太空算力：AI 基礎設施的下一個前沿 導讀：當地面 AI 資料中心開始撞上電力、土地、水資源和審批的天花板，一個此前只存在於科幻小說裡的選項，正在被 SpaceX、NVIDIA、Google 和歐洲半導體巨頭們認真對待——把算力搬上太空。 摩根士丹利在最新的《Space Technology — Orbital Computing》Tech Bytes 報告（2026 年 7 月 7 日）與配套全球科技網路電話會議中，系統梳理了這條正在成形的產業鏈，並給出了他們的歐洲首選：STMicroelectronics（意法半導體） 與 Infineon（英飛凌）。 本文為該報告的深度解讀，聚焦六個問題：

6月12日，SpaceX以每股135美元的發行價登陸納斯達克，募資750億美元，創下人類史上最大IPO紀錄。在它280頁的招股書中，SpaceX估算的總潛在市場高達28.5兆美元，其中超過90%來自AI類股，而這部分將受到“地球無法快速擴展發電能力”的嚴重制約。 面對電力緊缺，SpaceX的答案是：把資料中心搬上太空。上市前夕，馬斯克在一段關於AI-1衛星設計草圖的視訊中稱，AI衛星不需要多麼神奇的技術，這些技術已經在星鏈V3衛星中做出來了。談到時間表時，馬斯克預估SpaceX將在2027年底前實現每年1GW的太空AI算力的年化部署率，並逐年擴大量級。 這是為IPO講的故事，還是下一代算力基礎設施的真正方向？太空資料中心，技術上能實現嗎？即使能做成，它真的比建在地面上更划算嗎？ 本期《矽谷101》，我們邀請到Aris Fund合夥人、前SpaceX高管Lewis Hong與火箭愛好者劉冰雁，把太空資料中心面臨的挑戰一項一項拆開討論。

馬斯克的太空算力野心——這不是星鏈2.0 馬斯克說要在2027年底實現每年1吉瓦的太空算力部署。 1吉瓦什麼概念？相當於一個大型核電站的發電量。全部用在太空資料中心上。 很多人一聽"太空算力"，第一反應是：這不就是星鏈的升級版嗎？

2026年全球科技產業最大的邊際變化，不是AI模型迭代，也不是賽道輪動，而是SpaceX史詩級超級IPO落地。本次上市預估估值1.75–1.77兆美元，單次募資高達750億美元，刷新全球資本市場IPO歷史紀錄。 市場普遍存在認知誤區：多數人把這次上市當成單純的資本套現、巨頭登陸二級市場。但真實產業邏輯完全不同，這是全球太空經濟從“政策試驗階段”正式邁入“市場化規模化階段”的拐點。 在此之前，商業航天、太空算力、低軌組網都屬於小眾前沿賽道，依靠產業政策、私募資本輸血發展。而SpaceX兆市值落地後，太空科技徹底躋身全球主流核心賽道，成為機構長線配置的核心方向。後續全球資本流向、航天技術迭代、空天產業格局、算力競爭邏輯，都會被徹底重構，十年維度的產業新周期正式開啟。 一、資本端核心影響：重塑全球科技資金大邏輯

馬斯克的“五線譜”——從腦機介面到太空算力，一個正在改寫人類文明邊界的超級IP 把這幾件事放在一起看，咱看看馬斯克的這盤大棋。 5月23日，SpaceX“星艦”V3版本完成了第12次試飛。 上級飛船成功抵達太空並部署22顆模擬星鏈衛星。雖然助推器回收失敗，但飛船在發動機故障情況下靠剩餘5台發動機延長燃燒時間，仍然完成了核心任務。

太空算力的概念，在美國的關鍵詞是「算力」，在中國的關鍵詞是「太空」。 只用了不到半年時間，「太空算力」就迅速從一個前沿的技術概念，變成了全球科技圈和投資圈裡最炙手可熱的話題。 馬斯克自然是最活躍的那個人，太空算力取代火星移民成為了他航天夢的第一目標。最新的動作包括投資 550 億美元自建 Terafab 晶片廠、申請一個最多 100 萬顆衛星的軌道資料星座、整合旗下的 SpaceX 和 xAI 兩家公司。馬斯克回答了「太空算力怎麼造、放那裡、如何消耗」三個問題，為外界快速勾勒出一套關於 AI+商業航天的全新敘事邏輯。 另一個矽谷玩家 Google 近日也被傳出和 SpaceX 討論軌道資料中心合作。一邊掌握 AI 晶片和雲基礎設施、另一邊掌握火箭和軌道運力，太空算力已經從概念變成巨頭之間可以合作的基礎設施項目。

