當地時間1月30日，川普宣佈聯準會前理事凱文·華許(Kevin Warsh)為新一屆聯準會主席。當天，黃金創40年最大跌幅，白銀單日暴跌超35%，貴金屬市場的史詩級跳水。這不是不是簡單的行情回呼，而是一場聯準會導演的AI通縮豪賭正式開場。金價到頂了嗎？答案藏在新掌門凱文·華許的政策裡，藏在馬斯克、奧特曼們喊了許久的AI通縮時代裡。誰也沒想到，曾被市場貼上“鷹派硬核”標籤的華許，剛執掌聯準會就徹底反水。放著傳統的抗通膨思路不用，反倒高調支援大降息，這波操作的底氣，既不是經濟資料，也不是市場反饋，而是他獨一份的“AI通縮理論”——這也是馬斯克、奧特曼們的共識：AI和機器人的普及，會讓商品生產的邊際成本趨近於零，這股史上最強的通縮力量，足以輕鬆避險降息帶來的通膨壓力。在此之前，聯準會的貨幣政策從來都是“回頭看”。鮑爾們抱著歷史資料不放，盯著通膨數字防過熱，生怕降息一步錯滿盤輸。但華許偏不，他直接把聯準會的決策邏輯扭向了“向前賭”，賭AI帶來的生產力革命，能改寫通膨和增長的底層規律。在他眼裡，通膨早已不是經濟過熱的產物，而AI帶來的通縮，就是降息最大的安全墊。為了這場賭局，華許甩出了一套矛盾到極致的雙軌政策：一邊踩油門降息，降低37兆美債的利息負擔，給股市大把注入流動性，讓實體經濟嘗到低成本資金的甜頭；一邊踩剎車縮表，拋售聯準會帳上的“垃圾債”，精準回收金融系統裡的廢紙，不讓流動性氾濫成災。一邊放水一邊抽水，華許玩的就是刀尖上的平衡，賭的就是AI生產力能接住這份擰巴。這場豪賭，直接重構了全球資產的定價邏輯，首當其衝的就是黃金。此次貴金屬跳水絕非偶然，美國時間1月30日，貴金屬全線崩盤式暴跌！白銀盤中一度暴跌36%，黃金最高跌超12%，現貨黃金更是創下40年來最大單日跌幅。第一，資產大洗牌已成定局，近期AI算力、工業機器人等類股逆勢上漲，而傳統避險資產如國債、日元同步震盪，印證了只有被AI賦能、提效明確的領域才能領漲，泡沫資產將被持續擠壓；第二，美元打破了降息必貶值的鐵律，有AI生產力做支撐，即便降息，美元依舊能保持強勢，這是前所未有的新邏輯；第三，黃金的核心上漲邏輯被連根拔起，此前黃金一路暴漲，全靠市場賭美元走弱、通膨高企，如今美元有了AI撐腰，這個根基沒了，黃金行情自然從單邊暴漲，轉向高波動的震盪。說到底，華許的所有操作，都是一場孤注一擲的豪賭，賭的是人類的科技進步，能跑贏聯準會的印鈔速度。馬斯克說AI會掀起超音速海嘯，讓生產邊際成本歸零，讓人類步入富足的通縮時代；華許則把這個科幻般的判斷，變成了實打實的貨幣政策，拿全球經濟當籌碼，賭AI能改寫百年經濟規律。成，則是跨時代的繁榮，AI生產力撐起經濟增長，通縮避險通膨，降息盤活實體，全球經濟進入新周期；敗，則是史無前例的滯脹，AI的通縮力量沒兌現，降息帶來的通膨失控，縮表又抽乾了流動性，經濟陷入漲不動、活不了的泥潭。回到最初的問題，金價到頂了嗎？其實根本沒有所謂的“頂”，因為黃金的定價錨，已經從傳統的美元、通膨、地緣政治，換成了這場AI通縮實驗的成敗。未來的金價，不再看K線圖的技術指標，不看美債的收益率曲線，而是要看馬斯克的AI海嘯，能不能真的如期而至；要看機器人的普及，能不能真的讓生產邊際成本歸零；要看華許押注的未來，能不能真的跑贏眼前的印鈔機。這場賭局沒落幕，黃金的行情的漲跌，將成為AI產業發展好壞的晴雨表。 (指北針研究院)

據新華社報導，當地時間1月30日，美國總統川普通過社交媒體宣佈，提名美國聯邦儲備委員會前理事凱文·華許為下任聯準會主席。不過，這項提名還需要獲得國會參議院批准。若順利通過參議院確認，凱文·華許將在5月中旬接過現任主席鮑爾的棒子，領導這個過去一年來遭受川普多番施壓和威脅的全球重要的中央銀行。川普在凌晨發佈的這則帖文中寫道，“我認識凱文很久了，我絕不懷疑，他將成為一名偉大的聯準會主席，很可能是最傑出的。不僅如此，他是我‘相中’的，絕不會讓你們失望”。被川普相中的男人凱文·華許是何許人也？公開資料顯示，現年55歲的華許出身華爾街金融界，曾在摩根士丹利從事企業併購顧問。