剛剛，今天大幅拉升的保險類股，迎「長錢長投」的政策利多！12月5日，A股和港股的保險股持續拉升。截至A股收盤，中國太保漲超6%，中國平安漲超5%，中國人保、中國人壽等跟漲。截至港股收盤，中國平安漲超6%，中國人壽漲5%，中國太保、新華保險等跟漲。12月5日下午，金融監管總局官網發佈《關於調整保險公司相關業務風險因子的通知》（下稱《通知》）。其中，針對保險公司投資的滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成份股，以及科創板股票的風險因子，持倉時間分別超過三年、兩年的，將可以享受較低的風險因子。這一政策回應了業界期待。據悉，風險因子降低，意味著相關投資的資本佔用降低，償付能力壓力“鬆綁”，為保險公司後續進一步投資操作或增持股票提供更大空間。金融監管總局相關司局負責人表示，此舉旨在培養壯大耐心資本、支援科技創新。下調保險公司相關業務風險因子根據《通知》，保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成分股的風險因子從0.3下調至0.27。該持倉時間根據過去六年加權平均持倉時間來決定。保險公司持倉時間超過兩年的科創板上市普通股的風險因子從0.4下調至0.36。該持倉時間根據過去四年加權平均持倉時間確定。業內人士表示，償付能力資本佔用的風險因子降低，意味著保險公司股票投資的資本消耗降低，對應著償付能力充足率提高，這為後續進一步增持股票和投資操作提供了更多空間。關於償付能力監管規則的調整備受保險公司關注，上述調整將惠及投資相關股票滿足條件的所有保險公司。此外，《通知》調整了保險公司出口信用保險業務和中國出口信用保險公司海外投資保險業務的保費風險因子、準備金風險因子，引導保險公司加強對外貿企業支援力度、有效服務國家戰略。金融監管總局相關司局負責人答記者問時介紹了《通知》出台背景。為有效防範風險，引導保險公司提升長期投資管理能力，強化資產負債配對管理，更好發揮保險資金耐心資本作用，有效服務實體經濟，急需完善償付能力相關標準，推動保險公司持續穩健經營。回應業界期待據券商中國記者先前理解，在低利率市場環境下，保險公司對權益類資產配置提升有潛在需求，結合償付能力情況，業界對最佳化權益類資產投資的償付能力政策的呼聲較多。有不少業內人士建議，從投資領域和持有期限等維度細化風險因子分類，給予長期投資的符合戰略導向的股票一定的資本優待。例如，今年5月，國壽資產黨委書記、總裁於泳曾撰文提到，建議繼續最佳化償付能力監管規則，可從投資領域和持有期限等維度細化風險因子分類，對高股息股票、主要寬基成份股、公募REITs、投資戰略性新興產業的未上市公司股權等資產的風險因子進一步最佳化。另外，據券商中國記者理解，部分業內人士期待，「持有期超過一年」的相關股票投資能享受資本優待。與之相比，此次金融監管總局政策給予償付能力優待所要求的股票投資時間更長。科創板股票為兩年以上，滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成分股為三年以上。有業內人士對此理解為，監管部門此舉更明確地是要引導保險資金在資本市場「長錢長投」。事實上，這更利於險資發揮市場「壓艙石」和「穩定器」作用，對資本市場「慢牛」更有利。不斷最佳化償付能力監管標準近年來，金融監管總局已多次就償付能力政策進行最佳化調整，引導保險資金更能支援資本市場和實體經濟。