站上風口，商機巨大。商業航天賽道，已站上風口。4月24日，有消息稱，馬斯克旗下的美國太空探索技術（SpaceX），計畫於今夏完成IPO，估值約1.75兆美元，融資750億美元，預計將成史上規模最大的IPO。在中國，火箭發射、衛星網際網路、太空算力等概念，同樣頻頻攪動資本神經。資料顯示，2025年，國內商業航天領域，融資總額約186億元，創下新高。“火箭、衛星總體外，上游零部件、材料、隔熱、訊號通訊等配套領域也獲得持續發展。”正熙資本創始合夥人、CEO蔣蘇文告訴21記者，商業航天全產業鏈成熟度已顯著提高。正熙資本創始合夥人、CEO蔣蘇文 來源：21財經APP從2022年成立以來，正熙資本一直將航空航天作為重點關注的賽道，在一級市場已投下中科衛星、沃祥航空、航天凱特等多個項目，此賽道標的在投資組合佔比約40%。本次專訪，蔣蘇文闡述了其項目判斷標準，對太空算力等細分賽道方向的看法，並介紹了其作為“專業賦能者”的差異化打法。1押注邏輯航空航天是正熙資本非常關注的投資領域，核心有三點底層邏輯：一是戰略剛需+產業拐點共振。航空航天（包括商業航天）是新質生產力核心載體，是大國競爭的焦點，行業需求持續爆發，具備長周期、高成長屬性。從國內滲透率及發展空間來看，潛力巨大。比如，在低軌衛星方面，美國SpaceX旗下星鏈（Starlink）部署上萬顆衛星，相比之下，中國的在軌衛星數量仍存在較大差距。低軌衛星軌道資源具有戰略稀缺性，搶佔資源已成為行業發展的關鍵前提。來源：圖蟲二是契合正熙資本聚焦硬科技的底色。航空航天領域技術壁壘高、自主創新迫切，具備很強的硬科技屬性。即便是同一類型產品，應用在航天領域的技術門檻也遠高於地面裝置。比如，航空級產品需適應大氣稀薄、高空氣壓變化等條件，宇航級產品則面臨太空環境、太陽輻射等嚴苛複雜環境的考驗。中國航天產業發展迅速。只是，領域內所涉的關鍵技術非常廣泛，中國部分核心部件，仍需國際合作或者說依賴進口，自主創新迫切性較強。三是產業鏈商業化成熟度提升。航空航天產業鏈上下游逐步成熟，整個閉環慢慢跑通，具備規模化投資價值。比如，火箭與衛星的發展，衛星是應用終端，成功入軌後，能逐步探索出多元應用場景；衛星需求增長，拉動火箭發射需求。火箭技術迭代、運力提升後，讓衛星發射的成本變得更低。來源：圖蟲二者呈現相輔相成的雙螺旋驅動關係，相互疊加、協同演進。我們關注商業航天的全產業鏈環節。短期內，產業處於基建階段，這是大規模應用的基礎，如火箭、衛星製造、地面裝置等環節突破的迫切性更強，且預期產業落地進度更快。目前，正熙資本會關注火箭、衛星製造等大的產業環節，也看好航空航天上游的零部件賽道，類似通訊系統、資料鏈系統、伺服系統以及衛星平台/載荷部元件等。我們也非常看好應用端，這是值得長期佈局的方向，持續關注需求剛性、落地預期強的商業應用和下游服務領域的優秀標的。2商機巨大我們長期聚焦商業航天領域，跟蹤商業遙感賽道，並較早佈局SAR衛星細分賽道，又與中科院體系科研團隊、產業平台及同業機構保持深度聯動。2024年，我們作為唯一市場化機構，就參與中科衛星的A輪融資，又在去年追加投資。作為中科院空天院科技成果轉化設立的混合所有制平台，中科衛星天然具備技術源頭優勢。雙方很投緣、合作一拍即合。評估中科衛星時，我們從技術、團隊、商業模式等不同維度，做了綜合研判。首先，標的技術壁壘高，相關技術能力國內首屈一指。中科衛星自主掌握SAR載荷、衛星總體、資料處理等核心技術，部分技術攻克“卡脖子”難題，甚至處於國內壟斷地位。核心技術是其立身之本。其次，團隊擁有豐富的產業經驗與戰略思維。中科衛星團隊深耕航天科技成果產業化，既有中科院頂尖科研功底，又懂市場化營運，擁有很高的戰略思維，能把硬核技術轉化為商業價值。