早在一個多月前，我在網上刷到了這樣一條視訊。這熟悉的深色舞檯燈光，配上觀眾震耳欲聾的吶喊，不知道的還以為是英雄聯盟的線下電競比賽呢。但等鏡頭一拉進，我才發現：不對啊，這牆上也不是遊戲啊，這不K線圖嗎！沒錯，韓國人把炒幣，真的玩成了電競比賽。這則視訊就出自今年韓國區塊鏈周（Korea Blockchain Week）期間舉辦的官方周邊賽事 —— Perp-DEX Day 2025。Perp 是永續合約的意思，是幣圈裡最刺激的槓桿玩法，Dex 則是去中心化交易所，也意味著一種沒有公司實體，靠智能合約運行的交易所。而這個 Perp-DEX Day 做的事，就是把這種鏈上的高槓桿交易直接搬到線下，辦成一場有觀眾的現場合約炒幣大賽。雖然看見這種活動的第一反應是震驚，但如果轉念一想這是發生在韓國，好像也並不是那麼意料之外了。畢竟韓國年輕人愛炒幣這件事，似乎從來沒變過。韓國媒體曾經總結過一句非常精準的話：“在韓國，炒幣不是愛好，是一種時代症狀。”然而，讓我完全沒想到的是：就在我習慣性地把“韓國 = 瘋狂炒幣”劃上等號，咂摸這一個多月前的活動的時候。最近的一條新聞卻突然給了我一個反常識的重錘。韓國最大加密貨幣交易所 Upbit 的資料正在經歷歷史性的崩塌——過去幾個月，交易量大幅下跌，其中穩定幣的交易量甚至直接跌去了80%。更誇張的是，正在跌的不只是Upbit一家的交易量，韓國年輕人的加密貨幣搜尋量、社群討論度、散戶活躍度，也在同步跳水。這一切都在指向一個結論：韓國人正在離場。難道那個“把炒幣當人生副本”的國家，終於開始冷靜了？從全民狂熱到如今的冰點，這一代韓國年輕人，到底經歷了什麼？如果把加密貨幣的全球熱度畫成一張熱力圖，韓國絕對是亮度爆表的那塊區域。瞭解幣圈的朋友肯定知道，韓國甚至有“泡菜溢價” 這種堪稱世界奇觀的存在——同一個幣，在韓國交易所上能比全球均價貴 5% 到 20%左右。這意味著韓國人在炒幣這個領域是真的願意真金白銀的搶著“上車”。網上關於韓國內卷的文章有太多太多，什麼“首爾房價壓得人喘不過氣”“韓國人都不生了”“首爾自殺率全球前列”……這些問題雖然真實存在，可放眼全世界存在這些社會問題的國家和地區並不在少數，這些理由你放在任何國家都能解釋為什麼大家想賺錢。但是卻不足以解釋為什麼韓國年輕人會選擇“炒幣”這條路。要我說，韓國之所以在加密世界裡沖得這麼猛，倒不是因為他們生活有多“慘”，而是韓國的社會節奏、文化習慣、以及年輕人的心理結構全方位的與幣圈的機制完美契合。這就組成了一種非常奇怪甚至危險的化學反應。自從2017年加密山寨幣大量進入公眾視野以來，韓國社會這把乾柴就像遇見了它命中註定的火星子，瞬間點燃且一發不可收拾。韓國年輕人有幾個幾乎是“天生”的特點，讓他們比其他國家的人更容易在加密市場中上頭。首先，韓國是一個非常追求“及時反饋”的社會。如果你去過韓國，一定能懂這種屬於韓國的“節奏感”。比如首爾街頭人手一杯的冰美式，凌晨兩點才真正開始熱鬧的夜生活，和僅僅平均六個小時的睡眠時間。這不僅僅是韓國人在追求更高的效率，更是埋在韓國文化裡一種快節奏。甚至連我們熟知的韓娛文化都像是一直按著加速鍵，還有那些快得像在趕火車的韓劇節奏，密不透風的韓綜剪輯手法，無不向我們展示著韓國人這種“刺激不斷、節奏不斷、反饋不斷”的生活方式。在這樣的環境里長大的韓國年輕人，對“快”“刺激”“即時反饋”幾乎是條件反射等級的敏感。