美國資產管理公司Bitwise Asset Management近日發佈《2026年加密資產十大預測》，試圖從市場結構、監管環境和機構行為等多個維度，對下一階段的加密資產走勢作出判斷。報告以比特幣為核心，認為多項長期趨勢正在削弱傳統周期波動的主導地位。該報告發佈於12月15日，由Bitwise首席投資官Matt Hougan與研究主管Ryan Rasmussen共同撰寫。報告指出，過去數年間逐步形成的機構參與、合規產品擴張以及政策討論，正在改變加密資產的市場基礎。在Bitwise看來，過去影響比特幣周期性回呼的關鍵變數正在發生變化。報告的首項預測認為，比特幣有望突破延續多年的四年周期模式，並在新的供需框架下測試歷史高位。作者認為，減半效應、利率衝擊以及高槓桿風險雖未消失，但其對市場的主導性已不如從前。第二項預測進一步強調風險結構的變化。Bitwise指出，隨著ETF持續擴大投資者基礎，比特幣的價格波動性可能逐步下降，向更成熟資產靠攏。供需關係是報告反覆強調的核心主題。第三項預測預計，比特幣、Ethereum和Solana相關ETF的年度購買規模將超過新增供應。這一判斷基於機構需求長期增長快於新增發行的假設，但報告同時承認，這一趨勢仍取決於市場環境與監管節奏。在更廣泛的市場層面，Bitwise認為，監管清晰度的提升將對相關資產形成分化影響。第四項預測指出，加密概念股在政策不確定性緩解後，可能獲得新的增長空間，但其表現仍將受到宏觀與行業周期的制約。後續預測進一步描繪了市場結構可能出現的變化，包括預測市場活躍度上升、穩定幣在新興市場中的爭議角色，以及鏈上金融產品逐步向機構級標準靠攏。在監管層面，Bitwise將CLARITY Act視為潛在的關鍵變數。報告認為，若相關立法取得進展，可能為Ethereum與Solana等資產提供更明確的估值基礎，但這一處理程序仍存在時間與政治不確定性。報告還預測，機構參與將繼續擴展至捐贈基金與更廣泛的ETF產品線。不過，作者同時指出，這一過程更可能是漸進式，而非單向加速。 (區塊網)

隨著比特幣價格近期的顯著波動，一些財經媒體將其稱為“2025年的比特幣大崩盤”。但事實是否真的如此？儘管比特幣在三個月內下跌了24%，全年跌幅僅為6%。從歷史資料來看，這更像是一次正常的市場調整，而非真正的崩盤。市場調整還是崩盤？比特幣的價格波動並不罕見。歷史資料顯示，其熊市通常伴隨更為劇烈的下跌，例如2011年、2015年和2018年的熊市中，峰值至谷值的跌幅高達80%。相比之下，本次跌幅僅為24%，顯然無法與過去的熊市相提並論。分析師指出，當前的下跌更多是市場情緒的波動，而非基本面的變化。尤其是10月10日的加密貨幣閃崩，儘管對市場造成了短期衝擊，但其主要原因在於山寨幣衍生品市場的高槓桿交易，而非比特幣本身的弱勢。宏觀環境的挑戰儘管如此，當前的全球經濟環境為比特幣帶來了不小的壓力。通膨高企、貿易政策的不確定性以及美國政府停擺等問題，均使投資者對高波動性資產更加謹慎。如果宏觀環境進一步惡化，比特幣ETF的資金流出速度加快，市場可能面臨更大壓力。長期投資邏輯依然穩固儘管短期記憶體在波動，比特幣的長期投資邏輯依然穩固。其固定供應量和減半機制確保了稀缺性，而ETF的推出為更多投資者提供了便捷的投資管道。此外，一些機構投資者仍在持續增持比特幣，表明對其長期價值的信心未減。全球視角與未來展望在美國之外，比特幣市場的全球化趨勢同樣值得關注。新加坡等地的寬鬆政策為加密貨幣市場注入了活力，而歐洲市場的監管逐步穩定，為比特幣的採用提供了更多可能性。儘管市場短期內面臨挑戰，但分析師普遍認為，比特幣的長期潛力依然巨大。對於那些願意承擔風險的投資者而言，當前的價格調整或許正是一個佈局的機會。 (區塊網)

儘管外界普遍認為大型比特幣購入計畫會對短期市場價格造成顯著影響，但最新分析顯示，這一假設可能並不成立。VanEck數位資產研究主管Matthew Sigel在一項最新研究中指出，MicroStrategy（下稱“Strategy”）每周購買比特幣的操作，在過去27周中，對比特幣價格幾乎沒有可衡量的影響。資料顯示，在這27周內，Strategy購入量佔比特幣周交易量的平均值僅為8.4%，且這一比例還受到個別購入高峰周的拉動影響。在其中四周，該公司購入量佔比超過20%；但在大多數時間內，其市場參與度僅為3.3%。更值得注意的是，在這27周內，Strategy在8周內完全沒有購幣操作。Sigel的分析顯示，Strategy的周度購幣行為與比特幣當周收盤價之間的相關係數僅為0.25，與比特幣周度價格變動的相關係數也只有0.28。這兩個數值均表明其間僅存弱相關性，缺乏足夠的預測力或解釋力，難以揭示比特幣價格走勢背後的根本驅動因素。這項分析還進一步探討了比特幣挖礦產量、基金購入行為與二級市場交易活動之間的關聯。結果顯示，過去27周內，比特幣二級市場的交易量幾乎是新挖礦產出的20倍。即便在計算Strategy的購入規模後，二級市場的活躍度仍然約為新增供應的17倍。這些發現對一個普遍觀點提出了挑戰：即結構化的比特幣購入計畫足以顯著影響短期價格走勢。相反，Sigel指出，比特幣的價格主要受更廣泛的二級市場交易力量推動，這與其他高流動性資產市場中，“單一買盤難以撼動整體行情”的邏輯高度一致。 (區塊網)