2023年9月，金融監管總局發佈《關於最佳化保險公司償付能力監管標準的通知》，其中舉措包括，將保險公司投資滬深300指數成份股，風險因子從0.35調整為0.3；投資科創板上市普通股票，風險因子從0.45調整為0.4。今年5月7日，金融監管總局局長李雲澤在國新辦新聞發佈會上表示，充分發揮保險資金作為耐心資本和長期資本的作用，加大入市穩市力度，下一步將推出三條措施支援穩定和活躍資本市場。其中包括調整償付能力監管規則，將股票投資的風險因子進一步調降10%，鼓勵保險公司加強入市力道。彼時，多位保險公司人士認為，「普降10%」的政策「超預期」。下一步，金融監管總局將指導保險公司認真貫徹執行《通知》要求，推動保險公司提升長期資金投資管理能力，加強償付能力管理，確保償付能力資料真實、精準、完整。 （券商中國）

今天的市場有點低迷！10月17日，A股市場午後跌幅突然加大，上證指數下跌超70點，科創50和創業板指午後跌幅皆超3%。港股市場跌幅也較大，恆生科技指數午後跌幅擴大至3%以上。從全球市場來看，亦是集體殺跌，日股大跌超1.4%收盤，歐股期指殺跌超1%，美股三大期指盡墨，花旗集團法蘭克福股價下跌5.5%。盤面上亦有三大重磅。首先，晨星分析師 Phelix Lee 在一封電子郵件中表示，台積電明年不太可能大幅增加資本支出；其次，阿根廷市場對本幣比索（Peso）的信心已然全面崩潰，投資人和民眾正以前所未有的速度將比索兌換成美元；第三，美國區域銀行出事之後，人們就會開始尋找更多問題。華爾街擔心，投資人信心受挫。信心走弱在美國區域銀行出事、美國政府關門、貿易持續緊張的背景之下，全球投資者的信心開始出現問題。今天，歐美期指全線走弱。亞太市場跌幅更大。日經指數殺跌超1.4%，澳大利亞跌近1%。MSCI亞太指數下跌1%至222.34點。日本央行副行長內田真一表示，日本經濟正在溫和復甦。經濟在因關稅放緩後將加快復甦步伐。調查顯示隨著美國關稅前景的不確定性減弱，一些製造業者的商業信心轉為正面。潛在通膨可能在一段時間內停滯，然後逐漸重新加速。海外經濟發展不確定性仍較高。如果經濟和物價走勢符合預測，將繼續加息。對於前景是否會實現，並無先入為主的判斷。需要注意全球貿易政策對經濟、金融和外匯市場的影響。10月17日，香港市場全線大跌，恆生科技指數跌超3%。截至今日收盤，創業板指跌超3%，深證成指跌超3%，滬指跌超1%。科創50指數跌超3%。電網裝置、培育鑽石、可控核聚變、先進封裝類股跌幅居前，全市場超4700隻個股下跌。A50全線弱勢，午後跌幅擴大至2%以上。宏利投資管理公司在一份研究報告中表示，中國股市還有進一步上漲的空間。中國股市在2025年前9個月強勁上漲，MSCI中國指數上漲了42%。該公司在今年剩餘時間裡仍然對中國股市持建設性態度。該行表示，這受到聯準會降息周期、中國大陸需求側刺激措施以及企業盈利持續復甦等因素的支援。“雖然關稅仍然是主要風險之一，但我們認為，中國有足夠的方法憑藉強大的本地化和全球能力來應對各種情況。”三大變數在資本支出敘事背景之下，有一個變數突然發生。晨星分析師 Phelix Lee在一封電子郵件中表示，台積電明年不太可能大幅增加資本支出。儘管台積電在第三季度再次創下利潤並進一步上調了2025年的收入預測，但該公司股價下跌。Lee表示，繼OpenAI最近與台積電客戶晶片製造商達成數十億美元的交易後，市場想知道 OpenAI將在未來五年內如何支付晶片費用。“OpenAI的現金消耗可能意味著晶片採購的高風險。”