而幣圈是什麼？恰恰就是全世界最擅長給你即時反饋的地方。兩者一碰頭，結果只會是乾柴遇烈火。第二個讓韓國年輕人特別容易掉進幣圈的原因，是韓國社會其實是個很特殊的“遊戲化”結構。韓國年輕人的生活，其實從頭到尾都像在打遊戲排位。上學有排名，求職有排名，公司績效又是另一套排名。甚至是連健身和背單詞的 App 都會搞個全國排行榜比拚一下。換句話說，韓國年輕人每天都在過一種“現實版打怪升級”的生活。所以當他們炒幣的時候，天然就會把它理解成一種遊戲敘事；賺錢，就是升級；虧錢，就會掉段。開槓桿，相當於關鍵時刻開大；如果不幸爆倉，那就只能是“團滅”了。一個社會如果長期在遊戲化機制裡運轉，人們自然就會被“即時刺激 + 可視化成就”吸引。幣圈正是這樣一個刺激密度比現實世界還高的“真實版魷魚遊戲”。這也解釋了為什麼 Perp-DEX Day 這種把炒幣辦成電競比賽的場景，放在韓國看起來一點都不違和。因為對於韓國年輕人來說，這根本就不是“金融事件”，反而更像是 MrBeast 舉辦的“真人魷魚遊戲”大型活動。當一個社會的節奏、娛樂方式甚至敘事習慣都同時對某件事產生了化學反應，那麼結果就只剩一個詞能形容 —— 瘋狂。韓國的加密狂熱，就是在這種條件下加速發酵出來的產物。但狂熱不會永遠持續，只要這套敘事中一個環節斷裂，整套情緒體系就會瞬間崩塌。韓國年輕人的加密狂熱，曾經猛烈到全社會都為此瘋狂。但如果把這場狂熱拉成一條時間線，會發現它並不是“一路高歌到最後突然跳水熄火”。反倒更像是經歷了：火山噴發 → 地震 → 死灰復燃 → PTSD → 集體踩剎車；這樣一條宛如K線圖般的曲折路程。而這一切，都繞不開一個關鍵的事件：2022 年的 LUNA 幣崩盤。如果你不是幣圈的人，你可能不知道 LUNA 這個加密項目在韓國當年究竟火到什麼程度。可以說當時站在牛市巔峰的 LUNA 已經不只是一個加密圈的項目了，而更像是一種“國民級希望”。它的創始人Do Kwon 在韓國媒體的嘴裡更是被吹成了像馬斯克一樣的天才，無數韓國年輕人把他當成了創業偶像。△Do Kwon（權道亨）銷魂的姿勢都在致敬馬斯克結果到了2022年 5月，劇情一鍵從勵志片切換到了災難片。當時，由於 LUNA 生態中的演算法穩定幣 UST（TerraUSD）遭到大量拋售，導致 LUNA 幣的供給暴增，價格開始暴跌。僅幾天時間，LUNA 價格就從接近 90 美元一枚跌到了不足 0.015 美元一枚，價格幾乎歸零，曾經市值高達400億美元的 LUNA 生態瞬間灰飛煙滅，無數人血本無歸。而作為 LUNA 的本土市場，韓國散戶毫無疑問是這場資產浩劫中損失最為慘重的群體。憤怒的韓國投資者包圍了Do Kwon 的住處，甚至當時的首爾還出現了幾場因此而起的極端社會事件。可以說 LUNA 崩盤對於韓國年輕人來說，不只是投資失敗，而是一場全國級的心理傷害。△2023年，權道亨在黑山被捕後被引渡美國隨著時間的推移，2023–2025 的全球加密市場逐漸回暖，比特幣也屢破新高。韓國人也還是回來了，但這一次，他們的心態已經和過去截然不同。如果說 2020–2021 年那波狂熱，韓國年輕人還是帶著“干翻財閥”的夢想投身其中；那麼 2023–2025 年的市場回暖，他們則更像是帶著剛癒合的傷痕回到牌桌前的賭徒。