5月22日，八部門聯合引發《綜合整治非法跨境證券期貨基金經營活動實施方案》。其中明確定性境外機構跨境經營屬於非法，且存量帳戶2年後關停，2年整治期內只允許賣出；且老虎證券、富途證券、長橋證券等券商處罰相繼落地。

當日富途股價一度暴跌40%，老虎一度暴跌34%，不過最終跌幅分別為27.5%和25.4%。兩家公司股價跌幅縮小，主要有三個原因：一是富途、老虎澄清，內地客戶佔比大約10%-13%左右，整體影響有限；二是處罰金額低於預期，富途僅25年淨利潤就有14.57億美元，本次罰款佔2025年利潤的18.6%；三是，富途進行了回購，宣佈未來年回購8億美元，5月22日當日就回購了1.6億美元。

但與此同時，一張截圖瘋傳，說是有人提前拿到了消息，直接做空富途財富自由了。本來，金石雜談以為只是一個瓜，不過參考富途盤面資料，確實有人提前精準做空，掐點在5月21日買入天量看跌期權，吃盡了帶血籌碼，贏得盆滿缽滿。

首先，5月7日開始毫無徵兆下跌。大家看富途證券股價，自5月7日開始該公司股價就持續下跌，5月7日單日更是暴跌13%。5月6日至7日前後，恆科、納指都是漲的，且富途並沒有任何利空，中金國際、華興證券還在大幅上調目標價至200美元上方。

此外，就在兩周前的5月7日前後，有人大量買入行權價115美元、112.4美元的極低看跌期權，而彼時富途價格高達150美元左右。

其次，5月22日傳出一張5月14日前後的消息，有人上周三就收到消息，做空富途；而當時截圖顯示：有收到消息說富途準備爆雷，還說可能清理存量使用者。然後，富途在15日至19日再度連跌3天。

最後，富途末日期權上演天量成交，2.5萬看跌期權提前等待富途暴跌。前幾天還只有幾張幾百張的成交量，到了5月21日成交量暴增到幾千張（如右側圖，112.45p）

5月21日當天，112.45P（5月22日行權價112.45美元的看跌期權），成交量6457張，成交額45.73萬；107.45p，成交5987張，成交額27.44萬；117.45p，成交4427張，成交額47.96萬；102.45p，成交2957張，成交額11.02萬。成交額合計132萬美元。

5月22日到期的末日期權，前一天近2萬張神秘資金殺入，百萬美元押注富途暴跌，若想行權就需要富途股價22日跌5%至17%。但是，過去一周富途股價已經跌了不少，且無明顯利空。若非知道有明顯利空，任何一個正常的投資者恐怕很難拿出大筆資金進行豪賭；一旦賭錯，近千萬（人民幣）資金將成為廢紙。

更為關鍵的問題是，5月20日，富途看跌期權只有不到5000張；5月21日僅4隻看跌期權就陡增至1.95萬張；5月22日監管出台對富途、老虎的處罰和整治辦法。這種掐點做空的操作，若非內幕交易，很難讓人信服。

5月21日未平倉張數來看，112.45P未平倉7703張，107.45P未平倉張數6381張，117.45P未平倉7955張，102.45P未平倉3471張，合計大約2.5萬張。也就是說有2.5萬張末日看跌期權在等待富途5月22日暴跌。

經過此役，這些所謂的神秘資金們到底賺了多少？金石雜談統計，5月22日，112.45P當日漲22.8倍至22.8美元，最高漲幅超33倍，前一日0.85美元；107.45P漲24.74倍至18美元，最高漲幅超35倍，此前一日0.7美元；117.45P漲19.64倍至27.35美元，最高漲幅超25倍，前一日為1.32美元；102.45P漲23.61倍至13.5美元，最高漲幅超35倍，前一日為0.65美元。

按收盤價，金石雜談粗略計算，112.45P按5月21日成交量價值1472萬美元；107.45P價值1078萬美元；117.45P價值1211萬美元；102.45P價值400萬美元。（備註：5月22日的成交量進一步放大，若5月21日未平倉金額全部平倉，本次將套現5549萬美元，大約3.7億人民幣）

這就意味著，這四張看跌期權合計價值4161萬美元，財富暴增30倍，不足900萬的成本財富陡增至2.83億，按未平倉計算，將套現3.7億；如果在漲幅高位時拋售，做空富途的神秘資金只會賺的更多；甚至有截圖顯示，有叫孫鑫的神秘資金200萬美元提前做空，按盈利25倍計算，這筆投資將賺5000萬美元，大約3.4個億。 (金石雜談)

在A股跌跌不休之際，尾盤神秘資金又準時上班了。

臨近尾盤，A股四大股指出現異動，與此同時，滬深300ETF再度集體放量，其中14點後，易方達滬深300ETF成交超6億元，嘉實滬深300ETF成交超6億元，華夏滬深300ETF成交超5億元，均超出前三個小時成交金額總和。另外14點後華泰柏瑞滬深300ETF成交超10億元，逼近今日第一個小時成交金額。

