中國醫藥股領漲全球的2025年，漲幅最高的個股有那些？香港市場，湧現出一批“三倍股”“四倍股”，甚至“十倍股”，其中，有因產品海外授權交易聲名鵲起的和鉑醫藥、榮昌生物，也有2025年踩中了港股醫藥熱點的“打新寵兒”，還有一批，是經歷了上一輪寒冬後，終於等來投資市場春天的老牌未盈利藥企。北海康成：罕見病第一股起死回生北海康成曾是“中國罕見病第一股”。它的產品，都是治療普通人幾乎沒聽說過的病。已經上市的兩款產品，分別用於治療黏多糖貯積症Ⅱ型、阿拉傑裡綜合徵以及進行性家族性膽汁淤積症。因為主要針對罕見病市場，北海康成的產品市場都很小。2021年就在中國市場推出的首款產品，是用於治療黏多糖貯積症Ⅱ型，至2024年末，共識別出843名患者。另一款已上市產品，識別患者數為839名。理論上，罕見病用藥單價高，還可以享受藥審、醫保的各種政策傾斜，實際上，北海康成多年來仍處於虧損狀態。2024年，全年收入8510.3萬元，虧損金額4.43億元。截至2024年末，公司流動性資產4535.2萬元，流動性負債4.826億元。北海康成幾乎是在生死線上掙扎，股價也一路走低，2025年初最低點為0.095港元/股，成為首家市值跌破1港元的18A生物藥企，市值是負債的五分之一。絕地重生發生在2025年8月。北海康成與百洋醫藥達成股份認購協議，百洋醫藥以每股1.34港元的價格認購價值約1億港元的股份。兩家還簽訂了獨家商業化服務協議，主營醫藥商業的百洋藥業，成為北海康成的獨家商業服務提供商。資金和商業化困局同時緩解，支撐北海康成股價一路上漲，當前市值15億港元，幾乎是上市以來的最高點。三葉草生物：疫苗股的困局與求索2021年11月登陸港股的三葉草生物，上市即高點。那時，它和一批研發新冠疫苗的企業如日中天，IPO次月，股價就達到了歷史高點14.8港元。但是，新冠疫苗並未給三葉草生物帶來預期的商業收入。2022年12月，它的新冠疫苗才獲批緊急使用，2023年，新冠疫情的影響已在消退。據公開資訊，2023年上半年，公司實現收入25.7萬元，主要來源是新冠疫苗。這兩年疫苗市場陷入低迷，HPV疫苗需求萎縮，流感疫苗價格競爭加劇，疫苗股整體走低。三葉草生物也處於持續虧損中，2023年虧損1.39億元，2024年虧損9.03億元。對於三葉草生物的股價走勢，或許解釋為“觸底反彈”更為合適。因為，2025年，這家公司仍然面臨著國際疫苗免疫聯盟單方面解約，並要求退還預付款2.24億美元的壓力；同時，該公司不再代理另一款進口流感疫苗，這曾是它的主要收入來源。三葉草生物的希望，寄託在呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗研發上，其2025年的中報重點介紹了數款此類疫苗的研發進展，部分產品正在美國開展Ⅰ期臨床試驗。藥捷安康：資本炒作造就藥捷安康2025年6月登陸港交所，不足三個月，股價漲了32倍。市值一度突破2000億港元，幾乎可與創新藥龍頭百濟神州比肩，又在同一天，從600多元/股的高點跌回200元以下。作為一家未盈利創新藥企，藥捷安康至今沒有一款產品上市。並且，在研藥物也沒有傳出可能會被跨國藥企收購的消息。2025年9月8日，藥捷安康被納入港股通標的，並成為恆生綜合指數、恆生醫療保健指數等九隻恆指的成分股，這是它股價騰飛的開始。有專業機構投資者告訴《財經》，一旦有股票被新納入為成分股，錨定該資料的基金，就會進行被動交易買入。對投機炒家而言，這就是機會。藥捷安康又恰恰是很容易被炒起來的“小盤股”。IPO公開發行1528.1萬股，基石投資者合共認購約977.40萬股，設有6個月禁售期。也就是說，它在二級市場上的流通股僅約549萬股。趁著指數基金被動配置，投入資金炒作，就能夠帶動股價大漲；吸引更多投資者追高，套現走人就能大筆獲得。