在 LUNA 崩盤之後，加密貨幣在韓國人眼中完成了角色變化，從“人生跳板”，真正變成了一種“高風險競技遊戲”。如果你我都知道這是一場“高風險遊戲”，那剩下就是看我們誰跑的更快了。這直接導致了韓國散戶的反應速度變得前所未有的敏感。市場情緒稍有不穩，韓國散戶就會率先撤離。監管一透露風聲，韓國使用者很快就開始減倉觀望。因此到了 2025 年，當加密貨幣市場出現一陣本該“屬於正常波動”的冷卻期時，韓國散戶的反應遠比其他國家激烈得多。結果就是一個令外界震驚的現象：韓國最大交易所 Upbit 的交易量在短時間內驟降了 80%。從外部視角看，這似乎難以解釋，但放到韓國的社會語境裡，卻顯得順理成章。經歷過一次“大規模歸零”的群體，對風險的閾值天然更低，市場那怕只有輕微的逆風，都足以觸發集體退場機制。但是如果你認為韓國散戶在 2025 年下半年突然集體從加密市場抽身，是一個集體理智懸崖勒馬的故事，那你就大錯特錯了。世界上最難的事莫過於讓賭徒不賭。韓國人的風險偏好也從未減弱，他們只是換了一個更熱鬧的戰場，轉頭湧向了韓國股市。最直接的訊號來自資料。2025 年的 KOSPI 指數像是被點燃一樣，年內上漲超過 70%，單月多次刷新歷史新高，券商 APP 因交易過於火爆一度卡頓。三星電子和 LG 新能源股價雙雙翻倍，SK 海力士年初至今暴漲超過 240%，成為散戶的新“國民信仰”。到了這個階段，韓國股市已經完全接管了加密市場曾經的社會情緒。隨著今年 AI 與半導體需求的全球暴漲，韓國再次站上產業鏈的風口，再加上一系列政府舉措，整個韓國股市徹底勢不可擋。過去湧入加密市場的狂熱資金，此刻全都湧進了韓股的科技類股。與此同時，加密市場也悄然失去了最後一批最願意接盤的玩家。Upbit、Bithumb 的交易量腰斬式墜落，山寨幣類股徹底冷卻成了一片灰色荒野。簡而言之：韓國人沒有停止投機，只是把賭桌從幣圈換到了股市。他們依舊追逐高回報、依舊敢上槓桿，只是這一次，他們押注的不再是某個新空氣幣，而是三星、SK 海力士等實體性更強、故事更宏大的目標。但是我絲毫不會意外，等到某一天，AI 的熱潮過去、半導體的漲勢放緩，或者等加密世界重新醞釀出一個足夠宏大的敘事。那些沉睡的賭徒們依舊會被喚醒。 (青年橫財發展會)

在夏季山寨幣市場再度升溫的時刻，Worldcoin與Bitcoin Hyper兩條截然不同的敘事線正在加速融合，一邊是以虹膜驗證與全球身份體系為核心的話題流量，一邊則是技術驅動、意圖徹底重塑比特幣可用性的Layer 2創新。兩者共同為原本處於盤整階段的市場注入了新的能量與焦點。Worldcoin近期迎來一連串重大消息，推動其原生代幣WLD短線急升。其背後最大的推手仍是OpenAI執行長Sam Altman的支持，而真正點燃市場熱情的關鍵之一，則是來自一家美國瓦愣紙公司Eightco的驚人決策。Worldcoin登陸韓國交易所這家公司不但決定將未來全部資產押注在Worldcoin上，還將籌集的2.7億美元資金以私募方式配置WLD，甚至連股票代碼都要改為「ORBS」，明確向Worldcoin的虹膜驗證技術致敬。這樣的劇本儼然讓這家公司從紙業公司轉型為加密資產儲備機構，也再次模糊了傳統產業與加密金融的界線。同時，來自以太坊儲備巨頭BitMine的參與，也給這場押注添加了更多正當性與想像空間。