最後，其打造了“載荷製造+星座營運+資料服務”全產業鏈閉環，擺脫單一製造盈利模式，通過星座組網、平台服務實現持續變現，應用場景覆蓋應急、環保、城市管理等剛需領域。公司現金流和成長空間清晰，業務落地可行性高，且已經實現連續盈利。對中科衛星的投資，反映了我們對商業航天項目的篩選邏輯：投資“硬核技術+資深團隊+可落地商業模式”。我們也密切跟蹤太空算力領域。當前，我們對“資料中心上天”在短期內落地商業模式，持謹慎態度。該模式需解決散熱、功耗等工程問題，且最終玩家可能並非現有初創企業，而是些產業巨頭。與之對應，更看好星載智能計算方向。以遙感衛星為例，傳統模式下，衛星拍攝後，需等待特定軌道位置才能回傳資料，再由地面完成計算處理。若衛星搭載星載智能計算模組，可在軌即時完成圖像資料的結構化處理，原始資料量大規模壓縮，在同等頻寬下，傳輸效率大幅提升，星地傳輸成本顯著降低。這種模式無需另建太空算力基礎設施，而是基於現有遙感衛星載荷，通過加裝功能模組賦予其邊緣計算能力，該路徑工程可行性高，落地也快。3全鏈潮湧2015年，商業航天有過一輪創業潮，核心是基礎設施攻堅。於是，資金扎堆藍箭、天兵、中科宇航、星河動力、星際榮耀這類火箭總體企業，本質是推動“上天”的能力，屬於從0到1的技術驗證階段，更偏向硬科技攻關。這一輪熱錢湧入，邏輯發生變化，是從基建走嚮應用、從單點走向全鏈的結構性分化。來源：圖蟲一是投資重心不同。上一輪是“重資產、拼發射”，聚焦火箭整機、入軌能力；這一輪是“輕資產、拼變現”，從單一火箭賽道，轉向衛星核心載荷、遙感資料服務、在軌處理、行業應用等環節。二是資金偏好不同。上一輪投“技術夢想”，這一輪投“商業落地”，資金不再盲目追總體企業，反而扎堆有訂單、有壁壘、能閉環的細分龍頭，估值更理性、決策更看重落地。三是資本結構不同。上一輪以市場化VC為主，這一輪國資、產業資本、市場化基金協同進場，更看重長期產業價值而非短期套利。目前，行業處於商業航天基建期 ，最多資金投到基礎設施建設階段的項目，如火箭、整星、關鍵載荷及零部件、地面裝置等。短期內，資金自然更關注訂單確定性高的製造端（基建端）。隨著基建推進，資金會逐步轉向後端應用和更富想像力的領域。作為市場化投資機構，我們很難像國資機構那樣全領域覆蓋，重點聚焦幾個細分領域，圍繞產業界資源做深做強，挖掘“水下項目”。我們堅決響應國家“投早、投小、投硬科技”號召，投資項目超過90%為“專精特新”企業，部分獲過國家科學技術進步一等獎、承擔多個國家級重大專項，硬科技屬性很強。在當前形勢下，市場化基金的核心，關鍵是拼專業、拼效率、拼賦能，做“價值發現者+專業賦能者”：首先，發揮市場化篩選優勢，精準挖掘中早期優質項目，搶佔先機，發現優秀項目並支援其發展壯大；其次，聚焦產業賦能，基於不同維度，主動發現並解決被投企業的發展需求，幫企業對接市場化資源、最佳化治理結構、打通商業化路徑，形成實質性賦能；再者，靈活把握節奏，不盲目拼資金、拼估值，聚焦細分賽道隱形冠軍，打造差異化競爭力。 (21世紀商業評論)

3月13日消息，據業內報導，追覓預計在下周發射第一顆太空算力衛星。據悉，就在本月早些時候，追覓旗下芯際穿越提出了一項極具前瞻性的宏大計畫。不同於當前由數百顆衛星組成的小型星座，該公司規劃發射名為“瑤台”系列的算力衛星，最終目標是建構一個由 200 萬顆衛星組成的龐大網路，以顯著提升太空資料計算的可靠性與在軌壽命，力爭達到行業平均水平的兩倍。同時，配合其自研的星間雷射通訊技術與先進能源管理系統，該網路有望在太空中搭建起一個專為 AI 大模型訓練服務的分佈式算力平台。據悉，瑤台系列太空算力盒已順利完成空間環境適應性測試，將於近期搭載火箭進入太空，開展在軌系統極限能力驗證。 (國芯網)