The Chinese ‘Auntie’ Investors Behind the Gold and Silver Frenzy中國有在農曆新年前購買黃金的傳統。圖片來源： Nicoco Chan/路透社田露擔心全球局勢動盪。於是，她像數百萬中國人一樣：購買黃金。上周，這位43歲的高中教師前往北京最大的珠寶市場之一，為即將到來的農曆新年挑選金手鐲、項鏈和戒指。多年來，她為自己和親戚購買了價值數千美元的黃金飾品。中國已成為席捲全球金屬熱潮的幕後推手。像田女士這樣的中國散戶投資者曾助力金銀價格創下歷史新高，但最近幾周卻因價格劇烈波動而損失慘重。據世界黃金協會稱，2025年中國投資者購買了約432公噸金條和金幣，比上一年增長了28%，幾乎佔去年全球此類黃金購買量的三分之一。儘管近期金價波動較大，但田女士仍然認為黃金是保值增值的最佳選擇。她也對全球局勢日益緊張感到擔憂。“我仍然看好黃金，因為我相信黃金是一種很好的避險資產，”她說。中國家庭保值增值的選擇並不多。房地產市場低迷，股市波動劇烈，銀行利率也處於低位。這意味著，從精明的中年女性投資者（被稱為“大媽”）到Z世代，所有人都湧向黃金，將其視為價值儲存手段。與國際基準價格相比，中國黃金和白銀的交易價格一直處於溢價狀態，這表明需求旺盛。許多人通過微信或支付寶等手機應用程式購買黃金交易所交易基金（ETF），就像點咖啡一樣方便。世界黃金協會表示，去年中國黃金ETF的資金流入創下歷史新高，上海期貨交易所的黃金期貨交易量也創下年度新高。還有一些人想要的是實物黃金。在黃金市場和珠寶店，他們排隊購買金條和一克重的金豆，這些金豆通常裝在玻璃罐裡出售。今年年初，隨著美元走軟、債券收益率下降以及各國央行購債，全球投資者紛紛湧向黃金和其他貴金屬，金屬價格上漲勢頭強勁。一些風險偏好較高的投資者利用槓桿放大交易規模。隨後市場風向逆轉。1月30日，白銀和黃金價格遭遇數十年來最大單日跌幅。川普總統宣佈將提名凱文·華許擔任下一任聯準會主席，此舉導致美元走強，金屬價格暴跌。“這已經演變成一場投機狂潮，”凱投宏觀(Capital Economics)的氣候和大宗商品經濟學家哈馬德·侯賽因(Hamad Hussain)表示。在社交媒體上，一些蒙受損失的個人投資者抱怨說，他們一開始被誘騙入場，然後“像韭菜一樣被切碎”。一些中國銀行收緊了保證金要求，限制了客戶可以借款購買金屬的金額。據北京天涯珠寶市場一家店舖的銷售員洪淼介紹，近期金價回落為該市場帶來了更多客流。金價下跌帶動了金條銷量的增長，但洪淼表示，顧客整體上仍然保持謹慎。“目前普遍持觀望態度，”她說。來自河南的30多歲遊客賈佩認為金價過高。幾年前她買了大約50克黃金，去年夏天金價翻了一番後賣掉獲利。現在她和她的朋友們都紛紛投資白銀，他們認為白銀比黃金更有升值空間。“我已經開始囤積白銀了，”她說。“即使價格下跌，也能承受得住。” (invest wallstreet)

最近黃金市場火得發燙，全世界都在討論金價。不少人都想搭上這趟“財富列車”，但面對黃金ETF、實物黃金、黃金期貨這些專業名詞，很多人直呼“選擇困難症犯了”。今天咱們就來拆解這三大黃金投資工具，手把手教你找到最適合自己的“黃金搭檔”。黃金ETF：懶人理財的法寶想像一下，你走進一家超市，貨架上擺滿了各種金條、金幣，但你不用真的扛回家，只要掃碼就能把黃金 “買” 進手機裡 —— 這就是黃金 ETF 的魔力。作為追蹤黃金價格的指數基金，它把實物黃金打包成一個個可交易的基金份額，讓你用買股票的方式投資黃金。每份ETF背後都有實實在在的黃金存放在金庫裡。黃金ETF的優勢在於“三秒入場”的便捷性。你不需要去銀行排隊買金條，也不用研究期貨合約，只要有股票帳戶，輕點滑鼠就能完成交易。而且它的流動性超強，2025年開年，黃金ETF基金規模狂攬178億，單日成交額輕鬆破10億。不過要注意，黃金ETF雖然省心，但持有期間沒有利息收入，金價橫盤時就像把錢塞進“零利息保險箱”。更要警惕“跟蹤誤差”，簡單來說就是要關注它的實際漲跌和 “真實金價” 的偏離程度—— 畢竟你買 ETF 就是圖 “精準跟金價”，要是誤差太大，就不划算了。實物黃金：看得見摸得著的“硬通貨”如果說黃金ETF是數位化的便捷選擇，那麼實物黃金則滿足了人們對‘真實擁有’的執著。從銀行金條到故宮文創金鈔，從婚嫁金鐲到網紅金豆，實物黃金完美滿足“手握真金”的心理需求。但實物黃金的“甜蜜負擔”也不少。首先是“隱形成本”，銀行金條通常要按克數收取手續費，部分金店飾品的工藝費更是高達金價的10-20%。其次是儲存難題，家裡放金條怕被盜，租銀行保險櫃每年要花幾百元。更尷尬的是，當你急需用錢時，變現可能要跑好幾個地方驗金，耽誤不少時間，不同店家給出的價格也會不一樣。不過對於長期持有、傳給子孫的投資者來說，實物黃金仍是很不錯的選擇。黃金期貨：刀尖上的“槓桿遊戲”如果你自認是“風險玩家”，黃金期貨的高槓桿魅力可能讓你心跳加速。