當韓國交易所Upbit宣佈上架WLD並提供韓元、BTC與USDT三種交易對後，這場情緒炒作迅速跨越地域邊界，WLD價格從1美元上下起漲，短短48小時內突破2美元，漲幅超過七成，市值一度逼近42億美元。儘管短線資金湧入不斷，但潛在的拋壓也隨之浮現，特別是三箭資本破產後的清算方Teneo開始大量轉移WLD至交易所，引發市場對未來供需失衡的隱憂。Bitcoin Hyper打造比特幣Layer 2新格局，引爆預售熱潮與Worldcoin的身份驗證敘事不同，Bitcoin Hyper（$HYPER）專注於比特幣本身的技術升級，其在Solana虛擬機器（SVM）基礎上構建的Layer 2架構，成為近期最具突破性的比特幣應用擴展計畫。這項設計的核心在於用包裹BTC的方式將資產橋接至高性能執行層，同時保留比特幣本身的安全性與去中心化特質。官網購買Bitcoin Hyper這種非託管、即時確認、極低費用的跨鏈橋接機制，使比特幣從單純的儲值工具，進化為可供DeFi、NFT、支付甚至遊戲場景使用的可程式設計資產。這樣的架構獲得市場熱烈回應。截至9月初，Bitcoin Hyper的預售金額已突破1,500萬美元，單日資金流入超過25萬，市場對其主網啟動的預期正在快速升溫。其代幣HYPER每三天自動調整價格，設計機制中加入了固定總量、銷毀模型與質押激勵，最高年化回報率達241%。更重要的是，HYPER作為整個生態系統的執行與治理核心，其功能並不止於轉帳支付，還承擔了協議升級與參與者治理的角色，這使得它在設計邏輯上遠超傳統模因幣的炒作模型。官網購買Bitcoin Hyper結論：敘事與技術的雙輪驅動，打開山寨幣投資新視窗當前市場一方面被Worldcoin強勢敘事與多重資金面消息吸引，另一方面則開始對Bitcoin Hyper這類具備底層技術創新能力的新興專案產生結構性興趣。WLD與HYPER的表現正代表著兩種市場情緒的映照：一種是對於身份、故事與話題的追捧，另一種則是對可擴展性與性能突破的技術認可。若把這場資金流動看作一次市場的集體選擇，那麽這兩個項目的熱度正是當前山寨幣市場重回主舞臺的信號。未來的走勢未必取決於哪一方更具話題性，而是誰能在風險與回報之間找到最穩健的平衡。如果想考驗自己對加密貨幣投資眼光，也可使用CoinFutures，這是一個綜合表現優秀的加密貨幣期貨交易平臺，主打無需KYC、免註冊帳戶即可交易，並提供模擬真實市場波動的遊戲化交易體驗。使用者可即時預測比特幣、乙太幣等主流幣種的價格走勢，並選擇做多或做空，最高可使用達1,000倍的杠杆，亦支援止盈與止損設置。雖然平臺不涉及實際加密資產，市場資料為模擬生成，但其高靈活性與免驗證的設計，對短期預測型交易者而言具吸引力。平臺也支援隨時提領收益，操作門檻極低。試用投資平臺CoinFutures免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