藥捷安康在幾個交易日的暴漲之後，迎來持續陰跌，當前市值279億港元。和鉑醫藥：“BD之王”的大年在2025年的創新藥海外商業合作（BD）熱潮中，和鉑醫藥可能不是交易金額最高的，但絕對是交易事件數一數二的。到2025年12月17日宣佈與百時美施貴寶的一項交易為止，和鉑醫藥一年內達成的BD已有11項，堪稱“BD之王”。和鉑醫藥的BD對象，多為跨國藥企（MNC）,包括阿斯利康、輝瑞等。據興業證券2025年9月統計，彼時，該公司的對外交易金額已超60億美元。在中泰證券看來，和鉑醫藥已經通過持續的BD交易，造就了公司獨特的商業模式。BD交易預付款和里程碑付款，讓所有投資者看到近期可實現的收入；長期來講，大量BD產品的銷售分成，也將為公司提供長期現金流。這使得公司無需大規模資本開支，就能夠穩步走向盈利。BD之王，開啟了中國創新藥純靠研發授權“造血”的生存新模式。軒竹生物：超額認購近5000倍軒竹生物是2025年港股認購機制改革的受益者。香港新股發行設有回撥機制。新股國際配售（機構投資者為主）與公開發行（散戶為主）的初始比例是9:1，當公開發售市場出現15%以上超額認購，則觸發回撥，向散戶分配更多份額。公開發行比例最高可調至50%。回撥機制會讓機構難以確定可能分配到的新股份額。尤其是在2025年，大量資金湧入香港市場，投資機構也常“打新”失敗。上市公司多數希望引入更多機構投資者，它們的持股周期往往更長。個人投資者中，有相當一部分是“中了就跑”的打新專業戶。他們佔比高，可能導致上市初期面臨較大的股份下行壓力。2025年8月，港交所宣佈引入機制B，即發行人事先選定一個分配至公開發行部分的比例，下限為發售股份的10%，上限為60%，不設回撥機制。軒竹生物就選擇了10%的公開發售比例，這讓它的公開發售獲得了4908.33倍超額認購。機構“打新”熱情同樣高漲，國際配售超額認購10.15倍。軒竹生物基本面也不錯。它是由上市公司四環藥業分拆而來，這意味著它的商業化難度，將遠低於初創生物藥企。事實上，軒竹生物的資產中，除了十幾款正在開發的新藥，還有三款已經上市的產品，包括兩款癌症用藥，以及一款消化道疾病用藥。2024年，該公司營收3000余萬元。德琪醫藥：機構看好，價值重估對德琪醫藥而言，2025年是重獲機構認可，估值回歸的一年。2025年初，德琪醫藥公佈其一款在研藥物的臨床研究資料。交銀國際認為，此款抗體偶聯藥物（ADC），在Claudin 18.2靶點ADC中，具有同類最佳潛質。公司管理層預計其有望產生50億美元銷售峰值。在此之前，這家公司已兩年多未獲機構關注。之後，太平洋證券分析認為，德琪醫藥第二代TCE平台，具備更高安全性和更強療效。而公司已上市的一款抗癌藥，在2024年銷售額已近1億元，可以提供穩定的現金流。在Claudin 18.2 ADC讀出新資料後，交銀國際上調對德琪醫藥ADC產品的銷售預期近30%。同時，根據2025年半年業績及後續產品獲批節奏，上調對公司2025年—2027年的財務預測。重新受到投資機構認可的德琪醫藥，股價也伴隨著新的研發資料讀出一路回升。加科思：“不可成藥”靶點成藥專攻“不可成藥”靶點KRAS的加科思，在2025年證明了自己。2025年5月，加科思自主研發的KRAS G12C藥物獲批，用於治療至少接受過一種系統性治療的KRAS G12C突變型的晚期非小細胞肺癌成人患者。加科思也成為繼信達生物和正大天晴之後，中國第三家研發出KRAS G12C藥物的企業。這家公司自2015年創立之初，就專攻KRAS。在創始人王印祥看來，泛KRAS是目前所有抗腫瘤藥物靶點中，覆蓋患者人群最廣的靶點之一。相關資料顯示，約23%—25%的惡性腫瘤中存在KRAS突變，全球每年新發病人數約270萬。對王印祥而言，泛KRAS更具前景，因為其包括G12D、G12V、G12C等多個位點。