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俄盧布反彈超40%，美元“前所未有”遭看跌！發生了什麼？

在地緣政治局勢緊張疊加油價下跌的背景下，俄羅斯盧布卻展現出驚人的反彈。近日，美國銀行資料顯示，盧布是2025年以來全球表現最佳的貨幣。在經歷連續兩年大幅貶值後，年初至今，美元對盧布匯率從113一路下探，現已跌至78，盧布匯率已飆升超40%。盧布此輪走強主要得益於限制性貨幣政策與嚴格的資本管制，同時美元走勢疲軟也為盧布升值提供了支撐。資本管制與政策收緊俄羅斯央行（CBR）持續維持限制性貨幣政策以抑制高通膨，將基準利率保持在20%的高位並收緊信貸。高昂的借貸成本限制了當地企業的進口活動，從而減少了企業和居民對外匯的需求。復興資本經濟學家安德烈·梅拉申科（Andrei Melaschenko）指出，消費疲軟導致進口商的外匯需求下降，進而支撐了盧布匯率，因為銀行無需大規模拋售盧布以兌換美元或人民幣。具體來看，2024年下半年，由於預期進口關稅上調，進口商採取了激進的採購策略，導致2025年第一季度俄羅斯的電子產品、汽車等消費品庫存積壓，實際進口需求在2025年顯著萎縮。梅拉申科強調，消費降溫主要集中在耐用品領域，而該行業在俄羅斯進口結構中佔比較高，其需求疲軟進一步抑制了進口商的外匯購買需求。同時，俄羅斯政府要求大型出口商將部分外匯收入匯回國內，並在本地市場兌換為盧布。這一政策增加了盧布的市場需求，從而推動其升值。分析師指出，其中，石油行業成為持續將海外收入兌換為盧布的一大需求來源。根據CBR資料，今年1月至4月，俄羅斯最大出口商的外匯銷售額達到425億美元，較前4個月（2024年9月至12月）增長近6%。約翰斯·霍普金斯大學應用經濟學教授史蒂夫·漢克（Steve Hanke）指出，貨幣供應量萎縮同樣支撐了盧布匯率。2023年8月，CBR的貨幣供應量年增長率曾高達23.9%。但自2025年1月以來，該指標已轉為負值，目前以每年1.19%的速度收縮。此外，富國銀行經濟學家布倫丹·麥肯納（Brendan McKenna）表示，在美國總統川普當選後，市場對俄烏達成和平協議的預期增強，提振了市場情緒。對俄羅斯經濟重新融入全球體系的預期，正推動部分資本回流至盧布計價資產。看跌美元預期升溫美元走勢疲軟為盧布升值提供了額外助力。川普政府4月推出的超預期關稅措施，打破了年初市場對美元的樂觀預期，引發美元拋售潮，CBOE美元波動率指數等衡量市場波動的指標飆升，美元指數跌至2022年以來新低。資料顯示，美元迎來自1974年以來最差的年度開局，年初迄今累計暴跌約9%，僅4月單月跌幅就達4.5%。在外匯期權市場，投資者正加碼買入美元看跌期權，釋放出美元可能進一步走弱的訊號。與此同時，多個貨幣對風險逆轉指標定價仍維持在多年高點附近，凸顯出市場對美元的持續看空情緒。Optiver外匯期權部門主管蒂姆·布魯克斯（Tim Brooks）表示，總體而言，外匯期權價格持續顯示美元面臨較大的進一步走弱風險。目前市場尚未出現單一的大規模頭寸，但投資者對美元看跌期權的需求達到了前所未有的程度，遠超同期對平價期權或美元看漲期權的需求。芝加哥商品交易所的期權資料顯示，無論是整體市場，還是大多數主要貨幣，對美元看跌期權均吸引了強勁需求。該集團外匯期權部門主管克里斯·波維（Chris Povey）指出，5月美元看跌期權交易量佔外匯期權交易總量的比例超過59%。景順亞太區全球市場策略師趙耀庭對《國際金融報》記者表示，外國投資者對美元計價資產的少量再分配，以及美元作為“避險”資產吸引力的減弱，似乎正在推動美元近期的下跌。如果投資者開始平倉或避險其涉及美元的頭寸，可能會觸發“雪崩風險”，導致匯率突然且大幅的波動。這可能會導致外匯市場的波動性增加，或可能預示美元在全球經濟中的角色發生變化。從長遠來看，美元作為全球主導貨幣的衰落，源於市場對美國信譽的信心不斷惡化。值得關注的是，近期多家國際投行發佈的下半年經濟展望也看跌美元。摩根士丹利表示，到明年年中，美元將跌至新冠疫情期間的最低水平；高盛集團表示，如果關稅措施受阻，華盛頓尋求其他收入來源的努力可能會對美元造成更大的負面影響。 (國際金融報)
外匯#俄羅斯#盧布#貨幣政策
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盧布暴跌，普丁最新發聲！