他於2002年加入小布什政府，擔任經濟政策幕僚，並於2006年獲提名出任聯準會理事。當時華許只有35歲，是歷來最年輕的聯準會理事。實際上，華許的履歷橫跨了政、商、學三界。他目前還是斯坦·德魯肯米勒家族辦公室Duquesne的合夥人、史丹佛大學訪問學者。德魯肯米勒是美國傳奇投資人，他與美國財政部長貝森特都曾在索羅斯基金擔任要職。外界注意到，此次聯準會主席候選人的遴選也主要通過貝森特執行。華許本科就讀於史丹佛大學，曾是著名經濟學家佛里曼的研究助手，他也是哈佛大學法律博士。凱文·華許（資料圖）雖然履歷很“香”，但據最新報導，華許本人也捲入了愛潑斯坦案的爭議之中。就在川普提名華許為新聯準會主席的當天，美國司法部副部長托德·布蘭奇宣佈，司法部已完成對愛潑斯坦案相關檔案的審查，全天將陸續公佈剩餘檔案，總計超過300萬頁，其中包含2000多段視訊和18萬張圖片。在最新披露的、2010年的一封郵件中，出現了華許的名字。報導稱，華許的名字被列在“2010年聖巴特島聖誕”活動郵件的賓客名單中，目前白宮及華許方面暫未置評。新一批愛潑斯坦案檔案中包含凱文·華許的名字為何華許會成為川普選中的男人？實際上在川普首個任期內，他就曾面試過凱文·華許。當時華許和時任聯準會理事鮑爾角逐，最終鮑爾被川普選中。但鮑爾自上任以來便一直與川普存在分歧，並且矛盾愈演愈烈，甚至鬧上了美國最高法院。有媒體爆料稱，川普曾感嘆後悔當初選擇鮑爾而非華許，他說：“凱文，我現在可能需要你。當你想要這份工作時，為什麼不更強勢一點？”川普選擇華許，實際上是有跡可循的。首先，其實他倆是“老熟人”。川普1月30日承認，他認識華許已有很長時間。華許的老丈人是美國美妝巨頭雅詩蘭黛的繼承人羅納德·勞德。而勞德實際上是川普60多年的“老友”了，是川普在沃頓商學院的同學，此後則一直是親密的朋友和知己。更被外界所關注的是，川普對格陵蘭島的垂涎，正是受到勞德的影響。早在2018年，勞德就曾從商業的角度建議川普買下格陵蘭島，最近這一構想更是成為國際議題，引發全球廣泛關注。勞德在2025年3月向川普超級政治行動委員會捐款500萬美元。華許則在2024年年底一度成為美國財政部長的潛在人選，也是川普再次當選後過渡團隊的重要成員。川普與勞德（資料圖）其次，立場轉向成主席“通行證”。雖然華許之前以持通膨“鷹派”著稱，但近期其立場的轉變，被提名也就在情理之中。在聯準會任職期間，華許始終對通膨保持警惕，經常支援更高的利率。華許在2021年曾預見性地警告，聯準會繼續大量購買國債和抵押貸款支援證券，將埋下更大的通膨隱患。他甚至在金融危機最嚴重時期也曾呼籲加息。但去年，華許改變了論調，呼應川普關於利率可以大幅降低的觀點，與川普的立場保持一致。“這需要打破一些陳規，因為他們的做事方式已經行不通了” ，華許去年7月在接受福克斯新聞採訪時如是說。他提出了一項降息計畫，認為通過更積極地縮減聯準會6.6兆美元的資產負債表規模，央行也能夠更多地降息。這種對降息的開放態度被視為下任聯準會主席的“試金石”。最後，任人唯忠是川普的一貫做派。許多觀察家指出，川普任用人才，經常是以“誰對他忠誠”為標準，這一特點在川普第二任期的內閣任命上尤為明顯。不僅如此，川普與鮑爾的矛盾也與此有關，包括因降息風波頻繁炮轟鮑爾、攻擊聯準會總部翻新項目等等。有分析指出，其背後更深層次的博弈在於權力之爭，川普意圖掌控聯準會。川普也在去年12月23日的社交媒體帖子中明確表示——任何不同意我的人永遠不會成為聯準會主席！也正因如此，即使華許具備相應的專業性，但由於他與川普的密切關係和川普任人為忠的特性，外界仍然擔憂他能否維護聯準會“獨立性”。諷刺的是，在2010年華許還擔任聯準會理事時，他曾發表過一篇題為《獨立性頌歌》的演講，專門論述聯準會的獨立性。新主席提名引發貴金屬市場波動新政策面臨多重挑戰不過，對於如果華許上台，是否會影響聯準會的獨立性，市場似乎給出了不同的反應。川普宣佈提名華許為下任聯準會主席的消息一經發佈，立即觸發了貴金屬市場波動。川普宣佈該消息的當天，現貨黃金盤中跌超12%，最低觸及4682美元/盎司；現貨白銀盤中跌超35%，最低下探至74.28美元/盎司。