KRAS G12C抑製劑的上市，對加科思而言，是為後續開發泛KRAS奠定的技術基礎。投資者在2025年的多半時間，都在期待加科思傳出BD消息。終於在最後一個月，加科思宣佈，與阿斯利康達成合作協議，將一款泛KRAS抑製劑中國以外市場的開發和商業化權利授出。交易首付款1億美元，加有19.15億美元開發及商業化里程原先付款、銷售分成和特許權使用費。榮昌生物：預告二次扭虧榮昌生物預告了2025年的業績，即將第二次扭虧為盈。據初步測算，榮昌生物預計2025年營業收入約32.5億元，同比增加約89%。預計2025年實現歸屬淨利潤約7.16億元，與上年同期相比，實現扭虧為盈。這是榮昌生物第二次表示扭虧為盈。2021年，這家公司也曾實現盈利。不過，收入來源主要都是一次性授權收入，也就是BD交易獲得的首付款。這一次，榮昌生物將2025年業績變化的主因，歸結為兩款核心產品國內銷售收入的快速增長，其次才是紅斑狼瘡治療用藥泰它西普海外授權收入。也就是說，自身產品商業化造血的能力，勝過了BD帶來的一次性收入。這讓投資者相信，榮昌生物未來的財務報表，仍然可期。派格生物醫藥：踩中減肥賽道熱點在減肥藥替爾泊肽成為全球銷售額最高藥物的2025年，派格生物醫藥踩中了同一個“減肥概念股”熱點。派格生物醫藥目前沒有任何一款產品獲批上市。但是，它是一家專注減重和降糖藥物GLP-1研發的企業。對看好GLP-1市場未來潛力的投資者來說，至少四款GLP-1藥物在研，意味著未來可期。在派格生物醫藥的管線中，與替爾泊肽同靶點的雙受體GLP-1已進入臨床，預計2026年在歐美開始III期臨床，時下最受關注的三受體激動劑亦在開發。當仿製司美格魯肽即將扎堆上市，單靶點GLP-1已可預見低價混戰，這些迭代產品，或許可能成為未來的希望。即使不自己賣，也有可能帶來BD收入。百奧賽圖：AI加持嚴格來說，百奧賽圖是一家臨床前第三方合作研究組織（CRO）。但在CXO股價整體表現一般的2025年，它走出獨屬於自己的行情，從年頭一路漲到年尾。2025年初，DeepSeek橫空出世，一舉將中國人工智慧（AI）推向了全球舞台。但受限於醫療資料的隱私保護政策，AI技術的臨床運用，還存在疑慮。正在推進“千鼠萬抗”計畫的百奧賽圖，成了醫藥產業鏈上可以快速與AI結合的代表。圍繞1000+潛在可成藥靶點，該公司建構了超過100萬條真實全人抗體序列庫；子品牌百奧動物則有數千種基因編輯動物/細胞模型，以及全球規模領先的靶點人源化小鼠庫。百奧賽圖積極擁抱的是AI。2026年初，公司在投資者互動平台表示，已完成AI驅動抗體藥物研發平台的本地化部署，並實現其與公司核心業務千鼠萬抗計畫的全面協同。通過AI的本地化部署，公司正在建設抗體藥物研發AI智能體。 (財經雜誌)

16日，A股三大股指午後回升，科創50較為強勢；港股午後亦上揚，恆生科技指數一度漲超1%。具體來看，三大股指盤中震盪回落，午後走穩回升，科創50指數盤中大漲超2%。截至收盤，滬指微漲0.04%報3861.87點，深證成指漲0.45%報13063.97點，創業板指漲0.68%報3087.04點，科創50指數漲1.32%，滬深北三市合計成交23673億元，較此前一日增加639億元。場內超3600股飄紅，物流類股崛起，新寧物流、炬申股份、怡亞通等漲停；汽車產業鏈股活躍，恆帥股份、均勝電子等漲停，豪恩汽電盤中突破200元/股大關續創新高；機器人概念再度爆發，安培龍尾盤漲停續創新高，漢威科技亦創出新高；值得注意的是，首開股份再度漲停，近10日斬獲9板；上海建工連續3日漲停。港股方面，熱門牛股藥捷安康尾盤大幅跳水，收盤跌超50%，該股此前4日已累計大漲近500%；此外，歌禮製藥跌超10%，京東健康跌近6%；三花智控大漲近13%創上市以來新高。