9 月 17 日，“問界明年 1 月 1 日起撤出鴻蒙智行和華為專賣店”的消息傳開，大家第一反應是品牌能立住嗎？銷量要掉嗎？

賽力斯隨後回應，問界不全面退出鴻蒙智行和華為專賣店，2027 年 1 月 1 日起原有管道分網。

一類門店專營問界，另一類銷售尊界、享界、智界和尚界，部分華為商超店仍會賣問界。

問界繼續留在鴻蒙智行體系裡，華為的技術供應、商業合作和股權聯絡都還在。

問界的經營主導權，從華為轉到賽力斯手上。賽力斯 2026 年上半年營收同比降 7.87%，歸母淨利潤由上年同期盈利 29.41 億元轉為虧損 17.17 億元。經營現金流從流入 144.37 億元變成流出 123.76 億元。管道分網就發生在這個時點上。

◎汽車管道的價值，沒法只用門店數量衡量。消費者進華為門店本來是買手機和平板。順便看到問界，留下線索，約個試駕。自然客流只是看得見的那部分。

◎品牌背書的份量同樣重。相當一部分消費者不熟悉賽力斯，但願意相信“華為深度參與的汽車”。新品牌從零建立信任的時間，就這樣省下來了。

◎銷售組織比門店更難替代。華為提供的不只是場地，還有人員培訓、零售流程和銷售服務結算。發佈會怎麼開、線索怎麼分、促銷規則怎麼定，也是它的事。鴻蒙座艙、智能駕駛這些賣點，還能直接放在華為的消費電子場景裡演示。

這套東西，傳統汽車品牌往往要建好幾年。問界繞過去了。

截至 2026 年 5 月，鴻蒙智行的銷售門店有 1,951 家，服務門店 957 家，全國城市覆蓋率約 90%，賽力斯自建使用者中心超過 390 家，覆蓋 218 個城市。部分鴻蒙智行門店會轉成問界專營店，部分華為商超店也會繼續賣問界。

◎華為體系給問界的管道觸點，遠比賽力斯自建網路密。賽力斯獨自承擔問界之後要接手的，是一套能賣出四十萬輛高端車的銷售網路。

這套網路的運行成本，半年接近 80 億

問界從來不是靠產品自然銷售就夠了的品牌，後面有背一整套行銷、門店和銷售服務體系。

銷售費用的漲勢一直比收入快。

◎2025 年，賽力斯銷售費用同比增長約 26.1%，多花了約 50 億元。

◎到 2026 年上半年，銷售費用同比降 5.26%，收入降 7.87%，毛利率從上年同期約 28.9% 掉到 23.3%。銷售費用佔毛利潤的比例，從約 50% 升到 63%。

每掙 100 元毛利潤，63 元先被銷售費用拿走，剩下的才輪到研發、管理和股東。

這 84.71 億元，廣宣、形象店建設及服務費 78.94 億元，職工薪酬 3.74 億元，折舊攤銷及低值易耗品 0.47 億元，辦公及招待費用 0.65 億元，其餘科目很小。

僅“廣宣、形象店建設及服務費”一項就佔銷售費用約 93%，相當於同期營業收入的 13.7%。

討論問界管道獨立，要重新安排的就是這筆支出。

半年接近 80 億元，覆蓋品牌傳播、門店建設和銷售服務。這個科目是寬口徑費用包，既有宣傳，也有門店形象建設，還有各種銷售服務。

問界銷售體系的資金量級擺在這裡。

客戶、品牌、獲客成本，一併交到賽力斯手上

自 2026 年 9 月 16 日起，問界授權經銷商的綜合服務合作協議，簽約主體由華為終端變更為賽力斯汽車關聯公司。

此前訂單的綜合服務費由華為結算，此後新增訂單由賽力斯承擔。

管道由賽力斯主導之後，客戶線索和轉化資料直接歸它。經銷商准入及淘汰、門店選址和展示標準、促銷政策與價格紀律，也由它定。

M7、M8、M9 之間的客戶怎麼分配，交付、售後和復購關係怎麼管，同樣是它的事。這些資料和關係，是汽車品牌最值錢的資產之一。

消費者那頭，大家覺得自己買的是“華為問界”，管道獨立之後，賽力斯要讓消費者慢慢接受問界本身就是品牌主體。

五界共店時，問界要和尊界、享界、智界、尚界分空間、分銷售、分線索、分發佈會資源。

開成專營店之後，M5 到 M9 的完整產品矩陣可以擺齊，門店體驗圍繞高端 SUV 統一做，不必再和其他品牌擺在同一個展廳裡橫向比較。

單店轉化率、高端車型成交率有機會往上走。往後廣告投放、門店補貼、經銷商服務費、銷售人員培訓都歸賽力斯自己出，客戶線索采購和品牌活動的帳也一樣。

省下的華為服務費，會被自建管道和新增廣告吃掉一部分。

管道獨立淨收益 = 節省的華為管道及服務成本 − 新增門店和人員成本 − 新增廣告獲客成本 − 經銷商補貼 ± 銷量和價格變化帶來的利潤影響。

不再由華為主導之後能省下多少綜合服務成本，自建管道、廣告投放和經銷商激勵又要多花多少。

賽力斯向引望的98.4 億元採購額

2026 年上半年，賽力斯向引望智能技術有限公司採購商品、接受勞務的金額為 98.40 億元，相當於同期收入的約 17.1%。

賽力斯對華為智能汽車技術和相關供應體系依賴很深，裡面有智能駕駛及座艙相關硬體，有軟體和技術服務，有零部件成本，有供應商自身成本，也可能有尚未全部計入當期損益的採購項目。