比如在有些期貨交易所，1手黃金期貨合約的保證金約8%，你只需要支付8萬元，就能撬動100萬元市值的黃金。這意味著金價漲1%，你的收益可能放大10倍——但反向波動也會讓你瞬間爆倉。需要注意的是，期貨合約有到期日，如果你在交割前沒平倉，可能要面對實物交割的麻煩——想像一下，你需要準備幾十萬元去提取幾公斤黃金，還要擔心運輸安全。所以，黃金期貨更適合有經驗的投資者，用來對衝風險或捕捉短期行情。如何選擇最適合你的黃金投資？這三種黃金投資方式，就像“三碗不同的飯”：1、黃金ETF百元起投，流動性高 。適合“快餐族”：想要低門檻、高流動性，用零花錢參與黃金投資。2、實物黃金萬元起步，變現慢。適合“囤貨派”：追求保值、傳承，願意為安全感支付溢價。3、黃金期貨五萬起步，即時交易。適合“冒險家”：需要精通技術分析，能承受高風險博取高收益。具體來說，如果你是普通上班族，每月定投一些黃金ETF，既能分散風險又不影響生活；如果你是企業主，配置10%的實物黃金可以避險經濟波動；如果你是專業投資者，用黃金期貨避險股市下跌風險，可能比買保險更划算。黃金投資的“避雷指南”最後提醒大家，無論選擇那種方式，都要避開這些陷阱：1. 警惕“黃金傳銷”：某些平台以“高回報”為誘餌，實為非法集資。2. 遠離“虛擬黃金”：沒有實物支撐的電子黃金，可能存在平台跑路風險。3. 別把期貨當“提款機”：槓桿交易需要極大的風險承受能力和豐富的投資經驗，非專業投資者不建議嘗試 。黃金投資就像一場馬拉松，不是看誰跑得最快，而是看誰能笑到最後。希望這篇文章能幫你理清思路，在黃金市場找到屬於自己的“黃金屋”！ (財經指南)

(圖片由豆包AI生成 提示詞黃金)在因做空美國房地產市場而一戰成名的15年後，避險基金大佬、億萬富翁約翰·保爾森（John Paulson）正憑藉其對黃金的長期押注迎來又一次重大勝利。據媒體報導，早在金價約900美元/盎司時，保爾森便大舉押注，其黃金投資策略並非持有實物黃金，而是通過衍生品持有部分黃金敞口，主要投資管道是金礦公司。報導稱，目前，保爾森大部分的押注集中在新興礦商上，他通過Paulson&Co.持有Perpetua Resources、Agnico Eagle Mines和International Tower Hill Mines等公司的股份。據保爾森旗下投資公司合夥人、負責黃金投資的Marcelo Kim向媒體透露，保爾森目前在上市礦業公司的投資價值約8.4億美元。截至去年12月向美國監管機構報告的資料，保爾森持有的所有八隻礦業股去年均錄得上漲，其中多隻漲幅超過30%。金礦股“悶聲發大財”2007年美國次貸危機期間，保爾森通過做空房地產和股市賺了37億美元，一戰成名，被譽為“世界上最偉大的交易員”、“華爾街空神”。報導稱，在保爾森看來，黃金是抵禦通膨、戰爭、災難和貨幣貶值等多種衝擊的可靠避險工具，是唯一能夠以實物形式提供數千年保護的儲備，他甚至一度向投資者提供以黃金計價的避險基金策略。保爾森認為，隨著金價上漲，礦業公司的利潤會成倍增長，而採礦成本相對固定，即使金價回呼，仍有盈利空間：“我們確實將重點轉向了礦山開發，因為這是你能獲得最大回報的地方。你不需要金價上漲就能獲得高回報。”作為華爾街最堅定的黃金支持者之一，保爾森曾表示，隨著投資者從美國股票、債券和美元逃離至避險資產，同時全球貿易戰的陰影籠罩經濟前景，黃金正"邁向一個新的估值水平"。保爾森在接受採訪時表示："這一趨勢將會持續，其強度將取決於政治發展形勢。"8億美元豪賭阿拉斯加“巨獸”金礦為了進一步加碼，保爾森並未選擇套現，而是選擇了“加倍下注”。據報導，他最近與另一位黃金倡導者、勘探公司NovaGold Resources的主席Thomas Kaplan聯手，同意以10億美元的價格從Barrick Gold手中收購阿拉斯加Donlin項目50%的股份。其中，保爾森出資8億美元，獲得了該礦40%的權益。保爾森看中的是Donlin礦巨大的潛力。這是一個尚未開發的高品位金礦，據估計含有3900萬盎司黃金，相當於諾克斯堡黃金儲備的約四分之一。保爾森也對此寄予厚望，稱之為“將持續50年以上的巨獸資產”。仍需未來數年持續投入然而，Donlin項目面臨著巨大的挑戰和漫長的開發周期。一份2021年的技術報告顯示，該項目的初期資本成本約為74億美元，在其生命周期內還需額外投入17億美元。阿拉斯加自然資源部門的資訊顯示，可能需要修建一條長達30英里的道路通往最近的港口，並建設一條天然氣管道。礦址位於原住民土地上，距離最近的人口聚居點是一個名為Crooked Creek的小村莊。業內人士分析稱，即使一切按計畫進行，該礦最早也要到2030年初才可能開始產金。這意味著保爾森的這筆巨額投資需要在未來數年甚至十多年內持續投入，並承擔項目開發、環境審批、基建配套以及金價波動等多重風險，才能最終兌現其“巨獸”資產的潛在價值。 ( 華爾街見聞)