他補充表示，與此同時，貿易緊張局勢的升級可能會給全球半導體行業和台積電帶來風險。此外，阿根廷變數也在加大。為阻止比索貶值，美國財政部長貝森特（Besant）已公開採取行動，不僅直接入市購買比索，並稱其“被低估”。美國方面更在考慮擴大最初200億美元的互換額度，將救援計畫規模擴大一倍至400億美元。然而，這些“重金救援”的努力未能安撫市場恐慌。阿根廷投資人和民眾普遍堅信，在選舉之後，總統Milei將別無選擇，只能放任比索下跌。市場干預的副作用也加劇了悲觀情緒。為支撐比索而採取的措施從金融體系中抽走了流動性，導致短期利率一度飆升至駭人的157%，這給本已脆弱的經濟帶來了新的衝擊。美國區域銀行的變數可能更大。據彭博報導，標普區域銀行股精選產業指數(S&P Regional Banks Select Industry Index) 周四下挫6.3%，是最近大半年來最大跌幅。由於信貸市場與銀行業的問題往往會快速蔓延到整體經濟，可能進一步打擊投資人信心。尤其是在最近貿易緊張再度升高、美國政府持續關門導致關鍵資料缺席的情況下，市場情緒更加脆弱。矽谷銀行擠兌事件距今不過兩年半，投資人記憶猶新。Zions與Western Alliance的消息之後，信貸品質將成為投資人的頭號焦點。 (券商中國)

當地時間9月17日，美股三大股指收盤漲跌不一。道瓊斯工業指數漲0.57%，標普500指數跌0.1%，納斯達克指數跌0.33%。美股大型科技股漲跌互現，萬得美國科技七巨頭指數下跌0.66%。個股方面，輝達跌超2%，亞馬遜跌超1%，Google、Meta小幅下跌；特斯拉漲逾1%，蘋果、微軟小幅上漲。中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數漲2.85%。個股方面，迅雷、百度集團漲超11%，朴荷生物科技漲逾10%，萬國資料漲超7%，奇富科技、陸控、蔚來漲逾6%；禾賽科技跌超3%，中通快遞跌逾1%。國際貴金屬期貨普遍收跌當地時間9月17日，國際貴金屬期貨普遍收跌。截至收盤，COMEX黃金期貨主力合約跌0.82%，報3694.6美元/盎司；COMEX白銀期貨主力合約跌2.15%，報41.995美元/盎司。美聯儲決議公佈後，現貨黃金刷新紀錄高位至3704美元/盎司，年內累漲超40%，隨後收窄漲幅，後繼續下挫，跌超1%，最終日內跌幅收窄至0.83%，報3658.89美元/盎司；現貨白銀一度跌超3%，後跌幅收窄至2.14%，報41.638美元/盎司。國際油價、美元指數微跌截至當天收盤，紐約商品交易所10月交貨的輕質原油期貨價格下跌47美分，收於每桶64.05美元，跌幅為0.73%；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌52美分，收於每桶67.95美元，跌幅為0.76%。美元指數出現微跌，截至7：06，跌0.07%。美聯儲決議公佈後，美債集體上漲。9月18日，美債多數出現下跌，截至7：30，2年期美債收益跌0.21個基點，3年期美債收益率跌0.56基點，5年期美債收益率跌0.72基點，10年期美債收益率跌0.39基點。消息面上，據央視新聞報導，當地時間17日，美國聯邦儲備委員會結束為期兩天的貨幣政策會議，宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到4.00%至4.25%之間。這是美聯儲2025年第一次降息，也是繼2024年三次降息後再次降息。