美國股市周二走勢分化。道指小幅收高並再創歷史新高，而標普500指數與納指則回落，標普通訊服務類股表現最弱，成為當日主要拖累之一。投資者一邊消化最新企業財報，一邊評估疲軟的零售銷售資料，為本周即將密集公佈的一系列宏觀經濟指標提前定調。截至收盤，道瓊斯工業平均指數上漲52.27點，漲幅0.10%，報50188.14點。標普500指數下跌23.01點，跌幅0.33%，收於6941.81點；納斯達克綜合指數下跌136.20點，跌幅0.59%，報23102.47點。熱門股表現大型科技股多數下跌。特斯拉上漲1.89%；Google下跌1.77%，Meta下跌0.96%，亞馬遜跌0.84%，輝達下跌0.79%，蘋果下跌0.34%，微軟跌0.08%。甲骨文上漲2.11%，博通跌1.02%，美光科技下跌2.67%，英特爾大跌6.19%，成為科技類股中表現最弱的個股之一。Google母公司Alphabet宣佈發行規模達200億美元的債券，這一消息加劇了投資者對大型科技公司資本支出規模的疑慮。亞馬遜、Alphabet、Meta與微軟正競相爭奪人工智慧主導地位，預計到2026年，這四家公司在相關領域的累計投入將達到數千億美元。近期部分科技巨頭的財報表現，也進一步放大了市場對其資本開支節奏與回報周期的擔憂。市場普遍估算，亞馬遜、Alphabet、Meta和微軟在AI上的整體投資規劃規模約為6500億美元。熱門中概股多數走高。納斯達克中國金龍指數上漲0.87%。個股方面，阿里巴巴上漲2.15%，京東漲1.21%，蔚來上漲1.43%，小鵬汽車漲1.60%，理想汽車上漲2.94%，嗶哩嗶哩漲0.62%，百度上漲0.47%，騰訊音樂漲3.75%；拼多多小幅下跌0.13%，網易基本持平，小馬智行下跌0.54%。市場概述經濟資料方面，美國商務部周二公佈的資料顯示，未經通膨調整的美國零售銷售額在11月增長0.6%後，12月基本持平。剔除汽車經銷商和加油站後的核心零售銷售同樣持平。在13個主要零售類別中，有8個出現下滑，包括服裝店和家具店，汽車經銷商銷售額亦有所下降。與此同時，建築材料和體育用品零售商的支出小幅增長。美國12月零售銷售意外停滯，顯示在年末假日消費季接近尾聲之際，支出動能明顯放緩，消費者在高通膨環境下對非必需品支出保持謹慎。多位經濟學家表示，儘管股市上漲可能通過財富效應提振需求，但依賴溫和工資增長的低收入家庭，其消費韌性明顯不足。家庭對生活成本居高不下的不滿情緒，以及對就業前景的擔憂，仍在制約消費意願。當前，市場焦點正轉向即將公佈的美國1月非農就業報告。該報告因上周聯邦政府短暫停擺而推遲至本周三發佈，不僅將披露最新就業資料，還將公佈2025年全年新增就業崗位的最終修正結果。此前，美國勞工統計局初步估算，2024年4月至2025年3月期間的就業增長資料被高估約91.1萬個，市場普遍預期此次修正將反映出勞動力市場更真實的降溫幅度。與此同時，美國勞工部發佈的資料顯示，第四季度就業成本指數環比增長0.7%，低於市場預期的0.8%，也低於前一季度的0.8%。Sage Advisory聯合首席投資官托馬斯·烏拉諾表示，表面上看市場情緒仍偏樂觀，但疲軟的零售銷售資料暗示此前強勁的經濟增長勢頭可能正在減弱，這也是近期債券市場獲得支撐的重要原因。他同時表示，若將零售銷售資料與白宮經濟顧問此前對就業資料可能走弱的表態結合來看，市場對增長前景的預期已明顯降溫。在資料公佈後，市場對聯準會年中降息的預期有所升溫。