盧布在兩個月時間裡，漲幅竟超過一倍，遠超戰前水平..

美國升息造成全球貨幣大貶，誰都沒料到今年還有比美元更強的貨幣─俄羅斯盧布。

3月26日，拜登在波蘭華沙的演講中放出狠話。如今1美元可兌換200盧布，下一步要讓盧布變成廢紙。

相信大家也還記得俄烏衝突剛爆發之際，俄羅斯民眾排隊提取外幣的景象。

然而現實總是出乎大多數人的意料。

盧布不僅沒有變成廢紙，並且匯率早已恢復到衝突前的水平，而且還在連續創出新高。

截至6月21日，盧布兌美元匯率再創新高，從3月的最低點已幾乎翻了三倍。

與此同時，俄羅斯股市也即將收復失地。

近來，全球各國第一季度經濟數據陸續出爐，俄羅斯的各項數據頗令人意外。

其中，第一季度GDP同比增長3.5%，略低於市場預期的3.7%，但石油和天然氣在內的採礦業增長卻高達8.5%。

同時， 1-4月財政盈餘超過1.1萬億盧布，折合958億美元，是去年的3倍多，創28年來紀錄，其中單單4月份就盈餘近8000億盧布。

換句話說，原本是勞民傷財的戰爭，居然給克林姆林宮賺取了更多財富。

還有，5月份，A股逆全球大跌之勢上揚走出獨立行情。但全球表現最強的並不是A股，而是俄羅斯股市，

雖然近日開始回調，但RTS指數本月上漲幅度仍有8.6%，較低位反彈接近100%。

目前的1147點雖然離戰爭之前的1500點還有些距離，但在戰爭期間股市能夠有如此表現，本身就很魔幻。

更讓人意外的，是在全世界主要貨幣全線殺跌之際，俄羅斯盧布的表現，比股市更強。

從俄烏戰爭開打以來，美元兌盧布匯率經歷了一輪讓全市場猜到開頭，但完全猜錯結尾的過山車行情。

看到這個不禁感慨，當初歐美選擇制裁俄羅斯，包括將俄羅斯剔除swift支付體系、凍結俄羅斯在外資產、禁止購買俄羅斯資源等措施，

俄羅斯股市一天腰斬，俄羅斯盧布大幅貶值，市場一度以為俄羅斯要完蛋了。

那段時間，大量俄羅斯國民擔心會陷入2014年克里米亞戰爭期間那樣的經濟衰退，都心急如焚地跑去銀行排隊取錢，不願意讓自己的財產放在銀行蒸發。

起初，西方世界凍結了俄羅斯央行資產，目的在於削弱其干預外匯市場的能力。

但克里姆林宮通過資本管制與提高利率作為輔助手段，儘管有些粗暴，但很好穩住了匯率。當然，也可能是因為大量真金白銀在穩住了市場。

從短期結果看，盧布是穩住了。最重要的可能是，俄羅斯的收支狀況並不壞，也即盧布在短期的現實中，不具備貶值的基礎。

因為貨幣是有錨的，而這種錨的背後，是兌換商品的能力，即話語權。當年，美元也是在第四次中東戰爭後，與石油貿易結盟才有了後半個世紀的地位。

現在俄羅斯宣布對“不友好”國家購買天然氣必須用盧布結算，與之是一個道理，相當於給盧布增信。

不過究根結底，本輪制裁最大的漏洞，在於歐盟沒有辦法真的全面禁運俄羅斯能源。反觀俄羅斯，換個買家，或者找個中間商，照樣可以賺錢。

儘管受到史無前例的製裁，但俄羅斯四月份原油出口已經回升至810萬桶，與制裁之前持平。

儘管向歐盟、美國、英國出口的原油每天下降了120萬桶，但出口給印度和土耳其的原油則分別增長了73萬桶和18萬桶。