美聯儲預測顯示，到年底將再降息50個基點，未來兩年每年再降息25個基點。此外，美聯儲17日發佈最新一期經濟前景預期，其中的“點陣圖”顯示，19名美聯儲官員中有9名預計今年將再進行兩次降息，2位預計再降息一次，6位認為不會進一步降息。美聯儲降息對市場影響美股、美債中信證券研究表明，在預防式降息環境中，美股通常呈現三大特徵：一是在“美聯儲看跌期權”托底下難有明顯向下調整；二是對利率敏感的指數或板塊表現突出；三是歷史經驗顯示美股降息交易大約在首次降息後持續三個月。東方金誠研究發展部高級副總監白雪認為，美聯儲降息將推動全球資產組態向風險資產傾斜，歷史上預防性降息週期內對利率敏感的科技成長板塊和中小盤股表現更突出。美債收益率跟隨政策利率也會普遍下行，長期債券和投資級公司債受益顯著。黃金自1990年以來的六輪降息週期中，黃金在降息後10個交易日的勝率高達83%。不過白雪警示，需警惕降息落地後的獲利回吐。除貨幣政策因素外，地緣政治風險升溫也為黃金和白銀提供了額外支撐。原油原油市場則更多受供需關係主導。若全球經濟放緩壓制需求，油價可能維持區間震盪。人民幣、A股、港股等中國資產白雪預計，美元走弱和全球流動性改善會推動資本從美國轉向收益率更高的新興市場，尤其是亞洲股市和主權債。前海開源基金首席經濟學家楊德龍預計，我國央行降息空間不大但仍有一定寬鬆空間。如果繼續採取貨幣寬鬆、保持極低利率，可能對A股市場形成提振，並推動市場出現第二波上攻行情。美聯儲降息可能成為市場轉折點，助力A股“金九銀十”行情到來。東方財富證券陳果團隊在研報中總結歷史資料稱，預防式降息期間A股、港股成長板塊和其他利率敏感型行業相對收益高，且港股彈性更大。AI算力/半導體、創新藥、恆生科技/港股網際網路，以及固態電池、機器人或將繼續受益，有色金屬在降息初期預計也將有所表現。若我國貨幣政策跟進寬鬆，非銀金融也可以高看一線。債市方面，白雪認為，美聯儲降息將緩解中美利差壓力，有望吸引外資增持人民幣債券，特別是國債和政策性金融債。在全球低利率環境下，中國債券的組態價值將進一步凸顯。同時，美元指數還將承受一定下行壓力，這將為人民幣帶來升值動能。白雪預計，接下來人民幣匯率仍將以穩為主，快速升值或大幅貶值的風險都不大。（21世紀經濟報導）

A股稍微調整，港股大漲，港股藥捷安康-B暴漲120%大家好，今天的A股稍微震盪調整，牛放緩了腳步，一起回顧下發生了什麼。A股震盪9月12日，滬指全天沖高回落。截至收盤，滬指跌0.12%，深成指跌0.43%，創業板指跌1.09%。全市場共1926隻個股上漲，74隻個股漲停，3373隻個股下跌。雖然市場整體表現不佳，但也有亮點類股。儲存晶片類股逆市大漲，精智達、德明利等漲停。消息面上，繼上周閃迪宣佈將儲存產品價格上調10%以上之後，今日美光向管道通知儲存產品即將上漲20%~30%。算力晶片龍頭寒武紀一度漲超9%，股價突破1520元，反超貴州茅台，重奪「股王」王座。但到了收盤時候，股價略為回落。有色類股集體走強，北方銅業、盛達資源等封板。地產股盤中拉升，榮盛發展、華夏幸福等漲停。下跌方面，銀行、券商等金融股走低，浦發銀行跌超3%。港股大漲9月12日，多頭市場的風吹向了港股，三大指數漲超1%。阿里巴巴大漲5超%。有報導稱，阿里巴巴和百度在人工智慧模型訓練中引入了自研晶片，以部分取代輝達的產品。另外，9月12日凌晨，阿里通義實驗室正式發表下一代基礎模型架構Qwen3-Next，並訓練了基於該架構的Qwen3-Next-80B-A3B-Base模型，該模型擁有800億個參數，僅啟動30億個參數。