芝商所FedWatch工具顯示，6月仍是市場認為降息機率超過50%的首個月份。美國10年期國債收益率下跌5.1個基點至4.147%，連續第四個交易日走低，四日累計跌幅超過13個基點，創下去年10月中旬以來最大連續回落幅度。兩年期國債收益率同步下跌2.5個基點，至3.458%。聯準會官員則繼續釋放偏謹慎訊號。克利夫蘭聯儲主席哈瑪克強調，在再次調整利率之前，讓通膨率回到2%的目標區間至關重要。個股方面，迪士尼和家得寶股價上漲逾2%，對道指形成支撐，抵消了可口可樂因第四季度營收未達預期而下跌1.5%的負面影響。標普全球股價暴跌9.7%，成為標普500指數中表現最差的成分股，其2026年盈利指引低於分析師預期，拖累同業穆迪與明晟股價同步走低。金融類股整體承壓。此前科技平台Altruist推出新型人工智慧稅務規劃工具，引發市場對金融服務行業競爭加劇的擔憂。LPL Financial股價下跌8.3%，嘉信理財下跌7.4%。Logan Capital Management董事總經理比爾·菲茨帕特里克表示，市場輪動正向更廣泛的行業和市值區間擴散，這種從高估值科技股向其他領域的轉移，有助於提升市場整體健康度，也為道指及中小市值股票提供了支撐。大宗表現大宗商品方面，油價小幅走低。紐約3月WTI原油下跌0.6%，收於每桶63.96美元；4月布倫特原油下跌0.4%，收於每桶68.80美元。貴金屬承壓，紐約尾盤現貨黃金下跌0.62%，報每盎司5026.20美元，COMEX黃金期貨下跌0.65%。現貨白銀跌幅更為明顯，下跌3.09%，報每盎司80.82美元。 (第一財經)

2026年2月6日晚間，歐姆龍通過官方微信公眾號“歐姆龍工業自動化”發佈了“關於歐姆龍自動化部分產品價格調整通知”，宣佈對PLC、運動控製器、機器人相關產品、繼電器、感測器、開關、溫控器等眾多產品進行漲價，漲價幅度為5%-50%不等。新的價格將於2月7日正式執行。對於此次漲價的原因，歐姆龍表示，在全球供應鏈環境持續變化的背景下，工業自動化行業面臨核心原材料價格長期高位運行的挑戰。為應對這一共同課題，歐姆龍始終致力於通過全球供應鏈最佳化、生產精益化及技術創新，積極吸納大部分成本上漲壓力，以保障產品供應的穩定性與可靠性。值得注意的是，自2025年底以來，ADI、國科微、中微半導、英集芯、美芯晟、必易微、普冉股份、英飛凌等眾多的晶片廠商均相繼宣佈了漲價，至於漲價的原因，也主要是由於上游原材料成本上漲所導致的製造成本上升。 (芯智訊)

據證券時報，2月6日下午消息，工信部發佈《關於組織開展國家算力互聯互通節點建設工作的通知》，面向國家樞紐節點、重大戰略區域、重點行業建設算力互聯互通節點，建構國家算力互聯互通節點體系。在二級市場上，算力產業鏈部分個股今日出現拉升行情，CPO方向最為活躍。其中，智立方20%漲停，科瑞技術10%漲停，易天股份、奧特維、長飛光纖、環旭電子等紛紛大漲。有券商指出，當前，國產模型快速迭代搶佔使用者AI互動入口，互動方式也正在被塑造，對應推理側算力需求有望迎來加速提升。工信部：組織開展國家算力互聯互通節點建設工作2月6日，工信部發佈《關於組織開展國家算力互聯互通節點建設工作的通知》（以下簡稱“《通知》”），要求強化頂層設計，面向國家樞紐節點、重大戰略區域、重點行業建設算力互聯互通節點，建構算力互聯互通節點體系，提高公共算力資源使用效率和服務水平，促進算力高品質發展。