在全球市場陷入不安之際，比特幣（BTC）價格再度出現大幅反彈。隨著美國總統川普宣佈暫時停止對墨西哥、加拿大及中國關稅措施，市場對貿易戰憂慮大幅緩解，避險資產價格迅速回升。韓國市場比特幣泡菜溢價（Kimchi Premium）更在此背景下飆升至9.7%，創下近十個月來新高，反映了當地市場對國際政經局勢敏感反應。 泡菜溢價是韓國加密貨幣市場特殊現象，指是比特幣在韓國交易所價格高於全球市場價格。這種現象主要由韓國政府資本管制所導致。韓國對外資進入當地交易所設有限制，並禁止韓國資金輕易匯出國外市場，造成當地市場供需不平衡。當市場出現波動時，這種不平衡會進一步擴大價格差距。 近期由於市場對貿易戰升級擔憂，國際市場一度出現恐慌性拋售，比特幣價格一度跌破9.3萬美元，清算金額超過21億美元。然而，韓國市場受資本管制影響，當地交易所拋售壓力相對較輕，比特幣價格跌幅有限，推動泡菜溢價迅速攀升。Presto Research分析師Min Jung指出，這種價格脫鉤現象在全球市場波動時尤為明顯。 隨著川普停止關稅戰消息傳出，市場情緒迅速回暖，比特幣價格重返10萬美元以上。韓國市場泡菜溢價雖略微回落，但仍保持在8.24%高位。Min Jung預測，如果國際市場價格繼續上升，韓國市場溢價將逐步收窄，但短期內可能仍處於高檔。

韓國最大在野黨共同民主黨宣佈放棄在明年實施加密貨幣利得稅，並同意把計畫延後至2027年實行，當地加密創投機構Hashed CEO Simon Kim認為，有關舉動促進多項新政策的落實，預計韓國市場將迎來重大變革。 韓國國會第一大黨共同民主黨院內領袖朴贊大日前宣佈，該黨已同意政府和執政黨國民力量提出的數字資產利得稅延後兩年的計畫。當地最初擬在2022 年1月1日起對加密貨幣收益課征20% 利得稅，但由於加密貨幣投資者和產業專家的強烈反對而兩度延後至明年1月1日，如今第是第三次推遲至2027年。 國民力量已提議把實施日期延至 2028 年 今年7月，國民力量已提議延後數字資產利得稅的實施日期，認為一旦課稅投資者可能會退出市場，並主張把實施日期延至 2028 年，這也是該黨的競選承諾之一。不過此前共同民主黨強烈反對有關提案，並表示延後課稅是國民力量為未來選舉重複利用的政治伎倆，並稱將推進計畫在2025年實行。

韓國國民年金公團（NPS）自去年以來持續持有Coinbase及微策略（MicroStrategy）股票，被質疑間接投資加密貨幣，NPS就說法作出否認，指將以“收益性和穩定性”的原則運營基金。 韓國NPS繼去年第三季購買Coinbase交易所股票後，于本年第二季續購入微策略股票，根據國民年金公團資料顯示，截至本年3年該機構共持有Coinbase股票28萬股，市值約為1009億韓元（約7700萬美元）、微策略股票200股，市值約為4億韓元（約31萬美元）。由於Coinbase屬於加密貨幣交易所，而微策略則是大量持有比特幣，該公司截至2024年9月已持有比特幣252,220 枚，占全球比特幣供應量的1.2%，NPS被外界認為是間接投資加密貨幣。 然而根據韓國媒體《Money Today》日前報導，NPS否認了間接投資加密貨幣的說法，該機構表示購入Coinbase (COIN) 和MicroStrategy(MSTR) 股票並非出於對虛擬資產的投資目的，其投資行為只是追蹤摩根士丹利資本國際指數（MSCI） 等基準指數中的成分股，並未主動針對虛擬貨幣資產進行投資。就此韓國國會保健福祉委員會委員白鐘憲補充說明：“我們將繼續按照《基金管理指南》第 4 條（資金管理原則）規定的盈利能力和穩定性等原則運營。” 被問道NPS會否限制對虛擬貨幣相關公司的投資，白鐘憲則表示：“基金管理委員會和國民年金公團應仔細審查與虛擬貨幣相關的投資政策，並考慮到波動性，徹底管理未來可能發生的風險。”