川普簽署行政令，允許401k等退休計畫投資私募股權、加密貨幣等另類資產，旨在為投資者提供更高回報和分散化機會。川普政府為退休計畫引入另類資產打開了大門，但投資者應當謹慎行事。周四，美國總統唐納德·川普（Donald Trump）簽署了一項行政命令，允許投資者在他們的401k及類似退休計畫中投資私募股權和加密貨幣等另類資產。根據一位白宮官員的說法，該命令指示美國勞工部重新審視該機構關於退休計畫在另類資產方面對參與者責任的相關指導。這一放鬆監管的舉措為另類資產管理公司進入美國人總額超過12兆美元的401k及類似退休計畫市場鋪平了道路。尤其是私募股權管理公司，自從捐贈基金和其他傳統客戶的募資放緩以來，他們一直在關注這塊資金。高盛和Voya金融等公司已經在為401k市場準備私募市場產品。支持者認為，非公開證券為投資者提供了獲得更高回報的潛力，而且其回報與股票和債券的相關性較低。私募股權和私募信貸傳統上只屬於富人的投資領域，而將這些資產納入退休計畫，則能夠讓更多人有機會參與。白宮一位官員表示，在退休計畫中允許配置另類資產，將有助於實現“更好的回報和分散投資”。反對者則認為，無論是401k計畫還是參與者，普遍都沒有強烈要求引入此類產品，他們認為這更多是由供給方推動，而非市場需求。目前還無法確定，這些投資的回報能否抵消其必然高於股票、債券或簡單目標日期基金的費用。自21世紀初以來，養老金基金越來越多地將私人資產納入其投資組合。養老金與401k計畫不同，養老金為參與者提供固定且有保障的收益，無論市場回報如何都不會改變，而401k計畫則依賴於員工的繳款，個人帳戶餘額會隨著市場回報波動。波士頓學院退休研究中心研究副主任JP·奧布裡（JP Aubry）曾對私人資產進行過研究，他表示，私人資產並沒有顯著提升養老金的回報。在2008-09年金融危機之前，私人資產的表現略優於廣泛的市場被動策略，而在危機之後則表現不佳。奧布裡說，“總體來看，基本上是相互抵消了”。如此平庸的表現，或許並不足以抵消另類資產所帶來的更高風險，這些風險包括更高的費用、更低的透明度和流動性，尤其是加密貨幣，還存在極高的波動性。此外，克利夫蘭約翰遜投資諮詢公司的高級投資組合經理安東尼·庫雷（Anthony Curry）表示，如果私募資產管理公司能夠進入龐大的401k市場，可能並沒有足夠優質的投資項目來消化所有資金，這可能會導致管理者去追逐一些並不那麼有利的交易。專家表示，員工們不太可能在短時間內就在自己的401k計畫中看到新的投資選項。提供這些計畫的公司通常比較保守，擔心因向員工提供不合適的投資選擇而被起訴。這種擔憂並不會因為周四的行政命令而消失。私有資產或許有一定的吸引力，但公開市場同樣運作良好，晨星公司多資產經理研究高級主管賈森·凱帕特（Jason Kephart）表示，“過去15年裡，投資於公開市場的人都獲得了不錯的回報。” (Barrons巴倫)

猜猜美國有多少百萬富翁？先寫下你的答案，後面揭曉。再猜猜成為百萬富翁最常見的方法是什麼？首先明確定義。肯定有人質疑"100萬港幣或人民幣不算什麼錢"，確實如此。因此我們討論的是以美元計價的"百萬富翁"。雖然香港以及內地一線城市有錢人不少，但擁有100萬美元資產仍屬可觀。雖稱不上富豪，也未達財務自由，但至少是體面的財富積累。請記住，這裡特指100萬美元淨資產。關於"淨資產"的定義需要澄清。英文"Net Worth"即總資產減去負債，概念清晰。比如價值1000萬的自住房產若還有800萬房貸，則淨值為200萬。