日本升息，推動日元一舉升破150日元。 2024年3月19日，日本央行結束了負利率，但是，日元匯率不升反跌，從130左右，一路貶值到了162。 這讓市場大跌眼鏡，不僅如此，日本股市更是漲勢如虹，不僅超越了1989年高點，還創造了42,000多點的歷史新高。 對於日元升息，日元不漲反跌的這個異常現象，目前來看，脈絡是非常清晰了，日元下蹲，是為了更好的上漲。其有著內在的邏輯。 首先，日元下跌，本是為了加強日本出口的競爭力，從而擠壓東方大國的貿易競爭力，消耗東方大國的外匯儲備。然而，東方大國的貿易順差不降，反而增加，而且創造了每月貿易順差近1000億美元的罕見資料。

人民幣兌美元近期貶值的主要原因是中美經濟周期處於不同位置，美國在擴張期，而中國在收縮期。經濟周期的差異性決定了貨幣政策的差異性，美國加息縮表，而中國降準降息。貨幣政策的差異性導致中美長期利差從縮小到倒掛，並且倒掛幅度不斷拉大，這是人民幣兌美元貶值的直接原因。 未來一段時間人民幣兌美元匯率可能在6.7-7.2的區間波動，而美元指數將在100以上盤整，不排除突破110的可能性。但突破110之後的上行空間仍然比較有限。100-105是一個較為恰當的預測區間。 本輪人民幣貶值更多是外因作用，主要受美元指數走強影響。因此，人民幣匯率未來何去何從在一定程度上也取決於美元指數的走勢。我重點談兩個問題：第一，怎麼看待美元指數的當前走勢及未來走向？第二，如何理解人民幣兌美元的貶值以及它的未來走向？ 一、如何看待當前的美元指數走勢