恆大物業盤中大漲超23%，因有消息稱潛在競購方對該公司表達了興趣。根據公告，該公司於9月10日收到控股股東中國恆大及CEGHoldings清盤人接洽函，清盤人已就潛在出售公司股份與相關有意方訂立保密協議，且已從其中部分的有意方收到不具約束力的指示性要約。然而，潛在交易還處於初步階段，清盤人未與任何有意方進行談判。藥捷安康-B股價暴漲超120%，藥捷安康近日公佈，公司核心產品替恩戈替尼（Tinengotinib，TT-00420）聯合氟維司群治療經治失敗的激素受體陽性（HR+）且人表皮生長因子受體2陰性或低表達（HER2-）的復發或轉移性藥物2025年，已獲得了第125月臨床醫學年默月，已獲得乳癌2025月9年。（中國基金報）

01. 融資收購動態近日，Meta公司已完成對語音人工智慧新創公司PlayAI的收購，進一步加速其AI策略的推進。近日，消費級掃雪庭院機器人公司「漢陽科技Yarbo」宣佈完成超億元B+輪融資。7月11日，智慧眼鏡公司「影目科技」（INMO）宣佈完成超1.5億元B2輪融資02. DTC品牌動態近日，DTC服飾品牌Aritzia公佈了2026財年第一季業績，報告顯示，淨營收達6.63億加元，年增33%。近日，韓國美妝品牌Medicube在2025年亞馬遜Prime Day活動期間再次登頂美國亞馬遜美妝與個護品類榜首。近日，加拿大運動休閒品牌Lululemon宣佈，將於2026年下半年正式進入印度市場，與印度塔塔集團旗下高階電商平台Tata CLiQ建立合作關係。泡泡瑪特7月15日發佈公告稱，預計集團今年上半年營收年增不低於200%，溢利年增率不低於350%。03. 跨國出海動態近日，馬斯克旗下人工智慧公司xAI 宣佈，在其Grok 平台推出全新AI 互動功能“伴侶（Companions）”，允許用戶與虛擬角色進行擬人化、甚至包含敏感內容（NSFW）的互動。近日，根據《金融時報》引述多位知情人士報導，OpenAI正在開發一項新功能，計劃在ChatGPT內嵌入支付結帳系統，使用戶能夠直接在聊天介面完成商品購買。近日，阿里巴巴旗下「釘釘」推出首款海外獨立AI應用－7Ding，該產品深度整合AI技術、辦公室協作與電商採購功能，為海外企業用戶提供一站式商務解決方案。儘管美國尚未出台正式禁令，但由於立法、監管和供應鏈多重壓力，無人機製造商大疆創新（DJI）在美國的銷售管道幾乎斷貨。消費者在主流零售平台已難以購買DJI產品，市場供應出現前所未有的短缺局面。根據業界消息，Temu巴西站將於7月31日正式上線半託管模式。在該模式下，賣家保留定價權與選品自主權，平台則承擔流量分發、物流履約及售後支援，大幅降低營運複雜度。近日，TikTok公佈最新數據，其行動端海外月活躍用戶首度突破10億大關，在全球社群媒體領域再創新高。同時，TikTok Shop的商業化表現也十分亮眼，2025年第二季總GMV達150億美元，展現出強大的商業潛力。近日，根據Investing通報，2025年第二季度，Temu全球月活躍用戶（MAU）達4.17億，年增68%，季增3%；每日活躍用戶（DAU）達7,050萬，年增65%，季增6%。這一用戶黏性顯著高於行業平均。 （品牌方舟BrandArk)