賽力斯同時投資引望並持有權益，雙方已經是業務採購加股權投資的雙重關係。

技術供應這條線，問界繼續用華為的座艙和智駕，華為的角色從前台操盤，退回技術供應和股權合作。問界不是突然變難賣了。它每輛車留下的毛利潤在變少，原本就高的銷售投入才顯得更重。

◎2025 年，賽力斯新能源汽車銷量 47.23 萬輛，每輛車對應營業收入約 34.9 萬元、毛利潤約 10.2 萬元、銷售費用約 5.1 萬元。

◎2026 年上半年銷量 17.88 萬輛，每輛車對應營業收入約 32.2 萬元、毛利潤約 7.5 萬元、銷售費用約 4.7 萬元。

單車銷售費用從約 5.1 萬元降到約 4.7 萬元，看著是改善。

單車毛利潤從約 10.2 萬元掉到約 7.5 萬元，掉得更快，集團還有零部件和其他業務。

2026 年 7 月和 8 月，賽力斯汽車銷量分別同比下降 50.86% 和 49.68%，管道改革還沒完成，銷量壓力已經來了。

2027 年的管道獨立，落在產品結構、銷量、毛利率和現金流同時吃緊的當口。

銷量會掉多少，看管道怎麼落地

◎看極端情況，問界一輛車都不進華為門店，專營店又接不住客流，銷量受損機率超過 90%，首年影響可能達到 12% 到 25%。

丟掉的部分裡，有華為的自然客流，有消費者把管道調整誤解為“華為退出問界”的心理落差，也有三四線城市網點密度的下降。

經銷商切換期的銷售空檔和獨立獲客成本上升，同樣要算進去。一部分原鴻蒙智行門店改成問界專營，一部分門店轉賣其他四界，部分華為商超店繼續保留問界。

賽力斯自建使用者中心繼續擴張，問界保留鴻蒙智行身份和華為技術支援。

◎平穩遷移這一檔，要門店轉簽不出岔子、客流不斷檔。這全靠賽力斯的管道執行力兜住。基準情景是最可能落地的結果，銷量掉個位數，銷售費用率小幅抬升。

執行承壓和嚴重失誤加起來的機率約四分之一，觸發點都在門店覆蓋和消費者認知上。

◎加權之後的銷量損失中樞約為 5% 至 6%。

若問界原本在 2027 年可以銷售 30 萬至 40 萬輛，對應的管道調整影響約為少賣 1.5 萬至 2.5 萬輛。

按 2026 年上半年的粗略單車財務口徑，每少銷售 1 萬輛新能源汽車，可能對應約 32 億元收入和 7.5 億元毛利潤。

實際影響會隨車型結構、經銷商費用和可變行銷支出變化，不能直接線性外推。

◎從簽約主體變更到 2027 年 1 月 1 日分網落地，中間還有十幾個月。

這段時間裡，經銷商的激勵由誰出、線索怎麼分、售後責任怎麼劃，都會影響終端穩定性。消費者感受到的是平穩換手還是品牌動盪，取決於這些細節。

◎短期看，華為可能失去問界帶來的最大銷量貢獻、M9 等高端車型形成的技術展示效應、一部分管道及銷售服務收入，還有華為門店的汽車客流和成交效率。

2025 年問界交付超過 42 萬輛，佔鴻蒙智行總銷量七成左右。剩下四界能不能迅速填上問界讓出的門店面積和成交量，還沒有答案。

◎中期看，華為能把門店資源讓給尊界、享界、智界和尚界，鴻蒙智行對問界單一品牌的依賴也會降低，重營運重管道的責任交還給成熟車企，自己專注技術平台和生態收入。

華為想驗證的，是這套合作模式能不能複製。一個已經成熟的合作品牌，在保留華為技術的同時自主經營，華為就能把有限的終端資源騰給更多車企。

問界專營店和保留的華為商超店各有多少家，前 50 個核心城市的有效覆蓋率，留資、試駕、訂單三項轉化率，調整後 8 至 12 周的新增訂單，銷售費用率及單車銷售費用，經營現金流和經銷商回款周期。

核心城市門店保留率超過 90%，訂單短期下降不超過 10%，全年銷量損失可能低於 5%。

反過來，門店覆蓋明顯下降，消費者普遍把管道調整理解為“華為退出”，銷售費用率繼續上升，銷量損失可能超過 10%，利潤壓力還會大於銷量壓力。

這幾組數不用等太久，2027 年一季度的訂單和門店數就能看出管道遷移成不成。

問界的產品力，不會因為離不離開華為門店而改變。繼續用華為技術，也保不住銷量。

過去五年，華為幫問界完成了從無到有的品牌孵化。現在賽力斯想把問界變成能獨立獲客、獨立營運、掌握客戶關係的豪華品牌。

這場調整檢驗的是，離開華為主導的銷售體系之後，問界自己還能不能把車賣出去。 (芝能汽車)