相反，美元指數則上漲。有分析認為，正是這一提名緩解了市場對聯準會獨立性的擔憂，推動美元走高打壓金銀。還有分析認為，與其他候選人相比，華許的立場可能更為“鷹派”，這可能會抑制市場對進一步降息的預期。由華許出任聯準會主席，會強化“聯準會獨立性將得到保護”這一市場預期，同時也會強化另一種看法——即便華許會進行一些改革，但並不會對聯準會帶來劇烈改變。尤其重要的是，這並不意味著聯準會會淪為川普或任何其他總統意志的附庸，被其隨意左右。但無論如何，如果順利入職，華許必須在兩股力量之間尋找平衡：一邊是期待聯準會服從其政策意志的總統，另一邊則是多年來一直承受他尖銳批評的央行同僚。儘管聯準會主席擁有顯著影響力，但並無單方面決定權，在由19名政策制定者組成的體系中建立共識，才是這份工作的核心。分析認為，擺在華許面前的挑戰幾乎沒有先例：既要評估川普重塑全球貿易格局的影響，又要判斷人工智慧對生產率與勞動力市場的深遠改變，同時還需應對數位資產崛起可能對銀行監管體繫帶來的衝擊。在近期的電視採訪和公開露面中，華許刻意迴避對這些權衡給出具體答案，而是頻頻援引聯準會前主席格林斯潘的經驗——後者在1990年代中期經濟穩步擴張之際，因通膨壓力溫和而選擇推遲加息。但華許的任命最終仍由美國參議院決定，其提名需經參議院投票確認。鑑於民主黨人乃至部分共和黨人已對聯準會的獨立性前景表達擔憂，這一任命流程恐將引發激烈爭議。因而華許的提名能否獲得參議院批准仍存在不確定性。(直新聞)

川普又開始施壓鮑爾了，表示將很快任命聯準會新主席。他的意思是鮑爾任期結束後的人選，因為按照當前的法律程序他無權罷免。他還是反覆對記者說，優秀的聯準會主席會降息，鮑爾應該降息。他發帖說：聯準會的“太遲先生”是個災難。歐洲已經降息10次了，美國一次也沒有。川普第一次公開要求把利率立刻下調100個基點，也就是1%。大家要知道鮑爾實際上就是葉倫的影子分身，葉倫卸任聯準會主席，是靠著葉倫的強力推薦才拿到的這個職位。他自己曾經公開說，他只是個律師，他那懂金融。雖然他是共和黨人，但他是傳統建制派，和川普的MAGA派南轅北轍，他就是美國舊勢力老錢的最後一個門神。但能不能說美國要等到明年他下台之後才可能降息呢？那也未必。川普第一任時也是強烈批評鮑爾搞加息，鮑爾一開始不聽，最後兩人還是愉快的在白宮見面，之後聯準會暫停加息。雖然懂王難搞，但他身段柔軟，沒有各種條條框框，只要談的攏，華爾街也還是可以做交易的。現在其實是三方，川普的MAGA要搞減稅，華爾街怕降息太快資本逃離美國，另外就是東大代表的其他世界。美國不降息，依然搞人為流動性緊張，那世界就加速本幣交易。美國降息，就借雞生蛋，推動世界經濟復甦。而東大和美國又是一個互為資產負債的關係，即東大放水美國得益，美國放水東大也得益。兩國關係剪不斷理還亂還幾十年了，誰多放水誰吃虧，這就需要談判。川普已經宣佈下周一兩國將在倫敦進行第二輪談判，靈哥認為美國除了QE並無其他出路，所以最終其實是三方，川普的MAGA，貝森特的華爾街和東大。美國分裂，當然給了我們各個擊破的可能，無論談幾輪，我們必勝。一旦美開始繼續降息，我們必然將匹配相應的貨幣和財政政策，中國資產將重估，國家隊控了8個月的好盤也會迎來變盤。美國自己內部其實也看到了問題，摩根大通CEO戴蒙訪華後回國接受採訪，他說中國根本不怕美國，中國就是在專注做自己的事情，無論是在AI，機器人，汽車方面的投資。但是中國也有弱點，比如中國鄰居太多。他說美國想贏，也應該專注把內部搞好，不能像現在這樣分裂。但理想很豐滿，現實很骨感。戰場上拿不到的，嘴炮是更不可能拿到。美國現在搞穩定幣，是金融層面的進一步全球擴張，是美元體系在垂垂欲墜的迴光返照。但穩定幣能救美元嗎？很明顯是不能的，如果美國連續通膨，美元持續貶值，那麼持有美元穩定幣的意義就不夠了。但從美元集團來講，這可能是當前唯一能找到增量的美元應用場景，能續命多久是多久。這一波科技決戰後，最終是金融決戰，是人民幣-黃金-石油掛鉤實物資產的新體系，對決美元-穩定幣-石油的舊體系，新體系十年內必勝。 (丁辰靈)