導來看，中遠海運一直是那個潛在的“內地投資者”。早在3月21日，中遠海運港口董事會主席、董事總經理朱濤上在業績發佈會上，被問到長和計畫出售港口給美資財團時回應稱，作為上市公司不適合評論其他公司交易，也不便透露是否屬意有關待售資產。不過，當被問及若有機會是否有意收購相關資產時，朱濤回應稱，公司對一切符合戰略需要、能夠提升客戶服務的資源都感興趣。他還透露，中遠海運港口未來有對海外碼頭的外延併購計畫，並將加大南美洲、非洲和東南亞的投資佈局。公司可依據不同標的特點，採取直接投資、併購或建設的模式；且既可以做少數股權投資，也可以通過併購取得控股權。近日，有消息人士告訴路透社，中遠海運在考慮加入收購長和港口業務的財團。彭博社本周援引知情人士報導稱，中遠海運正申請在即將從長和手中接管43個港口的實體中獲得否決權或同等權力，並認為這對於阻止任何可能損害中國利益的決定非常必要。中遠海運未回應置評請求。公開資料顯示，中遠海運集團由中國遠洋運輸（集團）總公司與中國海運（集團）總公司重組而成，總部設在上海，是中央直接管理的特大型國有企業。截至2024年12月31日，中遠海營運船隊綜合運力1.3億載重噸/1535艘，排名世界第一。其中，集裝箱船隊規模338.8萬TEU/542艘，居世界前列；干散貨船隊運力4982.6萬載重噸/468艘，油、氣船隊運力3280萬載重噸，雜貨特種船隊788.3萬載重噸/207艘，均居世界第一。國務院國資委7月18日發佈了2024年度和2022—2024年任期中央企業負責人經營業績考核A級企業名單，中遠海運在列。值得注意的是，此次交易涉及的港口資產超過40個，包括巴拿馬運河等重要港口。若中遠海運成功入股，將進一步提升其在全球港口的佈局和影響力。《華爾街日報》7月17日引述知情者報導，中國官員已向交易雙方——貝萊德和地中海航運，以及長和集團表明立場，若中遠海運集團被排除在交易之外，北京將採取行動，阻止長和集團推進港口出售計畫。趨勢捕捉認為，如果中遠海運最終成為這樁交易的一方，或達致“三贏”局面，中遠海運在保障了國家利益不受損害的同時，自身業績或也將增厚。與TikTok交易不同的是，港口是實物資產，雖有地緣政治因素，但不牽涉到意識形態等更為複雜的問題，因此這樁交易也更有可能達成。根據外媒的報導，這樁交易的細節與結果，或在9月揭曉，讓我們拭目以待。 (趨勢捕捉)

關於李嘉誠出售40多個港口的交易事件，目前迎來了最新進展，可以說是大反轉！要知道，李嘉誠賣港口是今年3月份的事兒，3月中旬輿論發酵，3月底國家出手，宣佈將依法審查港口交易，李嘉誠也暫停了與貝萊德的簽約，表示交易將在合法合規的情況下進行。接下來的4月-6月，港口交易基本上沒有什麼動靜，表面上風平浪靜，背後暗流湧動，雙方一直在博弈。終於到了7月下旬，根據媒體報導，中遠海運推動加入貝萊德及地中海航運牽頭的財團，參與收購李嘉誠旗下的港口資產，而貝萊德方面的態度則是歡迎中方央企的入股，這意味著國資終於要出手了！事實上，經過幾個月的博弈，貝萊德非常清楚，如果沒有中方央企的參與，李嘉誠的港口交易是不可能達成的，所以現在主動權在中遠手中。中遠海運集團是中國一家大型央企集團，是由中國遠洋運輸集團和中國海運集團重組而成，中遠在全球坐擁56個投資碼頭，49個集裝箱碼頭。中遠的集裝箱碼頭吞吐能力位居世界第一，旗下的船舶燃料銷量世界第一，干散貨船隊、油氣船隊以及雜貨特種船隊運力均位居世界第一。專業的事情交給專業的人去幹，國內有實力參與收購李嘉誠旗下港口資產的企業也不少，但是能夠營運好所有碼頭的，中遠無疑是最合適的。所以，掌握主動權的中遠，並非一定要加入貝萊德牽頭的財團去參與收購港口資產，中遠目前至少有四個選擇。第一個選擇，不理會貝萊德，直接單干，獨家收購李嘉誠要出售的40多個港口。首先中遠具有這個實力，作為一家大型央企，而且還涉及全球遠洋運輸和海運業務，是國內第一大航運巨頭，也是全球第四大航運公司。不僅如此，中遠也在全球營運50多個港口和碼頭，綜合實力要領先於李嘉誠的長和集團，中遠對於港口和碼頭的營運經驗豐富，不但能獨家吞下李嘉誠的港口，還能將這些港口營運得不錯，畢竟中遠有過這方面的成功案例。第二個選擇，聯合招商局集團等多家央企組團收購。國內有實力收購港口資產的企業並不少，這裡面有多家央企，中遠完全可以聯合多家央企組團收購。中國不缺實力強大的資本收購方，但是李嘉誠給出的價格要合理，國資收購相對比較謹慎，漫天要價我們是不會理會的。第三個選擇，與貝萊德、地中海航運共同收購，入股新的合資公司。這個結果是目前貝萊德最想看到的，只要有了中遠的參與，李嘉誠港口資產交易大機率會順利進行，貝萊德也想分一杯羹，貝萊德背後是懂王，懂王之前就說過要拿回巴拿馬運河。李嘉誠之所以要秘密賣給貝萊德，主要是貝萊德出價夠高，李嘉誠很難拒絕，貝萊德之所以出高價，是要替懂王從李嘉誠手中拿到43個港口，重點是拿回巴拿馬運河的控制權，試圖進一步控制和掌握全球航運。美國確實有這方面的計畫，一旦美國拿到40多個全球港口，就會直接控制港口營運，只要是中國商船經過都會被收取天價停靠費，甚至還會在進出港口時各種限制，進一步打擊中國航運和海外貿易。對美國來說，這些事情背後的價值可是要遠高於收購李嘉誠港口的價格，美國資本不會做賠本生意，背後的算計很早就開始了。第四個選擇，中遠可以繼續與貝萊德進行磋商談判，拖到貝萊德最終放棄收購，讓這些港口繼續留在李嘉誠手中。為什麼會有這個選項？因為李嘉誠想要的就是高位套現，現在這40多個港口對於李嘉誠來說就是燙手山芋，越往後拖越不值錢，於是才急著要往出賣。這些港口中，最具有價值的就是巴拿馬兩端的兩個港口，隨著錢凱港的開發，我們未來可以繞過巴拿馬運河，再加上規劃中的兩洋鐵路，未來巴拿馬運河的戰略地位會被進一步削弱，如果李嘉誠出價過高，我們接盤只是在給李嘉誠解套。畢竟，這些港口資產本就屬於李嘉誠的長和，而長和本來就是一家總部位於中國香港的中國公司，讓李嘉誠繼續持有這些資產，直到貝萊德最終放棄收購，不僅不影響我們正常的海運業務，也不用再掏幾百億去買港口資產，這或許也是一個方案。 (簡易財經live)