上周，美國IPO市場表現活躍，共有7家企業完成傳統IPO以及6家特殊目的收購公司（SPAC）成功定價。與此同時，5家企業提交傳統IPO申請，5家SPAC也遞交了上市申請。在傳統IPO方面，脫髮生物技術公司Veradermics（股票程式碼：MANE）表現亮眼。這家由皮膚科醫生創立、處於後期臨床階段的生物製藥公司，將其擴大規模的IPO定價高於此前預期區間，最終籌集資金2.56億美元，市值達6.12億美元。公司正在開發一種口服、非激素緩釋型米諾地爾製劑，用於治療男女脫髮問題。目前，其已完成針對男性的2/3期臨床試驗全部受試者招募，並啟動兩項針對男女患者的3期註冊性試驗，以支援新藥申請（NDA）。本周，Veradermics股價大幅上漲126%。電氣裝置製造商Forgent Power Solutions（股票程式碼：FPS）將IPO定價於區間中點，籌集15億美元，市值達82億美元。其IPO定價為2026年EBITDA的24倍，比主要由規模更大、更成熟配電裝置供應商組成的同行群體中位數高出兩倍。作為配電裝置設計和製造商，Forgent為資料中心、電網和工業設施提供包括變壓器和開關裝置在內的全系列產品，本周股價上漲25%。家具零售商Bob's Discount Furniture（股票程式碼：BOBS）IPO定價位於區間下限，以23億美元市值籌集3.31億美元。其IPO定價約為2027年EBITDA的8倍，低於Arhaus（11倍）、RH（10倍）以及其他家具和家居用品零售商的估值倍數，本周股價下跌3%。詹妮弗·加納的嬰兒食品品牌Once Upon a Farm（股票程式碼：OFRM）IPO定價在區間中點，以8.11億美元市值籌集1.98億美元。儘管該公司增長遠高於平均水平，但規模在同行中最小且仍處於虧損狀態，不過利潤率正在快速改善，本周收盤上漲17%。專注於慢性眼病的生物技術公司SpyGlass Pharma（股票程式碼：SGP）將IPO定價於發行價中點，以5.49億美元市值籌集1.5億美元。作為後期生物製藥公司，SpyGlass致力於開發持久藥物輸送解決方案，以長期控制疾病並保護視力，治療慢性眼病，本周收盤上漲65%。比利時纖維化疾病生物技術公司AgomAb Therapeutics（股票程式碼：AGMB）以發行價區間中點進行美國IPO，籌集資金2億美元，市值達8.75億美元。公司致力於研發新型器官特異性ALK5抑製劑，靶向已知纖維化通路，同時避免全身毒性。儘管現有藥物療效有限，但克羅恩病和特發性肺纖維化（IPF）治療市場規模均達數十億美元，凸顯了其研發管線的潛力，本周股價下跌8%。Eikon Therapeutics（股票程式碼：EIKN）以發行價區間上限進行規模擴大的IPO，籌集資金3.81億美元，市值達10億美元。該公司由前默克高管領導，作為私營公司已籌集超過11億美元，最近一次在2025年2月以每股43.55美元折合價格籌集3.51億美元。據媒體報導，默克公司計畫在其IPO中投資3000萬美元。不過，這家生物科技公司現金消耗速度快，其基於超解析度顯微鏡技術建構的原始發現平台尚未得到充分驗證，對投資者的吸引力主要在於首席執行長Roger Perlmutter及其團隊此前在默克取得的成功，本周股價下跌20%。在SPAC方面，本周有六家公司完成定價。Hennessy Capital VIII（股票程式碼：HCICU）通過擴大IPO規模籌集2.1億美元，目標聚焦工業創新和能源領域；Cantor Equity Partners VI（股票程式碼：CEPS）是Cantor Fitzgerald成立的第十五家空白支票公司，籌集1億美元；由Omeed Malik和1789 Capital Executives牽頭的Colombier Acquisition III（股票程式碼：CLBR.U）籌集2.6億美元；由資深人士巴拉·帕德瑪庫馬爾和蘇門·達斯領導的SPACSphere Acquisition（股票程式碼：SSACU）籌集1.5億美元；由Arrow Capital高管領導的Iris Acquisition II（股票程式碼：IRABU）籌集1.5億美元；Cambridge Acquisition（股票程式碼：CAQUU）籌集2億美元，目標為科技領域。在申請方面，五家公司提交了傳統IPO申請。