《通知》提出建立“1+M+N”國家算力互聯互通節點體系，通過建構“統一標識、統一標準、統一規則”運行機制，實現不同區域、主體、架構的算力資源標準化互聯和高效流動應用，有效提高公共算力資源使用效率和服務水平。建設目標包括：區域、行業節點分別面向算力需求旺盛的地區、重點行業，建設算力供需對接體系機制，實現不同區域、主體、架構的算力資源標準化互聯和高效流動應用，提升整體算力水平。區域節點建設統一服務平台，為區域內算力互聯互通提供標識註冊、互聯調度和資料監測等綜合性支撐服務。主要包括算力網際網路服務中心、算力資源匯聚、算力選擇、算力標識管理、算力運行監測、安全保障等業務和安全管理系統。行業節點建設各自服務平台，為行業內算力互聯互通提供算力資源匯聚、算力標識、算力選擇等市場化服務，並接入區域節點。主要包括算力網際網路服務中心、算力資源匯聚、算力選擇、安全保障等業務和安全管理系統。算力互聯互通節點採取“統一標識、統一標準、統一規則”的運行機制。標識方面，各節點通過國家節點獲取唯一標識編碼，實現算力資源入網入市。標準方面，各節點按照統一標準建設，統一介面對接，實現互聯互通。規則方面，各類算力資源按照統一規則開展算力交易、互聯調度等工作。申報對象方面，區域節點由地方通訊管理局、工業和資訊化主管部門共同申報。行業節點由地方工業和資訊化主管部門會同通訊管理局推薦重點行業單位以單獨或聯合體方式申報。每個省級行政區可申報1個區域節點。每個行業原則上可申報1個行業節點。據悉，下一步，工信部將加快推進國家算力互聯互通節點建設，促進算力產業高品質發展，助力製造強國、網路強國和數字中國建設。國產算力需求有望加速臨近春節，國產模型進入發佈窗口期，近段時間，DeepSeek開源OCR2，Kimi發佈並開源K2.5，阿里Qwen3-MaxThinking、百度文心5.0等重量級模型接連發佈。此外，字節計畫在2月推出三款全新的AI模型，分別為豆包2.0（新一代旗艦大語言模型）、Seedream5.0（圖像生成模型）以及SeedDance 2.0（視訊生成模型），另外阿里同樣計畫在春節假期間發佈新一代旗艦AI模型Qwen 3.5。大量模型側更新將加速驅動模型整體商用進度。財通證券指出，國產模型快速迭代搶佔使用者AI互動入口，互動方式也正在被塑造，對應推理側算力需求有望迎來加速提升。同時，2026年也是推理側國產超節點上量元年，目前已有大量國產廠商發佈新一代超節點方案，華為Atlas 950/960，搭載8192/15488張算力卡，曙光scale x 640、沐曦、崑崙芯、阿里磐久等均有超節點佈局。供需兩側雙向奔赴，產業鏈即將迎來放量時點。上述券商表示，國產模型加速迭代，推理側需求有望大幅提升，疊加國產機櫃方案推理側性能提升，國產算力產業鏈有望核心受益。國信證券表示，過去一周，由Clawdbot所引致的對於“AI智能體正加速場景落地”的預期成為市場熱點，同時，國內網際網路大廠陸續啟動“紅包大戰”爭搶大模型流量入口。在此背景下，算力資源不單單成為軍備競賽的著力點，更是在各類AI應用試水過程中逐步成為“賣方型市場”，成為AI應用的核心預算約束，算力鏈有望在強業績支撐下重回科技投資主線。國元證券指出，為支撐大模型訓練與推理對算力的爆發式需求，AI算力基礎設施正系統性升級，核心在於建構高效、低延遲、低成本的網際網路絡。這一趨勢推動算力擴展模式從單機縱向擴展（Scale Up）向分佈式叢集橫向擴展（Scale Out）及跨域協同（Scale Across）演進。