近日，巴菲特在波克夏公司2024年財報中發佈了最新的《致股東信》。在這封股東信中，有大量有價值的關鍵資訊，可以幫助我們理解巴菲特的投資密碼。 在上市公司的年度財務報告中，都會附有一份公司核心管理層寫給公司投資者的《致股東信》，這是是上市公司與投資者進行溝通的一種很好手段。在全球商業界，有兩家公司高層的《致股東信》備受關注，一位是波克夏公司的巴菲特，另外一位是亞馬遜公司的貝索斯。而貝索斯的致股東信，也正是受巴菲特的影響。 不同於大多數上市公司《致股東信》枯燥無味的內容，巴菲特的股東信內容極佳，其除了分享公司過去一年的詳細業績，還會分享大量他的投資理念以及各個主要投資目的背後的投資邏輯，堪稱價值投資者的實操案例。 今年的《致股東信》，是巴菲特在其生命中最重要的合夥人查理芒格去世之後發佈的第一封《致股東信》，其中仍不乏大量關鍵資訊。例如，他詳細分享了波克夏長達22年持有可口可樂、美國運通公司，而從不賣出的核心邏輯；分享了他為什麼近些年大舉買進西方石油；還分享了他對5家著名日本企業對投資。從這些具體的投資案例中，我們可以更直觀的理解巴菲特投資理念的精髓。

上週四，特斯拉股價暴跌超過12%。先前該公司第四季的營收和利潤均低於分析師預期；此外，公司預測今年電動車銷量成長將「明顯放緩」。此次下跌使特斯拉市值一夕蒸發820億美元。這是這家由伊隆•馬斯克領導的電動車巨頭自2020年9月股價暴跌21%以來，股價單日表現最差的一次，分析師們很快就對特斯拉管理層提出了批評。 韋德布希證券公司（Wedbush Securities）的丹•艾維斯是一位有名的特斯拉多頭。他在上週四的一份報告中指出，特斯拉的財報電話會議「沒有給出華爾街多少答案，卻拋出了一堆問題，業績表現再次令人沮喪」。 艾維斯表示，投資者一直在尋找特斯拉利潤率下降和電動車價格似乎一降再降的具體原因，但他們看到的是一個「更加謹慎」的馬斯克。他專注於下一代電動車的生產，以及全自動駕駛和人工智慧技術的投資。 艾維斯寫道：「我們大錯特錯了。本來我們希望馬斯克和他的管理團隊在電話會議上像成年人一樣主動承擔責任，從策略和財務的角度，對電動車不斷降價、利潤結構和需求波動給出解釋。但是相反，我們看到的是一場完全混亂的電話會議，管理層只是大談特談特斯拉的長期發展前景。”