在神秘資金助推之下，A股四大股指反彈。最終，滬指收盤報2879.3點，小幅下跌0.43%；深成指報8468.58點，下跌跌0.54%；創業板指跌0.29%，報1630.95點；科創50指數漲0.34%，報710.01點。

值得注意的是，在A股3000點保衛戰的當下，神秘資金最近在A股頻繁出手。在重磅會議召開的7月15日-19日當周，神秘資金一度連續5個交易內連續出手。19日當天，4隻滬深300ETF單日成交額達到289.82億元，其中，華泰柏瑞滬深300ETF成交額113.68億元，易方達滬深300ETF成交額75.44億元，華夏和嘉實滬深300ETF分別成交50.69億元、50.01億元。

7月22日、23日以及26日，尾盤均再次出現滬深300等寬基ETF爆量成交的情況，神秘資金“托市”的行為日益明顯。

Wind資料顯示，截至7月19日，華泰柏瑞滬深300ETF規模已創新高至2483.51億元；易方達滬深300ETF規模也創新高至1689.89億元，華夏滬深300ETF和嘉實滬深300ETF規模分別創新高至1205.98億元、1157.31億元。另外，截至7月19日，華夏上證50ETF規模也突破1200億元，達1204.18億元。南方中證1000ETF、華夏中證1000ETF規模也創新高至323.12億元、178.55億元。

神秘資金身份或指向“國家隊”

而神秘資金的身份或指向“國家隊”。

根據最新披露的基金2024年二季報，今年二季度，中央匯金持續買入3隻滬深300ETF和華夏上證50ETF。截至今年二季度末，中央匯金持有這4隻寬基ETF總市值接近3100億元。結合上述ETF的一季報可以發現，今年上半年，中央匯金申購這4隻寬基ETF，總耗資或達2330億元。

不過在神秘資金托市之下，A股走勢仍然疲軟，疲態盡顯。

對此，民生證券委婉的指出交易型資金可能依然是市場的主要賣出力量，ETF則仍存在明顯的“托底”行為，而其他市場參與者對於A股的回補力度可能仍較弱，未來仍需關注潛在的接力力量。

至於A股陰跌不止，或許以下幾路資金有關：

以北向資金對A股組態的情況來看，截至截止7月24日，北向資金累計淨買入餘額為17850億，與年內在5月22日最高點的18643億元相比，淨流出近800億元。

並且這種持續淨流出的情況並未得到緩解，29日北向資金淨賣出49.85億元，其中滬股通淨賣出18.45億元，深股通淨賣出31.4億元。其中，減持前三的行業是電子、食品飲料、汽車，分別減持19.65億元、8.7億元、7.79億元。

在北向資金的撤退之下，29日A股白酒板塊“壓力山大”，截至收盤貴州茅台報1398.02元/股，跌破1400元大關。創出2022年11月28日以來新低，此外，瀘州老窖股價創出2020年10月以來新低，古井貢酒、山西汾酒亦續創年內新低。

除了北向資金之外，EPFR（亞洲離岸基金）資料也不樂觀。根據中金策略對於EPFR資料的追蹤來看，截至7月中旬，A股中的主動外資仍在繼續流出，且周度資料顯示資金流出的速度還在加快，且海外被動型資金同樣轉為流出。

從美元兌離岸人民幣匯走勢來看，年內人民幣處於持續貶值的走勢，5月到7月期間，人民幣更是走了一波單邊的貶值走勢，好在近日離岸人民幣走勢得到扭轉。

長江證券近期發佈名為《主動權益基金持倉進一步集中》的研報中指出，主動權益基金二季度贖回超2000億元，上半年合計淨贖回超過5000億元。該資料引起投資者熱議。雖然有市場人士指出其資料略顯偏頗，但是二季度主動權益型基金被瘋狂贖回也是不爭的事實。

對比去年年末，今年上半年主動權益型基金規模下降2097.48億份，上半年新發規模為367.88億份，淨贖回約2465.36億份。其中，明星基金經理張坤、葛蘭等管理規模不斷縮水。截至二季度末，張坤管理的4隻產品的合計規模為616.81億元，與一季度末相比縮水超過30億元。截至2024年二季度末，四隻產品的分別遭淨贖回9.18億份、4.02億份、2億份、1.18億份。中歐基金的葛蘭所管理的基金規模也經歷了連續七個季度的縮減，從一季度末的458.74億元減少至407.65億元。

4、兩融資金規模縮水，融資餘額下降

弱市之下，以融資買入的A股槓桿資金出現退潮，自5月20日A股高點以來，融資餘額持續下降，從14974.05億元降至14080.09億元。

在北向資金持續淨流出，融資盤降槓桿、公募基金贖回潮之下，神秘資金仍在苦苦支撐著A股。 (金融界網站)

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內幕交易？神秘資金精準做空富途，盈利30倍，爆賺3個億

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