據香港01消息，在香港政府降低烈酒稅後，貴州茅台香港一家專賣店，從今天開始將調降價格。2024年出產的茅台酒售價由3380港元下調至2680港元，減幅達20.7%，其他年份的茅台也會有不同程度的降價，最多可降價逾1000港元。

10月16日，香港特區行政長官李家超發表《施政報告》，即日起進口價200港元以上的烈酒稅率由100%減至10%，而進口價200港元或以下部分的稅率則維持不變。當日，不少香港白酒股表現勁爆。

李家超昨日（10月16日）發表《施政報告》，即日起進口價200元以上的烈酒稅率由100%減至10%，而進口價200元或以下部分的稅率則維持不變。

有貴州茅台專賣店透露，10月17日將調整價格，其中今年出產的貴州茅台，將由3380港元下調至2680港元，即減幅達20.7%。有酒吧負責人則認為，新措施只有利進進口商從中得益，擔心來貨價不變，未能受惠。不過，有酒商則反指，酒價將會逐步下調。

昨天，紅磡置富都會的貴州茅台酒價暫時沒有調整，視乎出產的年份，價錢在3000港元至5000港元間，至於最貴的特別版可達4萬多港元。店舖也沒有張貼減價告示。不過，店員稱，10月17日將會調整價格，其中2024年貴州茅台，將由3380港元下調至2680港元，即便宜700港元，減幅達20.7%。至於其他出產年份的貴州茅台，亦有不同程度的下調，最多可減價逾1000元。

據報導，同一款2024年貴州茅台，在羅湖口岸免稅店價格為2700港元，即香港茅台專賣店更便宜。據券商中國記者此前在福田口岸（按內地入口處）免稅店瞭解，該店的茅台價格當時已經報至2575元左右/瓶。據最近的瞭解，內地已經有酒商將2024年飛天茅台原箱的價格打至2400元/瓶。由此來看，香港專賣店的價格在降價之後，依然略高於內地原箱價格。

另據不二醬的資料，昨天飛天價格再度全線下跌。飛天系列，2023年原箱、2024年散瓶跌10元/瓶，飛天1L原箱跌20元/瓶；生肖系列，兔年原箱和散瓶跌20~30元/瓶，雞年原箱跌50元/瓶；其他系列，精品茅台跌10元/瓶，五十年跌500元/瓶，大立春酒跌500元/瓶；春夏秋冬系列，微雨紛、桃李開、聲鳥喧、蝶自飛均跌50元/瓶。其中，2024年飛天原箱已經低至2330元/瓶。

那麼，價格下調是否為普遍現象？有香港酒商透露，由於部份同業在烈酒稅公佈前，已進口大批「貴價」烈酒，估計有待「蟹貨」庫存清空後，市麵價格才會逐步下調。被問到是否每款烈酒均會減價，他則指視乎各酒商的市場策略，「唔會突然間狂減，現在成手貨，要溝淡啲貨先。

資料顯示，港府於2008年取消葡萄酒稅，成功將香港推向全球主要紅酒拍賣中心之列。自此政策實施以來，進口酒類批發公司數量從2008年的310間增至2022年的740間，並帶動了批發、零售和餐飲等相關行業的蓬勃發展。這一成功經驗表明，適度減稅甚至取消部分稅項，有助於推動行業增長，並增強香港在亞太地區的競爭力和吸引力。

同時，觀察人士認為，減免烈酒稅不僅不會損害香港的社會形象，反而能顯著提升其經濟競爭力。相比之下，香港的競爭對手如新加坡和澳門，其烈酒稅率較低，讓香港在區域市場上顯得相對劣勢。例如，新加坡對烈酒徵收每升純酒精88新加坡元（約合510港元）的稅款，使香港在稅率上存在較大差距。因此，適度減稅將有助於增強香港在亞太市場的吸引力，不僅能吸引更多國際烈酒品牌進駐，還能帶來更多投資，進一步促進本地餐飲、旅遊和相關行業的發展。這也將為行業創造更多就業機會，推動本地經濟的多元化發展，鞏固香港作為國際酒類貿易中心的地位。

不過，香港酒業總商會表示，根據香港海關資料，現時市面上85%的烈酒，屬於進口價200元或以下，即大部份烈酒並不獲得減稅，因此與鄰近國家和地區相比，香港烈酒貿易仍維持高稅率，缺乏競爭力。商會期望將進口價200元內的烈酒，可減稅20至30%，至於201元以上才徵收10%稅款，從而真正提升香港烈酒貿易的競爭力，吸引更多旅客消費，對餐飲業和旅遊業帶來正面影響。   (券商中國)

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問界撤出華為專賣店，賽力斯半年80 億的銷售費用該怎麼算?

突發大跳水！猛降1000港元，涉及貴州茅台！