在上述背景下，光模組和交換機作為算力網路的關鍵硬體，正圍繞“高速率、低功耗、低成本”加速革新：櫃內互聯受銅纜物理瓶頸限制，共封裝光學（CPO）成為確定性方向；為最佳化CAPEX與OPEX，線性驅動可插拔光學（LPO）等低成本、低功耗光模組方案快速興起；交換機亦通過CPO等架構顯著降低時延與功耗。國元證券認為，國產光模組廠商已在全球市場佔據領先地位，有望深度受益於全球AI算力基建擴張。整體來看，AI競爭已從晶片性能延伸至整個互聯基礎設施的系統級最佳化，光通訊與交換技術的演進及供應鏈格局將成為決定未來AI基礎設施效率與成本的核心變數之一。推薦兼顧傳統可插拔形態及CPO、OCS等新架構。同時，國產算力上游供給瓶頸或有打通，亦需同步關注。國產AI算力里程碑時刻：3套scaleX萬卡超叢集同步落地財聯社，2月5日，國產AI算力迎來里程碑時刻，國家超算網際網路核心節點在鄭州上線試運行。據悉，該節點算力資源由3套曙光scaleX萬卡超叢集系統提供支撐，可對外提供超3萬卡的國產AI算力，是國家超算網際網路平台上線以來接入的全國最大單體國產AI算力資源池。“十五五”開局之年，建構全國一體化算力體系戰略再次加快腳步，中國算力基礎設施建設也邁向“建用並重、以用促建”的新階段。超算網際網路核心節點上線後，一方面將打造出中部地區算力高地，充分發揮人才、資料、應用場景等產業聚集效應；另一方面也將成為全國最大算力調度樞紐，有效聯動中國乃至全球算力資源與應用需求。國家高性能電腦工程技術研究中心副主任曹振南詳細介紹稱，“超算網際網路正在成為一個類京東、淘寶模式的算力應用商城，旨在為各類前沿應用場景帶來高效普惠的計算服務，讓算力像水電一樣自由流通、高效易用。”資料顯示，截至2025年底，國家超算網際網路平台已服務100多萬使用者，應用商品超7200多個，單日處理作業峰值103萬個，迄今已累計支撐運行1.96億次作業。據悉，這種“算力+應用”一體化服務模式，大幅降低了算力成本和使用門檻，可以有效賦能AI創新提速。其中，中科曙光的scaleX萬卡超叢集系統為此次核心節點提供了關鍵算力底座。據介紹，scaleX萬卡超叢集基於AI計算開放架構設計，可全面相容CUDA等主流軟體生態，支援多品牌國產加速卡混合部署，不僅降低了開發者遷移適配難度，更具備向十萬卡、百萬卡規模的靈活擴展能力，可以更好地契合產業規模化發展需求。目前，scaleX萬卡超叢集已完成400多個主流大模型、世界模型的適配最佳化，依託國家超算網際網路，更可接入上千款應用，連結更多AI產業生態夥伴，為兆參數模型訓練、高通量推理、AI for Science等大規模AI計算場景，提供高效普惠的算力支援。根據業內報導，scaleX萬卡超叢集在去年12月HAIC大會首次真機亮相，2個月後即以超3萬卡的AI算力規模落地。有觀點指出，這標誌著國產萬卡叢集已正式邁入規模化部署與實戰應用的新階段。隨著“中國算網”全面鋪開，國產叢集有望迎來更廣闊的市場空間。 (環球產經)

致股東信日期：2026 年 2 月 2 日I.我們正處於一個跨時代工程的起點，一切才剛剛開始。我們的財務業績再次超出了最雄心勃勃的預期。這些粗放且不完美的指標，是充滿興奮與恐懼的市場試圖評估其青睞公司價值的手段。去年第四季度，我們實現了 14 億美元 的營收，創下了公司 23 年歷史上的新紀錄——較前一年同期增長了 70%。對於這樣規模的公司來說，如此巨大的增長加速是一項非凡的成就。這對於那些致力於推進我們這個“特立獨行”的項目、並擁抱（或至少不完全排斥）我們工作模式的人來說，是一種“宇宙級的回報”。