日賺2億！穩定幣巨頭狂攬28億季度利潤，騰訊為何按兵不動？

2025年第二季度，加密貨幣市場的“隱形王者”——Circle（USDC發行商）和Tether（USDT發行商）雙雙公佈了亮眼財報：Circle收入同比增長35%，達2.1億美元；Tether淨利潤飆升40%，突破28億美元！這些數字不僅遠超分析師預期，更在全球支付圈投下了一顆震撼彈。穩定幣，一度被視為“邊緣工具”，如今搖身成為金融新貴。然而，在這股席捲全球支付與科技巨頭的穩定幣佈局浪潮中，一個熟悉的中國科技巨頭身影卻顯得格外沉默——騰訊。

一、穩定幣巨頭的Q2狂飆：不只是數字，更是支付格局的重塑

Circle和Tether的第二季度財報，不是簡單的“超預期”，而是一部金融科技的史詩級逆襲。我們來拆解關鍵亮點：

Circle：合規先鋒的爆發式增長
Circle的收入達2.1億美元，同比增長35%，主要源於USDC在跨境支付和DeFi（去中心化金融）中的滲透。季報顯示，USDC流通量突破400億美元，其中60%的增長來自亞太市場。CEO Jeremy Allaire強調：“這不是加密貨幣的泡沫，而是全球支付效率的革命。”Circle的殺手鐧在於合規——它與美國政府合作，確保每1枚USDC都有等值美元儲備，這吸引了傳統金融機構的湧入。例如，摩根大通在本季度增持了10億美元USDC用於國際結算。

Tether：利潤機器的“野蠻收割”
Tether的淨利潤高達28億美元，同比增長40%，成為加密貨幣界最賺錢的公司。其核心驅動是USDT的流通量突破1200億美元，覆蓋了全球80%的穩定幣交易。Tether的季報亮點在於“低成本擴張”——它不依賴銀行系統，而是通過鏈上交易賺取手續費（每筆僅0.1%的成本）。在拉丁美洲和東南亞，USDT已成為日常支付工具，比如巴西使用者用USDT購買商品，手續費僅為微信支付的1/10。

穩定幣的收入暴增，暴露了傳統支付的軟肋：高成本、低效率。Circle和Tether的平均交易成本在0.1%-0.5%，而微信支付和支付寶的平均費率在0.6%-1.2%。更關鍵的是，穩定幣打破了國界——一筆跨境支付，Tether能在10秒內完成，費用不到1美元；傳統方式需2-3天，費用高達30美元。這不只是“效率升級”，而是對支付巨頭的“降維打擊”。

二、中國巨頭搶灘：支付寶、京東的加密支付雄心

就在Circle和Tether享受財務增長的同時，中國網際網路與支付領域的重量級玩家也敏銳地嗅到了穩定幣帶來的變革機遇。螞蟻集團（支付寶母公司）已通過其Alipay+平台，積極探索跨境支付解決方案，並與多家亞洲電子錢包提供商合作，其中不乏涉及穩定幣和央行數字貨幣的應用場景測試。京東科技同樣不甘落後，在供應鏈金融、跨境貿易結算等領域深度探索區塊鏈技術，其佈局穩定幣相關基礎設施的意圖清晰可見。這些動作表明，中國頂尖的科技金融公司正積極擁抱穩定幣代表的新一代金融基礎設施，將其視為未來競爭的關鍵戰場。

三、騰訊的“靜默”：戰略審慎還是佈局滯後？

然而，在這一片星火燎原的佈局圖景中，騰訊的身影卻顯得異常模糊。相較於支付寶、京東在穩定幣相關領域的頻頻動作，騰訊在公開層面尚未展現出同等量級的戰略投入或清晰規劃。在支付領域擁有微信支付這一超級入口、在金融科技領域持續發力的騰訊，其按兵不動的姿態引發了諸多猜測：

合規優先的考量？全球（尤其是中國）對加密貨幣及穩定幣的監管框架仍在快速演變中，不確定性極高。騰訊可能採取更為審慎的態度，等待更明確的政策訊號，避免合規風險。

聚焦核心業務？騰訊近期更強調“降本增效”和聚焦核心業務。在遊戲、社交、企業服務等面臨挑戰和機遇的當下，穩定幣這類前沿且高風險的探索性項目優先順序可能被暫時後置。

技術路徑的選擇差異？騰訊在區塊鏈底層技術（如至信鏈）和數位人民幣（e-CNY）試點中均有參與。其戰略重點可能更偏向於國內監管框架高度認可的央行數字貨幣和聯盟鏈應用，而非離岸穩定幣。

厚積薄發，伺機而動？以騰訊的資源和技術積累，完全具備後發制人的能力。其“靜默”也可能是在進行深度研究、技術儲備或探索更具騰訊特色的差異化路徑。

四、穩定幣賽道：金融未來的必爭之地

無論騰訊當前是出於何種考量，Circle和Tether的亮眼財報，以及支付寶、京東等巨頭的積極佈局，都清晰地傳遞出一個訊號：穩定幣及其背後的區塊鏈支付網路，已不是虛無縹緲的概念，而是切切實實產生巨大商業價值、重塑全球資金流動方式的關鍵基礎設施。它代表著支付效率的革命、金融包容性的提升以及全新商業模式的可能性。

對騰訊而言，其龐大的使用者基數和微信支付的強大生態是其潛在的優勢。但穩定幣的競爭是全球化、技術驅動且監管敏感的。在這個巨頭紛紛落子的棋盤上，長期的“靜默”或可能意味著錯失建構下一代金融基礎設施話語權的良機。若騰訊意圖在全球金融科技的未來版圖中佔據核心位置，如何評估穩定幣的戰略價值，並適時作出關鍵性佈局，將是其無法迴避的重大課題。全球穩定幣的盛宴已經開始，騰訊這張關鍵的“門票”，是緊握手中，還是尚未領取？市場正在屏息以待。 (小強財科論)