據美聯社11月29日報導，俄羅斯盧布暴跌，這對克里姆林宮來說是一把雙刃劍。報導說，盧布對其他貨幣的匯率下跌，這使克里姆林宮面臨更加複雜的局面。當下，克宮一方面努力抑制消費通膨，另一方面又因烏克蘭戰爭支出而導致經濟過熱。 俄羅斯央行29日公佈的盧布匯率為1美元兌109盧布，這意味著1盧布的價值不足一美分。按照這個匯率，盧布已從本周早些時候觸及的1美元兌114盧布的低點反彈。 俄羅斯總統普丁表示，盧布最近的貶值“不僅與通膨有關，還與預算支出有關，與油價有關，受到很多季節性因素的影響”。 德國安全與全球事務研究所的經濟專家亞尼斯·克盧格表示，盧布貶值意味著俄羅斯人將為進口商品支付更多費用。
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盧布崩盤，俄羅斯經濟還能撐多久？

受俄烏戰爭巨額開支拖累和嚴厲國際制裁影響的俄羅斯經濟，已經走在崩潰邊緣。 並且這種影響全面而深遠，這或許也解釋了俄羅斯在俄烏戰場以及對這兩年芬蘭、瑞典相繼加入北約問題有心而無力應對的底層原因。 當地時間11月27日，俄羅斯盧布出現恐慌性拋售，兌美元匯率突然大跌7%，跌破“1美元兌100盧布”大關，且創俄烏戰爭以來的新低。 俄烏戰場目前不溫不火，盧布的崩盤顯然不是戰爭的因素。
盧布崩盤，俄羅斯經濟還能撐多久？
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強勢美元沖擊下，英鎊與盧布都令人驚訝

在困難時期，美元是世界的避難所和力量。雖然美國是麻煩的源頭，比如2007年到2009年引發了金融危機，但美元還是避難所和力量。現在，情況也是這樣的。 英國《金融時報》副主編、首席經濟評論員馬丁·沃爾夫表示，包括美國高通脹在內的一系列衝擊，引發了我們熟悉的美元升值走勢。此外，美元升值不僅是針對新興經濟體的貨幣，也是針對其他高收入國家的貨幣。 與此同時，美元升值週期背後，夾雜著各種具體因素。當美元堅挺、利率上升、投資者迴避風險時，宏觀經濟政策特別是財政管理出現混亂就非常危險。 摩根大通估計，從去年年底到本週一（9月26日），美元名義有效匯率升值了12%。同期，日元實際匯率貶值了12%，英鎊貶值了9%，歐元貶值了3%。
強勢美元沖擊下，英鎊與盧布都令人驚訝
外匯#美元指數#英鎊#日元
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美元匯率無差別絞殺，全球血流成河

最近全球的匯率市場只能用“血流成河”來形容，這不是誇張，未來的現實可能比這個詞更殘酷。 直接來看數據： 今年到今天為止，全世界只有四個國家兌美元的匯率是升值的： 1，俄羅斯盧布，升值19%；
美元匯率無差別絞殺，全球血流成河
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美國人能從強勢美元獲得回報的其中一個辦法，就是度假
厄運循環
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盧布在兩個月時間裡，漲幅竟超過一倍，遠超戰前水平..

美國升息造成全球貨幣大貶，誰都沒料到今年還有比美元更強的貨幣─俄羅斯盧布。 3月26日，拜登在波蘭華沙的演講中放出狠話。如今1美元可兌換200盧布，下一步要讓盧布變成廢紙。 相信大家也還記得俄烏衝突剛爆發之際，俄羅斯民眾排隊提取外幣的景象。 然而現實總是出乎大多數人的意料。
盧布在兩個月時間裡，漲幅竟超過一倍，遠超戰前水平..
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有人暴跌 有人狂漲
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歐盟向普京“盧布結算令”低頭

歐盟終於意識到製裁俄羅斯將自食其果，其最新預測顯示，若俄羅斯真的掐斷天然氣供應，歐洲經濟將陷入全面“滯漲”。 媒體報導，歐盟將完全淡化所謂的製裁措施，並為天然氣進口商提供規避方案，幫助他們避免違反歐盟自己發布的製裁命令，同時遵守俄羅斯總統弗拉基米爾·普京（Vladimir Putin）此前頒布的“盧布結算令”。 截至目前，歐盟對俄羅斯已經進行了5輪制裁，目前正在著手新一輪制裁計劃。但據報導，當地時間16日，歐盟成員國外長當天繼續就對俄實施包括石油禁運在內的新一輪制裁進行磋商，但各方存在分歧，未能達成共識。 挪威頂級大宗商品研究公司Rystad Energy預測稱，如果俄羅斯天然氣供應立即停止，歐洲只有35%的天然氣庫存將在今年年底前耗盡，導致天然氣價格將從目前的水平翻三倍。目前根本沒有足夠的液化天然氣來滿足需求，在短期內，這將使歐洲度過一個艱難的冬天。
歐盟向普京“盧布結算令”低頭
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