機器人概念爆發機器人概念盤中再度活躍，截至收盤，恆帥股份、安培龍、宏昌科技、漢威科技20%漲停，江蘇雷利漲超14%，協創資料創出新高。消息面上，宇樹科技15日晚間宣佈開源UnifoLM-WMA-0架構。據悉，這是宇樹科技跨多類機器人本體的開源世界模型—動作架構，專為通用機器人學習而設計，其核心成分在於一個可以理解機器人與環境互動物理規律的世界模型。宇樹科技表示，為了推進全球具身智能行業發展，宇樹科技現將此世界模型、動作架構完整開源並持續更新，一起讓通用機器人儘早成為可能。此外，馬斯克近日在All-In峰會提及Optimus最新進展：特斯拉正在完成Optimus Gen3的設計，Optimus Gen3將具有人類的手動靈活性，將擁有能夠導航和理解現實的人工智慧思維，而且將會實現大批次生產。中信建投證券指出，馬斯克在公開場合多次強調靈巧手的複雜性與重要性，預計靈巧手是V3版本的變化重點，相關供應鏈值得持續關注。特斯拉後續時隔兩年第三代新品發佈，前期量產波折後對於明年展望逐步清晰。國產鏈條方面，樂聚與多倫科技達成框架性採購合作意向，未來三年內採購預計不低於2000台具身智能人形機器人用於重點領域場景落地；南山智尚舉辦織物觸覺智能手套產品發佈會，與均勝電子、長盛軸承等達成戰略合作，場景應用落地、新產品發佈等催化不斷，繼續看好類股整體行情。藥捷安康大幅跳水藥捷安康今日早盤再度拉升，一度大漲超60%最高攀升至679.5港元，尾盤大幅跳水，一度跌超60%，收盤跌53.7%，日內振幅超120%。公司今日午間發佈公告稱，公司注意到，公司股票交易價格及成交量近期出現異常變動。董事會確認，概不知悉導致股價及成交量異常變動的原因，或任何須公佈以避免股份出現虛假市場的資料，或根據上市規則須披露的任何內幕消息。董事會亦確認，公司業務營維運持正常，且公司業務營運及財務狀況並無重大變動。值得注意是，藥捷安康日前公告，公司核心產品替恩戈替尼（Tinengotinib，TT-00420）聯合氟維司群治療經治失敗的激素受體陽性（HR+）且人表皮生長因子受體2陰性或低表達（HER2-）的復發或轉移性乳腺癌Ⅱ期臨床試驗，已於9月10日獲得了中國國家藥品監督管理局的臨床默示許可。 (證券時報)

波動有點大！今日，在港股市場上，藥捷安康-B（02617.HK）的股價劇烈波動。該股早盤漲幅一度超過60%，最高觸及679.5港元/股，市值一度逼近2700億港元。然而，今日午間，藥捷安康突然公告稱，不知悉股價及成交量異動原因，集團的業務營運及財務狀況並無重大變動。午後，藥捷安康的股價急速跳水，跌幅一度超過60%，最低觸及165港元/股，市值跌至不到700億港元，全天振幅超過120%。藥捷安康股價大跌今日早盤，藥捷安康大幅拉升，股價最高觸及679.5港元，市值一度逼近2700億港元。然而，午後“風雲突變”，14時10分過後，賣單持續湧現，導致公司股價持續跳水，最低觸及165港元/股，跌幅一度高達60.24%。截至收盤時，藥捷安康股價下跌53.73%，報192港元/股，市值縮水至762億港元。消息面上，藥捷安康今日午間發佈股價異常波動公告稱，公司交易價格及成交量近期出現異常變動。董事會確認，概不知悉導致股份出現該等股價及成交量異常變動之任何原因；或任何須予公佈以避免股份出現虛假市場之資料；或根據上市規則須予披露之任何內幕消息。董事會亦確認，集團之業務營維運持正常，且集團之業務營運及財務狀況並無重大變動。公司股東及潛在投資者於買賣公司證券時務請審慎行事。股價曾暴漲超50倍藥捷安康於今年6月23日在港交所上市，發行價為13.15港元/股。自上市以來，該公司的股價一路攀升，最近十多個交易日更是加速上漲。