Generate Biomedicines（股票程式碼：GENB）是處於III期臨床試驗階段的生物技術公司，利用人工智慧藥物發現平台開發重症哮喘療法，擬融資1億美元；Salspera（股票程式碼：TKVA）是處於臨床階段的癌症生物技術公司，致力於開發可刺激免疫反應的活體生物製藥，擬融資約5000萬美元；Feline Culture Holdings（股票程式碼：FCH.RC）是專注於打造人工智慧驅動品牌推廣活動的數字行銷公司，擬融資1800萬美元；Gravity AI（股票程式碼：GTAI.RC）是專注於亞太地區的數字供應鏈平台提供商，擬融資1700萬美元；總部位於香港的軟體開發服務提供商Bao Holding（股票程式碼：BAO）在撤回2025年12月的F - 1申請後，重新提交了1700萬美元的IPO申請。此外，還有五家SPAC提交了IPO申請。MOZAYYX Acquisition（股票程式碼：MZYX.U）擬融資2.5億美元，目標投資科技、金融科技和高增長領域；Kensington Capital VI（股票程式碼：KCAC.U）擬融資2億美元，目標投資汽車行業；Metals Acquisition II（股票程式碼：MTAL.U）擬融資2億美元，目標投資採礦業；Pono Capital Four（股票程式碼：PONOU）擬融資1.5億美元，目標投資顛覆性技術；Apeiron Acquisition I（股票程式碼：APNU）擬融資7000萬美元，目標投資國際業務。 (中概股港美上市)

劇韓媒報導，韓國總統李在明16日聽取保健福祉部工作匯報時，要求相關部門考慮將脫髮治療藥物納入醫保補助範圍的可行性，這一提議在韓國掀起熱議。李在明指出，韓國存在年輕人繳納醫療保險但無法充分利用醫保福利的情況。他詢問保健福祉部部長鄭銀敬，為何脫髮治療尚未被納入醫保，鄭銀敬回答說，“被視為美容性醫療的部分屬於自費診療範疇。”對此，李在明表示：“過去脫髮相關治療被視為美容項目，但現在似乎已被視為一個關乎生命的問題。”他說，“許多人因脫髮而產生心理健康方面的問題，這在年輕一代中尤其令人擔憂……隨著社會觀念和需求的變化，有必要討論是否應將其視為一種疾病。”韓國脫髮治療協會近期資料顯示，韓國脫髮人口已達1000萬，約佔總人口的五分之一。脫髮群體不僅規模擴大，還呈現年輕化趨勢。在前往醫院接受治療的脫髮患者中，年輕人佔比更高。2015年至2019年間，韓國累計有近110萬人接受脫髮治療，其中二三十歲群體的佔比在去年已上升至40%。美國醫藥市場調查機構艾昆緯（IQVIA）資料顯示，2024年韓國脫髮治療藥物市場規模約為1880億韓元（約合8.94億元人民幣）。患者規模方面，韓國健康保險審查評價院統計顯示，該國適用醫保診療的脫髮患者人數從2018年的22.5萬人增至2022年的24.8萬人，年均增長約2.5%。其中20至30歲人群佔40.1%，男性與女性佔比分別為55.4%和44.6%。需要注意的是，該資料僅涵蓋適用醫保的患者。有韓國心理學家指出，年輕人脫髮現象嚴重的原因是精神壓力變大及生活不規律。近些年韓國的經濟增長放緩，社會競爭日趨激烈，年輕人從升學就業到買房都面臨壓力。再加上他們使用手機等電子產品的時間越來越長，飲食作息不規律，容易導致脫髮。在討論是否將脫髮治療納入醫保時，李在明提到許多韓國年輕人正在使用脫髮藥物。保健福祉部部長鄭銀敬則表示，應區分病理型脫髮與遺傳型脫髮。她解釋：“對於因醫學原因引起的斑禿等疾病，目前已提供治療支援；但對於遺傳性脫髮，由於其與疾病的關聯性較弱，暫未納入醫保報銷範圍。”目前，雖然脫髮尚未納入韓國醫保報銷項目，但針對斑禿、雄激素性脫髮、瘢痕性脫髮及其他非瘢痕性脫髮進行的針灸或類固醇注射治療，已列入健康保險報銷範圍。對於“脫髮無明顯症狀、不危及生命，出於美容目的的治療不應納入醫保”的爭論，李在明將脫髮問題提升至“生存問題”的高度。他表示：“過去人們認為脫髮只是容貌問題，但現在它已被視為關乎生存質量的問題。希望你們調研治療脫髮所需費用，如果財政負擔過重，可考慮限制報銷次數或設定報銷上限。”面對總統的多次指示，鄭銀敬回應稱“將進行研究”。當前，圍繞脫髮治療是否應納入醫保的討論在韓國持續升溫。支持者認為，患者長期自費承擔脫髮治療費用已成為現實負擔。反對者則強調，若治療脫髮被全面納入醫保可能加重財政壓力，應嚴格限定醫保覆蓋範圍 (i商周)