減限產消息擾動，鋼鐵、太陽能概念爆發。2日，滬指盤中窄幅震盪，創業板指、科創50指數等跌超1%；港股震盪回落，恆生科技指數翻綠。具體來看，滬指、上證50指數在銀行等類股的帶動下表現堅挺，創業板指、科創50指數等均走弱。截至收盤，滬指微跌0.09%報3454.79點，深證成指跌0.61%報10412.63點，創業板指跌1.13%報2123.72點，科創50指數、北證50指數均跌超1%；滬深北三市合計成交14053億元，較此前一日減少逾900億元。場內近3300股飄綠，醫藥類股回落，海辰藥業跌約10%，榮昌生物跌超8%；券商、保險類股走弱；鋼鐵類股午後爆發，盛德鑫泰漲17%，重慶鋼鐵、柳鋼股份、首鋼股份均漲停；海洋經濟概念崛起，克萊特、深水海納等漲停；太陽能產業鏈股拉升，秀強股份、大燁智能、通威股份、亞瑪頓等均漲停。港股方面，金山軟體跌近10%，理想汽車、華虹半導體跌約3%；重慶鋼鐵股份午後狂拉，收盤漲超90%，盤中一度暴漲超130%。鋼鐵類股爆發鋼鐵類股午後大幅拉升，截至收盤，盛德鑫泰漲17%，盤中一度觸及20%漲停；重慶鋼鐵、柳鋼股份、首鋼股份等均漲停，三鋼閩光、武進不鏽漲逾8%。港股方面，重慶鋼鐵股份漲超90%，盤中一度暴漲超130%；鞍鋼股份漲近13%。消息面上，唐山環保減限產力度加大，市場流傳唐山市場7月4日—15日的減排限產措施的消息。據Mysteel針對唐山全流程鋼企跟蹤調研，目前約半數鋼廠表示有收到通知，剩餘多數鋼廠也表示大機率有。6月25日Mysteel燒結礦資料顯示，唐山市12家鋼鐵企業（產能佔比60%），燒結礦日產27萬噸，產能利用率83%；若按照計畫執行限產政策後，產能利用率或將下降至70%，燒結礦日產或將減少3萬噸。此外，中國鋼鐵工業協會2日發佈會議通知，擬於7月29日—31日在唐山曹妃甸召開中國鋼鐵工業協會六屆十一次理事（擴大）會議，總結上半年行業工作進展，研究分析當前面臨的新形勢新挑戰，研判下半年行業發展態勢，提出下半年重點工作要求。中信建投證券近日指出，當前鋼鐵市場處於“低庫存、低價格、低需求、高供應彈性”的弱平衡狀態，後續走勢取決於減產力度與政策落地速度的博弈。若減產政策執行不嚴，螺紋鋼及熱卷或探底至3000元/噸以下，行業持續內卷；若粗鋼壓減政策嚴格落地、基建資金加速傳導，疊加焦煤價格反彈的成本支撐，下半年行業利潤有望回升。海洋經濟飆升海洋經濟概念盤中走勢強勁，截至收盤，克萊特30%漲停，深水海納20%漲停，坤博精工、中科海訊漲超10%，巨力索具、南方路機等均漲停。消息面上，7月1日召開的中央財經委員會第六次會議強調，推動海洋經濟高品質發展，要更加注重創新驅動，更加注重高效協同，更加注重產業更新，更加注重人海和諧，更加注重合作共贏。會議指出，推動海洋經濟高品質發展，要加強頂層設計，加大政策支援力度，鼓勵引導社會資本積極參與發展海洋經濟。要提高海洋科技自主創新能力，強化海洋戰略科技力量，培育發展海洋科技領軍企業和專精特新中小企業。要做強做優做大海洋產業，推動海上風電規範有序建設，發展現代化遠洋捕撈，發展海洋生物醫藥、生物製品，打造海洋特色文化和旅遊目的地，推動海運業高品質發展。浙商證券認為，海洋強國戰略地位日益提升，發展深海科技是推動中國海洋強國建設的重要手段，後續產業政策有望密集出台，資金支援、重大項目落地可期待。天風證券表示，深海科技產業鏈主要包括深海材料、深海裝備和深海數智化三大領域。深海材料是基礎，涉及高性能鋼、鈦合金、高分子材料等，用於製造耐壓殼和浮力材料。深海裝備方面，水下探測、施工作業、油氣生產、礦產開發等裝備需求增長迅速，船舶與海工裝備產業正處於上升周期。