科技公司更常見的路徑是尋求公開市場的青睞和資金，在預期的巔峰時期套現，然後進入漫長且必然的衰落。我們拒絕了這種做法。五年多前的上市標誌著我們上升的開始，而非巔峰。儘管如此，我們在保持增長的同時也展現了極強的紀律性——這在當今行業中似乎很罕見。我們在單季度創造了 6.09 億美元 的利潤紀錄，環比增長 28%。我們仍然記得，並且不會忘記多年來所面對的那些禮貌但堅定的質疑：關於我們潛在的盈利能力，甚至更根本的，關於我們經營方式的智慧。人工智慧系統市場中存在一些被描述為“過熱”的領域，他們可能會感到壓力，被迫圍繞財務資料來管理業務。然而，我們的紀錄級利潤是純粹且真實的。更重要的是，它是建立在軟體平台之上的業務結果，而非依靠成群結隊的、帶著 PPT 提供“英明建議”的高級顧問。II.我們在美國的業務是公司的核心。上季度僅美國市場就創造了 11 億美元 的營收，同比增長 93%。我們的崛起一直並將繼續由美國日益敏銳的企業和機構驅動。他們理解人工智慧的價值，但現在拒絕為“科學實驗項目”買單。在那些洞察到駕馭 AI 力量之先決條件的機構與那些脆弱且隨波逐流的機構之間，一條鴻溝正在顯現。事實上，AI 應用的世界正日益分為“擁有者”和“一無所有者”。一些機構和國家正在崛起，而另一些則被赤裸裸地拋棄在沙灘上。單靠大語言模型（LLM）無法實現救贖。它們需要一種手段，以便可靠且高效地與現代企業那如迷宮般複雜的資料庫、業務流程和人員進行互動。如果沒有一種軟體架構為這些機率預測引擎的輸出提供語法和結構，那麼語言模型生成的文字字串就毫無意義。模型必須與現實世界的對象掛鉤，而我們所建構的正是這種掛鉤、這種接地和定位的手段。因此，我們的美國商業業務（曾被認為是公司中一個有前景但基本處於理論階段的邊緣部門）現在正以驚人的速度增長。上季度營收 5.07 億美元，同比增長 137%。明確一點：我們的美國商業業務在 12 個月內翻了一番。對於一家初創公司來說，如此迅速的擴張同時保持紀錄級的盈利已屬非凡；而對於一家進入營運第三個十年的公司來說，我們認為這是前所未有的。我們之所以能走到這一刻，是因為一種“激進的務實主義”——近乎冷酷地關注結果和產出，而非表演和戲劇性。1962 年，鄧小平曾有名言提醒他的國家：“不管黑貓白貓，捉到老鼠就是好貓。” 如今，科技行業的術語和姿態、對通用人工智慧（AGI）到來的屏息期待，已達到新高度。任何缺乏對技術系統所創造價值（即貓實際抓到的老鼠）的熱忱關注的事物，最終都會褪色並被遺忘。III.令許多人感到困惑的是，同一個既能防止恐怖襲擊的軟體系統，竟能同樣有效地防止國家對公民私人生活的違憲侵犯。但這正是我們有意識建構的系統。此類軟體與重塑世界的語言模型並列，不僅將進一步重塑美國國家安全，還將改變我們防止政府過度擴張的集體能力。在 Katz v. United States 案中，波特·斯圖爾特大法官寫道，第四修正案關乎的是國家“不請自來的耳朵”。他在 1967 年那個重新定義隱私邊界的里程碑式案例中提醒我們：“無論一個人在那裡，他都有權知道自己將不受無理搜查和扣押。”然而，免受政府無理監控——無論是國家伸出的眼睛還是不請自來的耳朵——都需要建構一個能夠審計自身使用情況、並限制而非擴大資訊存取權的技術系統。通過粒度權限控制（確保國家及其代理人只能看到該看的）和功能性審計日誌（抓捕外部和內部威脅）來限制政府行為，這應該是毫無爭議的、保護隱私最有效的手段。我們相信，我們建構了這樣一個獨一無二、無與倫比的系統。