是否計入自住房產？要看不同情況，本次討論將納入計算。有人說，“賣了房子睡大街嗎？”，但畢竟可以把房子賣了轉而租房子住，我身邊即有這樣的情況，近年香港還有不少中產賣掉房子移民海外的。事實上，100萬美元淨資產也是國際通用的“高淨值人士”的衡量標準。國內、國際的高淨值人士財富報告大多採用這個定義。回到核心問題：美國有多少人擁有百萬美元淨資產？答案揭曉：美國現有2200萬百萬富翁（淨資產超百萬美元）。而美國總人口有3.2億，等於百萬美元富翁佔總人口約6%，相當於每16人中有1人達到此標準。這個數字或許顛覆很多人的認知。與"美國人不存錢"、"貧富差距懸殊"的普遍印象不同，資料顯示美國存在大量中產及以上富裕群體。雖然貧富差距確實嚴重，但百萬富翁群體規模遠超想像。那麼問題來了：既然美國人普遍不儲蓄，這些百萬富翁如何積累財富？靠炒房？加密貨幣？答案可能讓你意外——最常見途徑是退休金帳戶！複利奇蹟的力量美國沒有中國內地的社保養老金，也沒有香港的強積金，但有類似的401(k)退休計畫。這種由僱主發起的養老金帳戶，通過每月定額儲蓄和長期複利積累，讓許多美國人在退休時發現帳戶竟累積近百萬美元。這給我們什麼啟示？可能有人反駁：這全靠美股幾十年牛市。確實，401(k)的高回報與美股優異表現密不可分。但香港強積金同樣可組態美股資產，並非只能投資港股，一些帳戶早年組態了足夠多美股資產的香港人也享受了不錯的投資回報。而內地的朋友就沒有香港人的這一福份了。內地的養老金帳戶被國家統籌，個人繳納的資金被統一進行投資管理，並且根據需要被呼叫發放給東三省這些老齡化嚴重的地區。美國案例的真正啟示在於：複利效應需要長期堅持，時間是最好的朋友股票是優質投資標的。香港過去樓市繁榮讓房產成為投資首選，但如今房產致富難度大增。歷史證明股票仍是長期最佳投資選擇，保守型基金或債券組合往往跑輸股票組合。不怕股災嗎？美股歷經多次危機，但堅持全倉股票策略的投資者最終仍優於試圖擇時的投資者。每月定投+長期持有的智慧，在百萬富翁群體中得到驗證。分散風險的智慧當然，沒人能保證美股未來繼續領跑。參考2000-2010年美股"失落的十年"，全球分散組態更為穩妥。不必全倉美股，但也不宜侷限港股。最後的關鍵點：美國401(k)百萬富翁普遍將超過10%收入投入退休帳戶。相比之下，香港高收入群體的強制供款比例明顯偏低。當然可以自主投資規避基金管理費，但定期定額投資仍是積累財富的不二法門。僅靠存款或短期理財，顯然不足以支撐退休生活，而股市博弈，更有虧掉本金，全盤皆輸的風險。 ( John在深港)

多位業內人士預期，SEC一旦批准比特幣現貨ETF，將有更多美國401(k)退休計畫開始納入加密資產配置。因為到時比特幣不再僅被視為高風險交易者的遊戲，而是被主流看待為正當的投資選項。具體而言，一旦現貨ETF通過，更多公司可能會在其401(k)計畫中增加比特幣ETF的配置。 401(k)退休福利計畫，是美國于1981年創立一種延後課稅的退休金帳戶計畫，美國政府將相關規定明訂在國稅法第401(k)條中，故簡稱為401(k)計畫。 401(k)長期投資比特幣可享受稅收優惠 但是業者也指出目前401(k)計畫可能仍會遲疑，因為美國勞工部今年3月曾發佈公告，針對退休基金管理公司投資加密貨幣提出警告，指出加密貨幣存在高波動、估值困難、託管風險、監管風險等問題。雖然勞工部並未明令禁止401(k)計畫投資加密貨幣，但警告內容已足以讓許多企業採取謹慎態度。比特幣現貨ETF的通過會緩解部份疑慮。