深海數智化則是未來發展重點，海洋電子資訊產業加速向網路化、智能化轉型，海底資料中心、海洋通訊和海洋巨量資料成為關鍵方向。太陽能產業鏈股崛起太陽能產業鏈股盤中發力上揚，截至收盤，秀強股份、大燁智能20%漲停，大全能源漲超15%，福萊特、通威股份、亞瑪頓等均漲停。消息面上，針對國內頭部太陽能玻璃企業計畫於7月開始集體減產30%的市場消息，亞瑪頓董秘1日回應媒體稱，太陽能玻璃行業減產的消息屬實，產能加速出清，將有力促進行業後續可持續健康發展。開源證券表示，531搶裝潮結束後，下半年太陽能行業需求轉弱，產業鏈價格全線承壓。當前多環節產品價格已跌破現金成本線，深化供給側改革訴求迫切。在此背景下，頭部太陽能玻璃企業計畫自7月開始集體減產，頭部矽料企業正主動推進多晶矽產能整合，企業行為契合政策導向，推動行業供需結構改善。 (證券時報)

空頭氛圍往往醞釀賺錢機會！一些需要重視的現象。今天雖然A股和港股全線調整，但午後市場突然多了許多多頭的聲音。首先，摩根士丹利最近將中資股評級由「減持」升至「與大盤同步」。川普政策傾向推低美元，歷史上當美元下跌，反映外資情緒的港股會更受惠。與此同時，知名市場人士洪灝也表示，他觀察到香港監管局的基礎貨幣餘額大幅的飆升。最近這幾天，香港隔夜的利率Hibor已經被砸到0左右了，從4砸到0了，發生在短短幾個月時間，非常的驚人。這個顯示的，就是資金不斷湧入香港市場。全球投資諮詢公司劍橋聯合公司(Cambridge Associates) 表示，全球投資者正在重新評估其以美國為主的投資組合，並關注中國香港和中國內地被低估的股票，以在地緣政治緊張局勢中「提供防禦」。全球資金流入中國股市的「涓涓細流」或將匯成「洪流」。大摩意外唱多摩根士丹利的策略向來具有風向標意義。今日午後，格隆匯的消息指出，摩根士丹利最近將中資股評級由「減持」升至「與大市同步」。該公司董事總經理王瀅表示，關稅戰仍有多項不明朗因素，所以暫未擬再上調評級，看好中資科技股，相信類股內的企業創新能力強，而且會是國際領先的公司，前景相當亮麗，但整體市況仍會因為貿易戰而波動，建議投資組合內亦應投放部分國企高息股，提升防守性。相比A股，大摩更偏好港股。王瀅解釋稱，川普政策傾向推低美元，歷史上當美元下跌，反映外資情緒的港股會更受惠，而A股更代表內地傳統經濟表現，在改革轉型的路上彈性或許趕不上港股。王瀅指出，內地有多項政策支援股市，這些措施相當重要。但她強調，國家隊入市目標在於穩定股市，而非將大市推到新高，相信只會在重大波動情況下才會有限度地使用。無獨有偶，本周初段，高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團隊發佈最新報告稱，人民幣潛在的匯率韌性支援對中國股市的超配立場，傾向看好國內以人民幣計價的資產，預計企業盈利前景將適度改善，外資流入中國股市勢頭增強。高盛認為，人民幣匯率每1%升值可推動股市上漲3%，非必需消費品、房地產及券商股將表現優異。資金湧入預期強烈根據六里投資報今天的消息，知名經濟學家洪灝在一場線上演講中表示，在接下來的幾年裡，如無意外的話，我們都會看到美元的走弱；美元和美債不再是一個避險資產，美元變成了風險資產。洪灝判斷美元將大機率繼續走弱，同時這個走弱趨勢還會獲得越來越多的人的認可，但是，美股還是高高在上；並不是說不要買美股，而是要把過去這幾年積累的、贏得的成果，考慮重新配置到其他的國家。同時，洪灝認為，在這種形勢下，中國的A股、港股反而變成了避險資產，資金在湧入港股。