建構這樣一個反映我們倫理承諾的平台，理應成為跨越政治光譜的進步人士和批判性思想家的集結號。然而，許多人選擇了更簡單的路，盲目地將技術視為敵人，結果使自己失去了在建構“對抗政府過度擴張的最強護盾”中扮演任何角色的機會。IV.作為一個國家，或許作為一個文明，我們已經對自己所堅信的事物感到迷茫，並且過於害怕在共同生活中擁護任何具體的文化特性，在“包容”這種往往空洞的旗幟下，將情感和信仰從公共和公司領域放逐。但包容進什麼？是什麼共同的價值觀和情感——那些構成真實社區的、混亂但肥沃的利益和承諾的混合體——讓我們渴望將任何人包容進來？這個國家難道僅僅是一個經濟區，一個空洞的行政容器，讓新全球化的精英在其中穿梭並致富嗎？有時，我們似乎放棄了巡視社區邊界的希望，放棄了抵制空洞多元主義的淺薄吸引力（在這種主義下，所有文化和價值觀都被宣佈為平等，而不加反思）。我們在退縮，如此害怕共同的努力和身份，以至於剩下的只有“自我”。克里斯托弗·拉斯在其 1979 年出版的《自戀主義文化》中敏銳地觀察到：“20 世紀的‘心理人’追求的既不是個人自我擴張，也不是精神超越，而是內心的平靜。”然而，這種平靜往往是膚淺且令人不滿的。正是這種將“心理管理”置於一切之上的本能，導致了虛假的不滿和想像出來的冒犯。V.我擔心世界上正在出現一種分歧。這種分歧甚至是一種鴻溝，存在於那些有膽量去建設、去暴露自己、去冒險失敗的人，與那些通過純粹的對立身份（一種認為自己在道德和憲法上優於他人的鬆散信念）來支撐自我意識的人之間。公眾明白，結果才是最重要的。現代政治的討論研討會已被證明只是空談，公眾對當代政治舞台的戲劇性已完全失去興趣。如果認為創造、建設、無中生有的行為僅限於技術或商業領域，那就錯了。遠非如此。舞者、詩人、畫家、作家、老師、革命者和激進分子——他們都是最深刻意義上的創造者。我們必須讚美他們承擔的風險和他們正在建立的帝國。然而，那些誇誇其談的人和純粹的批評者讓我們陷入了一種幻覺，認為僅靠言論和修辭就足夠了。我們應該、也必須反抗。一個不舒服的事實是：那些對自己能力最悲觀的人，往往轉向政治組織工作。在 Palantir，我們做出了一個至關重要的決定：拒絕改變我們的工作方式去迎合一個“成功就是任何被看作成功的東西”的世界（正如道德哲學家阿拉斯代爾·麥金泰爾在 1981 年的《德性之後》中所寫）。在當前關頭，為“批評家階層”日益邊緣化、其文化權力大幅退卻的世界做好準備是明智的。VI.對於外界的一些人來說，我們管理這家像“喧鬧的藝術家聚落”一樣的公司——更像是一個工程公社而非公司——是非常令人驚訝的。我們允許甚至鼓勵大量的內部分歧和衝突。權力的威脅被極少使用。這種對異見、野心和激進思想的包容，讓我們在面對對手甚至敵人時，培養出了一種近乎慷慨的氣度。在商業和生活中，對那些傷害過我們的人（甚至是祈禱我們滅亡的人）保持一定程度的優雅至關重要。我們集體性的誘惑是將對手（地緣政治或其他方面）描繪成單薄的漫畫人物，拒絕承認他們的力量和優勢，這只會削弱我們長期戰勝他們的能力。對自身美德的瘋狂痴迷和對敵人陰險的偏見，確實會令人盲目。去年的一次採訪中，洛恩·邁克爾斯建議莫琳·多德，對那些令人厭惡的人格最有效、最尖銳的諷刺是那些能從中發現“一滴人性”的諷刺。商業和世界舞台上的對峙也是如此。保持謙遜，並在對手身上發現那一滴人性，可以成為一種致命的優勢。謹啟，Alexander C. Karp聯合創始人兼首席執行長Palantir Technologies Inc. (壹號講獅)

