大家好，我是承通投顧副總顏逸民。AI晶片戰正式升溫。微軟傳出攜手博通打造客製化AI晶片，意圖擺脫對輝達的高度依賴；Google、亞馬遜、OpenAI也同步加速自研晶片布局。就在Google推出Gemini3震撼市場後，OpenAI也被爆最快於12/9發表GPT-5.2強勢應戰。全球巨頭全面投入算力自主化，使得外界最熱門的討論再次升溫──TPU是否會打敗GPU？然而真正重要的並不是勝負，而是兩者在AI算力革命中所扮演的不同角色。①GPU的真正優勢不是CUDA，而是「人才+生態系壟斷」CUDA常被講成NVIDIA的護城河，但其實CUDA最可怕的地方不是技術，而是：全球所有AI工程師，都從GPU開始工作。這包括：AI研究員模型訓練工程師推理部署工程師HPC（高效能運算）社群PyTorch、TensorFlow等主流框架所有開發環境、教學資源、套件、工具鏈，「預設」都是跑在GPU上。這代表：要改用TPU，需要重新教育整個產業所有工具都綁在GPU生態中ASIC（如TPU）就算速度快，也很難讓生態遷移所以：GPU的優勢是整個產業都站在它那邊，而不是單純跑得快。TPU無法複製這一點，因為TPU是Google的內部晶片，不是全球開放市場。②TPU的真正武器在於「資料中心網路」，不是晶片本身TPU不靠晶片硬幹，而是靠整個資料中心的設計優化。Google使用：高維度Mesh網路自家光交換（optical switching）TPU專用的cluster拓樸這讓TPU在大型模型（尤其MoE）訓練時：網路延遲極低參數同步效率更高訓練速度遠比看specs時想像得快成本per token可以壓到很低GPU的強在晶片與軟體生態；TPU的強是在資料中心層級的「整體算力系統」。兩者根本不在同一層級競爭。③推理（Inference）市場：GPU壓倒性領先TPU訓練很強，但推理不一定強。最新測試顯示：GPU推理延遲更低（速度更快）GPU推理更彈性（模型相容性最好）GPU多模態支援完整GPU更容易部署在企業流程中推理市場的規模（TAM），至少是訓練的5倍以上。AI進入商業化後，推理才是收入大頭。所以：訓練TPU可搶部分市場，但推理GPU是長期主導者。這也是為什麼SaaS、企業AI、APPS都偏好GPU推理。④TPU策略大轉向：從「只租不賣」走向「有限度外供」這是2024–2025最值得注意的產業變化。Google過去十年把TPU當成內部資產，不對外出售；企業只能透過Google Cloud租用TPU。但TPUv7出現重大轉折：Anthropic直接採購40萬顆TPUv7（由Broadcom交付）再額外租用60萬顆TPUv7xAI、Meta也進入大型採購評估Google正把TPU「商品化」，但開放仍有限：一般企業仍無法自由購買TPU晶片無法像GPU一樣建立本地AI工廠供應鏈仍由Google完全掌控部署仍深度綁定Google Cloud生態因此：TPU的挑戰力正在上升，但市場開放度仍遠不及GPU。TPU是Google的主權算力；GPU才是全球企業的通用算力。⑤更新速度差異巨大：GPU半年一代、TPU一年半～兩年一代在AI演算法進步以月為單位的今天，更新速度非常重要。NVIDIA：每6–9個月一次大更新架構彈性可以迅速支援新模型（如Mamba、MoE）生態系夠大 →迭代更快Google TPU：一代約12–24個月進度慢容易被模型演算法超車不夠通用，彈性不足研究領域：TPU是可選項商業領域：GPU是標準配備⑥最後的勝負，不在晶片，而在「整個AI工廠能力」決定真正AI霸主的，不是跑分，而是：能效×網路×訓練堆疊（software stack）三件事一起成立。這三項能力決定：同樣預算能跑多少算力模型能不能便宜推理大型集群能不能穩定跑工業化是否可擴張TPU強在資料中心主權、成本效率；GPU強在通用性、生態標準化。結論非常簡單：TPU打的是Google的國土戰；GPU打的是全球市場的擴張戰。兩者會長期共存，各自變強，並非互相毀滅。華邦電(2344)華邦電表示，AI熱潮帶來產能排擠效應，使DRAM供需出現結構性改變，DDR4市場的短缺在短期內難以緩解，法人則看好其後市營運仍然可期。