9月8日，藥捷安康被調入港股通標的名單，當天股價大漲超20%；9月10日，藥捷安康發佈公告稱，其核心產品替恩戈替尼（Tinengotinib, TT-00420）聯合氟維司群治療經治失敗的激素受體陽性（HR+）且人表皮生長因子受體2陰性或低表達（HER2-）的復發或轉移性乳腺癌Ⅱ期臨床試驗，已於2025年9月10日獲得了中國國家藥品監督管理局的臨床默示許可。藥捷安康稱，上述試驗旨在評估替恩戈替尼片聯合氟維司群注射液在經治失敗的HR+/HER2-復發或轉移性乳腺癌患者中的安全性、療效及藥代動力學的開放標籤、多中心、Ⅱ期臨床研究。早期臨床研究結果表明，替恩戈替尼單藥在經歷過多種治療的HR+/HER2-乳腺癌患者中顯示出令人鼓舞的臨床效果，且與氟維司群的聯合用藥具有藥理學協同作用，可能為此類患者的治療帶來新的突破。上述公告發佈後，藥捷安康的股價加速上漲。9月10日至9月15日，該公司股價累計漲幅接近500%。9月16日早盤，股價最高觸及679.5港元，這一價格較發行價上漲5067%。藥捷安康是一家以臨床需求為導向、處於註冊臨床階段的生物製藥公司，專注於發現及開發腫瘤、炎症及心臟代謝疾病小分子創新療法。從業績來看，該公司仍處於虧損狀態，且未有產品商業化上市。根據藥捷安康8月25日發佈的半年報，該公司在上半年的其他收入及收益由2024年同期的1040萬元下降至360萬元，降幅達到65.1%。主要原因是銀行存款利息及理財收入減少410萬元和政府補助減少270萬元。研發成本也有所下降，從2024年上半年的1.42億元減少30.9%至9843萬元，主要是因為TT-00420項目的臨床試驗費用減少。上半年，藥捷安康錄得稅前虧損1.23億元，相較於2024年上半年的1.6億元有所改善。流動資產總值從2024年末的5.85億元增至6.49億元，主要是現金及現金等價物的減少。 (券商中國)

A股稍微調整，港股大漲，港股藥捷安康-B暴漲120%大家好，今天的A股稍微震盪調整，牛放緩了腳步，一起回顧下發生了什麼。A股震盪9月12日，滬指全天沖高回落。截至收盤，滬指跌0.12%，深成指跌0.43%，創業板指跌1.09%。全市場共1926隻個股上漲，74隻個股漲停，3373隻個股下跌。雖然市場整體表現不佳，但也有亮點類股。儲存晶片類股逆市大漲，精智達、德明利等漲停。消息面上，繼上周閃迪宣佈將儲存產品價格上調10%以上之後，今日美光向管道通知儲存產品即將上漲20%~30%。算力晶片龍頭寒武紀一度漲超9%，股價突破1520元，反超貴州茅台，重奪「股王」王座。但到了收盤時候，股價略為回落。有色類股集體走強，北方銅業、盛達資源等封板。地產股盤中拉升，榮盛發展、華夏幸福等漲停。下跌方面，銀行、券商等金融股走低，浦發銀行跌超3%。港股大漲9月12日，多頭市場的風吹向了港股，三大指數漲超1%。阿里巴巴大漲5超%。有報導稱，阿里巴巴和百度在人工智慧模型訓練中引入了自研晶片，以部分取代輝達的產品。另外，9月12日凌晨，阿里通義實驗室正式發表下一代基礎模型架構Qwen3-Next，並訓練了基於該架構的Qwen3-Next-80B-A3B-Base模型，該模型擁有800億個參數，僅啟動30億個參數。恆大物業盤中大漲超23%，因有消息稱潛在競購方對該公司表達了興趣。根據公告，該公司於9月10日收到控股股東中國恆大及CEGHoldings清盤人接洽函，清盤人已就潛在出售公司股份與相關有意方訂立保密協議，且已從其中部分的有意方收到不具約束力的指示性要約。然而，潛在交易還處於初步階段，清盤人未與任何有意方進行談判。藥捷安康-B股價暴漲超120%，藥捷安康近日公佈，公司核心產品替恩戈替尼（Tinengotinib，TT-00420）聯合氟維司群治療經治失敗的激素受體陽性（HR+）且人表皮生長因子受體2陰性或低表達（HER2-）的復發或轉移性藥物2025年，已獲得了第125月臨床醫學年默月，已獲得乳癌2025月9年。（中國基金報）