他觀察到香港監管局的基礎貨幣餘額大幅的飆升。最近這幾天，香港隔夜的利率Hibor已經被砸到0左右了，從4砸到0了，發生在短短幾個月時間，非常的驚人。這個顯示的，就是資金不斷湧入香港市場。洪灝預測，雖然基本面放緩，但由於流動性回流到香港市場，以及北水南流等原因，港股在下半年應該還有一個高點。值得注意的是，並非僅洪灝持上述觀點。據南華早報最新報導，全球投資諮詢公司劍橋聯合公司(Cambridge Associates) 亞洲區主管科斯特洛表示，機構投資組合開始從美國市場撤離，亞洲受益於相對價值和政策支援的初步跡象。這家總部位於波士頓、管理6,100億美元客戶資產的公司表示，儘管今年大部分購買來自本地和內地投資者，但全球投資者對非美國資產的興​​趣增加。長期受到負面情緒拖累的香港股市正受益於有利的貨幣環境、南向資本流動增加以及首次公開募股(IPO) 活動增加等因素。根據彭博社彙編的資料，截至5月27日，香港已有26家新股上市，融資總額達772億港元（約合99億美元）。科斯特洛表示，儘管新股發行量仍低於新冠疫情前的峰值，但復甦速度已超過美國和歐洲的IPO市場。而從估價水準來看，香港恆生指數今年迄今已上漲約15.9%。彭博數據顯示，目前該指數的本益比約為今年預期收益的10.5倍，而標準普爾500指數為22.5倍，日經225指數為19.3倍。 （券商中國）

5月23日早盤，恆生指數、恆生科技指數開盤上漲。資料截至23日約9:40恆瑞醫藥今日正式上市，發行價為44.05港元。該股開盤一度漲約30%，突然出現一波直線跳水，目前股價陷入震盪。截止9:40左右，最新總市值達3655億港元。在恆瑞醫藥大漲帶動下，A股創新藥概念股開盤走強，多瑞醫藥20cm漲停，海晨藥業、新天地、眾生藥業等漲幅居前。恆瑞醫藥暗盤漲超27% 中一手賺超2400港元恆瑞醫藥（600276.SH）今日正式在港交所上市，成為又一“A+H”兩地上市的國內大藥企。5月15日，恆瑞醫藥宣佈正式啟動H股全球公開發售，最高募資額可達130.8億港元，意味著此次恆瑞醫藥募資額將成為近五年港股醫藥企業IPO最高募資額。5月22日，恆瑞醫藥（01276.HK）在暗盤交易中，截至16時36分，股價漲超27%，報56.15港元/股，不計手續費，中籤一手（200股）賺超2400港元。招股書顯示，恆瑞醫藥本次擬全球發售約2.25億股，香港公開發售佔比 5.5%，國際發售佔比 94.5%，上市發行定價為 44.05 港元/股。此次恆瑞醫藥H股發行獲得國際資本青睞，基石投資者涵蓋新加坡政府投資公司（GIC）、景順（Invesco）、瑞銀全球資產管理集團（UBS-GAM）、高瓴資本、博裕資本等知名機構。關於此次赴港上市的資金用途，招股書顯示，所得募集資金在扣除發行費用後，將用於研發計畫；在中國和海外市場建設新的生產和研發設施，以及擴大或升級我們在中國的現有生產設施；營運資金及其他一般企業用途等。恆瑞醫藥還表示，赴港上市是公司全球化戰略的關鍵一步。首先，公司可以依託港股對接國際資本市場，提升公司在全球的品牌影響力。其次，本次上市可進一步最佳化資本結構、開拓新的融資管道，為公司多元化融資提供助力。再次，本次上市有助於公司吸引國際人才、進一步拓展國際合作和海外業務，提升公司的全球競爭力。上海證券也分析稱，近年來恆瑞醫藥跨國授權交易收穫斐然，赴香港上市對於公司出海戰略具有關鍵性，進一步實現海外市場突破，提升公司全球競爭力。 (21世紀經濟報導)