另外，國際能源機構稱，雖然俄羅斯遭到了歐盟的全方位制裁，但數據顯示，歐盟仍然是俄羅斯最大的能源出口國，4月份俄羅斯原油中的43%被賣到歐洲各國。

別管是從地下黑市流入歐洲的，還是印度倒賣過來的，亦或是授權企業以私人名義購買的，總之歐盟的工業血管中流淌著的仍是俄油，只不過花了更多錢。

盧布從暴跌到暴漲，經歷了什麼？

1、普京宣布，對40多個不友好的國家，俄羅斯的石油和天然氣出口，用盧布結算。

這個措施什麼意思呢？把盧布幣值錨定能源，強行推進“石油盧布”，跟“石油美元”邏輯一樣。

盧布有了資源的綁定，幣值就穩定了下來。

2、如果沒有盧布儲備怎麼辦？普京給這些國家和企業開設了天然氣結算的特別帳戶制度。

這些國家可以向這些賬戶支付歐元，或者美元，然後把這些帳戶裡面的錢換成盧布後，就可以購買俄羅斯天然氣了。

3、當然，如果嫌麻煩，還可以用黃金來換盧布。

6月底前，1克黃金可以換5000盧布，拿到盧布之後你再過來買石油就可以了。

不太嚴謹的說，這相當於把盧布幣值跟黃金掛鉤了。

4、俄羅斯還決定，擴大俄羅斯商品出口用盧布結算範圍，比如原油、穀物、金屬、化肥、煤炭和木材等等。

進一步擴大盧布錨定大宗商品，這必將使盧布幣值更加穩定。

5、歸根結底是什麼？

逆全球化時代，全球經濟開啟了新的範式轉移，從“需求決定供給”到“供給創造需求”，不是俄羅斯的資源離不開世界，而是世界離不開俄羅斯的資源。

儘管匯率和股市都拿出了令人吃驚的成績單，但是這並不意味著俄羅斯打贏了這場“金融戰”。

這些或許反映了經濟的部分現象，但我們仍要看經濟的全貌。

最近有一張“通膨行星圖”很火，從中我們也能大致看到全球各國目前的情況。

17.1%，這是俄羅斯的通脹率。

如圖中所示，這個水平的通膨率實屬水深火熱了。

與此同時，俄羅斯的經濟實力也在快速下滑。

俄羅斯央行近日表示，預計俄羅斯經濟將在2022年萎縮10%。

通膨高漲、經濟萎縮，這兩種情況同時出現無疑是最糟糕的結果，滯漲的風險在陡然上升。

拜登在今年4月的白宮演講中曾自豪地說：

“僅僅一年的時間，我們的制裁措施可能抹去俄羅斯過去15年的經濟增長。”

儘管關於盧布的豪言沒能實現，但這一次恐怕真要被拜登說中了。

此外，盧布的一味上漲也並非好事。

貨幣匯率的過度上漲會破壞國家的出口競爭力，這讓俄羅斯近期開始討論“最優匯率”的目標。

俄羅斯第一副總理別洛烏索夫近日表示，當局討論了盧布的既定目標並優先考慮經濟增長，“最佳”匯率在每美元兌70到80盧布之間。

而目前，美元兌盧布的匯率在1比55左右。顯然，盧布需要降溫了。

種種跡象表明，俄羅斯盧布和股市的強勢表現，並不能說明俄羅斯已打贏了這場“金融戰”。

然而縱觀全球，看看各國的通膨率和經濟環境，我們又能說誰是贏家呢？

上周剛剛落幕的聖彼得堡國際經濟論壇，共有140多個國家和地區的代表出席，1.4萬人參加，共簽署協議691份，總金額5.639兆盧布（約合1000億美元）。

制裁歸制裁，該合作的還是要合作。

如今俄烏的衝突仍未平息，但是全球經濟已經無法再為其買單了。

經濟全球化之下，制裁的惡果只會相互傳導，最終的結果就是沒有贏家，滿盤皆輸。

除了合作共贏，人類或許已沒有選擇。