華邦電總經理陳沛銘先前在法說會上表示，受惠終端需求的復甦及新製程的推進，記憶體市場因技術迭代帶來結構性供需失衡，公司對第四季及未來長期的成長前景樂觀，預期營收、出貨量和平均銷售價格(ASP)均將迎來更大幅度的成長，並回歸到正常的成長軌道。品安(8088)品安主力業務為DRAM與Flash記憶體模組、積體電路快閃記憶體代工，受惠AI伺服器題材，近期營收爆發力強。整體來看，基本面穩健、技術面翻多，短線資金迴流明顯。景碩(3189)景碩為全球Flip Chip載板前三大供應商，主力業務涵蓋ABF、BT等高階載板，受惠AI伺服器、顯示卡需求成長，營收動能明顯。欣興(3037)AI需求熱潮推升載板用量，包括資料中心高頻高速規格要求升級載板及高階玻纖布等材料緊俏，載板供應鏈頻傳缺貨及漲價消息。據悉，ABF載板正洽談漲幅，市場預期載板將在2026年採用新的價格，欣興為IC載板龍頭，備受外資重視。亞電(4939)亞電主力業務為軟性印刷電路板材料（FCCL、銅箔基板），屬PCB上游供應鏈，受惠AI伺服器、高速運算等新應用帶動需求。雖然近期營收波動，但10月單月轉盈、產業前景受銅價與新應用題材支撐。昆盈(2365)昆盈主力業務為自有品牌Genius及代理任天堂等電腦周邊產品，屬電子—電腦及週邊裝置產業。雍智科(6683)測試介面業者雍智科總經理劉安炫於會後受訪表示，展望 2025 年，公司本業營運可望優於去年，在 AI、ASIC、手機等應用帶動下，三大產品線將同步成長，營收預期將呈現逐季走揚，法人估，雍智今年營收將年增雙位數，本業獲利也可望再創高。*PU vs TPU不是誰取代誰，而是「通用算力」與「專用算力」在共同擴大整個AI世界的算力需求；真正贏家是能把算力變成可規模化生產力的企業。近期台股指數不斷創高，類股輪動非常快速，許多投資人確步不敢投資，顏老師和研究團隊聽到你們的心聲。從操作方式和選股邏輯為投資人朋友優化。操作方式，大家都怕指數突然下殺，顏老師採用價差交易+(效率)波段交易，在有限風險之下，利潤極大化，讓你的獲利不斷入袋為安，請密切追蹤顏老師官方LINE@粉絲團，在不影響會員權益之下，對Line@粉絲團的投資朋友分享會員訊息，更多會員績效邀請您一起來做見證，第一手訊息、布局飆股機會請私訊老師【Line ID】搜尋 @v588168，請密切鎖定LINE@粉絲團關注!https://lin.ee/V7lQjOs

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。台股今（2）日在權值股全面回神下強勢反攻。台積電最高上漲30元至1440元，再次展現台股「精神指標」的地位；市值第三大的台達電也強勢攻高，一度來到998元，上演一日逼近千金的氣勢。台達電將併購的晶睿同步受市場關注，AI＋工控＋車電題材帶動集團股全面升溫。早盤開盤不到半小時，加權指數一路愈漲愈猛，最高一度大漲近400點，強度遠超市場原先預期，買盤力道從權值股一路向中小型電子蔓延，台股多頭火力明顯聚集。Fed停止縮表＋高機率降息：12月迎來最強資金順風推升今日行情的核心在於兩個全球指標訊號：①美國製造業連九個月萎縮→降息呼聲再起美國ISM製造業已連續9個月落在緊縮區間，在景氣降溫壓力下，市場普遍認為聯準會的升息循環已完全結束。②Fed12/1停止縮表（QT）→流動性明顯放鬆停止QT（縮表）是極重要訊號，代表：流通在市場的美元不再持續抽走新興市場相對受益外資回補壓力提高再加上12月10日降息機率高於80%，全球流動性正在「轉向有利」。這正是今天台股能在權值股帶領下強彈的主因。12月是台股過去15年「勝率最高的月份」根據歷史統計：12月台股上漲機率超過80%平均漲幅通常大於1.7%–2.5%集中在「作帳行情」「隔年預期行情」「紅包行情」三大效應當政策轉向偏多、內外資同時準備卡位隔年布局時，12月往往是一年中最有機會拉出加速段的月份。今天的走勢正是這個季節性規律開始發揮的第一個訊號。權值股領軍：台積電、台達電、鴻海三箭齊發①台積電：多頭心臟重新跳動台積電今天盤中強漲30元，不只是價格上漲，而是整體資金情緒的轉折點。外資部位雖仍在調整，但台積電的上漲往往象徵：被動式基金同步買進ETF（尤其0050）權重加碼全體大型電子資金同步啟動短線只要台積電站穩1400元，台股就具備挑戰前高的條件。