1月26日，Pony繫上紅色企鵝圍巾，演唱了《氣勢如虹》，歌詞“衝衝衝”，被認為是2026年騰訊的主線了。Pony向全體員工坦言：“我們動作慢了”。騰訊決定用10億紅包，打一場AI時代的閃電戰。2014年的春節，那時候，微信奇襲阿里，用一場紅包雨，據說僅僅花了4個億，就拉動了800萬使用者用銀行卡繫結微信，在一夜之間完成了商業史上的著名的奇襲案例，徹底改變了中國移動支付的格局。騰訊宣佈通過旗下的AI產品“元寶”，要在春節期間發放10億元的現金紅包。騰訊還會創造奇蹟嗎。動作太慢騰訊在AI競賽中“慢了半拍”。Pony一改往日的保守姿態，罕見承認騰訊在AI競賽中的滯後：“（對於AI）我們整個動作其實是慢了，一直到2024年底，我們的AI產品元寶和混元大模型才轉到CSIG，他們才開始正式做這個產品。”“（混元大模型）問題的根源可能在於基礎設施不足；要應對長期競爭，迭代頻次和平台不能比別人差”。“大模型和AI產品應該合併，因為很多東西需要聯合設計，不能簡單剝離。”“阿里的方法……值得讚賞，但使用者不一定喜歡全家桶。微信的生態可能居中，慢一點推出Agent智能化服務也沒有問題。”基哥的閱讀理解一直扣挺多分的。感覺Pony在敦促微信幹活了。“慢一點也沒有問題”，更像是在說，2026年微信你得快一點了。Pony很坦誠。QuestMobile資料顯示，截至2025年10月，字節跳動的豆包佔據60%的月活使用者市場，DeepSeek佔比30%，而騰訊元寶僅位列第三，月活使用者僅為豆包的六分之一。這也好理解。目前騰訊用於AI的資本開支偏少。在換個說法是，騰訊沒有盡全力買算力。2025年三季度，騰訊的資本開支不足阿里的40%，而且環比下滑，管理層解釋是主動選擇。阿里和字節都在不計成本地進行算力基建，百度、快手、小米乃至美團都在力所能及的範圍內擴大算力基建，騰訊在當時或許覺得沒必要這麼快的投入。但現在恐怕改變了想法。一個可能是，騰訊現在想好了，如何正規的大量投資算力了。春晚紅包戰術“希望（元寶紅包+元寶派）能重演2015年微信紅包在春節爆發的輝煌。”Pony宣佈了春節突襲計畫：2月1日起，元寶App將上線春節活動，派發10億元現金紅包，單個紅包金額最高可達萬元。騰訊並非今年春節撒錢大戰的唯一參戰者。不如說，各家AI大廠，都想借春節搶使用者。百度已宣佈1月26日至3月12日投入5億元現金紅包推廣文心助手。阿里千問則贊助了B站跨年晚會和江蘇衛視春節晚會。字節跳動則拿下了2026年央視春晚獨家AI雲合作夥伴資格，豆包將深度融入春晚互動環節。長期看誰會贏，不知道。但b站前期能小贏一下。B站確實已成為AI大模型行銷的主陣地。各家都趨向封閉，為爭奪AI入口，各大平台優先將流量導向自家產品，限制甚至禁止友商AI產品投放。抖音、微信都成了“自留地”，迫使AI公司轉向B站等中立平台尋找增量使用者。元寶派除紅包戰術外，騰訊還亮出了一張“絕密”王牌，社交AI產品“元寶派”。靈感來源於騰訊會議的群聊體驗，使用者可以建立小群或加入已有群組，讓AI參與陪聊、查資料等互動，同時接入騰訊會議、QQ音樂、騰訊視訊等底層能力，實現與好友一起聽歌、看電影。馬化騰親自化身“首席測試官”，號召員工體驗並Debug這一新功能。他指出，元寶派代表了騰訊對AI應用形態的重新定義——將產品推向多人社交場景。微信的角色曖昧不清在騰訊的AI戰略中，微信的角色始終曖昧不清。騰訊面臨著兩難選擇：要麼冒著風險讓微信全面擁抱AI，要麼依靠元寶獨立殺出一條血路。賽馬之王Pony，似乎也想先內部賽馬，等到春節結束之後，看看元寶紅包和“元寶派”的實際戰果如何。但最終可能仍需微信這個“攻城錘”出馬，才能實現AI社交推廣裂變。AI超級應用的數量，可訥訥個將遠少於移動網際網路時代。騰訊的這次春節奇襲，將決定它是否能在AI時代保住一張入場券。小結歷史不會重演，但會押韻。2015年春節的微信紅包奇襲成為中國移動支付格局的轉折點。2026年春節，騰訊試圖再次用紅包戰術改寫AI競爭。 (奇偶工作室)

