秦老師寫了《偉大的泡沫 || 大視野》，我們繼續探討。這兩年的國內外資本市場，顯然正處於AI大時代之中。國內投資人高喊著“站在光裡，記在芯裡”“All-in AI”的口號踴躍參與，唯恐錯過這場宏大敘事下的“歷史性機遇”。 在這樣的狂熱中，投資界只要稍有質疑，便會被歸為“老登”——這個詞已然成為資本市場對沒有All-in AI的投資人的戲謔，人們認定“老登們”必將因守舊僵化而錯失時代紅利。 與此同時，全球市場的AI賽道同步陷入火熱：代表晶片行業景氣度的費城半導體指數過去一年上漲了近三倍；國內市場中代表“光”（光模組）與“芯”（GPU、儲存晶片）等硬科技的創業板與科創板指數也是節節攀升，其中科創板指數今年上半年漲幅就超過50%，估值更是達到了登峰造極的240倍（東方財富2026年6月底資料）。 投資人大多在市場中忙裡忙外、追漲殺跌，彷彿股票程式碼就是這個時代的財富密碼，能讓人一夜暴富。然而，作為一名在金融圈摸爬滾打三十載的“上古洪荒神登”，我始終認為：投資的本質從來不是比拚誰更懂程式碼，而是比拚誰更能穿透技術的迷霧，看清資本的周期。

華爾街老將、投資諮詢公司Yardeni Research創始人埃德·亞德尼（Ed Yardeni）一直鼓吹美國股市將再次迎來“咆哮的二十年代”，而隨著近期盈利推動股市飆升，他對今年的股市前景就更加樂觀了。 周日，這位市場資深人士將標普500指數的年底目標點位從7700點上調至8250點，成為華爾街頂級預測師中最樂觀的一位。按照上周五收盤價計算，這一目標價意味著該指數還能上漲11.5%。今年迄今，標普500指數已累計上漲近8%。 亞德尼的預測是當前華爾街一眾大行中最高的：奧本海默（8,100點）、德意志銀行（8,000點）、摩根士丹利（7,800點）、花旗集團（7,700）、摩根大通（7,600） 和高盛（7,600）的預測。 亞德尼指出，他對企業盈利前景持樂觀態度，而即便他提高了預期，美股市場所呈現出的樂觀情緒也仍比他高漲。