②台達電攻千元：AI功率＋資料中心核心地位確立台達電一度大漲到998元，距離千元只差臨門一腳。這家公司已成為AI伺服器供應鏈中：電源管理龍頭散熱與機櫃核心供應與晶睿併購後強化邊緣AI能力今天強勢反應的不是短線，而是明年到2026年的成長曲線。③鴻海：郭曉玲減持 5,180張→市場反應極為淡定昨日公告，郭台銘女兒郭曉玲所持有的兩家法人將一般交易方式出售5,180張鴻海股票，市值預估超過11億元。然而市場幾乎沒有恐慌，鴻海早盤僅小跌1元後便馬上拉回翻紅，說明：鴻海結構比市場預期的更穩AI伺服器訂單與電動車題材仍被認可隨台積電、台達電強勢，鴻海會成為輪動受惠股AI題材全面擴散：伺服器、記憶體、PCB齊上除了權值股，盤面結構更值得注意的是「AI 供應鏈全面同步轉強」：伺服器：廣達、緯創、緯穎同步上漲記憶體：供給吃緊，南亞科、華邦電、群聯走勢穩健CCL/PCB：金像電、台燿、華通、金居等高階板材料需求持續上升電源散熱：台達電、川湖、健策仍是強勢主軸邊緣 AI：晶睿因併購題材吸引資金搶進整體AI族群呈現「不是噴一檔，是全面啟動」的走勢。這通常發生在多頭循環的初期，而不是尾聲。*多頭全面啟動，12月是策略性布局期從國際資金、季節性統計、政策環境、AI需求到台股結構。未來兩週，市場最有機會進入：作帳行情啟動期AI 第二波外溢題材延伸期ETF 年底增持期大型權值股再度領攻期景碩(3189)花旗環球證券指出，隨AI需求昂揚，ABF載板用量與價格展望轉趨正向，BT載板則可望間接受惠於T-glass玻纖布短缺與記憶體需求回升。儘管ABF供過於求情況於2026年下半年仍可能持續（但逐步緩解），然仍可受惠AI相關晶片產能利用率比2025年顯著好轉。兆赫(2485)兆赫主力業務為機上盒、有線電視傳輸裝置及低雜訊降頻器，屬電子通訊網路產業。穩懋(3105)高盛指出，宏捷科及穩懋第3季的財報都遠優於市場預期，主要受惠於 iPhone 銷售展望強勁、安卓智慧機PA補庫存需求強，人工智慧（AI）／資料中心網路系統升級需求改善。因此，主要供應商穩懋的產能利用率從上半年的45%提升至下半年的60%，帶動獲利大幅改善。欣興(3707)AI需求強勁，PCB迎來規格升級，帶動上游材料價格持續上漲，隨著GPU規格升級，ABF載板尺寸與層數大幅提升，ABF載板需求量大增，BT載板今年已漲價多次，緊接著ABF載板也將進入漲價循環，市場預估2026年至2027年載板可能出現缺貨潮。雍智科(6683)測試介面業者雍智科 (6683-TW) 今 (9) 日召開股東會，總經理劉安炫於會後受訪表示，展望 2025 年，公司本業營運可望優於去年，在 AI、ASIC、手機等應用帶動下，三大產品線將同步成長，營收預期將呈現逐季走揚，法人估，雍智今年營收將年增雙位數，本業獲利也可望再創高。亞電(4939)亞電主力業務為軟性印刷電路板材料（FCCL、銅箔基板），屬PCB上游供應鏈，受惠AI伺服器、高速運算等新應用帶動需求。雖然近期營收波動，但10月單月轉盈、產業前景受銅價與新應用題材支撐。金像電(2368)PCB廠金像電（2368）為配合大型雲端服務供應商（CSP）客戶的ASIC專案需求，公司積極進行台灣、中國與泰國擴產計畫，近期股價強漲，頻創掛牌新高，美系外資出具最新報告指出，金像電在東南亞擴產速度為PCB同業中最快，明年來自CSP客戶的需求非常強勁，預期明年營收與獲利可較今年明顯成長。短線震盪仍會出現，但多頭方向已經變得清晰，台股年底再戰新高的機率正在快速上升，讓顏老師憑藉對產業結構與資金流向的獨到分析，陪您找到下一檔具備長線爆發潛力的飆股！近期台股指數不斷創高，類股輪動非常快速，許多投資人確步不敢投資，顏老師和研究團隊聽到你們的心聲。從操作方式和選股邏輯為投資人朋友優化。操作方式，大家都怕指數突然下殺，顏老師採用價差交易+(效率)波段交易，在有限風險之下，利潤極大化，讓你的獲利不斷入袋為安，請密切追蹤顏老師官方LINE@粉絲團，在不影響會員權益之下，對Line@粉絲團的投資朋友分享會員訊息，更多會員績效邀請您一起來做見證，第一手訊息、布局飆股機會請私訊老師【Line ID】搜尋 @v588168，請密切鎖定LINE@粉絲團關注!https://lin.ee/V7lQjOs