1月26日騰訊年會上，馬化騰的發言，幫元寶又拿了幾個熱搜。他直言希望元寶此次10億現金紅包活動，能重現11年前微信紅包的全民熱潮，讓這款AI產品成為現象級應用。他還親自安利今天開啟內測的“元寶派”，稱自己也在參與內測，這個項目脫胎於騰訊會議的AI技術探索，核心目標是打造一個AI與使用者共同娛樂、協作的社交空間。未來可能會為其增加通訊功能，充分結合騰訊在社交通訊和關係鏈上的核心優勢。馬化騰口中的“微信紅包時刻”，指的是2015年春節，那場改變了網際網路支付格局的紅包大戰。微信拿下央視春晚獨家合作，推出搖一搖瓜分5億現金紅包活動。僅兩天時間就繫結了2億張銀行卡。要知道，支付寶花了十年才完成1億張銀行卡的繫結，微信憑藉社交裂變的優勢，用一場紅包活動就實現了跨越式追趕。如今騰訊故技重施，加碼至10億現金紅包，規則設計更趨成熟。根據官方公告，該活動將於2月1日正式上線，1月25日已開放預約通道，使用者需將元寶APP更新至2.55.0及以上版本，點選首頁預約卡片即可參與。提前預約的使用者，在活動開啟時能額外獲得10次抽獎機會，所有紅包金額均可直接提現至微信，打通了從參與到變現的全鏈路，最大限度降低使用者參與門檻。就在馬化騰為元寶站台的同一天，“元寶派”低調開啟內測，標誌著騰訊正式將AI戰局拉入自己最擅長的社交賽道。目前拿到內測資格的使用者，在元寶APP的功能欄裡會出現“派”的入口，能自己建或者加入“派”，差不多就是專屬小社群的意思。它的核心玩法就是圍繞AI和大家一起互動：在群裡@元寶，就能讓AI總結聊天內容，還能發起健身、閱讀打卡，讓AI當“監督員”，剛好解決群聊消息太多、互動不積極的問題。同時還支援共享螢幕、圖片二次創作，能和好友一起看電影、聽音樂，後續公測還會慢慢上線更多“一起看/聽”的功能。在社交聯動上，“元寶派”和騰訊的核心社交產品打通得很徹底，大家能把“派號”或者邀請連結一鍵分享到微信朋友圈、微信和QQ好友，好友點一下就能加入，靠著社交關係快速擴散。騰訊這次是雙管齊下，一邊用10億現金紅包吸引流量，一邊靠“元寶派”探索AI社交新玩法，本質上就是用成熟的流量玩法，給AI新業務引流、打基礎。發紅包是騰訊從2015年靠它改變支付格局，到現在用來推AI產品，核心思路一直沒變——藉著春節的節日氛圍和社交分享的傳播力，快速圈住大量使用者。而“元寶派”則是騰訊在AI應用上的重要突破，把AI從單一的效率工具，拓展到多人社交場景，既發揮了自己最擅長的社交優勢，也給AI落地找到了不一樣的路子。不過，這套組合拳能不能複製當年微信紅包的成功，還不好說。現在AI產品競爭太激烈了，使用者對新鮮事物的興趣來得快、去得也快。10億現金或許能帶來一陣流量高峰，但怎麼靠“元寶派”的實用功能留住使用者，把流量變成長期使用者，才是騰訊最需要解決的問題。不管最後結果如何，騰訊用“紅包+AI”的玩法，再次展現了它抓網際網路流量的精準度，而這場春節檔的比拚，也會影響之後AI社交領域的競爭格局。 (科技每日推送)